DAX (DAX) Forum

Guten Tag, was für ein Spiel am Freitag... :( Langzeit Chart: DBI:DAX Langzeit Chart: DBI:MDAX Langzeit Chart: DBI:TDXP Langzeit Chart: NASDAQI:ICOMP Langzeit Chart: DOWI:DJI Langzeit Chart: NIK:NI225 Na kommen wir lieber zu den Daten von heute: Wichtige Daten des Tages:DAX 6.216,98 -0,11% XDAX 6.209,73 -0,34% EuroSTOXX 50 2.737,02 +0,33% Stoxx50 2.468,71 -0,01% DJIA 10.450,64 +0,16% S&P 500 1.117,51 +0,13% NASDAQ 100 1.913,48 +0,15% Nikkei 10.207,59 +2,13% Euro/USD 1,2429 +0,01% USD/Yen 90,74 +0,38% Euro/Yen 112,79 +0,37% Quelle: ADVFN NewsletterBörsentermine heute: Datum Unternehmen Ereignis Land Mo 21.06.2010 HUGO BOSS AG Hauptversammlung Deutschland Mo 21.06.2010 HUGO BOSS AG Hauptversammlung Deutschland Mo 21.06.2010 BAYWA AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 BAYWA AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 4SC AG Hauptversammlung Deutschland Mo 21.06.2010 ESSANELLE HAIR GROUP AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 ESSANELLE HAIR GROUP AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 EINHELL GERMANY AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 EINHELL GERMANY AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 R. STAHL AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 R. STAHL AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 PVA TEPLA AG Hauptversammlung Deutschland Mo 21.06.2010 DEUTSCHE BOERSE AG   Deutschland Mo 21.06.2010     Deutschland Mo 21.06.2010     Deutschland Mo 21.06.2010 BAYWA AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 BAYWA AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 VTG AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010 VTG AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Mo 21.06.2010     Deutschland Mo 21.06.2010     Deutschland Mo 21.06.2010     Deutschland Mo 21.06.2010 HEIDELBERGCEMENT AG   Deutschland Mo 21.06.2010 SALZGITTER AG   Deutschland Mo 21.06.2010 PFLEIDERER AG   Deutschland Mo 21.06.2010 MLP AG   Deutschland Mo 21.06.2010 KABEL DEUTSCHLAND HOLDING AG   Deutschland Mo 21.06.2010 BRENNTAG AG   Deutschland Mo 21.06.2010 TOM TAILOR HOLDING AG   Deutschland Börsenkalender Focus

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 24 (18.06.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-)I N H A L T 01. INFO-KICKER: SHORT-SQUEEZE FÜHRT ZU BÖRSENRALLYE 02. SO TICKT DIE BÖRSE: SARKOZY FÜR VERBOT UNGEDECKTER SHORTS 03. AUSBLICK: LÖSUNGEN ZEICHNEN SICH LANGSAM AB 04. DEPOTCHECK: VIVO, APPLIED MATERIALS, DRAEGEREWERK, KTG AGRAR, SHANDA GAMES 05. LESERFRAGE: E.ON 06. BEOBACHTETE WERTE 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01. INFO-KICKER: SHORT-SQUEEZE FÜHRT ZU BÖRSENRALLYE ============================================================== Liebe Börsenfreunde, die wichtigste Meldung habe ich den Kunden des Heibel-Ticker PLUS bereits am vergangenen Dienstag im Rahmen eines Updates zugeschickt: Sarkozy stellt sich beim Verbot ungedeckter Leerverkäufe auf die Seite von Merkel. Die Kursrallye dieser Woche führe ich auf einen Short-Squeeze zurück, der durch diesen Meinungswechsel Frankreichs losgetreten wurde. Die Details dazu finden Sie im Kapitel 02. Dort habe ich auch die unglückliche Rolle Präsident Obamas im Rahmen der Ölkatastrophe näher beleuchtet. Im Ausblick habe ich die neuesten Entwicklungen zusammengefasst und meine Einschätzung für die nächsten Wochen davon abgeleitet. Den heutigen Depotcheck sollten Sie sich nicht entgehen lassen. Der Kunde hat ein Portfolio zusammengestellt, das allen Ansprüchen gerecht wird: Branchenstreuung, regionale Streuung, sogar ein ausgewogener Risikomix ist gelungen. Ich bin fast neidisch auf dieses Portfolio. E.ON zahlt zwar eine ordentliche Dividende, doch das Geschäft wird immer schwerer für den Versorger. Ein Leser fragt mich im Kapitel 05 danach, warum der Kurs eines so soliden Unternehmens nur noch bergab laufen kann. Wie immer gibt es wichtige Aktualisierungen zu unseren offenen Positionen in Kapitel 06. Zu Apple habe ich eine neue, langfristige Einschätzung ausgearbeitet. Nun wünsche ich Ihnen ein schönes Wochenende. Vielen Dank für die vielen Danksagungen zu meinem kleinen SMS-Geschenk. Noch habe ich das Geschenk nicht an alle Kunden geschickt, bitte haben Sie noch etwas Geduld. Und jeder, der sich noch bis zum Ende des Monats für den SMS-Dienst anmeldet, erhält das Geschenk. Also nur zu. Die PDF-Version dieser Ausgabe wird Ihnen ab morgen früh im Archiv sowie unter dem folgenden Link zur Verfügung stehen:http://www.heibel-ticker.de/downloads/htp9953.pdf Ich wünsche eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: SARKOZY FÜR VERBOT UNGEDECKTER SHORTS ============================================================== WAS WUSSTE PRÄSIDENT OBAMA ZUR ÖLKATASTROPHE? Jegliche Versuche von BP, das Ölleck in 1.500 Meter Tiefe zu schließen, sind gescheitert. Die anfänglichen Schätzungen von BP, dass ca. 1.000 Fass Öl pro Tag austreten, haben sich als zu niedrig erwiesen. Nicht 5.000 Fässer täglich laufen aus, seit dieser Woche wissen wir, dass über 50.000 Fässer Öl pro Tag ins Meer fließen – und seit zwei Monaten täglich geflossen sind! Anfänglich waren es „Gerüchte“, die Brancheninsider gestreut haben mögen. In den USA kamen immer wieder Meldungen von anderen Ölkonzernen, die öffentlich den Erfolg der Rettungsversuche von BP infrage stellten und öffentlich die Menge des austretenden Öls mit mehreren Zigtausend bezeichneten. Uns Anlegern fehlt der Zugang zu solchen Informationen, und es ist leicht, diese Informationen als gezielt gestreute Fehlinformationen zu diskreditieren, stammen sie doch zumeist von den Konkurrenten von BP, die ein Interesse daran haben könnten, BP zu schädigen. Doch es sollte einen Mann geben, der durch persönliche Interessen, Wettbewerbstaktik und Utopien hindurch den Überblick behalten kann: der US-Präsident Obama. Sie wissen, dass ich große Stücke auf Obama halte. Doch in diesem Punkt hat er sich nun nicht so vorteilhaft verhalten. Ich habe BP nach dem Unglück zum Kauf empfohlen, doch eine Hiobsbotschaft nach der anderen führte den Kurs immer tiefer und ich habe die Position schließlich mit einem Verlust von 19,9% aufgelöst. Ich hoffe, dass dies mein einziges schwarzes Schaf für das Jahr 2010 bleibt. Die Einschätzungen der Konkurrenten habe auch ich zuhauf gelesen, doch Obamas Einschätzung, dass niemand das wirkliche Ausmaß dieses Unglücks vorhersehen konnte, habe ich vertraut. Und Obamas Vertrauen in BP, das Leck zu schließen, habe ich vertraut. Doch heute, wo das Unglück retrospektiv analysiert wird, werden Argumente vorgetragen, denen zufolge es gar nicht möglich war, das Leck zu schließen. Es handelte sich lediglich um Goodwill- Aktionen von BP, Zeichen des guten Willens ohne Aussicht auf Erfolg. Und auch die Schätzung, dass nur 1.000 Fass Öl pro Tag ausströmen, wird heute mit dem Argument, dass kein Ölkonzern für 500.000 USD/Tag eine Bohrinsel mietet, wenn er ein Ölfeld mit einer so geringen Ergiebigkeit erschließt, als offensichtlich falsch entlarvt. Ein Ölkonzern gibt nur dann 500.000 USD pro Tag für eine Bohrinsel aus, wenn er sich von der zu erschließenden Ölquelle einen Umsatz von mindestens dem doppelten, also 1 Mio. USD pro Tag, verspricht. Und für 1 Mio. USD Umsatz mit Öl benötigt man 1 Mio. USD % 50 USD/Fass Öl = 20.000 Fass Öl pro Tag. Nein, das konnte niemand wissen und Obama tut richtig daran, diejenigen das Problem beheben zu lassen, die es verursacht haben. Diese Betrachtungsweise der vergangenen Wochen gerät nun ins Wanken. Kann man von dem mächtigsten Präsidenten der Welt nicht ein wenig mehr Durchsicht erwarten? … ... oder konnte er auf die Warnungen nicht hören, denn er hatte ja kurz zuvor zu den bestehenden Konditionen mit den (nunmehr nachweislich) zu laschen Sicherheitsbestimmungen weitere Bohrungen in der Karibik zugelassen. Nun, BP hat die Dividende gestrichen und einen 20 Mrd. USD Hilfsfonds für die Geschädigten aus der Ölkrise aufgelegt. Der Kurs hat sich seit dieser Entscheidung etwas erholt. Die größte Angst der vergangenen Wochen war, dass eine politische Entscheidung das Geschäftsmodell von BP kaputtmacht. Doch wenn ich mir das Verhalten von Obama im Verlauf der Unglücksbekämpfung und in dessen Vorfeld betrachte, dann fürchte ich, dass er versucht, sich ohne aufsehenerregende Entscheidungen durch das Unglück durchzuschlawinern. Unter´m Strich bleibt ein weiterer übler Nachgeschmack, dass offensichtlich individuelle politische Interessen eines Präsidenten wichtiger sind als eine bedingungslose und ehrliche Aufklärung der Bevölkerung. Für Anleger, die kürzlich erst den Minuten-Crash erlebten (6. Mai: Dow Jones fällt um 10% in wenigen Minuten) häufen sich die Anzeichen dafür, dass die Börse eher mit einem Kasino zu vergleichen ist, denn mit einem seriösen Platz für Investoren. SCHULTERSCHLUSS ZWISCHEN SARKOZY UND MERKEL Am Dienstag habe ich in einem Update die Kunden des Heibel- Ticker PLUS auf die Gründe der aktuellen Rallye aufmerksam gemacht. Meiner Ansicht nach erleben wir eine Short-Covering- Rallye, also steigende Kurse aufgrund von Deckungskäufen von Leerpositionen, die aus Angst vor weiteren Verboten zu ungedeckten Leerverkäufen losgetreten wurde. Nachdem Angela Merkel für ihren Alleingang beim Verbot ungedeckter Leerverkäufe weltweit heftig kritisiert wurde, hat nun einer der Kritiker, Frankreichs Präsident, Sarkozy, eingelenkt und sich auf die Seite von Merkel geschlagen. Gemeinsam wollen sie nun vorantreiben, Leerverkäufe in Europa zu unterbinden. Größter Widersacher ist England, denn auf der Insel findet das mit Abstand größte Volumen von Leerverkäufen statt. England kann es sich kaum leisten, nun auch noch die Finanzbranche zu vergraulen, denn mangels alternativer Industrien und durch die Finanzkrise ist es ohnehin schon schlecht um die Finanzen Englands bestellt. Die Katastrophe von BP beeinträchtigt nun noch das Geschäft des größten Steuerzahlers der Insel, mit 15% der Unternehmenssteuern des Landes trifft das Unglück in der Karibik nicht nur BP, sondern gleich ganz England. Merkel allein wurde kritisiert. Merkel und Sarkozy gemeinsam wird man zumindest anhören müssen. Und die geschwächte Position, in der sich England befindet, könnte durchaus ein Plus für Merkel und Sarkozy sein. Einer der am stärksten leerverkauften Titel, die Banco Santander, hat inzwischen um 25% zugelegt. Ich habe die Aktie in der vergangenen Ausgabe vorgestellt und denke, dass wir dort einen klassischen Short-Squeeze erleben: Leerverkäufer, die auf dem falschen Fuß erwischt wurden, müssen nun in den steigenden Kurs hinein ihre Leerpositionen auflösen, feuern den Kurs dadurch weiter an, können es sich aber nicht leisten abzuwarten, denn durch den Kursanstieg reichen die erforderlichen Sicherheitsleistungen kaum noch aus. So haben wir diese Woche heftige Kurssprünge erleben können. Schauen Sie sich die Wochenperformance der wichtigsten Indizes in der folgenden Übersicht einmal an: INDIZES 17.6.10 Dow Jones 10.434 2,6% DAX 6.223 2,7% Nikkei 9.995 3,0% Euro/US-Dollar 1,239 2,5% Euro/Yen 112,465 1,6% 10-Jahre-US-Anleihe 3,19% -0,1% Umlaufrendite Dt 2,22% 0,1% Feinunze Gold USD $1.244,82 2,1% Fass Crude Öl USD $77,72 2,4% Baltic Dry Shipping I 2.784 -18,7% Der Euro ist um 2,5% angestiegen. Ein großer Anstieg vor dem Hintergrund der noch lange nicht gelösten Probleme der EU. Auch diesen Anstieg führe ich auf einen Short-Squeeze zurück. Der Euro war eine große Shortposition bei Hedgefonds, doch der Seitenwechsel von Sarkozy hat diese Spekulation wesentlich riskanter gemacht, und daher hat sich nun ein teuflischer Kreislauf von Deckungskäufen und nicht ausreichenden Sicherheiten entwickelt. Der Baltic Dry Shipping Index ist um 18% eingebrochen! Das sieht aus, als hätte die Welt aufgehört zu exportieren. Und das nur eine Woche, nachdem China vermeldet hatte, dass das Land auf Teufel komm raus exportiert und importiert. Die restriktive Geldpolitik in China bremst das Wirtschaftswachstum kaum. Dennoch ist der Index für Verschiffungskosten eingebrochen. Der Sommer steht an und ich deute dies als Mahnung, vorsichtig zu bleiben. Schauen wir uns einmal an, was die Stimmung der Anleger zu den jüngsten Entwicklungen sagt: SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 28.05.- 04.06. (270): 57% / 15% 04.06.- 11.06. (138): 50% / 14% 11.06.- 18.06. (155): 48% / 22% ANALYSTEN KAUF BP, Société Générale, Deutsche Post ANALYSTEN VERKAUF Veolia Environnement, Banco Pastor, RWE PRIVATANLEGER: 22. KW 2010: 64% Bullen (86 Stimmen) 23. KW 2010: 54% Bullen (75 Stimmen) 24. KW 2010: 52% Bullen (73 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 6.104 PRIVATANLEGER KAUF Technicolor S.A., Washington Mutual, AMBAC PRIVATANLEGER VERKAUF SMA Solar, Envio, Rhodia S.A. Für eine Warnung vor Washington Mutual und AMBAC lesen Sie bitte meinen alten Artikel unter http://www.heibel-unplugged.de/1347,boersenanalyse-abzocke-mit- scheintoten-aktien/ Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibel Der Optimismus der Analysten sowie Anleger wird verhaltener. In die steigenden Kurse hinein schwindet die Zuversicht. Das ist eigentlich ein gutes Zeichen, denn ein überschwänglicher Optimismus würde ein baldiges Ende der Rallye ankündigen. Die verhaltene Stimmung könnte also dazu führen, dass die Rallye noch ein wenig anhält. Im folgenden Kapitel werde ich darauf eingehen, wie sich die verschiedenen Problembereiche in den vergangenen Tagen entwickelt haben und welche weitere Börsenentwicklung ich daher erwarte. ==============================================================03. AUSBLICK: LÖSUNGEN ZEICHNEN SICH LANGSAM AB ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. DEPOTCHECK: VIVO, APPLIED MATERIALS, DRAEGEREWERK, KTG AGRAR, SHANDA GAMES ============================================================== Nur wer ein diversifiziertes Portfolio hat, wer also in seinem Depot eine gesunde Risikostreuung verwirklicht hat, wird bei plötzlichen Korrekturen wie in diesen Tagen dennoch gut schlafen können. Spekuliert wird hier im Heibel-Ticker nur mit einem kleinen Teil des Vermögens. Der Rest wird auf solide Füße gestellt. Es folgt nun eine Analyse auf Risikostreuung von den 5 größten Positionen eines Lesers. Dabei werde ich weniger auf die einzelnen Werte eingehen, als viel stärker auf die Branchen, in denen sie wirtschaften. Schicken Sie mir Ihre 5 größten Positionen an Depotcheck/at/heibel-ticker/./de. Bitte unterschreiben Sie mit Ihrem Vornamen und der Stadt, in der Sie leben. Diese Information wird dann veröffentlicht. ================= Sehr geehrter Herr Heibel, danke für das freundliche Angebot eines Depotchecks, das ich gern annehme. Folgende sind die 5 größten Positionen: Vivo Participacoes Applied Materials Draegerwerk Vorzüge KTG Agrar Shanda Games Ergänzend als Rohstoffbeimischung: Silver Wheaton Nun bin ich gespannt auf Ihre Analyse. Mit freundlichen Grüßen, Friedrich aus Calw ANTWORT: Sehr geehrter Anleger, Schauen wir uns zunächst die fünf Positionen einmal im Einzelnen an: VIVO Das brasilianisches Mobilfunkunternehmen mit 50 Mio. Kunden befindet sich in unserer Beobachtungsliste. 2014 wird in Brasilien die Fußball-WM stattfinden, 2016 die Olympiade. Das Land zählt zu den Schwellenländern, die derzeit am stärksten wachsen. Vivo selbst wächst mit 20% p.a. und notiert auf einem KGV von 23. Ich halte das für günstig. APPLIED MATERIALS Der Wettbewerber von AIXTRON bietet Fertigungsanlagen für den Bau von Halbleitern, LCD-Bildschirmen und Solarmodulen an. Es ist ein extrem schwankungsanfälliges Geschäft, sodass auch der Aktienkurs extremen Schwankungen unterliegt. Aktuell befindet sich die Branche in einem Aufwind, das KGV notiert auf 40, aber auch das Gewinnwachstum liegt dieses Jahr bei über 100% und wird für das nächste noch auf 40% geschätzt. So würde das KGV 2011e auf 11 fallen, was wiederum günstig erscheint. Die Finanzkrise 2007 / 2008 hat Investitionen in die EDV- Infrastruktur verzögert, und derzeit erleben wir einen Aufschwung, der von zwei Komponenten herrührt: Zum einen hat sich ein Bedarf aufgestaut, zum anderen haben die Chip- Produzenten ihre Fertigungskapazitäten optimiert, sie haben also nicht mehr auf Vorrat in neue Fertigungsanlagen investiert. Ähnlich war die Entwicklung in der Flachbildschirm- sowie Solarmodulbranche, die Überkapazitäten von vor drei Jahren sind abgebaut und eine nun langsam anziehende Nachfrage führt unmittelbar zu dem Bedarf neuer Fertigungsanlagen. Solange dieser Trend anhält, wird Applied Materials, genau wie auch die deutsche AIXTRON, weiter anziehen. Sollte der Wirtschaftsaufschwung jedoch aufgrund der Eurokrise nachhaltig ins Straucheln geraten, dann dürfen Sie diese beiden Aktien nicht besitzen. Ich erwarte einen anhaltenden Wirtschaftsaufschwung, wäre aber aufgrund des hohen Risikos in dieser Aktie sehr vorsichtig. DRÄGERWERK Medizin- und Sicherheitstechnik sind die Steckenpferde dieses hanseatischen Unternehmens (Lübeck). Vor anderthalb Jahren hatte ich mir das Unternehmen zuletzt angeschaut und kam zu der Überzeugung, dass dort einiges im Argen liegt. Missmanagement und ineffiziente Unternehmensstrukturen führten zu Problemen beim Absatz sowie bei den Gewinnmargen. Nach meiner Warnung fiel der Kurs um weitere 50%. Im Sommer 2009 wurde ein Restrukturierungsprogramm implementiert, insbesondere der Einkauf wurde wesentlich aggressiver. Ab 2011 soll Unternehmensaussagen zufolge das Ergebnis durch diese Maßnahmen um 100 Mio. Euro steigen. Bei einem EBIT von 80 Mio. Euro im Jahr 2009 ist das eine ambitionierte Zielgröße, der Kurs ist inzwischen von 11 auf 55 Euro explodiert. Das KGV würde 2011 bei 11 stehen, wenn das Vorhaben erfolgreich umgesetzt wird. Die Umsatzentwicklung ist unspektakulär. Wichtiger ist für Drägerwerk die Margenentwicklung, da in allen Bereichen gespart wird und somit auch in der Gesundheitsbranche stärker auf die Kosten geschaut wurde. Dieser Entwicklung hat das Unternehmen nun Rechnung getragen, so ist das aktuelle Bewertungsniveau in meinen Augen nun wieder attraktiv. Eine Perspektive für das Unternehmen, sich weiterzuentwickeln, nachdem nun erst einmal die Kosten in den Griff bekommen wurden, sehe ich derzeit noch nicht. Der Aktienkurs hingegen könnte sich noch weiterentwickeln, wenn Drägerwerk als stabile Cashcow der Pharmabranche als nicht zyklischer Wert zur Depotabsicherung verwendet wird. So könnte ich mir einen weiteren Kursanstieg von 10% vorstellen, doch für mehr dürfte es aus heutiger Sicht kaum reichen. KTG AGRAR Deutschlands erster börsennotierter Bauer verfügt über ein gut planbares Geschäft, baut dieses jedoch mit hohen Schulden auf. Die jüngste Kapitalerhöhung zu 16 Euro im März dieses Jahres fand zu einem Preis statt, der inzwischen unterschritten wurde. Kapitalerhöhungen werden meist an konservative Anleger verkauft, die hoffentlich zu langfristigen Aktionären werden. Wenn jedoch der Ausgabepreis unterschritten wird, dann dürften sich einige dieser neuen Aktionäre enttäuscht vom Unternehmen abwenden. So fiel der Kurs Ende Mai unter 16 Euro und pendelt seither um 14,90 Euro. Das KGV liegt bei 13. Bei einem ordentlichen Umsatzwachstum (20% p.a.) wachsen die Kosten jedoch mit, sodass sich das EBIT nur unterproportional entwickelt. Gleichzeitig steigen die Finanzierungskosten. KTG Agrar setzt auf die Förderung durch das Erneuerbare Energien Gesetz (EEG) und kann sich, solange die Bundesregierung nicht auch in diesem Bereich beginnt, zu "sparen", somit seines Geschäfts sicher sein. Die Unsicherheit bezüglich der Geschäftsentwicklung bezieht sich in meinen Augen in