Einstufung von GSC Research GmbH zu Alexanderwerk AG
| Unternehmen: |
Alexanderwerk AG |
| ISIN: |
DE000A37FTW0 |
| |
| Anlass der Studie: |
Halbjahreszahlen 2024 |
| Empfehlung: |
Kaufen |
| seit: |
05.11.2024 |
| Kursziel: |
23,00 Euro |
| Kursziel auf Sicht von: |
12 Monaten |
| Letzte Ratingänderung: |
09.11.2022, vormals Halten |
| Analyst: |
Jens Nielsen |
Solides erstes Halbjahr 2024
Trotz der anhaltend schwierigen makroökonomischen und
branchenspezifischen Rahmenbedingungen konnte die Alexanderwerk AG
in den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2024
umsatz- und ergebnisseitig fast an die starken Vorjahreswerte
anknüpfen. Beim Auftragseingang spiegelte sich das schwache Umfeld
zwar in einem fast 25-prozentigen Rückgang der Bestellungen im
Neumaschinengeschäft wider. Da der Vorstand die Gesamtentwicklung
im ersten Halbjahr jedoch als sehr positiv beurteilt und im Rahmen
des Konzernzwischenabschlusses auch seinen Ausblick für 2024
angehoben hat, sollte man dies unseres Erachtens nicht
überbewerten.
Dabei ist auch zu berücksichtigen, dass der Alexanderwerk-Konzern
als im Projektgeschäft tätiger Spezialmaschinenbauer auch infolge
von Großaufträgen immer gewissen Schwankungen bei Ordereingang,
Umsatz und Ergebnis unterliegt. Zudem konnte sich die
Unternehmensgruppe in den vergangenen Jahren aufgrund ihrer
Positionierung als globaler Nischenplayer mit attraktiven
Zielbranchen wie Chemie, Pharma, Lebensmittelindustrie und
LifeScience sowie der erarbeiteten Wettbewerbsvorteile
weitestgehend von negativen konjunkturellen und Brancheneinflüssen
abkoppeln.
Darüber hinaus wies der Konzern zum Halbjahresende mit einer
Eigenkapitalquote von 62,2 Prozent, einer Barliquidität von 7,2
Mio. Euro und einer Netto-Cash-Position (inklusive
Leasingverbindlichkeiten) von 3,2 Mio. Euro unverändert sehr solide
Bilanzverhältnisse auf. Daran sollte sich auch nach der im
September erfolgten Ausschüttung nahezu des gesamten
AG-Bilanzgewinns von 5,3 Mio. Euro als Dividende grundsätzlich
nichts geändert haben.
Insgesamt bleiben wir daher für die weitere Entwicklung des
Remscheider Traditionsunternehmens positiv gestimmt. Dabei gehen
wir davon aus, dass nach den erfolgten Neubesetzungen von Vorstand
und Aufsichtsrat jetzt auch auf der Managementebene wieder Ruhe
eingekehrt ist und man sich wieder voll auf das operative Geschäft
konzentrieren kann.
Auf Grundlage der Halbjahreszahlen und der erhöhten
Unternehmensprognose haben wir unsere Schätzungen vor allem auf der
Ergebnisseite deutlich heraufgesetzt. Auf dieser Basis heben wir
auch unser Kursziel für die Alexanderwerk-Aktie erneut auf nunmehr
23,00 Euro an und bestätigen unsere „Kaufen“-Empfehlung. Dabei
weist der Anteilsschein bei Ansatz unserer Dividendenerwartungen
auch eine sehr attraktive Ausschüttungsrendite von 6,8 Prozent auf.
Aufgrund der oft geringen Handelsliquidität sollten Orders in dem
Titel stets mit einem Limit versehen werden.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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