erster Linie auf die Unsicherheit gesetzgeberischer Willkür, die nach der Änderung der Solarförderung als etwas höher angesehen wird als zuvor. Grundsätzlich rechne ich jedoch nicht damit, dass dies auch im Agrarbereich zu Änderungen führen wird, und würde daher erwarten, dass der Kurs der Aktie von KTG Agrar im Herbst wieder ansteigt. SHANDA GAMES In Schanghai sitzt dieses Unternehmen, das Online-Spiele wie Schach oder andere Brettspiele anbietet, bei denen mehrere Spieler gleichzeitig spielen. Mit einer Marktkapitalisierung von 1,6 Mrd. USD gehört Shanda Games schon zu den Großen der Branche (Branchenprimus Electronic Arts ist 5,5 Mrd. USD wert). Dennoch wird Electronic Arts nur mit dem einfachen Umsatzmultipel bewertet, während für Shanda das doppelte angesetzt wird. Vermutlich versprechen sich Anleger von dem Online-Ansatz eine bessere Skalierbarkeit des Geschäfts. Spieler online zu verbinden, wird immer wieder versucht, doch selten gelingt dies in einer nachhaltigen Art. Die Berliner Firma Second Life, die mit ihren Online-Avataren für Furore sorgte, ist inzwischen auch an einem Punkt angelangt, an dem der Personalstamm abgebaut werden muss. Die Bilanz von Shanda Games ist sauber, es gibt kaum Schulden und die Kasse ist mit 400 Mio. USD liquiden Mitteln gefüllt. Die operative Marge beträgt 35% und der Umsatz wächst im nächsten Jahr mit 15%. Das KGV ist mit 7 sehr niedrig. Seit der Erstnotiz an westlichen Börsen im vergangenen Herbst hat sich die Aktie halbiert. Ich vermute, dass dies auch dem heftigen Rückschlag an den chinesischen Börsen geschuldet ist, die aus Angst vor überzogenen restriktiven geldpolitischen Maßnahmen der chinesischen Regierung auf Talfahrt gingen. Der Shanghai Index hat seither ein Viertel seines Wertes eingebüßt. Den Zahlen zufolge sieht das Unternehmen also gut aus. Auch die Idee, das Online-Gaming nicht zu komplex auszustatten, gefällt mir. Doch über die Qualität der Online-Spiele bin ich nicht informiert. Vielleicht hat einer der Heibel-Ticker-Leser ja eigene Erfahrungen. KORRELATIONSANALYSE kurzfristig VIV AMAT DRW3.de 7KT.de GAME VIV 1,00 0,65 0,27 0,34 0,46 AMAT 0,65 1,00 0,16 0,10 0,56 DRW3.de 0,27 0,16 1,00 0,40 0,17 7KT.de 0,34 0,10 0,40 1,00 0,24 GAME 0,46 0,56 0,17 0,24 1,00 langfristig VIV AMAT DRW3.de 7KT.de GAME VIV 1,00 0,48 0,65 0,27 0,02 AMAT 0,48 1,00 0,43 0,07 0,32 DRW3.de 0,65 0,43 1,00 0,04 -0,31 7KT.de 0,27 0,07 0,04 1,00 -0,01 GAME 0,02 0,32 -0,31 -0,01 1,00 Weder kurz- noch langfristig gibt es Korrelationen über 0,7, somit würde ich dieses Portfolio als gut diversifiziert betrachten. Mit einem Telekom-Titel (Vivo), einem High-Tech-Maschinenbauer (Applied Materials), einem Medizintechnik-Unternehmen (Drägerwerk), einem Agrarunternehmen (KTG Agrar) und einem Online-Spieleanbieter (Shanda Gaming) haben Sie eine sehr breite Branchenstreuung verwirklicht. Vor dem Hintergrund, dass Sie Silver Wheaton noch im Rohstoffsektor einsetzen, finde ich damit auch den Sicherheitsaspekt (Drägerwerk, Silver Wheaton) ausreichend berücksichtigt. Brasilien (Vivo), China (Shanda Games), USA (Applied Materials) und Deutschland (KTG Agrar, Drägerwerk) ist ebenfalls eine super regionale Aufteilung. Das Heimatland sollte etwas übergewichtet sein, alle anderen wesentlichen Regionen sind vertreten. Die Balance zwischen Zockeraktien (Shanda Gaming, Applied Materials) und langfristig soliden Titeln (Vivo, Drägerwerk, KTG Agrar) ist ebenfalls gegeben. Für einen Rentner wäre mir Ihr Portfolio zu spekulativ. Für einen Berufsanfänger jedoch kann es ruhig etwas spekulativer sein. Wenn ich mir das so anschaue, würde ich sagen, ich habe selten ein besser ausgewogenes Portfolio gesehen :-) ===============================================================05. LESERFRAGE: E.ON =============================================================== Ihre Fragen schicken Sie bitte an leserfragen/at/heibel- ticker/./de. Ich werde künftig nur noch eine Leserfrage veröffentlichen. Den Rest beantworte ich direkt. Bitte fragen Sie mich nur zu Unternehmen mit einem Marktwert von mindestens 100 Mio. Euro bzw. USD. ================= FRAGE: Lieber Herr Heibel, habe ein dringendes Problem. Ich bin 'ziemlich' in E.ON investiert, neben den „HEIBEL-TIPS“, einfach der Dividende wegen. Das Papier geht immer mehr gen Süden. Soll ich halten? Bin ca. 10% unter Einstand! Einstweilen VIELEN DANK!!, Ihr Martin aus Heilbronn ANTWORT: Letzte Woche hat die Commerzbank eine Studie zum deutschen Energiesektor herausgebracht. Darin wird die "Brennelementesteuer" der Bundesregierung untersucht, die ab 2011 2,3 Mrd. Euro zusätzliche Steuereinnahmen bringen soll. Wie ich in letzter Zeit immer wieder betonte: In den Industrieländern, und also auch in Deutschland, muss das Schuldenproblem in den Griff bekommen werden. Sowohl die Ausgaben werden gekürzt (wenn auch nur ein bisschen), als auch die Einnahmen müssen erhöht werden. Und da schaut die Politik natürlich dort hin, wo was zu holen ist. Das ist bei den Versorgern RWE, E.ON und Co. der Fall, also stehen die Chancen gut, dass dort mehr Steuern gezahlt werden müssen. Das reduziert auf der anderen Seite natürlich den Gewinn der Versorger. Gleichzeitig bröckelt die Mehrheit der Regierungskoalition langsam dahin und die Chancen auf eine Verlängerung der Kernkraftwerklaufzeiten werden kleiner. So werden unsere Energieversorger schon früher in neue Kraftwerke investieren müssen. Das kostet Geld, schneidet also in die Gewinne und so ist auch diese politische Entwicklung eine Belastung für den Aktienkurs. E.ON zahlt eine Dividende von 1,50 Euro für das Jahr 2009, im laufenden Jahr wird eine ähnliche Dividende erwartet. Das entspricht einer Dividendenrendite von 6,1%. Ich nehme nicht an, dass die neue Brennelementesteuer die hohe Dividende infrage stellt, ich könnte mir nur vorstellen, dass der Anstieg der Dividende in Zukunft nicht so drastisch ausfallen wird. Als Dividendentitel hat E.ON also auch mit der neuen Steuer noch eine Berechtigung. Der ganze Markt ist ein wenig zurückgekommen, E.ON vor dem Hintergrund der beiden nachteiligen Meldungen ist etwas überproportional gefallen. Ich sehe darin keinen Grund zur Sorge, sofern der Titel eine Langfristposition darstellt. Kurzfristig könnten weitere Hiobsbotschaften belasten, doch mittel- und langfristig ist der Titel gesund und die Dividendenrendite attraktiv. ==============================================================06. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Selten sind diese Anmerkungen nur tagesaktuell, es reicht in der Regel, wenn Sie einmal die Woche dort hinein schauen. Auf der Einstiegsseite heibel-ticker.de sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titel aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen werde ich in den kommenden Wochen jeweils eine Risikostreuung berücksichtigen. Unter „Änd“ steht die Gesamtveränderung seit Empfehlung. Unter „Woche“ steht die Änderung zur Vorwoche. Unter „Empf.“ steht die Empfehlung, ob diese Position zu H - Halten, K - Kaufen, NK – Nachkaufen, V – Verkaufen, TV - Teilverkaufen ist oder mit einem SL - Stopp Loss KL - Kauflimit oder VL - Verkaufslimit versehen werden sollte. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ==============================================================07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

Heibel Ticker   Börseninformationen verständlich aufbereitet   Wichtiger, als den neuesten "heißen Tipp" aufzuschnappen und Börsenentwicklungen hinterherzulaufen ist es, die Finanzwelt zu verstehen. So erkennen Sie neue Trends frühzeitig und können rechtzeitig Ihr Vermögen entsprechend investieren. Seit 1988 verfolgt Stephan Heibel aktiv das Börsengeschehen und erforscht stets die wahren Hintergründe von Kursbewegungen. Gründe, die Sie nur selten in den Massenmedien hören, geschweige denn verständlich aufbereitet bekommen. Vielleicht ist es sein Wesen als Diplom Volkswirt, dass er Zusammenhänge so lange durchleuchtet, bis eine schlüssige Erklärung erzielt wurde. Vielleicht ist es sein Interesse an seinen Mitmenschen, das ihn motiviert, verständliche Formulierungen zu finden.   "Es waren meine Leser, die mich seit meinen ersten, damals noch kostenfreien, Publikationen 1998 im größten deutschsprachigen Aktiennewsletter im Dialog durch Motivation und konstruktive Kritik dafür begeistert haben, Börseninformationen zu erstellen. Durch den direkten Kontakt mit meinen Lesern kenne ich Ihre vielfältigen Probleme und Fragen und kann so gezielt die Antworten finden."   Stephan Heibel www.heibel-ticker.de

Dax Kurs gestern: 6223.54 Ich Tippe heute auf 6200 Punkte

Langzeit Chart: DBI:DAX Langzeit Chart: DBI:MDAX Langzeit Chart: DBI:TDXP Langzeit Chart: NASDAQI:I\COMP Langzeit Chart: DOWI:DJI Langzeit Chart: NIK:NI225 Wichtige Daten des Tages:DAX 6.223,54 +0,53% XDAX 6.230,92 +0,37% EuroSTOXX 50 2.728,12 +0,35% Stoxx50 2.468,94 +0,32% DJIA 10.434,17 +0,24% S&P 500 1.116,04 +0,13% NASDAQ 100 1.910,65 +0,28% Nikkei 10.009,31 +0,10% Euro/USD 1,2401 +0,16% USD/Yen 90,77 -0,12% Euro/Yen 112,62 +0,08% Quelle: ADVFN NewsletterBörsentermine heute: Datum Unternehmen Ereignis Land Fr 18.06.2010 BAYWA AG Hauptversammlung Deutschland Fr 18.06.2010 BAYWA AG Hauptversammlung Deutschland Fr 18.06.2010 VTG AG Hauptversammlung Deutschland Fr 18.06.2010 PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING SE Ergebnisse drittes Quartal Deutschland Fr 18.06.2010 EUROMICRON AG COMMUNICATION & CONTROL TECHNOLOGY Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 EUROMICRON AG COMMUNICATION & CONTROL TECHNOLOGY Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 ESSANELLE HAIR GROUP AG Hauptversammlung Deutschland Fr 18.06.2010 EINHELL GERMANY AG Hauptversammlung Deutschland Fr 18.06.2010 R. STAHL AG Hauptversammlung Deutschland Fr 18.06.2010   Ökonomische Indikatoren UK Deutschland Fr 18.06.2010 DEUTSCHE EUROSHOP AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 DEUTSCHE EUROSHOP AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 SIXT AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 SIXT AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 SEVEN PRINCIPLES AG Hauptversammlung Deutschland Fr 18.06.2010 HOEFT & WESSEL AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 HOEFT & WESSEL AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 SIXT AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 SIXT AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 WIRECARD AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 WIRECARD AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 WIRECARD AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Fr 18.06.2010 SOLON SE   Deutschland Börsenkalender Focus

Also der Dax scheint im Juni ja gut nach oben zu gehen siehe Chart! Ich denke jetzt wo Verhandlungen in der EU gemacht werden sollte es generell weiter hoch gehen. Schlusskurs gestern: 6190,91 Punkte Ich tippe heute auf 6205 Punkte

Hallo bin jetzt aus dem Urlaub zurück... Man war ich froh das kein Vulkan oder BA Streik dazwischengekommen ist! Langzeit Chart: DBI:DAX Langzeit Chart: DBI:MDAX Langzeit Chart: DBI:TDXP Langzeit Chart: NASDAQI:ICOMP Langzeit Chart: DOWI:DJI Langzeit Chart: NIK:NI225 Wichtige Daten des Tages:DAX 6.190,91 +0,26% XDAX 6.207,88 -0,01% EuroSTOXX 50 2.718,73 +0,09% Stoxx50 2.461,15 +0,12% DJIA 10.409,46 +0,05% S&P 500 1.114,61 -0,06% NASDAQ 100 1.905,31 +0,41% Nikkei 10.001,10 -0,66% Euro/USD 1,2269 -0,24% USD/Yen 91,31 -0,11% Euro/Yen 112,06 -0,32% Quelle: ADVFN NewsletterBörsentermine heute: Datum Unternehmen Ereignis Land Do 17.06.2010 SILICON SENSOR INTERNATIONAL AG Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010 ALEO SOLAR AG Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010 BECHTLE AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Do 17.06.2010 BECHTLE AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Do 17.06.2010 HAMBURGER HAFEN UND LOGISTIK AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Do 17.06.2010 HAMBURGER HAFEN UND LOGISTIK AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Do 17.06.2010 SUNWAYS AG Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010 EUROMICRON AG COMMUNICATION & CONTROL TECHNOLOGY Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010 HOEFT & WESSEL AG Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010 KOENIG & BAUER AG Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010 WIRECARD AG Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010     Deutschland Do 17.06.2010 SOFTM SOFTWARE UND BERATUNG AG Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010 DEUTSCHE EUROSHOP AG Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010 SIXT AG Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010     Deutschland Do 17.06.2010 SIXT AG Hauptversammlung Deutschland Do 17.06.2010 PHOENIX SOLAR AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Do 17.06.2010 PHOENIX SOLAR AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Do 17.06.2010 ALSTRIA OFFICE REIT-AG Endgültiges Dividenden Datum Deutschland Do 17.06.2010 ALSTRIA OFFICE REIT-AG Endgültiges ex-Dividenden Datum Deutschland Börsenkalender Focus

Ausgabe Nr. 578/2010, 10. Jg., vom Samstag, 12. Juni 2010 Inhaltsverzeichnis Bullenbrief.de: 1. Aktueller Wochenrückblick 2. DAX-Kurse im Wochenvergleich (XETRA) 3. Börsenlexikon - Begriff der Woche 4. Aktientipp der Woche 5. Buchtipp der Woche 6. Disclaimer Für Anregungen, Tipps und Hinweise wenden Sie sich bitte an info@bullenbrief.de. Beachten Sie auch unser Online-Angebot mit aktuellen Nachrichten, Marktberichten und Schlußberichten.Aktueller Wochenrückblick Kräftig zulegen konnte der DAX in der vergangenen Handelswoche. Der Blue Chips-Index der deutschen Standardwerte verteuerte sich um 109 Punkte. Damit legte der DAX 1,8 Prozent zu und notiert bei einem Indexstand von 6.048 Punkten wieder oberhalb der charttechnisch wichtigen 6.000er Marke. Für gute Laune auf dem Börsenparkett sorgten starke Exportdaten und oberhalb der Erwartungen liegende Konjunkturdaten. Auch widersprüchliche Signale aus den USA konnten die positive Stimmung auf dem Börsenparkett nicht beeinträchtigen. Der Euro ist im Wochenverlauf erneut leicht unter Druck geraten. Zum Wochenschluss konnte er sich aber wieder deutlich erholen und so die positive Kursentwicklung am Aktienmarkt unterstützen. Die problemlose Beschaffung von Fremdkapital durch die Ausgabe von Anleihen der Länder Portugal und Spanien führte zu einer Euro-Erholung. Zu Wochenbeginn sorgten Nachrichten über Kreditprobleme des nicht zum Euroraum gehörenden Griechenlands für Verunsicherung. Positiv am Aktienmarkt wurde dagegen das Sparpaket der deutschen Regierung aufgenommen. Lediglich die Versorger litten unter den neuen Steuergesetzen, die eine Belastung für den Betrieb von Kernkraftwerken mit der sogenannten Brennelementeabgabe vorsehen. Unter den DAX-Aktien legten die Papiere von K+S mit einem Wochengewinn von 6,2 Prozent am stärksten zu. Dem Kali- und Salzproduzenten gelang es die Preise für seine Produkte zu erhöhen. Dies zeigt die inzwischen wieder starke Nachfrage. Gute Geschäftszahlen anderer Unternehmen aus der Branche beflügelten ebenfalls den Kurs des Kasseler Unternehmens. Positiv wurde auch der geplante Verkauf des Blumenerde und Düngeherstellers Compo bewertet. Die lange Zeit unter Druck geratene K+S-Aktie verteuerte sich um 2,29 Euro und notiert aktuell bei 39,33 Euro. Gute Absatzzahlen präsentierten die deutschen Premiumhersteller von Fahrzeugen. Vor allem im Ausland laufen die Geschäfte hervorragend. Die Aktien von Daimler gewannen 5,8 Prozent auf 42,74 Euro. Die Rückkehr in die Gewinnzone des US-Halbleiterherstellers Semiconductor beflügelte die infineon-Papiere. Der Kurs des deutschen Halbleiterherstellers legte 5,5 Prozent zu. Eine infineon-Aktie notiert aktuell bei 4,81 Euro. Gegen den Trend stärker nach unten ging es dagegen vor allem mit den Versorgern. Die bereits angesprochene neue Brennelementesteuer sorgt für Verkaufsdruck bei den Aktien der Betreiber von Kernkraftwerken. Den höchsten Wochenverlust von 4,6 Prozent erzielten die Papiere von E.on. Eine E.on-Aktie kostet nur noch 23,40 Euro. Bei RWE betrug der Wochenverlust 3,6 Prozent auf einen Kurs von 56,19 Euro. Aktien des Maschinenbauunternehmens MAN gaben als zweitschlechtester Wert im DAX 4,1 Prozent nach. Für die kommende Woche wird eine weitere Beruhigung erwartet. Die Zentralbanken sorgen mit ihrer stabilen Kreditpolitik und unveränderten Geldmarktzinsen für die notwendige Ruhe. Somit gehen wir davon aus, dass der DAX die 6.000er Punkte halten kann und erwarten weitere Kursgewinne.DAX-Kurse im Wochenvergleich Ständig aktuelle Kurslisten im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Ständig aktuelle Tops & Flops im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Aktie aktueller Kurs | Kurs Vorwoche | Absolute Veränderung | Veränderung XETRA DAX 6.047,83 5.938,88 108,95 1,83% ADIDAS 42,90 Euro 40,88 Euro 2,02 Euro 4,94% ALLIANZ 81,35 Euro 79,59 Euro 1,76 Euro 2,21% BASF 44,89 Euro 42,74 Euro 2,15 Euro 5,03% BAY MOTOREN WERKE 40,08 Euro 38,10 Euro 1,98 Euro 5,20% BAYER 47,81 Euro 46,48 Euro 1,33 Euro 2,86% BEIERSDORF 45,66 Euro 44,70 Euro 0,96 Euro 2,15% COMMERZBANK 5,78 Euro 5,55 Euro 0,23 Euro 4,14% DAIMLER 42,74 Euro 40,38 Euro 2,36 Euro 5,84% DEUTSCHE BANK 48,01 Euro 47,03 Euro 0,98 Euro 2,08% DEUTSCHE BÖRSE 51,97 Euro 49,76 Euro 2,21 Euro 4,44% DEUTSCHE POST 12,14 Euro 11,90 Euro 0,24 Euro 2,02% DT LUFTHANSA AG 11,06 Euro 10,80 Euro 0,26 Euro 2,41% DT TELEKOM 9,40 Euro 9,20 Euro 0,20 Euro 2,17% E.ON AG 23,40 Euro 24,53 Euro -1,13 Euro -4,61% FRESENIUS 54,15 Euro 53,65 Euro 0,50 Euro 0,93% FRESENIUS MEDICAL 44,06 Euro 42,96 Euro 1,10 Euro 2,56% HENKEL KGAA 40,47 Euro 38,83 Euro 1,64 Euro 4,22% INFINEON 4,81 Euro 4,56 Euro 0,25 Euro 5,48% K+S 39,33 Euro 37,04 Euro 2,29 Euro 6,18% LINDE 87,27 Euro 85,11 Euro 2,16 Euro 2,54% MAN 66,98 Euro 69,84 Euro -2,86 Euro -4,10% MERCK 59,95 Euro 59,82 Euro 0,13 Euro 0,22% METRO 43,24 Euro 42,50 Euro 0,74 Euro 1,74% MUENCH. RUECK 102,75 Euro 101,50 Euro 1,25 Euro 1,23% RWE 56,19 Euro 58,27 Euro -2,08 Euro -3,57% SALZGITTER 49,19 Euro 49,85 Euro -0,66 Euro -1,32% SAP 36,30 Euro 36,24 Euro 0,06 Euro 0,17% SIEMENS 74,35 Euro 72,70 Euro 1,65 Euro 2,27% THYSSEN KRUPP 21,06 Euro 21,40 Euro -0,34 Euro -1,59% VOLKSWAGEN VZ 72,18 Euro 70,03 Euro 2,15 Euro 3,07%Börsenlexikon - Begriff der WocheFront-Running verbotene Art des Insiderhandels Als Front-Running wird eine Art des Insiderhandels bezeichnet. Dabei kaufen beim sogenannten Front-Running Analysten und Bankberater Aktien von einer Gesellschaft bevor eine positive Analyse veröffentlicht wird, die denjenigen bereits bekannt ist. Eine weitere Möglichkeit des Front-Runnings ist auch dann gegeben, wenn Börsenhändler Kundenorder erst nach Börsengeschäften auf eigene Rechnung ausführen. Beim Front-Running handelt es sich um verbotene Insidergeschäfte. Sämtliche Wertpapiergeschäfte, die darauf basieren, dass einzelne Marktteilnehmer einen Informationsvorteil zu ihren Gunsten ausnutzen, gilt als Insiderhandel, der verfolgt wird. In dieser Rubrik erklären wir Ihnen kurz und prägnant wichtige Börsenbegriffe. Kennen Sie einen Begriff, den Sie nicht verstehen, schlagen Sie diesen als Begriff für das Börsenlexikon vor. Nutzen Sie hierzu unser Mitteilungsformular unter http://www.bullenbrief.de/mitteilungen.php5. Eine Übersicht aller bereits vorgestellten Begriffe finden Sie unter http://www.bullenbrief.de/boersenlexikon.php5. Aktientipp der WocheBMW Der Autohersteller BMW hat im Mai seinen Absatz erneut deutlich gesteigert. Auf Konzernebene wurden 120 843 Fahrzeuge verkauft, wie der Münchener DAX-Konzern am Mittwoch mitteilte. Das entspreche einem Zuwachs von 10,8 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat. Besonders die Kernmarke BMW entwickelte sich den Angaben zufolge dank des 7er und der neuen 5er-Limousine positiv. Das Absatzplus habe bei 12,3 Prozent gelegen. Insgesamt seien somit 101 775 Autos verkauft worden. Der Kleinwagen Mini sei 18 848 mal verkauft worden, ein Zuwachs von 2,7 Prozent. Dieser Aktientipp wurde durch © ddp übermittelt. Die komplette Aktienanalyse sowie stets aktuelle Aktienanalysen finden Sie auf unseren Webseiten in der Rubrik Aktie des Tages unter http://www.bullenbrief.de/aktie_des_tages.php5Buchtipp der WocheJetzt aber!: Erfolgreich anlegen in 8 Schritten von Town, Phil (Autor) Kurzbeschreibung Phil Town ist wieder da! Nach dem Erfolg seines Beststellers *Regel Nummer 1* widmet er sich jetzt den Börsen im Zeichen der Finanzkrise, frei nach dem Motto *Jetzt aber!* Sein Tipp: Lassen Sie sich niemals vom Finanzmarkt verunsichern! Die Börse hält zu jeder Zeit viele Chancen für clevere Anleger bereit, man muss sie nur erkennen. Genau dabei will Town seinen Lesern helfen. Er zeigt ihnen, wie sie die Gunst der Stunde nutzen, unterbewertete Aktien finden und ein Vermögen verdienen können. Unterstützt vom Wissen des ehemaligen Elitesoldaten und heutigen Multimillionärs können Privatanleger auf Schnäppchenjagd gehen. Town verrät seinen Lesern, wie man unterbewertete Aktien findet und mit ihnen bis zu 30 Prozent Jahresrendite einfahren kann. Und das ganz unabhängig davon, was am Markt passiert. Lernen auch Sie von Phil Town, wie man erfolgreich an der Börse investiert! Über den Autor Bevor der ehemalige Elitesoldat Phil Town zu *Phil Town, der pro Jahr mehr als 500.000 Menschen Investment-Regeln beibringt* wurde, war er wie alle anderen. Er hielt Geldanlage für zu kompliziert, um darin erfolgreich sein zu können. Dann jedoch entdeckte er die wichtigste Regel des Investierens: Verliere kein Geld. Mittlerweile ist Town Multimillionär und lehrt seine Investment-Strategie auf Seminaren und Vorträgen in den Vereinigten Staaten. Sein Erstlingswerk *Regel Nummer 1* war auch in Deutschland ein Bestseller. Bindung: Gebundene Ausgabe EAN: 9783941493261 Ausgabe: 1., Auflage ISBN: 3941493264 Label: Börsenmedien Hersteller: Börsenmedien Anzahl Seiten: 300 Erscheinungsdatum: Juni 15, 2010 Herausgeber: Börsenmedien Studio: Börsenmedien Text für den Buchtipp stammt von Amazon. Der komplette Onlineshop mit zahlreichen Einkaufmöglichkeiten basiert auf einer Partnerschaft mit Amazon. Amazon ist für die komplette Abwicklung der Bestellungen und Daten aus dem Onlineshop zuständig. Den Onlineshop erreichen Sie in der Rubrik Bullenshop unter http://www.bullenbrief.de/bullenshop.php5.Disclaimer Die in diesen Bericht einfließenden Informationen sind aus frei zugänglichen Quellen recherchiert. Auch wenn wir diese für plausibel halten, können wir für deren Richtigkeit keine Gewähr übernehmen. Zudem stellt diese Ansammlung von kurzen Texten/Empfehlungen/etc. KEINE Aufforderung zum Kauf oder Verkauf dar, sie repräsentiert lediglich ein unserer persönlichen Meinung nach interessantes Investment, weshalb es durchaus vorkommen kann, daß der/die Redakteur/e auch selber am jeweiligen Unternehmen beteiligt ist/sein können. Wir verfolgen mit diesem Newsletter keine gewerblichen Zwecke und sind weder Anlage- noch Vermögensberater. Für ein Investment in das betreffende Unternehmen sollten unbedingt weitere Informationen hinzugezogen werden. Für eventuelle finanzielle Schäden, die sich aus dem Befolgen der Analyse ergeben, übernehmen wir grundsätzlich keine Haftung. Außerdem weisen wir auf das generelle Risiko jeder Wertpapierinvestition hin. Ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Vor einem Kauf oder Verkauf sollte AUF JEDEN FALL ein Gespräch mit Ihrem Anlageberater durchgeführt werden. Beachten Sie hierzu auch unsere Hinweise unter http://www.bullenbrief.de/haftung.html. “Quelle: Bullenbrief-Ausgabe vom 12.06.2010, www.bullenbrief.de”http://www.bullenbrief.de

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 23 (11.06.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-)I N H A L T 01. INFO-KICKER: GRATIS SMS DIENST NUTZEN BIS ENDE JUNI 02. SO TICKT DIE BÖRSE: SCHRITTWEISE BESSERUNG IN SICHT 03. AUSBLICK: DETAILANALYSE ZU PSI: SMART GRID WECKT FANTASIE 04. WUNSCHANALYSE: BANCO SANTANDER 05. KOLUMNEN-TICKER: KLÖCKNER & CO, MTU UND EADS 06. LESERFRAGE: ABSICHERUNG DURCH OPTIONSSCHEINE 07. BEOBACHTETE WERTE 08. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01. INFO-KICKER: GRATIS SMS DIENST NUTZEN BIS ENDE JUNI ============================================================== Liebe Börsenfreunde, so, die Fußball-WM hat begonnen und pünktlich zur WM kann ich Ihnen dieser Tage mein kleines Handy-Geschenk zukommen lassen. Ich werde diejenigen, die von dem kostenlosen und unverbindlichen Angebot des SMS-Dienstes Gebrauch machen, in den nächsten Tagen per E-Mail über das Geschenk informieren und es sodann auf Ihr Handy schicken. Falls Sie sich noch nicht eingetragen haben: Alle Kunden des Heibel-Ticker PLUS können sich bis Ende Juni kostenfrei für den SMS-Dienst registrieren. Eine Verpflichtung zum künftigen Bezug besteht nicht. Werbung werde ich Ihnen darüber auch nicht zusenden. Sie sollen einfach mal schauen, ob dieser Dienst etwas für Sie wäre. Ab Juli werde ich das Ganze dann als Paket gemeinsam mit den unterwöchigen E-Mail Aktualisierungen separat anbieten. Auch als Schnupperabonnent können Sie den Dienst nutzen und das kleine, individuelle Geschenk beziehen. Sie aktivieren den SMS Versand im Kundenbereich unter „Datensatz ändern“ indem Sie Ihre Mobil-Nummer eingeben und das entsprechende Häkchen aktivieren. Und auch diese Woche sage ich es noch einmal: Es handelt sich um ein Geschenk, das ich für Sie organisiert habe. Ich bezahle dafür Geld, doch ich sehe das als kleines Geschenk für Ihre Treue. Anders als bei den meisten Geschenken, die Ihnen angeboten werden, gibt es hier keine Hasenfüße und kein Kleingedrucktes. Ihre Handy-Nummer werde ich nicht für Werbung nutzen und ich werde sie auch nicht weitergeben. So, genug davon. Die Börsen sind spannend genug, um neben der WM auch immer wieder auf die Kurse zu schauen. So wird es auch in den nächsten Wochen bleiben. Im heutigen Kapitel 02 habe ich Ihnen aufgezeigt, wie einige Probleme so langsam vom Tisch genommen werden. Noch lange nicht alle, doch die Richtung ist schon okay. Darüber hinaus gebe ich Ihnen eine Zusammenfassung der Erwartung von Klaus Kaldemorgen, Chef der DWS, den ich diese Woche an einem Vortragsabend hören konnte. Er ist Finanzprofi und hat recht nüchterne Betrachtungsweisen für demokratische Prozesse geliefert. Lassen Sie sich davon nicht abschrecken, es steckt viel Wahres darin. Im heutigen Ausblick gehe ich sodann auf die verbleibenden Problembereiche ein, wo sich noch keine Lösung abzeichnet. Aus der Gesamtbetrachtung leite ich dann meine Erwartung für die nächsten Wochen an den Börsen ab. PSI liefert Steuerungssoftware für die Versorgungsindustrie. Ein Unternehmen, das nicht viel Aufmerksamkeit genießt, aber dennoch sehr attraktiv ist. Ich habe eine detaillierte Analyse erstellt und konnte einige interessante Entwicklungen sowie Zukunftschancen herausarbeiten. Die vollständige Analyse finden Sie ebenfalls im Kapitel 03. Wie gut mein Timing mit der Wunschanalyse Banco Santander war, konnte ich vorher nur erahnen. Aber die Schuldenkrise der EU wurde in den vergangenen Tagen immer stärker auf dieses Bankhaus bezogen, und in den vergangenen Tagen hat Santander gleich zweimal die Ängste der Anleger beruhigt bzw. die Hoffnung der Leerverkäufer zerstört. Das Unternehmen ist gesund und der Kurs ist seit meiner Analyse vor zwei Tagen bereits um 17% angesprungen. Die vollständige Wunschanalyse lesen Sie im Kapitel 04. Immer wieder werde ich nach Absicherungsstrategien durch Optionsscheine gefragt, doch ich halte davon nicht viel. Eine ausführliche Darstellung finden Sie als Antwort auf eine Leserfrage in Kapitel 05. Ich erwähne dort auch die seltenen Ausnahmesituationen, die einen Einsatz von Optionsscheinen vielleicht sinnvoll erscheinen lassen. Wie immer gibt es eine Reihe von Aktualisierungen zu unseren Einzeltiteln in Kapitel 06. Bitte lesen Sie diese aufmerksam durch, damit Sie über meine Einschätzungen zu bestimmten Branchen auf dem Laufenden bleiben. Die PDF-Version dieser Ausgabe wird Ihnen ab morgen früh im Archiv sowie unter dem folgenden Link zur Verfügung stehen:http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts100611.pdf So, nun wünsche ich unserer Elf viel Erfolg für die WM. Das letzte Testspiel hat schon richtig Lust auf mehr gemacht, und ich hoffe, dass wir auch diesmal vorallem eines erleben dürfen: Faire Spiele mit lebhaften Spielern und vielen Toren. Na, und am Ende muss natürlich nur eine Kleinigkeit sichergestellt werden: Deutschland muss auf das Treppchen steigen. Ich wünsche eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: SCHRITTWEISE BESSERUNG IN SICHT ============================================================== DREI VON SIEBEN PROBLEMBEREICHEN ZEIGEN BESSERUNG Vor 10 Tagen habe ich die Banco Santander in die Vorschlagsliste der Wunschanalyse gestellt, denn ich hatte die Erwartung, dass sich die Schuldenkrise Europas über die kleinen Länder hinweg auf den größten Problemstaat Spanien konzentriert, und dort ist eben die Banco Santander die größte Bank. Seit meiner Analyse vor zwei Tagen ist die Aktie bereits um 17% gestiegen: Ein Schlüssel der Euro-Schuldenkrise zeigt also an, dass die Probleme gelöst werden können. Gleich zwei positive Meldungen kamen aus dem Haus in Santander: Das Unternehmen kaufte für 2,5 Mrd. Euro in bar fehlende Anteile an einer mexikanischen Tochter. Wenn die Bank, wie von vielen Spekulanten angenommen, Liquiditätsprobleme hätte, dann würde sie nicht so große Käufe tätigen und darüber hinaus noch in bar bezahlen. Und heute gab der Chef des Unternehmens bekannt, dass der diesjährige Gewinn mindestens auf dem Niveau des Vorjahres liegen würde, und das trotz der Schuldenkrise Europas. Außerdem werde auch das nächste Jahr nicht schlechter ausfallen, und er versicherte, die hohe Dividende von derzeit 8% auszahlen zu können. Entweder die Bank steht mit dem Rücken zur Wand und setzt ein Pokerface auf, um Short-Spekulationen zu unterbinden. Oder aber die Short-Spekulanten haben sich gründlich geirrt, und die Banco Santander steht gesünder da, als viele meinen. Ich tippe auf letzteres. Das könnte das lang ersehnte Signal sein, dass die Schuldenkrise in Europa Dank des 750 Mrd. Euro Rettungspakets unter Kontrolle ist. Eines meiner kritischen Probleme, die verantwortlich sind für die derzeitig schwache Börse, scheint gerade gelöst zu werden. Das zweite Problem, ein vermeintliches Abwürgen der chinesischen Wirtschaft durch die restriktive Geldpolitik, hat sich meines Erachtens vorgestern ebenfalls in Luft aufgelöst. Kunden des Heibel-Ticker PLUS habe ich gestern ein entsprechendes Update geschickt. China hat die steigenden Immobilienpreise gesehen und musste feststellen, dass der Konjunktur-Stimulus in diesem Bereich übertrieben war. So versuchte man einen Immobilienboom à la USA, Spanien und Großbritannien bereits im Keim, also vor dessen Entstehen, zu ersticken, ohne den Wirtschaftsaufschwung zu beeinträchtigen. Ich hatte dies mehrfach beschrieben – keine andere Publikation hat diesen kleinen Unterschied herausgearbeitet. Und vorgestern wurde seitens Chinas vermeldet, dass die Konjunktur robust ist, während gleichzeitig die Immobilientransaktionen um 80% gegenüber dem Vorjahr zurück- gegangen waren! Na, was wollen wir mehr? Und gestern setzte China noch eins oben drauf; es wurden die Import- und Exportzahlen veröffentlicht. Diese fielen um 50% höher aus als von Beobachtern erwartet. China ist wieder rege am Welthandel beteiligt. Die Kommentare zu diesen Zahlen waren ziemlich lächerlich: Ich habe Publikationen gelesen, in denen nur gefragt wurde, ob diese Zahlen denn „nachhaltig“ wären. Diese Frage geht meines Erachtens in der aktuellen Situation völlig am Thema vorbei, denn wir hatten Angst vor einer sich abschwächenden Wirtschaft in China. Es ist nun erwiesen, dass dies nicht geschehen ist. Diese Angst ist vom Tisch und wir können darauf zählen, dass der Wachstumsmotor Chinas einen positiven Einfluss auf Deutschland haben wird. Mit der Frage nach Nachhaltigkeit können Sie jede positive Meldung kaputt reden. Nach den schwachen Börsenwochen, die wir gerade durchlaufen haben, ist das nicht die gebotene Vorsicht, mit der solche Zahlen betrachtet werden, sondern in meinen Augen ist das eine Irreführung der Anleger, denen die positive Wirkung dieser Zahlen dadurch verborgen bleibt. Selbst der dritte Problembereich, der schwache Euro, präsentiert sich heute positiv. Die Marke von 1,21 USD/EUR kann heute behauptet werden, und der Euro notiert auf einem Wochenhoch. Ich halte an meiner Erwartung fest, dass wir schon bald einen wesentlich niedrigeren Euro-Kurs sehen werden, doch ein zu schnelles Abrutschen des Wechselkurses ist fatal für die Wirtschaft, die das eigene Geschäft kaum schnell genug entsprechend absichern kann. In den USA fragt man sich übrigens, ob die Stabilisierung des Euros auf das Verbot ungedeckter Leerverkäufe in Deutschland zurückzuführen ist. Spät aber immerhin, sie lernen es. Soweit meine momentan wieder recht optimistische Betrachtung der Börse. Meine pessimistischen Argumente, die verbleibenden Problembereiche, bespreche ich im nächsten Kapitel. Daraus leitet sich dann auch meine Erwartung für die nächsten Wochen und Monate ab. DWS CHEF KALDEMORGEN OPTIMISTISCH BIS 2013, DANACH ??? Ihr Autor bildet sich seine Meinung überwiegend durch das eigenständige Recherchieren. Es wird mir immer wieder bestätigt, dass sich dadurch ganz andere Betrachtungsweisen ergeben, Perspektiven, die in der Boulevard-Presse nicht zu finden sind. Ich meide daher Finanzmessen und andere Massenaufläufe von Anlegern. Doch manchmal muss auch ich unter Leute und so war ich diese Woche bei einer Vortragsrunde in Hamburg, wo Klaus Kaldemorgen, Chef der DWS, sprach. Wenn ich so wichtige Leute höre, stelle ich mir stets zwei Fragen: Ist er zufällig wichtig oder ist er tatsächlich intelligent? Und könnte er ein bestimmtes Ziel verfolgen, wenn er dies oder jenes sagt? Wenn ich diese beiden Vorbehalte von den Aussagen Kaldemorgens abziehe, dann komme ich noch immer zu einer wichtigen Erkenntnis: Auch Kaldemorgen sieht die Unternehmen in Deutschland als überwiegend gesund an. Und auch Kaldemorgen lehnt sich nur für drei Jahre aus dem Fenster, weiter will er nicht in die Zukunft blicken. Aktien sind seiner Ansicht nach derzeit extrem günstig bewertet, die Unternehmen schwimmen in Liquidität und werden diese mangels guter Investitionsmöglichkeiten eher in Übernahmen investieren. In den nächsten drei Jahren werden Sparanstrengungen der überschuldeten Industrieländer nur mäßiges Wirtschaftswachstum zulassen. Investitionen würden also schnell Überkapazitäten schaffen, daher dürften Unternehmen ihre Wachstumsambitionen eher durch Übernahmen von Wettbewerbern verfolgen. Auch das führt zu Gewinnanstiegen. Nach heutigem Stand sind die Finanzmarktregulierungen absolut unzureichend und das Finanzsystem wird uns irgendwann wieder um die Ohren fliegen. Nach heutigem Stand wird es zu einer Inflation von 4-5% p.a. kommen, und nach heutigem Stand werden Industriestaaten ihre Schulden niemals zurückzahlen. So die kurzgefasste Wiedergabe der Meinung von Kaldemorgen. „Nach heutigem Stand“ bedeutet in diesem Zusammenhang: Wenn wir die heutigen Entwicklungen linear in die Zukunft projizieren. Wenn also die Fehlentwicklungen, die wir heute erkennen, nicht korrigiert werden, und wenn die falschen Korrekturbemühungen nicht ebenfalls korrigiert werden, dann wird uns unser System in drei Jahren um die Ohren fliegen. Doch der Mensch ist kreativ, die Demokratie ist zwar langsam, aber leistungsfähig und in drei Jahren wird sich so viel ändern, dass eine lineare Projektion einfach nicht möglich ist. Seit 1998 höre ich immer wieder Crash-Propheten, die mit Argumenten wie „wo soll das nur hinführen“ oder „das ist alles nicht nachhaltig“ Panik verbreiten. Anleger werden dazu gebracht, ihre Aktien zu verkaufen und anschließend zuzusehen, wie die Börse Dank exorbitanter Gewinne der Unternehmen steigt, und steigt, und ihnen keine Chance mehr gibt, einzusteigen. Selten habe ich so viele besorgte Kundenfragen erhalten wie diese Woche. Viele wollten wissen, ob sie sich jetzt noch von allen ihren Aktien trennen und den Sommer abwarten sollten. Wenn Sie die Tagespresse lesen, dann müssen Sie sich stets daran erinnern, dass Angst und Schrecken sich besser verkauft, als heile Welt Geschichten. „China überrascht mit robusten Wirtschaftsdaten“ ist eine Überschrift, die Sie kaum dazu verleitet, am Kiosk stehenzubleiben und die Zeitung zu kaufen. „Ist Chinas Wachstum nachhaltig?“ lässt Sie viel eher einmal stehenbleiben. Die Ölkatastrophe in der Karibik führt zu einem Ausverkauf der Aktien von Ölkonzernen, denn höhere Auflagen könnten die Gewinne der Ölkonzerne in Zukunft schmälern. Wenn aber die Kurse der Ölkonzerne fallen, dann schließen die Revolverhelden der Finanzbranche, die Hedgefonds, flugs daraus, dass weniger Öl nachgefragt wird und shorten das Öl, der Ölpreis fällt sodann ebenfalls. Und wenn Aktien der Ölkonzerne sowie der Ölpreis selbst dick im Minus notieren, dann ist ja wohl bewiesen, dass die Weltwirtschaft Probleme haben muss, oder? Welche Zeitung will schon diese Kausalkette in eine Überschrift bringen, wenn man doch einfach schreiben kann „Energiesektor verkündet Weltwirtschaftsflaute“. Warum sollte also das 80 Mrd. Euro Sparpaket der Bundesregierung vorteilhaft dargestellt werden, wenn sich Schlagzeilen wie „Wahlbetrug“ oder „Die Armen trifft’s am schlimmsten“ wesentlich besser verkaufen lassen? Ist Ihnen übrigens schon mal aufgefallen, dass der Begriff „Sparen“ in der Politik bereits dann verwendet wird, wenn die Beschleunigung der neuen Schuldenaufnahme vermindert wird? Es ist also nicht die Rede davon, einen Heller in den Sparstrumpf zu stecken. Es ist auch nicht die Rede davon, die Neuverschuldung konstant zu halten, geschweige denn zu verkleinern. Man spricht in der Politik von „Sparen“, wenn der Zuwachs der neuen Schulden pro Jahr nicht 4% sondern „nur“ 3% beträgt. Auf diese Art und Weise würde ich mich sehr schnell zum Millionär sparen ;-) Doch daraus leitet Kaldemorgen eine wichtige Erkenntnis ab: Für die nächsten drei Jahren wird das Zinsniveau in Europa extrem niedrig bleiben. Für Deutschland würde ein Anstieg des Zinses seiner Anleihen um 1% eine jährliche Mehrbelastung von 80 Mrd. Euro bedeuten. Also pro Jahr etwa soviel, wie die Bundesregierung nun über die nächsten 5 Jahre „sparen“ möchte. Ließe die EZB also die Zinsen in der EU ansteigen, so hätte dies sofort drastische Folgen für sämtliche Staaten. Das Zinsniveau wird also niedrig bleiben müssen, politischer Druck hin oder her. Was in drei Jahren passieren wird, wenn die Zinsen nicht mehr weiter sinken können oder wenn sich zeigt, dass die Sparanstrengungen bei einigen Ländern nicht „nachhaltig“ durchsetzbar sind, das weiß auch Klaus Kaldemorgen nicht. Aber das muss er auch nicht, wir wollen ja unser heutiges System nicht in Stein meißeln. Und sodann können wir uns in drei Jahren den Status der EU erneut anschauen und entscheiden, was dann möglich ist, um weiterzumachen. Klingt alles etwas salopp formuliert, aber so ist es nun einmal. Seit ich die Börse intensiv verfolge, habe ich schon unzählige Male gehört, dass diese oder jene Entwicklung in einer Katastrophe enden werde. Doch Hand auf’s Herz: Für Sie persönlich: Wie stark leiden Sie unter den Folgen der Finanzkrise 2007 / 2008? Wie stark müssen Sie sich privat einschränken, um Ihren Lebensstandard halten zu können? Es gibt eine ganze Reihe von Menschen, Angestellten und Regionen, die stark von den Folgen der Finanzkrise getroffen waren, und ich möchte hier die Folgen für diese Menschen nicht klein reden. Doch volkswirtschaftlich gesehen geht es uns noch immer sehr gut. Ich würde ein in Stein gemeißeltes verlässliches und nachhaltiges System - Finanzsystem sowie Wirtschaftssystem – natürlich bevorzugen. Doch im demokratischen Prozess lassen sich selbst starre Strukturen langsam ändern. Und das wird von den meisten Crash-Propheten übersehen. Also: Es ist alles gar nicht so schlimm, wie uns in den Medien vorgetäuscht wird. Der DAX notiert nur knapp unter seinen Höchstständen und die vermeintlich unlösbaren Probleme lassen sich mit ein wenig Geduld doch lösen. Hier der Überblick über die Wochenperformance der wichtigsten Indizes: INDIZES 10.6.10 Dow Jones 10.173 -0,8% DAX 6.057 0,0% Nikkei 9.705 -2,0% Euro/US-Dollar 1,210 -0,7% Euro/Yen 110,745 -1,9% 10-Jahres-US-Anleihe 3,32% -0,1 Umlaufrendite Dt 2,14% -0,1 Feinunze Gold USD $1.219,25 1,2% Fass Crude Öl USD $75,92 2,0% Baltic Dry Shipping I 3.423 -13,0% Nach wie vor schneidet der DAX besser ab als seine internationalen Kollegen. Auch das Ausland merkt, dass ein schwacher Euro insbesondere der Exportnation Deutschland gut tut. Der Baltic Dry Shipping Index ist eingebrochen. Das ist natürlich ein schlechtes Zeichen, steht aber im Widerspruch zu den guten Im- und Exportzahlen Chinas. Noch steht die Konjunktur also auf schwachen Füßen, und ich wäre weiterhin vorsichtig. Schauen wir einmal, wie sich die Stimmung entwickelt hat: SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 21.05.- 28.05. (170): 46% / 20% 28.05.- 04.06. (270): 57% / 15% 04.06.- 11.06. (138): 50% / 14% ANALYSTEN KAUF BP, Metro, E.On ANALYSTEN VERKAUF Vodafone, Banco Pastor, Telekom Italia PRIVATANLEGER: 21. KW 2010: 69% Bullen (81 Stimmen) 22. KW 2010: 64% Bullen (86 Stimmen) 23. KW 2010: 54% Bullen (75 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 5.947 PRIVATANLEGER KAUF Electricite de France, Washington Mutual, Klöckner PRIVATANLEGER VERKAUF Nicox S.A., Ameriprise financial Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibel Analysten und Privatanleger werden vorsichtiger. Die Skepsis steigt. Wen wundert’s, bei all den negativen Schlagzeilen. Neben den drei Problembereichen Euro, Spanien und China, bei denen sich deutliche Verbesserungen eingestellt haben, gibt es noch vier Problembereiche, wo nichts passiert ist oder wo die Richtung sogar noch zum Schlechteren neigt. Im nächsten Kapitel werfe ich einen Blick auf die Probleme, die uns noch beschäftigen. Darüber hinaus habe ich den IT-Dienstleister für die Energiebranche PSI im Detail analysiert. PSI steigt gegen den Trend des Marktes weiter an. Was dahinter steckt, und ob es noch früh genug ist, aufzuspringen, zeige ich im nächsten Kapitel. ==============================================================03. AUSBLICK: DETAILANALYSE ZU PSI: SMART GRID WECKT FANTASIE ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. WUNSCHANALYSE: BANCO SANTANDER ============================================================== Wer auf den Fortbestand des Euros und der EU setzen möchte, der findet in der Banco Santander ein gesundes Finanzinstitut, dessen Kurs überproportional in den Keller geprügelt wurde. Das Engagement in Krisenmärkten ist bei der Banco Santander wesentlich geringer als der Kursverlust vermuten ließe. EUROPAS SCHULDENKRISE ENTSCHEIDET SICH IN SPANIEN „PIGS“ rufen die Amerikaner, wenn sie auf die Euro-Krise angesprochen werden. Das sind die Anfangsbuchstaben für die krisengeschüttelten Länder der EU: Portugal, Irland, Griechenland und Spanien. Während die EU die ersten drei Länder vielleicht noch wird auffangen können, wird es im Falle einer Schieflage Spaniens schwer, denn das Land ist zu groß. Die Erinnerung an die Immobilienkrise 2008 / 2009 ist noch frisch und so fürchten viele Anleger, eine Staatspleite Griechenlands würde ähnlich wie die Lehman-Pleite im Herbst 2007 die gesamte Finanzbranche mit in den Abgrund reißen. Insbesondere die Banken der Länder, die den größten Finanzierungsbedarf haben, wären dann betroffen. So werden entsprechende Bankaktien auf Teufel komm raus geshortet (leerverkauft). Die Uneinigkeit zwischen Merkel und Sarkozy sorgt immer wieder für Zündstoff, der den Euro tiefer in den Abgrund reißt, die Finanzierungsprobleme der EU-Staaten verschärft und für einen Ausverkauf der Bankaktien von vermeintlich schwachen Ländern sorgt. Schauen wir uns dieses Szenario einmal im Detail an: Spanien hatte Ende 2009 eine Staatsverschuldung von 59,4% des Bruttoinlandsproduktes. 60% sind gemäß den Maastricht-Kriterien erlaubt, Deutschland liegt bei 77,4%. Allerdings hat Spanien eine Immobilienkrise zu beklagen. Anders als in anderen Ländern der EU nimmt der Immobiliensektor in Spanien eine große Rolle in der Wirtschaft ein. Es wird nicht nur viel gebaut, sondern jeder Europäer, der was auf sich hält, hat ein Häuschen an der Costa Brava (folglich hält Ihr Autor nichts auf sich ;-) SANTANDER – EINE STADT MIT EINER BANK Ende 2008 war Ihr Autor mit seiner Frau in Santander, dem Hauptsitz der Banco Santander. Es ist eine kleine Stadt im Norden Spaniens, idyllisch gelegen und gut in Schuss. Moderne Architektur finden Sie dort kaum, vielmehr hat die Stadt für mich eher das Flair eines großen Fischerdorfes. Wir hatten vor, für ein Jahr nach Santander auszuwandern. Als Börsenschreibel sitze ich ohnehin von morgens bis abends am Internet, das gibt es auch in Spanien. Und meine Frau findet als Ärztin auf der ganzen Welt leicht einen Job. Wir erwarteten Nachwuchs und wollten noch einmal, bevor uns das spießige Familienleben heimsucht, in die weite Welt hinaus. Auf eigene Faust und mit Hilfe von Maklern haben wir nach geeigneten Immobilien Ausschau gehalten: Wir wollten ein kleines Häuschen am Meer mieten. Nun, am Ende der 10-tägigen Suche gaben wir auf. Wir hatten festgestellt, dass eine Wohnung (kein Haus) in der Stadt (nicht am Meer) mit einem einigermaßen vertretbaren Komfortstandard etwa soviel kostete, wie unsere Wohnung in Hamburg Eppendorf – eine Gegend, die in der Wirtschaftswoche kürzlich als die teuerste Wohngegend Deutschlands identifiziert wurde. Ohne nun Marktstudien zu zitieren und ohne die Stadt Santander diskreditieren zu wollen, zeigt diese kleine Eigenerfahrung, dass die Immobilienpreise in Spanien jenseits von gut und böse waren. Ähnlich wie in den USA lebten in Spanien viele Menschen davon, dass die Immobilien immer weiter an Wert gewannen. Eine Spirale, die irgendwann enden musste. So hat der eingebrochene Immobilienmarkt nunmehr die verheerende Auswirkung, dass nicht nur die Wirtschaft dadurch ins Stocken geraten ist, sondern auch noch das Bruttosozialprodukt stark beschnitten wurde. Dies wiederum führt zu einer sprunghaft angestiegenen Neuverschuldung (Haushaltsbudgetdefizit). Nachdem Spanien jahrelang mustergültig das Maastricht-Kriterium von 3% des BIP eingehalten hatte, stieg die Neuverschuldung 2008 auf 4,1% und 2009 auf 11,2%. Das Schlimme daran: Die Staatsschulden sind überwiegend kurzfristig finanziert, sodass noch im laufenden Jahr große Tranchen zur Refinanzierung anstehen. Ach so, der Vollständigkeit halber: Wir wohnen heute noch in unsere alten Wohnung. Unser Spanien-Abenteuer haben wir auf eine spätere Zeit verschoben – vielleicht mit Kindern. SANTANDER – DIE GRÖßTE SPANISCHE BANK Insbesondere die kurzfristigen Refinanzierungsverpflichtungen Spaniens sorgen für Sorge bei Anlegern. Und so gibt es eine Reihe von Anlegern, die nach Wegen suchen, am Niedergang (oder auch nur vorübergehenden Vertrauensverlust) Spaniens zu verdienen. Die größte spanische Bank ist die Banco Santander und somit ist genau diese Bank auf dem Radar vieler internationaler Investoren. Wenn also eine Meldung wie „Schuldenkrise in Europa“ über den Ticker huscht, dann zucken internationale Spekulanten automatisch in Richtung des Verkaufsknopfes für Santander- Aktien. Die Aktie von Santander wird verkauft, der Kurs stürzt ab. Wenn dann anschließend noch die Meldung kommt, dass Spanien vor einer Bankenkrise steht, dann treten auch die Shortseller (Leerverkäufer) auf den Plan und prügeln den Kurs weiter in den Keller. Doch diese Reaktion ist nicht gerechtfertigt. Es ist eine Kurzschlusshandlung, die in keinem Zusammenhang mit der Realität steht. In Spanien gibt es 46 Cajas (Sparkassen), die den Löwenanteil an Immobilienfinanzierungen durchgeführt haben. Diese Cajas haben ernsthafte Probleme, denn die Ausfallquote bei den Immobilienkrediten ist mit 4,91% extrem hoch. Das Eigenkapitel bzw. die Kernkapitalquote vieler Cajas reicht nicht aus, um diese Verluste zu stemmen und Studien zufolge wird es bis zum Jahresende nur noch halb so viele Cajas geben wie heute. Fusionen, Übernahmen und Abwicklungen werden in den nächsten Monaten zur Tagesordnung des spanischen Bankensektors gehören. Zusätzlich kommt nun eine weitere zeitliche Komponente auf den Schirm: Spaniens Regierung hat bereits mit 35 Mrd. Euro die Kapitalausstattung des privaten Bankensektors aufgebessert, allerdings läuft diese Unterstützung Ende Juni aus. Es besteht also ein großer Druck für die Branche, in den nächsten Wochen Lösungen zu finden. SAUBERE BILANZ MIT HOHEN VERPFLICHTUNGEN Die Ausfallquote der Banco Santander beträgt 3,34%, ist also wesentlich niedriger als beim Durchschnitt der Cajas. Die Kernkapitalquote liegt bei 8,8% und ist damit hoch genug um noch Übernahmen in bar zu bezahlen. Heute erst hat Santander bekannt gegeben, 25% der Anteile an der eigenen mexikanischen Tochter von der Bank of America zurückgekauft zu haben. Der Preis von 2,5 Mrd. Euro wurde in bar bezahlt. Die Kernkapitalquote wird dadurch auf 8,5% vermindert. Aktuell wird erwartet, dass für das Jahr 2010 eine Dividende von 0,60 Euro ausgeschüttet wird. Das entspricht einer Dividendenrendite von 8%. Die Finanzkrise 2008 / 2009 hat Santander besser durchgestanden als viele Wettbewerber. Das Unternehmen hat niemals aggressiv Immobilienkredite vertrieben und hält sich auch im Bereich der strukturierten Produkte vornehm zurück. So konnte Santander in der Krise damals bereits Teile von ABN Amro zukaufen und das Geschäft in England stärken. Es scheint, dass Santander auch heute wieder selbstsicher genug ist, um die Krise für die eigene Expansion zu nutzen. Wie hoch jedoch das Engagement von Santander an spanischen Staatsanleihen ist, wird immer wieder diskutiert und sorgt für Druck auf der Aktie. INTERNATIONAL AUSGERICHTET Doch wenn Sie sich die regionale Aufteilung der Bank anschauen, dann dürften diese Risiken überschaubar sein. Der größte Teil des Geschäfts wird bereits in Brasilien gemacht, mit 29% vom Konzernumsatz liefert dieser Markt 37% des Gewinns für Santander. Spanien selbst macht nur noch 17% aus. Das Geschäft von Santander ist ein Massengeschäft. Das Unternehmen ist nicht dafür bekannt, dass es der schnellen Mark mit Hilfe von abenteuerlichen Finanzprodukten nachjagt. Vielmehr konzentriert man sich auf das angestammte Einlagen- und Kreditgeschäft, was sich insbesondere in Krisenzeiten stabilisierend auswirkt. 33% KURSVERLUST IM JAHR 2010 Zum Jahresbeginn stand die Aktie noch bei 12 Euro, heute notiert sie knapp über 7,50 Euro. Ich halte einen Großteil des Kursverlustes für spekulativ bedingt. Die fundamentalen Probleme Europas haben einen negativen Einfluss auf Santander, doch der Ausverkauf ist in meinen Augen bereits übertrieben. Da wird auf einen Zusammenbruch der Euro-Zone spekuliert. Dieser wird jedoch in absehbarer Zeit (3 Jahre) meiner Einschätzung nach nicht erfolgen. Und so wird man sich auf das Geschäft von Santander konzentrieren und das läuft nicht schlecht. Analysten haben Kursziele zwischen 12 und 14 Euro errechnet. Dies dürfte bald wieder in den Fokus rücken, wenn nicht tatsächlich die EU auseinanderbricht. FAZIT Entweder das Management von Santander verhält sich unverantwortlich und ist größenwahnsinnig, oder aber der Markt beurteilt Santander falsch. Ich halte Letzteres für wahrscheinlicher, denn das Management von Santander ist bekannt für besonnene Entscheidungen. Wenn derzeit 2,5 Mrd. EUR für eine mexikanische Tochter bar auf den Tisch gelegt werden können, dann sind offensichtlich keine Liquiditätsnöte in Sicht. Und wenn die Dividendenrendite von 8% als Ziel aufrechtgehalten wird, dann bleibt dem Unternehmen noch eine Menge Spielraum, um im Falle einer Verschlimmerung der Situation die Kapitalbasis aufzubessern (Streichung der Dividende). Ich möchte hier keine Prognose über die Zukunft Europas machen, denn ich kann mir durchaus vorstellen, dass es in den nächsten Wochen erst nochmals schlimmer wird, bevor es dann besser wird. Mittelfristig jedoch erwarte ich keinen Zusammenbruch der EU. Und wer auf eine Gesundung der EU setzen möchte, der hat in der Banco Santander ein solides Finanzinstitut, dessen Kurs überproportional in den Keller gepeitscht wurde und nunmehr eine Kurschance von deutlich über 50% bietet. ==============================================================05. KOLUMNEN-TICKER: KLÖCKNER & CO, MTU UND EADS ============================================================== KLÖCKNER & CO: KURZFRISTIG TURBULENT, LANGFRISTIG AUSSICHTSREICH 07.06.2010 | 14:04 Vor sechs Wochen stand die Klöckner Aktie noch bei 23 Euro, heute notiert sie um 14 Euro. Als Stahlhändler profitiert Klöckner überproportional, wenn die Konjunktur anzieht. Auf der anderen Seite hat ein Händler nichts, worauf er sich zurückziehen könnte, wenn die Konjunktur stockt. Zur Zeit fürchten Anleger eine weltweite Abschwächung der Konjunktur. Insbesondere Chinas restriktive Geldpolitik zur Vermeidung eines sich überhitzenden Immobiliensektors wird kritisch gesehen: Baute man kürzlich noch auf China als Lokomotive der Weltkonjunktur, so könnte die restriktive Geldpolitik in China diese Hoffnung zunichte machen. Meine persönliche Einschätzung ist wesentlich optimistischer. Die Chinesen haben in der Finanzkrise 2008 / 2009 ein besseres Konjunkturprogramm als alle Industrienationen aufgelegt. Schneller und effektiver. Heute traue ich es den finanzmarktaffinen chinesischen Politikern zu, den Immobilienmarkt abzukühlen ohne das Wirtschaftswachstum zum Erliegen zu bringen. Klöckner selbst sieht seine eigene Zukunft überaus positiv. Einige Directors Dealings (insiderkäufe) werden gemeldet und von offizieller Seite wird für 2010 ein Umsatzwachstum bei gleichzeitig steigender Gewinnmarge erwartet. Ich habe diese Einschätzung dem Realitätscheck unterzogen und die Aktie auf meiner Blogging-Seite auf Herz und Nieren geprüft. Für die ausführliche Analyse klicken Sie bitte auf folgenden Link: http://www.heibel-unplugged.de/1459,aktienanalyse- kloeckner/ SCHWACHER EURO GUT FÜR MTU UND EADS 09.06.2010 | 15:57 Inmitten der großen Turbulenzen um die Zukunft Europas, des Euros sowie der Konjunkturentwicklung melden einige Unternehmen herausragende Zahlen und erhöhen ihre Prognosen. EADS hat heute einen Kaufauftrag über 32 Airbus A380 von der Fluggesellschaft Emirates erhalten. Diese 32 Riesenflieger wurden zusätzlich zu den bereits 58 georderten Fliegern bestellt. Die ersten 58 Riesenvögel werden mit Turbinen von MTU ausgestattet und MTU geht davon aus, dass dies auch bei der Neubestellung der Fall sein wird. Alleine für MTU ist dies ein Auftragsvolumen von einer Mrd. Euro. Bei einem Jahresumsatz von 2,6 Mrd. Euro im Jahr 2009 ist das ein gigantischer Auftrag. Für EADS ist diese Großbestellung ein weiteres Zeichen dafür, dass der neue Riesenvogel auf eine gesunde Nachfrage trifft und trotz der Anlaufprobleme irgendwann, Unternehmensschätzungen zufolge ab ca. 2014, einen positiven Beitrag zum Unternehmensgewinn liefern werde. Diese Bestellung passt in das Bild der Wechselkursentwicklung. Ich hatte MTU und EADS in den vergangenen zwei Wochen als Unternehmen vorgestellt, die überproportional von dem schwachen Euro profitieren werden. Die Wettbewerbsfähigkeit steigt und die bereits in US-Dollar vereinbarten Vertragszahlungen steigen in ihrem Euro-Wert. Eine detaillierte Betrachtung EADS finden Sie in meiner Wunschanalyse vom 30.4.2010, die Sie hier kostenfrei einsehen können. MTU habe ich am 28.5.2010 analysiert, dieser Teil der Ausgabe war jedoch kostenpflichtig, sodass ich die MTU-Analyse hier nicht anbieten kann. Der Wechselkurseffekt wird uns noch einige Zeit begleiten und eröffnet immer wieder gute Chancen. ===============================================================06. LESERFRAGE: ABSICHERUNG DURCH OPTIONSSCHEINE =============================================================== Ihre Fragen schicken Sie bitte an leserfragen/at/heibel- ticker/./de. Ich werde künftig nur noch eine Leserfrage veröffentlichen. Den Rest beantworte ich direkt. Bitte fragen Sie mich nur zu Unternehmen mit einem Marktwert von mindestens 100 Mio. Euro bzw. USD. ================= FRAGE: Sehr geehrter Herr Heibel, warum empfehlen Sie eigentlich keine Puts bzw. Calls - wie jetzt z.B.auf den EURO? Mit freundlichen Grüßen, Alfons aus Oppenheim ANTWORT: Optionsscheine unterliegen einem starken zeitgebundenen Preisverfall. Wenn ich fallende Kurse erwarte, dann verkleinere ich unsere Positionen, wie wir es in diesem Frühjahr getan haben. Positionen aufrecht zu erhalten und mit Optionsscheinen abzusichern ist eine Strategie, die ich höchstens in Sondersituationen erwägen würde - diese Sondersituationen würde beispielsweise das Überbrücken einer kurzen Zeitspanne sein, um die Abgeltungssteuer zu sparen. Oder anders herum: Wenn Sie alte Positionen aus der Zeit vor der Abgeltungssteuer haben und diese nun nicht verkaufen, sondern durch Optionsscheine absichern wollen, dann würde ich überlegen, ob Sie nicht besser diese Positionen verkaufen, die Aktien später wieder (hoffentlich günstiger) einkaufen und bei erneutem Verkauf die Abgeltungssteuer zahlen. Oder, wenn Sie die Steuer wirklich umgehen wollen, dann würde ich die Phase einfach aussitzen. Ungeachtet bestehender Positionen ziehe ich nunmehr Aktien wie Rheinmetall oder EADS als "Absicherung gegen einen Euro- Verfall" vor, da diese Unternehmen stark von einem schwachen Euro profitieren. Sollte Sie all dies nicht überzeugen - und da ich häufig auf Optionsscheinabsicherungsstrategien angesprochen werde, ist das nicht ausgeschlossen - dann müssen Sie sich bitte selbst in das Thema reinfuxen. Ich biete auf meiner Webseite ein Excel-Tool zum kostenfreien Herunterladen, mit dem Sie einen theoretischen "fairen Optionsscheinwert" errechnen können. Mir hilft dieses Tool sehr bei der Bewertung entsprechender Optionsscheine. ==============================================================07. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Selten sind diese Anmerkungen nur tagesaktuell, es reicht in der Regel, wenn Sie einmal die Woche dort hinein schauen. Auf der Einstiegsseite heibel-ticker.de sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titel aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen werde ich in den kommenden Wochen jeweils eine Risikostreuung berücksichtigen. Unter „Änd“ steht die Gesamtveränderung seit Empfehlung. Unter „Woche“ steht die Änderung zur Vorwoche. Unter „Empf.“ steht die Empfehlung, ob diese Position zu H - Halten, K - Kaufen, NK – Nachkaufen, V – Verkaufen, TV - Teilverkaufen ist oder mit einem SL - Stopp Loss KL - Kauflimit oder VL - Verkaufslimit versehen werden sollte. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ==============================================================08. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

  Heibel Ticker   Börseninformationen verständlich aufbereitet   Wichtiger, als den neuesten "heißen Tipp" aufzuschnappen und Börsenentwicklungen hinterherzulaufen ist es, die Finanzwelt zu verstehen. So erkennen Sie neue Trends frühzeitig und können rechtzeitig Ihr Vermögen entsprechend investieren. Seit 1988 verfolgt Stephan Heibel aktiv das Börsengeschehen und erforscht stets die wahren Hintergründe von Kursbewegungen. Gründe, die Sie nur selten in den Massenmedien hören, geschweige denn verständlich aufbereitet bekommen. Vielleicht ist es sein Wesen als Diplom Volkswirt, dass er Zusammenhänge so lange durchleuchtet, bis eine schlüssige Erklärung erzielt wurde. Vielleicht ist es sein Interesse an seinen Mitmenschen, das ihn motiviert, verständliche Formulierungen zu finden.   "Es waren meine Leser, die mich seit meinen ersten, damals noch kostenfreien, Publikationen 1998 im größten deutschsprachigen Aktiennewsletter im Dialog durch Motivation und konstruktive Kritik dafür begeistert haben, Börseninformationen zu erstellen. Durch den direkten Kontakt mit meinen Lesern kenne ich Ihre vielfältigen Probleme und Fragen und kann so gezielt die Antworten finden."   Stephan Heibel www.heibel-ticker.de  

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 22 (04.06.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-)I N H A L T 01. INFO-KICKER: NUR KURZE ERHOLUNG NACH SCHLECHTEM MAI 02. SO TICKT DIE BÖRSE: POSITIVES BILD BEI MONATSBETRACHTUNG 03. AUSBLICK: DEPOTCHECK FÜR LFR. BEOBACHTUNGSLISTE 04. KOLUMNEN-TICKER: SOLAR MILLENNIUM, SOLON 05. LESERFRAGE: RENTENVERSICHERUNG 06. BEOBACHTETE WERTE 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01. INFO-KICKER: NUR KURZE ERHOLUNG NACH SCHLECHTEM MAI ============================================================== Liebe Börsenfreunde, vielen Dank, liebe Sonne, dass Du endlich für gutes Wetter sorgst. Während ich in den vergangenen Wochen des schlechten Wetters kaum nachkam, Ihre besorgten Leserfragen zu beantworten, ist der Strom an Leserfragen seit zwei Tagen plötzlich abgeebbt. Ich nehme daher an, dass Sie an diesem ersten schönen Wochenende dieses Jahres lieber nach draußen wollen, als sich mit der Börse zu beschäftigen. Daher habe ich die heutige Ausgabe auf das Wichtigste beschränkt. Nachdem die vorige Ausgabe die längste je von mir geschriebene Ausgabe war, ist es vielleicht eine verdiente kleine Pause. Ungeachtet dessen möchte ich Sie aber nun auf ein kleines Geschenk hinweisen, das jeder Kunde erhalten wird, der im Kundenbereich die SMS-Funktion aktiviert und einzelne Titel in sein „Mein Portfolio“ wählt. Nein, anders als bei sonstigen Marketingaktionen werde ich mit Ihren Handy-Nummern nichts weiter anstellen als Ihnen dringende Kauf- und Verkaufsempfehlungen per SMS voranzukündigen. Das versprochene Geschenk ist und bleibt ein Geschenk ohne Hintergedanken... ...nun gut, nicht ganz – ein Hintergedanke ist natürlich vorhanden. Ich habe ein Geschenk für Sie organisiert, das mich selbst persönlich so begeistert, dass ich mir hier permanent ins Fäustchen lache. Wenn Sie dieses kleine Geschenk erhalten, dann werden Sie (hoffentlich) auch schmunzeln und es Ihren Liebsten zeigen. Bis zum 30. Juni bleiben unterwöchige Aktualisierungen und SMS Benachrichtigungen kostenfrei. Wenn Sie sich heute dafür eintragen, dann erhalten Sie das Geschenk ohne sich für ein späteres Abo zu verpflichten. Ich werde Sie am 1. Juli nochmals separat zum Bestellen des SMS- und Aktualisierungsdienstes auffordern. Nutzen Sie also die unverbindliche Probezeit zum Testen dieses Dienstes und betrachten Sie das Geschenk als das was es ist: Ein Geschenk. Im heutigen Kapitel 02 habe ich die Monatsbetrachtung der wichtigsten Indizes vorgenommen. Die langfristige Betrachtungsweise eröffnet ein wesentlich optimistischeres Bild als die kurzfristigen Stimmungsschwankungen an den Märkten. Kurzfristig dürfte es noch eine Weile lang turbulent bleiben, und gegen diese Turbulenzen hilft nur eines: Eine sinnvolle Diversifizierung. Ich habe daher im Kapitel 03 unsere langfristige Beobachtungsliste einem Depotcheck unterzogen. Das überraschende Ergebnis ist, dass besonders kurz- und langfristig eine sehr gute Diversifizierung erreicht wurde und sinnvoll ist. Mittelfristig hingegen ist es schwer, wenn nicht gar unmöglich, die Marktschwankungen zu umgehen. Im Kolumnenticker habe ich Tagesmeldungen zweier Solarunternehmen kommentiert: Bei Solar Millennium ist der CEO überraschend zurückgetreten. Bei Solon wurde eine Finanzierung gesichert. Beides reicht noch lange nicht um meine vorsichtige, wenn nicht pessimistische Haltung gegenüber diesen beiden Unternehmen umzustimmen. Die Verunsicherung steigt und auch der Rücktritt des höchsten Repräsentanten des Volkes Horst Köhler hat nicht unbedingt dazu beigetragen, Vertrauen in unser Schuldensystem zu haben. So häufen sich die Leserfragen hinsichtlich der sinnvollen Altersvorsorge: Riester, Rentensystem oder wo sollte am besten das Ersparte hingegeben werden? Die Antwort darauf in der heutigen Leserfrage im Kapitel 05. Wie immer gibt es wichtige Aktualisierungen zu einzelnen Titeln der Beobachtungsliste im Kapitel 06. Bitte beachten Sie: Wenn Sie im Kundenbereich unter „Mein Portfolio“ einzelne Aktien aktiviert haben, dann erhalten Sie diese Aktualisierungen bereits unterwöchig immer dann, wenn ich sie schreibe. Zusätzlich sende ich SMS-Nachrichten aus, wenn sich aus einer solchen Aktualisierung eine Handlungsempfehlung wie kaufen oder verkaufen ergibt. Auch das können Sie im Kundenbereich unter Ihren Kundendaten entsprechend aktivieren (Handynummer eintragen und Häckchen für SMS-Dienst aktivieren). Wie gesagt: Bis Ende Juni kostenfrei und zuzüglich eines kleinen Geschenks. Die PDF-Version dieser Ausgabe wird Ihnen ab morgen früh im Archiv sowie unter dem folgenden Link zur Verfügung stehen:http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts100604.pdf Ich wünsche eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: POSITIVES BILD BEI MONATSBETRACHTUNG ============================================================== Der abgelaufene Monat Mai war für die US-Börsen der schlechteste Monat Mai seit 40 Jahren. Kein Wunder, dass wir in den ersten Juni-Tagen eine leichte Erholung gesehen haben, doch gelöst sind die Probleme derzeit noch nicht. Der Vorstoß Deutschlands in Sachen ungedeckter Leerverkäufe ist richtig und gut, doch noch lange nicht ausreichend, um die internationalen Finanzmarktregeln zu erzwingen, die erforderlich sind. Davon abgesehen scheint es ein aussichtsloser Kampf, die ausgeuferte Staatsverschuldung in den Griff zu bekommen. Die Situation hat sich in den vergangenen Tagen kaum verändert; ich erwarte in den nächsten Tagen wieder die Schlagzeilen, die wir vor einer Woche bereits schon einmal gelesen haben. Daher habe ich heute die Monatsbetrachtung der wichtigsten Indizes in den Mittelpunkt des Kapitels 02 gerückt. Während es kurzfristig gar nicht so gut aussieht, eröffnet die Monatsbetrachtung doch ein recht optimistisches Bild für die mittelfristige Entwicklung. Schauen wir uns zunächst einmal die Wochenbewegung der wichtigsten Indizes an: INDIZES 3.6.10 Dow Jones 10.255 0,0% DAX 6.054 2,0% Nikkei 9.901 1,4% Euro/US-Dollar 1,218 -1,5% Euro/Yen 112,89 0,3% 10-Jahres-US-Anleihe 3,38% 0,0 Umlaufrendite Dt 2,20% 0,0 Feinunze Gold USD $1.204,60 -0,7% Fass Crude Öl USD $74,42 -0,5% Baltic Dry Shipping I 3.933 -6,6% Die Börsen scheinen sich zu stabilisieren, die heftigen Kurseinbrüche der Vorwoche scheinen vorerst gestoppt. Gleichzeitig hellt sich die Stimmung unter den Anleger sichtbar auf, schauen Sie selbst: SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 14.05.- 21.05. (---): Daten nicht verfügbar 21.05.- 28.05. (170): 46% / 20% 28.05.- 04.06. (270): 57% / 15% ANALYSTEN KAUF Daimler, Credit Suisse, BP ANALYSTEN VERKAUF Conergy, Fiat, Porsche PRIVATANLEGER: 20. KW 2010: 52% Bullen (97 Stimmen) 21. KW 2010: 69% Bullen (81 Stimmen) 22. KW 2010: 64% Bullen (86 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 5.988 PRIVATANLEGER KAUF EDF Energies, Societe General, Credit Agricole PRIVATANLEGER VERKAUF BP, Arcandor Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibel MONATSBETRACHTUNG DOW JONES 10.136 Um bis zu 12% sind die Kurse im Monat Mai eingebrochen. Unterm Strich blieb ein Minus von 7,9% übrig, der schlechteste Mai für den Dow Jones seit 40 Jahren. Sämtliche Gewinne dieses Jahres wurden abgegeben, der Dow Jones notiert wieder nahe den Tiefs vom Februar. Im Bereich 9.800 bis 10.000 hat sich ein Boden gebildet, der mit zunehmender Zeit immer stabiler wird. So würde ich eine kräftige Unterstützung bei 9.800 Punkten sehen. Im Falle einer Rallye würde der Dow Jones Platz bis 11.000 Punkte haben. Dort würde er wieder zurück in den im März 2009 begonnenen Aufwärtstrend kommen. Ein besonders negatives Zeichen ist das Unterschreiten der 200- Tages-Durchschnittslinie bei 10.300 Punkten. So sprechen nun viele Marktbeobachter von einem Bärenmarkt und halten jegliche Rallyes für nichts weiter als kurze Erholungsrallyes. DAX 5.964 Mit einem Monatsverlust von nur 2,8% hat der DAX eine deutliche relative Stärke gegenüber dem Dow Jones bewiesen. Dennoch betrug die Schwankungsbreite im DAX im Mai 11%, die Verunsicherung in Europa und in Deutschland ist groß. Ich interpretiere die relative Stärke des DAX dahingehend, dass Deutschland aus den Turbulenzen des Euros als Exportnation gestärkt hervorgehen wird. Der DAX ist aufgrund seiner relativen Stärke noch immer über seinem 200-Tagesdurchschnitt und hat mit seiner Korrektur das Februartief von 5.433 Punkten noch lange nicht erreicht. All dies ist verhältnismäßig bullisch. Und so ließe sich als Ziel einer Rallye der Widerstand bei 6.300 Punkten ausmachen. Eine Korrektur würde das Februartief bei 5.433 Punkten ansteuern. Schauen wir einmal in den US-Dollar Wechselkurs, ob wir damit die unterschiedliche Erwartung für DAX und Dow Jones begründen können. USD/EUR 1,231 Um weitere 7,4% ist der Euro gegenüber dem US-Dollar im Mai eingebrochen. Seit dem Hoch im Dezember bei 1,53 USD/EUR ist der Euro um 20% gefallen. Für deutsche Exportunternehmen mit lang laufenden Rahmenverträgen im außereuropäischen Raum (Rheinmetall!) wird sich dies schon kurzfristig in überraschend hohe Währungsgewinne umwandeln. Aber auch mittel- und langfristig profitieren die deutschen Exportunternehmen von der gestiegenen preislichen Wettbewerbsfähigkeit ihrer Produkte auf den internationalen Märkten. So erkläre ich mir die relative Stärke des DAX gegenüber dem Dow Jones. Der Wechselkurs befindet sich in einem Abwärtstrend und als Ziel habe ich die 1,15 USD/EUR im Blick. Sollte dieser Abwärtstrend unterbrochen werden, so könnte insbesondere der Dow Jones ansteigen, was zu einem weltweiten Konjunkturoptimismus führen würde und somit auch den DAX wieder mit nach oben nehmen könnte. Eine Gegenbewegung würde in Richtung 1,26 USD/EUR laufen. NIKKEI 9.769 Fast schon eine Katastrophe ist die Entwicklung in Japan, der Nikkei hat im Mai 11,7% verloren. Der japanische Premierminister Hatoyama hat diese Woche (fast zeitgleich mit Bundespräsident Köhler) das Handtuch geworfen und macht Platz für einen Neuen. Seinem Finanzminister Naoto Kan werden derzeit die besten Chancen zugesprochen. Es scheint, dass in Japan so langsam erkannt wird, dass ein Regierungschef tiefgreifende Kenntnisse von den Finanzmärkten haben sollte. In China ist das schon lange selbstverständlich, in Deutschland sind wir davon noch weit entfernt. Nach dem Rücktritt Hatoyamas ist der Nikkei um 3% angesprungen. Schauen wir mal, wie der nächste Premier zum Außenwert des japanischen Yens steht. Eine Unterstützung für den Nikkei gibt es bei 9.400 Punkten, dann erst wieder bei 9.050. Eine Erholung würde bis 10.450 Punkte laufen. YEN/EUR 112,26 Von einem schwachen Yen für die Exportnation Japan wollte der Premierminister Hatoyama nichts wissen, der Euro fiel gegenüber dem Yen auf ein 8-Jahrestief. Ein so starker Yen belastet die japanische Wirtschaft und ist somit die Erklärung für die extrem schlechte Performance des Nikkeis im Mai. Gegenüber dem Yen ist der Euro im Monat Mai um 10% eingebrochen! Die Wirren um den Regierungschef und sein Rücktritt in dieser Woche sind bereits in der Entwicklung des Wechselkurses der vergangenen Tage zu sehen, die Stärke des Yens lässt nach und der Euro bildet einen Boden. Die Kaufkraftparität ist auch auf diesem Niveau noch nicht erreicht, dennoch verschafft die Bodenbildung auf diesem Niveau vorerst eine Verschnaufpause. Und diese vorübergehende Stabilität gefällt den Börsen, die Kurse steigen. Als nächstes Ziel des festen Yens würde ich einen Wechselkurs von 100 YEN/EUR erwarten. Sollte der neue, noch zu wählende Premier eine Rückkehr zu einem schwachen Yen ankündigen, dürfte sich der Trend bald umkehren. Eine Gegenbewegung könnte bis 120 YEN/EUR laufen. Der extrem starke Yen ist auch gegenüber dem US-Dollar zu erkennen, dort hat der Yen im Mai um 2,9% zugelegt. ÖL 74,55 USD/Fass In der Entwicklung des Ölpreises sehen wir, dass die Turbulenzen in der EU nicht das einzige Thema an den Finanzmärkten waren. Zum einen wurde eine zu erwartende restriktive Geldpolitik der EU als Vorbote einer schwachen europäischen Konjunktur gewertet, was die Weltwirtschaft beeinträchtigen würde und somit eine schwache Ölnachfrage zur Folge hätte. Zum anderen hat aber auch China eine restriktive Geldpolitik umgesetzt und somit Sorgenfalten auf die Stirn der Ölindustrie gejagt. Ein langsameres Wachstum in China würde ebenfalls die Ölnachfrage beeinträchtigen. So ist der Ölpreis im Mai um 13,5% eingebrochen, das Tief lag bei 67 USD/Fass. Ich halte diesen Einbruch für übertrieben, da China zum einen das eigene Wirtschaftswachstum nicht abwürgen wird und Deutschland zum anderen eine Exportnation ist, die vom schwachen Euro profitiert. Für die nächsten Wochen würde ich daher eine Unterstützung bei 70 USD/Fass erwarten, sofern nochmals Konjunktursorgen aufkommen. Eine Erholung würde den Ölpreis wieder an die untere Begrenzung der Handelsspanne der vergangenen Monate bei 79 USD/Fass heranführen. Die Folge der Katastrophe in der Karibik (Explosion der Ölbohrinsel von BP) dürften teure Sicherheitsauflagen für die Ölindustrie sein, so dass der Ölpreis eher noch teurer wird. GOLD 1.234 USD/Oz Das Edelmetall ist seinem Ruf als Krisenwährung gerecht geworden. Im Mai wurde bei 1.249 USD/Oz ein neues Allzeithoch erreicht. Das Monatsplus beträgt 3,2%. Die Turbulenzen um den Euro führten dazu, dass Anleger ihr Kapital aus Europa abzogen (schwacher Euro) und in US-Dollar (insbesondere US-Anleihen) als auch in Gold anlegten. Die Dynamik des Aufwärtstrends lässt jedoch vorerst nach und so erwarte ich für die nächsten Wochen keine neuen Rekorde beim Gold. Vielmehr würde eine Konsolidierung bis auf 1.160 USD/Oz den Goldpreis auf verschiedene Zwischenhochs dieses Jahres zurückholen. Anschließend befindet sich die nächste Unterstützung bei 1.050 Euro. ==============================================================03. AUSBLICK: DEPOTCHECK FÜR LFR. BEOBACHTUNGSLISTE ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. KOLUMNEN-TICKER: SOLAR MILLENNIUM, SOLON ============================================================== SOLAR MILLENNIUM: ÜBLE GESCHÄFTSPRAKTIK TRIFFT UNMORALISCHEN MANAGER 28.05.2010 | 12:02 Die Skandale im Hause Solar Millennium reißen nicht ab. Diesmal wird ein Skandal nur indirekt bekannt und ist bislang noch kaum von den Anlegern wahrgenommen worden: Solar Millennium klagt gegebenenfalls gegen den ehemaligen Vorstandsvorsitzenden Prof. Utz Claassen auf Rückzahlung der Antrittsprämie. Für diesen Fall werden Rückstellungen in einstelliger Millionenhöhe das Ergebnis belasten. Wie bitte? Eine Antrittsprämie? Da wurde einem Vorstandsvorsitzenden eine Prämie dafür gezahlt, dass er vertragskonform am ersten Tag zur Arbeit erscheint? Prof. Claassen wurde also mit einer Antrittsprämie gelockt? Und dann wundert man sich, dass Prof. Claassen bei der erstbesten Auseinandersetzung im Unternehmen das Handtuch schmeißt? Also das hat mit solider Unternehmensführung in meinen Augen nichts mehr zu tun. Da beschwert man sich in Deutschland und aller Welt seit einigen Jahren lautstark über die hohen Abfindungen, die Manager erhalten, wenn sie vorzeitig aus dem Unternehmen scheiden. Ein falscher Anreiz sei das, wird von den Universitäten wissenschaftlich belegt. Und in dieser Situation beschließt Solar Millennium, statt des goldenen Handschlags beim Ausscheiden eines Managers solche Prämien bereits bei der Einstellung auszuzahlen? Wenn ich nicht schon unzählige Male über die Geschäftspraktiken von Solar Millennium gewettert hätte, dann wäre ich spätestens nach dieser Geschichte überzeugt, dass ich diesem Unternehmen keinen Cent zu treuen Händen geben würde. Die Meldung lässt offen, ob die Rückstellungen „in einstelliger Millionenhöhe“ allein für die zu erwartenden Rechtsstreitigkeiten gebildet werden müssen, oder ob darin auch die Summe der Prämie selbst enthalten ist, die zuvor vielleicht schon wieder in die Bilanz Eingang gefunden hätte. Auch das würde mich nicht mehr wundern. Prof. Utz Claassen hat alles richtig gemacht: Wenn man sich schon auf ein Unternehmen wie Solar Millennium einlässt, dann müssen die einem schon vorab ein ziemlich hohes Schmerzensgeld zugestehen. Aber trotzdem: In meinen Augen ist es unmoralisch, sich zu solchen Konditionen anheuern zu lassen. Wenn eine „Antrittsprämie“ erforderlich ist, um mich in ein Unternehmen zu locken, dann würde ich das Unternehmen lieber gleich links liegen lassen. Soviel Anstand würde ich von jedem Manager erwarten – leider lässt Prof. Utz Claassen diesen Anstand offensichtlich vermissen. SOLON: ÜBERLEBEN VORERST GESICHERT 01.06.2010 | 17:42 Solon hat heute bekannt gegeben, dass die Verhandlungen über eine Kreditzusage in Höhe von 275 Mio. Euro mit Hilfe von staatlichen Bürgschaften zu einem erfolgreichen Ende gekommen sind. Damit ist die akute Liquiditätssorge nunmehr zunächst behoben. Im vergangenen Jahr hat Solon mit einem Umsatz von 354 Mio. Euro insgesamt 195 Mio. Euro EBIT Verlust geschrieben. Inzwischen gab es weitreichende Umstrukturierungen bei Solon (sprich: Entlassungen) und auf dem Solarmarkt gab es vorgezogene Subventionskürzungen. Mit den Maschinen, die im vergangenen Jahr zwar nicht ausgelastet waren, jedoch aus Kostengründen auch kaum modernisiert wurden, möchte Solon im laufenden Jahr 520 Mio. Euro Umsatz erzielen. Im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres hat Solon bei einem Umsatz in Höhe von 89 Mio. - gegenüber Q1/2009 ist das ein Umsatzplus von mehr als 100% - nur noch 6 Mio. Euro Verlust (EBIT) erzielt. Vor dem Hintergrund der vorgezogenen Subventionskürzung ist dieser Umsatzsprung nachvollziehbar, dass jedoch selbst dadurch noch immer kein Plus erzielt werden konnte, zeigt in meinen Augen, dass Wettbewerber mit moderneren Fabriken bessere Angebote haben. Die 275 Mio. Euro, die Solon heute bekommen hat, werden zur Ablösung auslaufender Kredite verwendet. Für neue Investitionen ist meines Wissens kein wesentlicher Betrag vorgesehen - vielmehr muss Solon weiterhin mit den vorhandenen Fabriken gegen die modernisierten Fabriken der Wettbewerber kämpfen. Die Aktie notiert heute 15% im Plus, damit ist Solon unter Berücksichtigung der Verbindlichkeiten 440 Mio. Euro wert (Marktkapitalisierung plus Finanzverbindlichkeiten). Für ein gesundes Unternehmen ist eine Marktkapitalisierung etwa in Höhe des Umsatzes in Ordnung. Dafür jedoch, dass Solon insgesamt Verbindlichkeiten von über 370 Mio. Euro hat und diese Schulden mit veralteten Fabriken bedienen muss, halte ich diese Bewertung für zu hoch. Gut, die Insolvenz ist vorerst abgewendet. Doch ein profitables Unternehmen ist dadurch noch nicht entstanden. ===============================================================05. LESERFRAGE: RENTENVERSICHERUNG =============================================================== Ihre Fragen schicken Sie bitte an leserfragen/at/heibel- ticker/./de. Ich werde künftig nur noch eine Leserfrage veröffentlichen. Den Rest beantworte ich direkt. Bitte fragen Sie mich nur zu Unternehmen mit einem Marktwert von mindestens 100 Mio. Euro bzw. USD. ================= FRAGE: Guten Tag Herr Heibel, es ist selten, dass ich die Investition in eine Dienstleistung nicht bereue. Ihren Dienst habe ich nun schon 2 Freunden empfohlen und bin mit Ihrem Brief ziemlich entspannt was Aktienkäufe angeht. Bei meiner sonstigen Vorsorge sieht es allerdings anders aus. Ich habe folgende Altersvorsorge vor ein paar Jahren abgeschlossen: 1. Rentenversicherung 1 mit 30 EUR / Mon. (Sparplan) 2. Rentenversicherung 2 mit aktuell 150 EUR / Mon.(zu zahlender Betrag steigt p.a. um 2%) (Sparplan) 3. Riesterrente mit max. Einzahlbetrag (Sparplan) Bisher war ich zufrieden mit der Entscheidung. Es sollte ein Sicherheitsbaustein in der Altersvorsorge sein, bei dem ich mit keiner außerordentlichen Rendite plante. Jedoch wenn der Wert des Euros sinkt, so habe ich in 35 Jahren von dem Geld auch weniger. Was würden Sie an Ihrer Stelle mit den Versicherungen machen. Ihre Empfehlung in Gold, Haus und Aktien anzulegen, plane ich ebenfalls und sehe die Versicherungen als komplementäre Absicherung, die sich aber auch rechnen lassen muss. Besten Dank im Voraus für ihren Ratschlag, Leonhard aus Puebla ANTWORT: Ich halte es genauso wie Sie: Auch ich zahle monatlich kräftig in Rentenversicherungen ein und schaue mit Tränen in den Augen, wie schlecht sich deren Wert entwickelt. Doch ich halte das für eine sinnvolle Absicherung gegenüber meinen Aktiengeschäften sowie den anderen von Ihnen aufgelisteten Aktionen (Gold, Haus). Wir wissen nicht, was unseren Politikern als nächstes einfällt: Gold zu besteuern oder zu verbieten? Vermögenssteuer auf Häuser? Abgeltungssteuer erhöhen? Also: Ich würde auch weiterhin die staatlich geförderten Kanäle Rentenversicherung / Riester / etc. bedienen. ==============================================================06. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Selten sind diese Anmerkungen nur tagesaktuell, es reicht in der Regel, wenn Sie einmal die Woche dort hinein schauen. Auf der Einstiegsseite heibel-ticker.de sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titel aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen werde ich in den kommenden Wochen jeweils eine Risikostreuung berücksichtigen. Unter „Änd“ steht die Gesamtveränderung seit Empfehlung. Unter „Woche“ steht die Änderung zur Vorwoche. Unter „Empf.“ steht die Empfehlung, ob diese Position zu H - Halten, K - Kaufen, NK – Nachkaufen, V – Verkaufen, TV - Teilverkaufen ist oder mit einem SL - Stopp Loss KL - Kauflimit oder VL - Verkaufslimit versehen werden sollte. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ==============================================================07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

  Heibel Ticker   Börseninformationen verständlich aufbereitet   Wichtiger, als den neuesten "heißen Tipp" aufzuschnappen und Börsenentwicklungen hinterherzulaufen ist es, die Finanzwelt zu verstehen. So erkennen Sie neue Trends frühzeitig und können rechtzeitig Ihr Vermögen entsprechend investieren. Seit 1988 verfolgt Stephan Heibel aktiv das Börsengeschehen und erforscht stets die wahren Hintergründe von Kursbewegungen. Gründe, die Sie nur selten in den Massenmedien hören, geschweige denn verständlich aufbereitet bekommen. Vielleicht ist es sein Wesen als Diplom Volkswirt, dass er Zusammenhänge so lange durchleuchtet, bis eine schlüssige Erklärung erzielt wurde. Vielleicht ist es sein Interesse an seinen Mitmenschen, das ihn motiviert, verständliche Formulierungen zu finden.   "Es waren meine Leser, die mich seit meinen ersten, damals noch kostenfreien, Publikationen 1998 im größten deutschsprachigen Aktiennewsletter im Dialog durch Motivation und konstruktive Kritik dafür begeistert haben, Börseninformationen zu erstellen. Durch den direkten Kontakt mit meinen Lesern kenne ich Ihre vielfältigen Probleme und Fragen und kann so gezielt die Antworten finden."   Stephan Heibel www.heibel-ticker.de  

Ausgabe Nr. 577/2010, 10. Jg., vom Samstag, 29. Mai 2010 Inhaltsverzeichnis Bullenbrief.de: 1. Aktueller Wochenrückblick 2. DAX-Kurse im Wochenvergleich (XETRA) 3. Börsenlexikon - Begriff der Woche 4. Aktientipp der Woche 5. Buchtipp der Woche 6. Anmerkungen 7. Disclaimer Für Anregungen, Tipps und Hinweise wenden Sie sich bitte an info@bullenbrief.de. Beachten Sie auch unser Online-Angebot mit aktuellen Nachrichten, Marktberichten und Schlußberichten.Aktueller Wochenrückblick Nachdem der DAX die Woche zuvor deutlich einbrach, kam es in der vergangenen Handelswoche zu einer leichten Erholung. Der Deutsche Aktienindex legte um 2 Prozent zu. Dies entspricht einem Kursgewinn von 117 Punkten. Damit hat sich der DAX im Wochenverlauf wieder an die 6.000er Marke angenähert und diese nur knapp verfehlt. Zum Wochenschluss notiert der DAX bei 5.946 Punkten. Nachdem der Wochenbeginn von Problemen im spanischen Finanzsektor und der Verstaatlichung der spanischen Sparkasse CajaSur geprägt war und sich negativ auf die Kursentwicklung beim DAX auswirkte, sorgten positive Meldungen zur Konjunkturentwicklung für Kauflaune an den folgenden Tagen. Besonders positiv überraschte dabei die Entwicklung der Neubauverkäufe in den USA. Das Sorgenkind Griechenland ist dabei immer mehr aus dem Fokus verschwunden. Die Marktteilnehmer schauen nun verstärkt auf Spanien. Der Euro sank in der letzten Handelswoche wieder auf ein 18 Monats-Tief. Unter den DAX-Aktien legten die Papiere von FMC mit einem Wochengewinn von 6,4 Prozent am stärksten zu. Der Wochenschlusskurs der Aktie von Fresenius Medical Care beträgt 40,65 Euro. Auf der Käuferliste standen vor allem konjunkturabhängige Werte. So legten die Papiere von Volkswagen mit einem Wochengewinn von 6,2 Prozent ebenfalls deutlich zu. Die Volkswagen Vorzugsaktie notiert damit mit 70,18 Euro wieder oberhalb der 70 Euro Marke. Positive Unternehmensnachrichten verhalfen dem LKW-Hersteller MAN zu einem Wochengewinn von 6,1 Prozent. Die Aktie kletterte auf 69,31 Euro. Am Ende der Wochengewinnerliste sind die Aktien des Börsenbetreibers Deutsche Börse zu finden. Der Kurs der Aktie verlor im Wochenverlauf 3,8 Prozent oder 1,99 Euro. Allerdings lud das Unternehmen in der vergangenen Woche zur Hauptversammlung und schüttete eine Dividende in Höhe von 2,10 Euro an die Aktionäre aus. Unter Berücksichtigung des Dividendenabschlags legte die Aktie somit leicht zu. Aktuell kosteten Papiere der Deutschen Börse 49,97 Euro. Unter die Räder sind die Papiere von infineon gekommen. Nachdem bereits in der Vorwoche ein dickes Minus zu verkraften war, ging es auch in der letzten Woche leicht nach unten. Das infineon-Papier verlor 3,2 Prozent. Die Aktie des Speicherchipherstellers leidet unter den Aussagen von Analysten, die bereits wieder ein Abschwächen der Geschäfte mit Speicherchips vorhersagen. Die infineon-Aktie notiert aktuell bei 4,57 Euro. Aktien der Commerzbank sind mit einem Wochengewinn von 3,2 Prozent ebenfalls unter den Wochenverlieren zu finden. Die Aktie ist 5,80 Euro wert. Uneinheitlich sind auch die Vorzeichen für die Kursentwicklung in der kommenden Woche. Beherrschendes Thema wird weiterhin die Stabilitätskrise des Euro und die Zahlungsfähigkeit der europäischen Staaten sein. Je nach Nachrichtenlage wird es dadurch zu Kursausschlägen nach oben und unten kommen. Ein eindeutiger Trend ist aktuell nicht erkennbar. Mittel- bis langfristig wird sich der DAX jedoch wieder oberhalb von 6.000 Punkten festsetzen.DAX-Kurse im Wochenvergleich Ständig aktuelle Kurslisten im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Ständig aktuelle Tops & Flops im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Aktie aktueller Kurs | Kurs Vorwoche | Absolute Veränderung | Veränderung XETRA DAX 5.946,18 5.829,25 116,93 2,01% ADIDAS 40,44 Euro 40,20 Euro 0,24 Euro 0,60% ALLIANZ 81,53 Euro 81,04 Euro 0,49 Euro 0,60% BASF 42,85 Euro 42,00 Euro 0,85 Euro 2,02% BAY MOTOREN WERKE 37,67 Euro 36,07 Euro 1,60 Euro 4,44% BAYER 45,60 Euro 45,31 Euro 0,29 Euro 0,64% BEIERSDORF 44,09 Euro 41,65 Euro 2,44 Euro 5,86% COMMERZBANK 5,80 Euro 5,99 Euro -0,19 Euro -3,17% DAIMLER 40,30 Euro 38,89 Euro 1,41 Euro 3,63% DEUTSCHE BANK 48,47 Euro 47,99 Euro 0,48 Euro 1,00% DEUTSCHE BÖRSE 49,97 Euro 51,96 Euro -1,99 Euro -3,83% DEUTSCHE POST 12,09 Euro 11,83 Euro 0,26 Euro 2,20% DT LUFTHANSA AG 10,83 Euro 10,81 Euro 0,02 Euro 0,19% DT TELEKOM 9,15 Euro 8,81 Euro 0,34 Euro 3,86% E.ON AG 24,83 Euro 24,60 Euro 0,23 Euro 0,93% FRESENIUS 51,45 Euro 50,10 Euro 1,35 Euro 2,69% FRESENIUS MEDICAL 40,65 Euro 38,21 Euro 2,44 Euro 6,39% HENKEL KGAA 37,90 Euro 36,46 Euro 1,44 Euro 3,95% INFINEON 4,57 Euro 4,72 Euro -0,15 Euro -3,18% K+S 37,08 Euro 37,41 Euro -0,33 Euro -0,88% LINDE 83,53 Euro 83,19 Euro 0,34 Euro 0,41% MAN 69,31 Euro 65,30 Euro 4,01 Euro 6,14% MERCK 59,20 Euro 59,03 Euro 0,17 Euro 0,29% METRO 42,74 Euro 41,85 Euro 0,89 Euro 2,13% MUENCH. RUECK 103,35 Euro 101,90 Euro 1,45 Euro 1,42% RWE 58,76 Euro 57,56 Euro 1,20 Euro 2,08% SALZGITTER 52,24 Euro 51,67 Euro 0,57 Euro 1,10% SAP 34,69 Euro 34,35 Euro 0,34 Euro 0,99% SIEMENS 73,45 Euro 71,10 Euro 2,35 Euro 3,31% THYSSEN KRUPP 22,02 Euro 21,53 Euro 0,49 Euro 2,28% VOLKSWAGEN VZ 70,18 Euro 66,10 Euro 4,08 Euro 6,17%Börsenlexikon - Begriff der WocheSynthetische Anleihe Eine fiktive, standardisierte Anleihe, die aus verschiedenen real existierenden Anleihen berechnet wird Anleihen unterscheiden sich durch zahlreiche verschiedene Merkmale wie z.B. Laufzeit, Zinssatz des Kupons und Rendite. Um verschiedene Anleihen einfacher miteinander vergleichen zu können oder standardmäßig Aussagen wie z.B. die aktuelle Rendite zehnjähriger Staatsanleihen treffen zu können, werden mit den Daten real existierender Anleihen diese umgerechnet und synthetisch angeglichen. Synthetische Anleihen können nicht gehandelt werden. Sie dienen lediglich zur Schaffung von Transparenz für Aussagen zur Entwicklung am Rentenmarkt.Aktientipp der WocheDeutsche Bank Für die Deutsche Bank hat die Stärkung der Kapitalbasis oberste Priorität. Auch andere Finanzinstitute stellen sich auf höhere Eigenkapitalanforderungen ein, mit denen Aufsichtsbehörden und Politik die Institute stabiler aufstellen wollen, sagte Vorstandschef Josef Ackermann am Donnerstag auf der Hauptversammlung. Das soll aber nicht auf Kosten der Kreditvergabe geschehen. Weiter sagte Ackermann, dass die Weltwirtschaft anfällig für Erschütterungen bleibe. Zudem sei immer noch nicht absehbar, welche Regularien letztlich durchgesetzt werden. In diesem Zusammenhang warnte er vor einer Überregulierung. Dieser Aktientipp wurde durch © ddp übermittelt. Die komplette Aktienanalyse sowie stets aktuelle Aktienanalysen finden Sie auf unseren Webseiten in der Rubrik Aktie des Tages unter href="http://www.bullenbrief.de/aktie_des_tages.php5">http://www.bullenbrief.de/aktie_des_tages.p hp5Buchtipp der WocheBank-Räuber: Wie kriminelle Manager und unfähige Politiker uns in den Ruin treiben von Müller, Leo (Autor) Pressestimmen »Eine gelungene Generalabrechnung mit nahezu allen wichtigen deutschen Finanzakteuren« --Welt am Sonntag, Martin Greive, 07.03.2010 »Mit einer überwältigenden Fülle von Belegen führt Müller den Nachweis, dass der deutsche Anteil an der globalen Finanzkrise dem amerikanischen in nichts nachsteht - eine Lektüre, bei der selbst dem informierten Leser zuweilen der Atem stockt.« --Der Tagesspiegel, Harald Schumann, 19.4.2010 »Eine kritische Aufarbeitung der internationalen Finanzkrise und schonungslose Abrechnung sowohl mit Bankmanagern als auch mit Politikern« --Deutschlandradio Kultur, 02.05.10 »Ein wenig schmeichelhaftes Sittengemälde von Banken und Politik« --Süddeutsche Zeitung, Hans-Joachim Dübel, 10.05.10 Kurzbeschreibung Wie kommt es, dass die spanische Santander-Gruppe in den Krisenjahren 2007 und 2008 fast 18 Milliarden Euro verdiente, während die zehn größten deutschen Banken im gleichen Zeitraum 23 Milliarden Euro Verluste schrieben? Woran liegt es, dass Schweizerische Kantonalbanken ihren Bürgen konstante Dividenden ablieferten, während die vier großen deutschen Landesbanken den Steuerzahlern ein Milliardengrab hinterließen? Warum konnten die Landesbanken mit dem Geld der Bürger ungestört Wall Street spielen? Wieso stehen heute die größten Bad Banks der Welt in Deutschland? Und wie konnte es so weit kommen, dass die Deutschen für ihre staatliche Bankenrettung heute mehr investieren als die Amerikaner? Diese Finanzkrise ist das Werk einer unheiligen Allianz aus kriminellen Managern und unfähigen Politikern, schreibt der Wirtschaftsautor Leo Müller. Er liefert eine ebenso minutiöse wie schonungslose Analyse der fahrlässigen und rücksichtslosen Machenschaften in der Finanzwelt. Leo Müller nimmt die Leser mit auf eine spannende Spurensuche in die abgeschottete Welt der Finanzgauner und enthüllt schockierende Fakten. Er beschreibt, wie die Deals abliefen, wie die Öffentlichkeit getäuscht wurde und die Wahrheit über die riskanten Geschäfte in den Bankbilanzen verschwiegen wurden: Die erste Kriminalgeschichte der Finanzkrise. Über den Autor Leo Müller, Autor des Wirtschaftsmagazins Bilanz, ist Experte für Finanzkriminalität. Bereits beim Stern, bei Cash, Capital und der Financial Times Deutschland hat er zahlreiche Wirtschaftsskandale enthüllt. Müller schrieb Tatort Zürich, er ist Dozent am Studiengang Economic Crime Investigation der Hochschule Luzern und lebt mit seiner Familie bei Zürich. Bindung: Gebundene Ausgabe EAN: 9783430200929 ISBN: 343020092X Label: Econ Verlag Hersteller: Econ Verlag Anzahl Seiten: 384 Erscheinungsdatum: Februar 26, 2010 Herausgeber: Econ Verlag Studio: Econ Verlag Text für den Buchtipp stammt von Amazon. Der komplette Onlineshop mit zahlreichen Einkaufmöglichkeiten basiert auf einer Partnerschaft mit Amazon. Amazon ist für die komplette Abwicklung der Bestellungen und Daten aus dem Onlineshop zuständig. Den Onlineshop erreichen Sie in der Rubrik Bullenshop unter href="http://www.bullenbrief.de/bullenshop.php5.">http://www.bullenbrief.de/bullenshop.php5.Disclaimer Die in diesen Bericht einfließenden Informationen sind aus frei zugänglichen Quellen recherchiert. Auch wenn wir diese für plausibel halten, können wir für deren Richtigkeit keine Gewähr übernehmen. Zudem stellt diese Ansammlung von kurzen Texten/Empfehlungen/etc. KEINE Aufforderung zum Kauf oder Verkauf dar, sie repräsentiert lediglich ein unserer persönlichen Meinung nach interessantes Investment, weshalb es durchaus vorkommen kann, daß der/die Redakteur/e auch selber am jeweiligen Unternehmen beteiligt ist/sein können. Wir verfolgen mit diesem Newsletter keine gewerblichen Zwecke und sind weder Anlage- noch Vermögensberater. Für ein Investment in das betreffende Unternehmen sollten unbedingt weitere Informationen hinzugezogen werden. Für eventuelle finanzielle Schäden, die sich aus dem Befolgen der Analyse ergeben, übernehmen wir grundsätzlich keine Haftung. Außerdem weisen wir auf das generelle Risiko jeder Wertpapierinvestition hin. Ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Vor einem Kauf oder Verkauf sollte AUF JEDEN FALL ein Gespräch mit Ihrem Anlageberater durchgeführt werden. Beachten Sie hierzu auch unsere Hinweise unter href="http://www.bullenbrief.de/haftung.html.">http://www.bullenbrief.de/haftung.html. “Quelle: Bullenbrief-Ausgabe vom 29.05.2010, www.bullenbrief.de”http://www.bullenbrief.de

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 21 (28.05.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-)I N H A L T 01. INFO-KICKER: BÖRSEN DREHEN IM TAGESVERLAUF 02. SO TICKT DIE BÖRSE: NEUE REGELN FÜR UNSERE MÄRKTE 03. AUSBLICK: MTU MIT GROßEM US-DOLLAR AUFTRAGSBESTAND 04. WUNSCHANALYSE: SIEMENS AG 05. LESERFRAGE: FREMDWÄHRUNGSKREDITE, SCHULDENERLASS, GOLDBLASE 06. BEOBACHTETE WERTE 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01. INFO-KICKER: BÖRSEN DREHEN IM TAGESVERLAUF ============================================================== Liebe Börsenfreunde, als ich heute früh mit dem Schreiben begann stand der DAX noch dick im Plus – aber dennoch war ich skeptisch und habe die heutige Ausgabe entsprechend formuliert. Wir werden Anfang nächster Woche sehen, ob ich mit meiner Einschätzung richtig liege. Im heutigen Kapitel 02 habe ich den Schwerpunkt auf den meiner Ansicht nach nicht funktionierenden Markt unserer Marktwirtschaft gelegt. Ich habe eine Liste von Vorschlägen ausgearbeitet, die meines Erachtens natürlich am liebsten global, zumindest aber EU-weit umgesetzt werden müssen, um Anlegern wieder das Vertrauen in unsere Börsen zu geben. Der Ausblick analysiert sodann, wie die Chancen für eine Fortsetzung der Rallye stehen, oder ob wir uns auf einen erneuten Rückschlag in der nächsten Woche einstellen müssen. Darüber hinaus habe ich eine neue Einschätzung zu Apple, dem zweitgrößten börsennotierten Unternehmen der Welt (gemessen an der Marktkapitalisierung) vorgenommen. Im Rahmen unserer Suche nach deutschen Unternehmen, die durch einen hohen Auftragsbestand im Ausland von einem schwachen Euro überproportional profitieren dürften, habe ich heute den Triebwerkhersteller MTU untersucht. Auch diese Analyse finden Sie im Kapitel 03 – Ausblick. Die Wunschanalyse des Kapitels 04 habe ich bereits am Mittwoch erstellt; es handelt sich um Siemens. Auch Siemens hat einen hohen Auftragsbestand im Ausland. Doch arbeitet Siemens diese Aufträge zum größten Teil mit regional angesiedelten Produktionsstätten ab, sodass sich der Währungseffekt nicht im Ergebnis niederschlägt. Die Nervosität unter Ihnen, liebe Kunden, ist groß und ich bin diese Woche bombardiert worden mit Fragen zu den Auswirkungen des schwachen Euros, mit Fragen über die Wahrscheinlichkeit einer Finanzkatastrophe in Europa. Ich habe eine ganze Reihe von Leserfragen und meine Antworten darauf abgedruckt, damit Sie vielleicht auch Ihre eigenen Fragen beantwortet bekommen. Ein paar Nachkaufkurse wurden Anfang der Woche erreicht, andere Positionen haben am Ende der Woche ihre Verkaufslimits erreicht. Die Einzelheiten zu unseren beobachteten Titeln finden Sie wie immer im Kapitel 06. Die PDF-Version dieser Ausgabe wird Ihnen ab morgen früh im Archiv sowie unter dem folgenden Link zur Verfügung stehen:http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts100528.pdf Ich wünsche eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: NEUE REGELN FÜR UNSERE MÄRKTE ============================================================== War’s das? Es würde wunderbar zu allem passen, was ich bislang gesagt habe. Doch ich bin inzwischen skeptisch geworden. Lassen Sie mich zunächst aufzeigen, warum es das gewesen sein KÖNNTE. NEUE REGELN FÜR UNSERE MÄRKTE – EIN VORSCHLAG Die EU steht hinter ihren Mitgliedern und hinter dem Euro wie eine Eins. Zwar gibt es immer wieder unterschiedliche Auffassungen, WIE man sich hinter die Südstaaten und den Euro stellen sollte, doch DASS man sich dahinter stellt, wird nicht in Frage gestellt. In Frage gestellt wird das nur von den Märkten. So wurde beispielsweise das teilweise Leerverkaufsverbot insbesondere in den USA als unkoordiniertes Vorgehen Deutschlands gewertet und man fürchtete, dass dies eine Vorbereitung auf ein „schlimmes Ereignis“ sein könnte, das kurze Zeit später folgen würde. Das ist nun zwei Wochen her und ein schlimmes Ereignis blieb aus. Mit jedem Tag, der ohne Hiobsbotschaft aus Europa verstreicht, werden die Chaospropheten nervöser und Mitte dieser Woche war es schließlich soweit, die Short-Positionen wurden eingedeckt und es folgte eine fulminante Rallye. Das Verbot der ungedeckten Leerverkäufe wird weithin stark kritisiert. Deutschland gehe unkoordiniert vor, Einzelaktionen brächten garnichts, heißt es landauf und landab. Ich sehe das anders: Die Märkte sind kaputt und wir brauchen neue Spielregeln. Ein Verbot von ungedeckten Leerverkäufen ist in meinen Augen sinnvoll, wenngleich auch ich mir eine internationale Koordination wünschen würde. Doch wenn diese nicht erreicht werden kann, dann ist Deutschland durchaus stark genug, mit einem Alleingang ein Zeichen zu setzen. Ich würde mir drei Maßnahmen wünschen: 1. Verbot ungedeckter Leerverkäufe. Anders als in den Medien dargestellt, haben fast alle EU-Staaten spezifische Gesetze und Regeln für Leerverkäufe. Insbesondere Frankreich, Spanien und Italien haben in verschiedenster Form teilweise entsprechende Verbote am Laufen; Deutschland ist aus dieser Perspektive eben nur nachgezogen. Eine Übersicht über die jeweiligen nationalen Regelungen wird von der EU angeboten und kann unter folgendem Link herunter geladen werden: http://www.cesr-eu.org/index.php?page=home_details&id=317 In England, dem wichtigsten Markt für Leerverkäufer in Europa, gibt es kein Verbot, lediglich eine Informationspflicht für Leerverkäufer. Es ist also in meinen Augen ein schwacher Vorwurf, Deutschland für das Verbot einiger ungedeckter Leerverkäufe an den Pranger zu stellen. Dennoch würde ich mir eine EU-weite Koordination in diesem Punkt wünschen, am liebsten natürlich sogar eine weltweite Koordination. Doch davon sind wir noch weit entfernt. 2. Einführung einer Uptick-Rule. In den USA wurde diese Regelung eingeführt, um den schnellen Ausverkauf einzelner Aktien durch Shortseller zu unterbinden. Wie ich vergangenen Freitag ausführte, brauchen Marktteilnehmer manchmal eben etwas Zeit, um sich auf veränderte Rahmenbedingungen einzustellen. Der Markt ist eine Aktion / Reaktions – Maschine. Und wenn einer Aktion gleich die nächste Aktion folgt, ohne Zeit für eine Reaktion zu geben, dann kann man bei vielen Aktien, ja bei ganzen Märkten ein momentanes Ungleichgewicht dazu nutzen, entsprechende Titel auf Null Euro zu drücken, was mitunter dann zu einer selbsterfüllenden Prophezeiung führen könnte. Die Uptick-Rule besagt, dass ein Leerverkauf nur dann erfolgen kann, wenn der vorhergehende Kurs über dem vor-vorhergehenden Kurs liegt. Nach einem Kurseinbruch muss also erst einmal ein Käufer gefunden werden, der ein wenig mehr zahlt, als das aktuelle Niveau, bevor Leerverkäufer den Kurs weiter drücken können. Präsident Bush hat diese Regel abgeschafft, die Begründung lautete, es gebe ausreichend Liquidität, um diese Regel obsolet zu machen. Doch wie wir am 7. Mai beim Intraday-Ausverkauf von 10% im Dow Jones gesehen haben, wie wir diese Woche Montag bei Tagesschlussausverkauf gesehen haben, und wie wir gestern Abend beim einer 100-Punkte Rallye in die Schlussglocke hinein gesehen haben, ist eben nicht ausreichend Liquidität vorhanden, um Anlageentscheidungen großer Fonds kursschonend umzusetzen. Die heftigen Kursschwankungen der jüngsten Zeit haben nur eines zur Folge: Anleger, auch institutionelle Anleger, verfallen in eine Handlungsstarre und tun gar nichts. Wer soll es ihnen verdenken, wenn jede Entscheidung, die getroffen wurde, aufgrund der hohen Volatilität ein oder zwei Tage später schon als falsch dargestellt werden kann. Die heftigen Kursschwankungen im DAX und insbesondere im Dow Jones sind meines Erachtens auf den Vertrauensverlust der Anleger zurückzuführen. Es gibt keine ausreichende Liquidität. Marktteilnehmer trauen den Märkten nicht mehr. Bessere Regulierungen sind dringend erforderlich. 3. Verbot von Turbo-Bull und –Baer Zertifikaten. Warren Buffet bezeichnete diese gehebelten „innovativen“ Finanzprodukte als Massenvernichtungswaffen. Und er hat Recht! Spekulanten können hier mit einem Hebel Märkte bewegen, der viel größer ist als es die eigene Kapitalbasis erlauben würde. Zertifikate unterliegen gleichen Reserveanforderungen wie die Aktien selbst. Wenn Sie über einen Hebel von 10 eine bestimmte Anzahl von Aktien bewegen können, erlaubt es Ihnen ein Tubro-Bull oder Baer Zertifikat, mit dem gleichen Kapital das doppelte, teilweise das dreifache Volumen zu bewegen. Banken und Emissionshäuser betonen immer wieder, dass diese hochkomplizierten Finanzprodukte die Liquidität an den Märkten sicherstellen. Es bestünde eine entsprechende Nachfrage nach diesen „Absicherungsinstrumenten“ und man bediene nur die Nachfrage. Ich halte das für Augenwischerei, denn wenn Sie sich die teuren, bunten und mit Gewalt an den Mann gebrachten Werbebroschüren dieser Massenvernichtungswaffen anschauen, dann wissen Sie, wer die Nachfrage erzeugt: Die Emittenten selbst. Mit einem kleinen Kapitaleinsatz ist es Spekulanten möglich, über die Nutzung gehebelter Turbo-Zertifikate in kürzester Zeit einen Nachfrageschub oder Angebotsschub zu erzeugen, der bei fehlender Liquidität im Markt zu großen Kursausschlägen führt. Sowohl nach unten, wie am 7. Mai und am Montag Abend zu sehen, als auch nach oben, wie gestern Abend in den USA zu sehen. Der Vollständigkeit halber möchte ich noch eine vierte Forderung nennen, ohne sie an dieser Stelle auszuführen: Das Bankgeschäft und das Investmentgeschäft muss getrennt werden. Banken haben so einen legalen Informationsvorsprung, den keine chinesische Mauer verhindern kann und der sich stets zum Nachteil der Kunden (und hier meine ich nicht die Industrie, sondern institutionelle Anleger, die gemeinhin ebenfalls als Profis bezeichnet werden) auswirkt. Was ist eine Marktwirtschaft ohne funktionierende Märkte? Wir zerschießen uns gerade unsere Lebensgrundlage und schauen ängstlich zu, unfähig, die notwendigen Anpassungen vorzunehmen. Eine internationale Koordination lässt sich augenscheinlich nicht umsetzen, der Druck oder die Angst ist offensichtlich noch nicht groß genug. Ein Vorpreschen Deutschlands in Sachen ungedeckter Leerverkäufe ist natürlich kurzfristig schädlich für die deutschen Märkte, ziehen doch entsprechende Anleger ihre Gelder binnen weniger Minuten auf Konten in anderen Ländern ab. Doch es ist ein Zeichen, dass Deutschland die Probleme erkannt hat und bekämpfen wird. DAS EIGENTLICHE PROBLEM: STAATSVERSCHULDUNG Wenn wir hier über die nicht funktionierenden Märkte sprechen, dann lenkt das wunderbar vom eigentlichen Problem ab: Die Überschuldung der Industrieländer. Japan, die USA, Großbritannien und die EU werden allesamt kaum ihre Schulden jemals zurückzahlen können. Es würde viele Jahre strikten Sparens erfordern, ein Weg, den die CDU nun offensichtlich einschlagen möchte. Auch Italien, Spanien, Portugal und Irland folgen dem Beispiel Deutschlands und kündigen heftige Einsparungen im Haushalt an. Kritik wird laut, dass dies genau der Fehler ist, den die USA 1929 begangen haben und damit die Weltwirtschaftskrise auslösten. Infolge dieses Fehlers wurde Keynes groß, der den Begriff „Deficit Spending“ prägte: In Zeiten der Konjunkturschwäche sollte gerade der Staat die Staatsausgaben nach oben schrauben, um die Konjunktur anzukurbeln. Was wir in Europa nun tun, ist genau das Gegenteil, nur damit wir ein selbst gestecktes Ziel (3% Neuverschuldung & 60% Gesamtschuld vom BIP) erreichen. Die Folge wird eine Abschwächung der gerade anlaufenden Konjunkturerholung sein. Alleine werden die Staaten in der EU diesen Kraftakt nicht schaffen, ohne eine Rezession zu riskieren. Und sollte das der Fall sein, so wird der Ruf nach einer noch lockereren Geldpolitik der EZB laut: Trichet wird einen enormen politischen Druck erfahren. Man wird ihm vorwerfen, zu Gunsten der Geldwertstabilität Massenarbeitslosigkeit und soziale Unruhen in Europa in Kauf zu nehmen. Vielleicht wird Trichet die Suppe gar nicht auslöffeln müssen, die er der EZB eingebrockt hat. Vielleicht kann er sich über die nächsten Monate retten und als Nachfolger wird derzeit Bundesbankchef Axel Weber hoch gehandelt. Dann würde das Weltbild wieder stimmen: Ein Deutscher an der Spitze der EZB wäre dann verantwortlich für die dem Volk unmoralisch erscheinende strikte Geldpolitik der EZB. Sie merken es: Statt mich über die fulminante Börsenrallye der vergangenen Tage zu freuen, zähle ich hier die Missstände unseres Finanzsystems auf. Bin ich verärgert, dass ich den Tiefpunkt der Krise diesmal nicht erwischt habe, um heftig zu Käufen zu raten? Oder habe ich einfach die Zeichen der Zeit nicht erkannt? Heute früh hatte ich ein langes Gespräch mit dem Charttechniker, der mich mit signifikanten Unterstützungen und Widerständen versorgt. Er war beseelt von der Tatsache, dass der DAX genau bei 5.700 Punkten gedreht hat, denn so ist der im März 2009 begonnene Aufwärtstrend noch intakt. Ein Unterschreiten dieser Unterstützung wäre sehr negativ und passt auch nicht in die von mir so oft beschriebene positive Ergebnissituation der Unternehmen. Eigentlich müsste ich nun milde lächelnd den zahlreichen Bären in meinem Umfeld zurufen: „Seht Ihr, ich hatte Recht“ – es folgt nämlich doch kein Double-Dip, keine Rückkehr zum Korrekturtief von Anfang 2009. Aber ich schreibe keinen Börsenbrief um Recht zu haben, sondern um möglichst fundiert über die Vorgänge an den Finanzmärkten zu berichten und um daraus (im folgenden Kapitel) möglichst lukrative Anlageideen abzuleiten. „Recht haben“ muss man höchstens an der Uni, nicht aber an der Börse. ÜBERBEWERTUNG KLEINER MELDUNGEN ZEIGT NERVOSITÄT Und daher möchte ich in die Analyse der aktuellen Situation einige weitere Geschehnisse einbeziehen. Neben den oben beschriebenen Marktunzulänglichkeiten, die dazu führen, dass Anleger, auch institutionelle Anleger, untätig abwarten oder alternativ Immobilien kaufen, haben einige Meldungen in den vergangenen Tagen meine Aufmerksamkeit erregt. So erinnern Sie sich sicherlich an das Vorhaben Australiens, Rohstoffkonzerne mit einer Sondersteuer zu belegen. Rohstoffmärkte und auch die Aktienkurse der Minengesellschaften sind daraufhin auf Tauchstation gegangen. Gepaart mit der Angst, Europa könne den weltweiten Konjunkturaufschwung abwürgen, reichte die Meldung aus Australien für einen Ausverkauf in diesem Sektor aus. Denn die Folgen sind leicht absehbar: Wenn Australien, ein Land mit gesunden Staatsfinanzen, ohne Not eine solche Steuer einführen kann, dann wird es nicht lange dauern bis Japan, die USA, Großbritannien und die EU ebenfalls diese Einnahmequelle für sich entdecken. Doch Anfang der Woche gab der CEO einer der großen australischen Mineninvestoren am Mittwoch ein Fernsehinterview, in dem er das politische System Australien etwas näher erklärte: Man solle nicht alles für bare Münze nehmen, die Politik komme in Australien sehr schnell mit solchen Vorschlägen und bis davon dann etwas umgesetzt würde, fließe noch viel Wasser den Darling-Fluss hinunter. Rohstoffpreise und auch die Aktien von Minengesellschaften gehörten zu den Gewinnern am Tag dieses Interviews. Wenn eine drohende Steuer in Australien die Weltbörsen so stark belasten kann, dann ist das für mich ein Zeichen dafür, wie nervös Anleger sind. Eine weitere Meldung wurde am Mittwoch Abend über die New York Times verbreitet: China prüfe seine Investments in Europa, hieß es da. Wenn China keine EU-Staatsanleihen mehr kauft, dann ist der Euro auch nichts mehr wert, war die schnelle Schlussfolgerung von Anlegern, und ehe Sie sich versahen, war der Euro von 1,235 auf 1,215 USD/EUR gerutscht. Schon in der gleichen Nacht kam das Dementi aus China. Solche Überlegungen gebe es nicht. Und es ist auch sofort offensichtlich, dass sich China mit einer solchen Meldung ins eigene Fleisch schneiden würde. Nicht nur, weil die Auslandsreserven abgewertet würden, sondern vielmehr auch, weil es damit rechnen kann, dass die EU im Umkehrschluss die Einführzölle für die Billigwaren aus China erhöhen würde. Wenn China unser Geld nicht mehr will, dann wollen wir deren Produkte auch nicht. Böswillig könnte ich nun darauf hinweisen, dass dieses Gerücht, so kurz es denn auch nur gewirkt hat, immerhin den Dow Jones nochmals unter 10.000 Punkte drückte und somit den short positionierten Hedgefonds kurz vor Monatsende nochmals die Gelegenheit gab, Gewinne zu sichern. Doch solche Behauptungen sind nur wieder Nahrung für meine oben aufgezeigte Theorie, dass wir keine Liquidität im Markt haben und dass es viel zu leicht ist, den Markt zu manipulieren. Der Markt funktioniert nicht. Fundamentalisten werden mir entgegen halten, dass solche Gerüchte keine Chance hätten, wenn die Finanzen der EU-Staaten solide wären. Und so solle ich nicht auf den Fehlern des Marktes herumreiten, sondern lieber die Fehler der EU-Staaten an den Pranger stellen. Doch ich denke, ich habe ausreichend über die zügellose Haushaltspolitik Griechenlands und anderer EU-Länder gewettert. Ich kann auch gerne in der Vergangenheit herumwühlen und aufzeigen, dass nur durch unseren ehemaligen Kanzler Schröder die Disziplin in der EU verloren gegangen ist. Er war es, der 2003 die Verletzung der Maastricht-Kriterien durch Deutschland in der Financial Times mit den Worten kommentierte, Deutschland lasse sich seine Finanzpolitik nicht von Brüssel vorschreiben. Ich könnte auch wieder auf der politisch motivierten Zusage unserer Kanzlerin Merkel herumreiten, Griechenland nicht im Stich zu lassen. Die Liste der Fehler ist lang. Ich komme zu dem Schluss, dass wir zu weit gegangen sind und die Schuldenkrise allein durch Sparen nicht mehr in den Griff bekommen werden. Doch wie kommen wir nun am geschmeidigsten aus dem Schlamassel wieder heraus? Nun, es muss nicht nur gespart werden, es muss parallel auch weltweit neue Finanzmarktregeln geben. Und da dies noch nicht in Sicht ist, erwarte ich nicht, dass die diese Woche begonnene Rallye uns durch den Sommer tragen wird. Näheres zu meinen Erwartungen gibt es wie immer im nächsten Kapitel. Doch zunächst einmal ein Blick auf die Wochenentwicklung der wichtigsten Indizes: INDIZES 27.5.10 Dow Jones 10.259 1,9% DAX 5.937 1,2% Nikkei 9.762 -0,2% Euro/US-Dollar 1,236 -1,4% Euro/Yen 112,55 -0,3% 10-Jahres-US-Anleihe 3,34% 0,1 Umlaufrendite Dt 2,21% -0,1 Feinunze Gold USD $1.212,57 2,5% Fass Crude Öl USD $74,78 7,0% Baltic Dry Shipping I 4.209 10,7% Der Baltic Dry Index ist erneut angestiegen. Seit Wochen schon steigt dieser Index. Es handelt sich bei diesem Index in dieser Übersicht um den einzigen Wert, der nicht durch „Derivate“ bestimmt wird, sondern einzig und allein die tatsächliche Nachfrage nach Verladekapazitäten auf Schiffen widerspiegelt. Die Rohstoffmärkte haben sich kräftig erholt. Der Euro befindet sich weiterhin knapp unter 1,25 USD/EUR, es kommt mir vor wie eine Verschnaufpause vor dem nächsten Abwärtsrutsch. Der Dow Jones liegt nur durch den unnatürlichen Aufwärtsschub von gestern Abend vor dem DAX, denn „eigentlich“ zeigt der DAX seit Wochen eine relative Stärke gegenüber dem Dow Jones, was auf die Exportstärke Deutschlands vor dem Hintergrund des schwachen Euros zurückzuführen ist. Mal sehen, wie sich das Sentiment entwickelt hat: SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 07.05.- 14.05. (200): 46% / 15% 14.05.- 21.05. (---): Daten nicht verfügbar 21.05.- 28.05. (170): 46% / 20% ANALYSTEN KAUF Hochtief, SAP, Cewe Color ANALYSTEN VERKAUF Porsche, Havas S.A. PRIVATANLEGER: 19. KW 2010: 61% Bullen (77 Stimmen) 20. KW 2010: 52% Bullen (97 Stimmen) 21. KW 2010: 69% Bullen (81 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 5.829 PRIVATANLEGER KAUF Aixtron, France Telecom PRIVATANLEGER VERKAUF Q-Cells, Bertrandt Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibel Es verwundert kaum, dass Privatanleger vor dem Hintergrund der Rallye der vergangenen Tage wesentlich bullischer geworden sind. Für die Profis hat sich in den vergangenen zwei Wochen aus Unternehmenssicht kaum etwas verändert. Diese Zahlen bestätigen mein Bild davon, dass Unternehmen nach wie vor hervorragend dastehen, doch die Schuldenkrise ist aus Sicht der Privatanleger nun augenscheinlich überstanden. Nun, ein Sentiment, das ich so nicht teile. Ich erwarte bis Jahresende einen Euro Wechselkurs von 1,15 USD/EUR und wenngleich Deutschland eine Reihe von Schritten in die richtige Richtung unternommen hat, kann ich eine endgültige Lösung der Schuldenprobleme noch nicht erkennen. Im nächsten Kapitel werde ich Ihnen MTU vorstellen. Mit Triebwerken für die Flugindustrie erwirtschaftet das Unternehmen 80% des Umsatzes in US-Dollar und könnte damit überproportional vom schwachen Euro profitieren. Ob die anderen Zahlen des Unternehmens diese Einschätzung unterstützen, werde ich im nächsten Kapitel aufzeigen. ==============================================================03. AUSBLICK: MTU MIT GROßEM US-DOLLAR AUFTRAGSBESTAND ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. WUNSCHANALYSE: SIEMENS AG ============================================================== BREITES SPEKTRUM AN PRODUKTEN, PRODUKTION & EIGNERN Siemens ist eines der größten Unternehmen in Deutschland. Mit einem Marktwert von 65 Mrd. Euro und einem Streubesitz von 83% befinden sich die Siemens Aktien in fast jedem Depot deutscher Anleger. So breit wie die Aktionärsstruktur, so breit ist auch die Produktpalette. Von Kühlschränken über Eisenbahnsysteme bis hin zu Stromkraftwerken bietet Siemens alles, was mit Strom betrieben werden kann. Nicht zu vergessen der Gesundheitsbereich, in dem spezielle Produkte für die Gesundheitsbranche entwickelt werden. Siemens unterteilt seine Geschäftsaktivitäten in drei Sparten: Industrie (ca. 40% Umsatz), Energie (ca. 40% Umsatz) und Gesundheit (ca. 20% Umsatz). Wem das noch nicht genug Diversifizierung ist, der kann sich noch die Absatzmärkte von Siemens anschauen. In Europa, in Afrika und dem Nahen Osten, in den GUS-Staaten sowie in den USA und Australien ist Siemens stark vertreten. Die Schwellenländer China, Indien und Brasilien könnten in den kommenden Jahren stärker anwachsen, denn dort ist Siemens noch nicht so stark. Soweit ein kleiner Überblick über eines der größten Unternehmen in Deutschland. Bitte entschuldigen Sie die grob vereinfachte Darstellung, aber eine detaillierte Beschreibung würde hier den Rahmen sprengen. Wichtig für unsere Fragestellung nach dem Effekt des schwachen Euros nicht die Betrachtung der wesentlichen Geschäftsaktivitäten. JE LÄNGER DIE VERTRAGSLAUFZEITEN, DESTO GRÖßER DER WÄHRUNGSEFFEKT Wir sind auf der Suche nach einem deutschen Unternehmen mit einem großen Absatzmarkt im außereuropäischen Ausland sowie mit langen Vertragslaufzeiten. Siemens erfüllt diese Bedingungen. Wenngleich der Heimatmarkt noch immer der stärkste Markt für Siemens ist, so ist doch der Anteil mit über 60% außerhalb Europas groß genug, um einen maßgeblichen Effekt auf das Ergebnis zu haben. Zum Verständnis: Der Euro/US$ ist in den vergangenen Monaten von 1,50 auf 1,25 gefallen, oder besser gesagt um 22% eingebrochen. Wenn, vereinfacht gesagt, Siemens im vergangenen Jahr eine Lokomotive zu festem Preis in US-Dollar verkauft hat, die Produktion allerdings jetzt erst anläuft und die Lieferung erst in ein paar Monaten erfolgt, dann wird Siemens nach der Lieferung dennoch den ursprünglich vertraglich vereinbarten Verkaufspreis in US-Dollar erhalten - auch wenn dies dann in Euro umgerechnet um ca. 20% mehr sein wird, als Siemens ursprünglich erwartet hat. Das sind Währungsgewinne, die einigen deutschen Unternehmen in den kommenden Quartalen zu "überraschend" hohen Gewinnen verhelfen werden. Ich habe also versucht, aus Bilanzen und Veröffentlichungen herauszufiltern, wie groß ein solcher Effekt für Siemens sein könnte. Wie groß ist der Anteil von lang laufenden Verträgen mit festen Preisen in anderen Währungen als dem Euro? Doch so einfach ist dies auch noch nicht. Wir müssen hier noch einen weiteren Bereich betrachten, in dem sich Siemens hervorragend diversifiziert hat: die Produktion. So wie Siemens weltweit verkauft, so produziert Siemens mit Standorten in aller Welt. Häufig werden lokale Märkte mit lokalen Produkten beliefert. Dies bedeutet für unsere Überlegung: Der vermeintliche Währungsgewinn würde nur dann erfolgen, wenn die verkauften Produkte im Inland zu günstigen Preisen produziert werden konnten. Wenn der Stahl für die Lokomotive, die in Shanghai fahren soll, auch in China gekauft wird, dann wird der positive Währungseffekt auf der Produktionsseite wieder verspielt. Unterm Strich bleibt kein Währungseffekt übrig. Siemens produziert global, in Deutschland wird überwiegend geforscht. So ist ein möglicher positiver Währungseffekt in Folge des schwachen Euros sehr gering. Was in Zeiten eines steigenden Euros negative Effekte aushebelt, führt in Zeiten eines fallenden Euros dazu, dass Sondergewinne nicht erzielt werden. Als deutsches Unternehmen findet dennoch ein größerer Teil der Produktion in Deutschland statt. So wäre also mit einem kleinen Währungseffekt zu rechnen, wenn nicht das Unternehmen bereits alles getan hätte, um selbst dies zu verhindern. In den Unternehmensveröffentlichungen finden sich Kommentare, dass die Währungsrisiken vollständig abgesichert sind. Das heißt auf Deutsch: Egal wie der Euro steht, in den nächsten Quartalen wird das erwartete Ergebnis von Siemens unabhängig von den Wechselkursschwankungen ausfallen. RESTRUKTURIERUNG & KOSTENEINSPARUNGEN Unsere ursprüngliche Idee, dass Siemens ein überraschend positives Ergebnis aufgrund von Währungsgewinnen ausweisen könnte, ist somit hinfällig. Schauen wir uns Siemens einmal ohne diese Idee an: Wie steht Siemens im Wettbewerb? Nun, Ihnen werden sicherlich noch die Korruptionsskandale in Erinnerung sein. ABB hatte Siemens beschuldigt, bei der Auftragsvergabe mit Bestechungsgeldern zu arbeiten und in Folge dieser Vorwürfe wurde das Management kräftig durchgeschüttelt. Als Peter Löscher schließlich den Vorstandsvorsitz übernahm, waren die Führungsebenen bei Siemens "sturmreif" geschossen. Löscher konnte glaubhaft zeigen, dass Korruption bei Siemens nun der Vergangenheit angehört. Darüber hinaus führte er schon sehr früh ein Kosteneinsparprogramm ein, indem bereits 2008 eine Reihe von Stellen abgebaut wurden. Die Früchte seiner frühzeitigen Sparanstrengungen erntete Löscher in den Krisenjahren 2008 und 2009, als Siemens weiterhin profitabel wirtschaftete und sogar an der Dividende festhalten konnte. BEWERTUNGSNIVEAU IN ORDNUNG So notiert die Aktie derzeit auf einem KGV 2010e von 13,5. Nach einem Umsatzeinbruch im laufenden Jahr, der den Umstrukturierungen und noch den Folgen der Finanzkrise geschuldet ist, dürfte der Umsatz im kommenden Jahr wieder um 5% anziehen. Die Gewinnentwicklung verläuft relativ konstant. Für ein reifes Unternehmen ohne besondere Wachstumsaussichten finde ich ein KGV von 13,5 schon recht hoch. Auch die Bruttorendite von 5,2% ist nicht besonders hoch, so dass auch von dieser Seite her die hohe Bewertung kaum gerechtfertigt werden kann. Die Dividendenrendite von 2,4% ist in Ordnung, es gibt aber bessere Dividendentitel. Positiv hingegen ist die rückläufige und ohnehin schon niedrige Verschuldung. Alles in allem löst das Bewertungsniveau bei mir keinen Sturm der Begeisterung aus. Vielmehr wird hier ein sehr stabiles Unternehmen mit großartiger Diversifikation auf allen Ebenen mit einem durchschnittlichen Bewertungsniveau belegt. Von 110 Euro Ende 2007 auf 37 Euro im März 2009 ist die Aktie im Rahmen der Finanzkrise gefallen. Inzwischen erfolgte eine Erholung bis auf 78 Euro, bevor die jüngsten Verwerfungen erneut zu einer kleinen Konsolidierung auf nunmehr 71 Euro führten. Seit März bereits pendelt die Aktie zwischen 68 und 78 Euro. Ich halte das Niveau, wie im vorigen Kapitel gezeigt, für angemessen. Dem Chartverlauf ist zu entnehmen, dass die Siemens Aktie mit der Entwicklung der Weltkonjunktur läuft. Derzeit stellen die EU-Staatsverschuldungen, die restriktive Geldpolitik in China, das Kriegsgerassel Nord Koreas sowie die weltweite Diskussion um neue Finanzmarktregeln eine Fortsetzung des weltweiten Konjunkturaufschwungs in Frage. Je länger diese Themen ungelöst schwelen, desto fraglicher wird eine Fortsetzung des weltweiten Konjunkturaufschwungs. Auf der anderen Seite sind die Turbulenzen derzeit schon sehr groß und jegliche Lösungsansätze dürften an der Börse als Schritt in die richtige Richtung gewertet werden. China, der maßgebliche Treiber des weltweiten Aufschwungs, hat in der Finanzkrise großes Geschick bewiesen und so traue ich dem Land durchaus zu, den eigenen Immobilienmarkt im Zaum zu halten, ohne das Wirtschaftswachstum des Landes unter 6% zu drücken. In der EU hat Deutschland nun eine Führungsrolle übernommen und ich erwarte, dass die anderen Länder mit einiger zeitlicher Verzögerung klein beigeben werden. Leider heißt die Richtung „Sparen zu Lasten des Wirtschaftswachstums“ und nur ein Verlust der Eigenständigkeit der EZB würde dank einer lockeren Geldpolitik weiteres Konjunkturwachstum ermöglichen. Das Säbelrasseln in Nordkorea halte ich für eine Provokation, die jedoch nicht in einen Krieg münden wird. FAZIT Siemens hat in vielen Portfolios deutscher Anleger seinen festen Platz, weil mit dieser Aktie die Entwicklung der Weltkonjunktur abgebildet werden kann. In meinen Augen ist die Aktie weder unterbewertet noch überbewertet. Wer die Aktie langfristig hat, der kann sie in meinen Augen gerne langfristig behalten. Ich sehe aber kurz- und mittelfristig keinen besonderen Grund, diese Aktie ins eigene Portfolio zu nehmen. Es gibt bessere Dividendentitel (Deutsche Post), bessere Wachstumstitel (Apple) und bessere spekulative Titel (Teleplan). Selbst für sicherheitsbewusste Anleger gibt es bessere defensive Titel (Teva). Wer sich nicht entscheiden kann, was ihm wichtig ist, der kann gerne Siemens nehmen. Da hat er dann von allem etwas. ===============================================================05. LESERFRAGE: FREMDWÄHRUNGSKREDITE, SCHULDENERLASS, GOLDBLASE =============================================================== Ihre Fragen schicken Sie bitte an leserfragen/at/heibel- ticker/./de. Ich werde künftig nur noch eine Leserfrage veröffentlichen. Den Rest beantworte ich direkt. Bitte fragen Sie mich nur zu Unternehmen mit einem Marktwert von mindestens 100 Mio. Euro bzw. USD. ================= FRAGE 1: Sehr geehrter Herr Heibel, gerade habe ich in der "The Epoch Times "- Deutschland, ein interessantes Interview mit "Mr. DAX", Dirk Müller, gelesen. Darin vertritt er eine pessimistische Haltung gegenüber dem Markt der nahen Zukunft und empfiehlt sein Aktienpaket durch einen Optionsschein abzusichern. Es interessiert mich, was Sie davon halten und welche Art OS wohl dafür infrage käme. Mit freundlichem Gruß, Ihr sehr zufriedener Heibel-Ticker-Plus- Leser, Wolfgang aus Hamburg ANTWORT: Davon halte ich gar nichts. Es klingt zwar high sophisticated und die Profis nutzen das Instrument der Absicherung durch Optionsscheine, doch für den Privatanleger lohnt sich dieser Weg nicht. Wenn auch immer wieder im Einzelfall hohe Gewinne eingefahren werden können, so spielt doch die Zeit stets gegen den Privatanleger, und es kommt mir vor wie beim Roulette. Immer wieder locken die hohen Gewinne, doch unterm Strich gewinnt nur die Bank. Wenn Sie sich absichern wollen, dann diversifizieren Sie Ihr Portfolio und verkaufen oder verkleinern Sie spekulative Positionen vor einem vermuteten Ausverkauf. In die fallenden Kurse hinein würde ich dann sukzessive wieder nachkaufen. So machen wir es seit Jahren im Heibel-Ticker PLUS und haben damit gute Erfolge. Übrigens: Mr. DAX, Dirk Müller, geht von einer Umschuldung der westlichen Staatsschulden innerhalb der nächsten zwei Jahre aus. Ich denke, dass sein Zeithorizont etwas kurz gefasst ist. FRAGE 2: Hallo Herr Heibel, in Ihrem letzten Ticker haben Sie geschrieben, dass Sie viele besorgte Leserfragen betreffend Fremdwährungskredite erhalten. Sehen Sie hier vielleicht das Potential für eine europäische Immobilienblase? Sie haben auch geschrieben, dass ein Schuldenerlass eine zwingende Komponente in einem Sanierungskonzept ist und Griechenland die Kredite aus dem Hilfspaket ansonsten nicht wird zurückbezahlen können. Nach meiner Einschätzung wechseln die griechischen Staatsanleihen und das damit verbundene Verlustrisiko gerade die Hände - von denen die jahrelang hohe Risikoprämien (Zinsen) kassiert haben zu den EWR-Staaten und der EZB und damit zur Allgemeinheit. Nach jahrelanger Propaganda gegen den Vollkasko-Sozialstaat erleben wir gerade die Errichtung einer Vollkasko-EU für Investoren. Ein Freibrief auf der Jagd nach dem höchsten Profit in die riskantesten Staats- oder Bankanleihen zu investieren. Die Risikoprämie kommt den privaten Investoren zugute, das tatsächliche Risiko trägt aber die Allgemeinheit. Daher bin ich überzeugt, dass es noch einen Schuldenerlass für Griechenland geben wird, wenn sich die Volksseele beruhigt hat und die gesetzlichen Rahmenbedingungen dafür geschaffen wurden. Die aktuelle Angst vor einem Zerfall des Euro habe ich schon seit langem erwartet. Meiner Meinung nach waren die Länder zu unterschiedlich und die Regeln erlauben zu viele Beschönigungen. Schulden wurden einfach in Unternehmen ausgelagert, für die der Staat aber dennoch haftet. Oder können Sie sich vorstellen, dass die Republik Österreich die ASFINAG pleite gehen lässt und alle Autobahnen versteigert? Was mich nun aber etwas überrascht, ist, dass diese Angst vor einer Inflation des Euro so stark den Goldpreis treibt, während Aktien und auch Immobilienaktien zurückbleiben. Sind es hier wirklich die kleinen Anleger, die den Kurs treiben oder springen auch big player und womöglich sogar Zentralbanken auf diesen Zug auf? Immerhin wäre es eine Beruhigungspille der EZB, wenn sie ihre Goldreserven aufstockt. Was halten Sie davon? Sehen Sie bei Gold die Gefahr einer Blasenbildung? Beste Grüße, Thomas aus Wien ANTWORT: Eine europäische Immobilienblase erwarte ich nicht. In Spanien gibt es eine, die durch die Einführung des Euros erzeugt wurde: Viele Schwarzgelder wurden für den Barkauf von spanischen Immobilien verwendet. Die Blase hat sich lange gehalten und droht erst jetzt zu zerplatzen. In Deutschland ist derzeit eine sehr große Nachfrage nach Immobilien zu verzeichnen. In meinem Stadtteil, der immer wieder als einer der beliebtesten Wohnorte Deutschlands in Zeitschriften aufgezeigt wird, erhalte ich regelmäßig Flyer von Immobilienmaklern, die nach zu verkaufenden Wohnungen Ausschau halten. Die Nachfrage übersteigt das Angebot derzeit stark und die Preise steigen wie lange nicht mehr. Doch bis zu einer Blase im Ausmaß der US- oder spanischen Immobilienblase ist es noch ein weiter Weg. Wenn die EZB in dieser Situation ihre Goldreserven aufzustocken begänne, wäre das ein Alarmsignal für die Weltfinanzmärkte und der Euro würde umgehend seine Talfahrt beschleunigen. Darüber hinaus ist die EZB auch nicht unbedingt die richtige Stelle für die Goldreserven, bei der Bundesbank finde ich das Gold wesentlich besser aufgehoben und die hat (mit Ausnahme der USA) mehr Gold als alle anderen Staaten. Wie gesagt: Egal, wie die Schuldenkrise ausgeht, wir Deutschen werden recht gut dabei fahren. Und Sie in Österreich? Auch Österreich hat reichlich Goldreserven aufgebaut. Wenn Sie sich die Goldreserven im Verhältnis zu den Devisenreserven anschauen, dann stehen neben den USA eine ganze Reihe von EU-Ländern ganz oben: Portugal, Griechenland!, Deutschland, Frankreich, Slowakei, Österreich, Niederlande, Spanien. FRAGE 3: Guten Tag Herr Heibel, ich bin in der Landwirtschaft tätig, genauer gesagt ich bewirtschafte ein Weingut in Südtirol. Ich habe gerade größere Investitionen begonnen und es würde mich Ihre Meinung interessieren in dieser Zeit größere Schulden zu machen. Wäre es sinnvoller ein Darlehen mit fixer Verzinsung zu wählen oder ein Euribor gebundenes? Danke für eine Hilfestellung und schöne Grüße aus Südtirol, Christian ANTWORT: In meinen Augen ist es stets sinnvoll, eine fixe Verzinsung zu vereinbaren, da Sie dann Planungssicherheit haben. Wir können nicht vorhersehen, wie sich die Wirtschaft entwickeln wird, denn es liegt derzeit in der Hand der Politik, sich für Inflation oder Deflation zu entscheiden und die Politik wiederum ist von den Stimmungsschwankungen des Volkes abhängig. Da möchte ich keine Prognose wagen. Soviel kann ich sagen: Derzeit scheinen die EU-Länder ehrlich bemüht, die Schuldenkrise durch Sparanstrengungen in den Griff zu bekommen. Das bedeutet ein geringeres Wirtschaftswachstum, die EZB wird den Zins weiter senken müssen und wenn alles gut geht, wird die Wirtschaftsleitung der EU ausreichen, die Schulden ausreichend zu reduzieren. In diesem Szenario sollten Sie eine variable Verzinsung wählen, weil die Zinsen in diesem Szenario trotz ihres historischen Tiefs noch weiter fallen könnten. Auf der anderen Seite könnte dieses Szenario früher oder später dazu führen, dass wir eine Rezession, vielleicht sogar Deflation bekommen. Das Volk würde dann nach einer Liquiditätsflutung rufen, was zu einer Inflation führen kann. Hält die Politik dieser Forderung stand? Ich wage es zu bezweifeln. In diesem Fall würden Sie mit fixen Zinsen besser fahren, denn die Inflation würde Ihnen eine Rückzahlung zu niedrigem Zins vereinfachen. Unterm Strich halte ich persönlich eine Absicherung gegen Inflation für sinnvoller als eine Absicherung gegen Deflation. Für meinen Geschmack wären daher fixe Zinsen vorzuziehen. Aber Sie sollten sich nicht von meiner Meinung leiten lassen, sondern Ihre eigenen Erwartungen umsetzen. FRAGE 4: Sehr geehrter Herr Heibel, Mein Name ist Alexander, ich wohne in Landshut und arbeite in München. Seit knapp 2 Jahren erlaube ich mir den "Thrill" an der Börse zu handeln. Nachdem ich "große" Dinge vollbracht habe, wie 5000 Stk. Pro7Sat1 nach Einkauf bei 1,03 € (ich arbeite dort) zu 1,27 € wieder zu verkaufen oder etwa bei Infineon zu 0,44 € die Tan-Nummer doch besser NICHT einzugeben (Insolvenz-Gefahr), ist es mir dennoch gelungen, mit meinen relativ bescheidenen Ersparnissen ca. 10.000 € zu verdienen im letzten Jahr :) Der Grund meines Schreibens ist der: Einer meiner geschätzten Kollegen ist einer Ihrer Kunden. Er schwärmt schon seit geraumer Zeit von Ihren "Heibel-Tickern" und seitdem lese ich oft Ihre Betrachtungen und Analysen bei Sharewise, wo ich auch Mitglied bin. Ich schätze Ihren Schreibstil und Ihr gutes Auge für die Lage der Dinge sehr. Zudem wirken Ihre Betrachtungen immer vergleichsweise beruhigend in dem sonst zumeist wilden "Börsengekreische", in dem man als Laie oft das Gefühl hat, die Welt würde gleich untergehen. Das gefällt mir sehr! Vor kurzem sagte mir der Kollege: "Du hast doch so viele europäische Banken im Depot; der Heibel sagt, da wird`s demnächst rundgehen". Das war vor einigen Wochen. Da sah noch alles grün aus und ich dachte großmütig: "Aaach.. Banken.. das ist nur Drama, die MÜSSEN doch wachsen". Nun... mittlerweile habe ich alle Banken mit gepflegtem Minus verkauft (Alpha Bank, Piraeus, Ntl. Bank of Greece, Teile von Barclays (die guten, um das Minus zu schmälern) und die Allied Irish Banks). Diese sinnfreien Trades haben mich ca. 2000 € gekostet, aber die aktuelle Stimmungslage der Börsenpsyche hatte mich sozusagen überzeugt. Behalten habe ich mir nur die RBS (zu 0,26 €) und nun kommt`s endlich: die Bank of Ireland. Die werden schon wieder, dachte ich mir bei 1,34 € nachdem das Plus von ca. 1.800 € gehörig abgeschmolzen war (ja, mein größtes Leid als Anfänger: den Ausstieg finden! Gibt`s da nicht eine Software mit schicken Algorhythmen? Für`s Einkaufen könnte mich wirklich Ackermann buchen, aber beim Thema Ausstieg wird`s zumeist nur peinlich :)) Entweder ewig zu früh oder ewig zu spät.) Nun jedenfalls "erlaubt" sich die BOI (853701) doch glatt, im Rahmen einer Kapitalerhöhung ihre Aktienmenge um den Faktor 5 zu verwässern, was einen Kursrutsch von mittlerweile über 50%!! zur Folge hatte. Die "technische Gegenreaktion" scheint bis heute im Urlaub zu sein. Natürlich wollte ich Profi sein und habe nochmals tüchtig nachgekauft. Bin jetzt mit 10.000 €, meinem größten Investment ever, mit einem Durchschnitt von 0,99 € in dieser scheinbar recht bedenklichen Aktie. Und die Aktie fällt weiter, heute über 6%... Oh weia.. ich bin leider kein Finanzexperte und habe leider auch kein BWL studiert (hätt` ich nur auf Papa gehört :)) ) Dennoch habe ich mich in folgenden "Milchmädchen-Rechnungen" versucht: Vor 2 Jahren lag das Maximum des Preises für die BOI bei ca. 18 € (eine Zeit, in der Irland hinsichtlich Wirtschaftswachstum unter den Top Five weltweit war!). Geteilt durch nun den 5fachen Aktienbestand könnte die Aktie theoretisch noch ca. 3,50 € auf`s Parkett legen... aber: Das BIP von Irland sinkt seit Beginn der Krise stetig (und zwar massiv), der Euro gleitet scheinbar langsam in die Hölle und Europa wird an den Börsen im Augenblick als neues "Dritte-Welt-Land" gehandelt. Irland gleitet zusammen mit den "United States of Europe" immer stärker in die Rezession, die heimische Industrie dort will sich (angeblich) lieber im günstigen Osten ansiedeln, die Polen (Baugewerbe) wollen alle heim und der IT-Boom ist auch nicht mehr, was er mal war. Die ca. 4 Milliarden neuen Aktien werden zu einem Spottpreis von 0,55 € ausgegeben (basierend auf dem letzten Kursstand von 1,34 €, allerdings auch für Privatanleger... och, wie lieb). Altanleger klettern im Augenblick natürlich reihenweise auf die Bäume. Ist es nun nicht so, dass solche Kapitalerhöhungen mehr oder minder IMMER relativ böse enden (vielleicht kommt sogar noch eine laut J.P.Morgan)? Oder läuft die Kapitalerhöhung bei einer Bank (scheinbar ist diese Bank für die Iren sehr wichtig, eine Art Raiffeisen von Irland) nicht ganz so "infernalisch" ab, wie z.B. bei ehemals Premiere (Sky)? Ist es nicht so, dass sich der Preis der Aktie automatisch immer weiter dem Ausgabekurs der neu emittierten Aktien annähern wird? Würde es vielleicht doch Sinn machen, von den investierten 10.000 € besser nochmal mittlerweile 2.600 € Verlust zu realisieren und den Rest in eine sinnvolle Anlage (z.B. eine, die Sie empfehlen...räusper...) zu stecken? Falls Sie eine Chance sehen, mein Geld im Rahmen dieses Jahres noch verlustfrei aus der BOI zurückzubekommen (das grüne Plus wurde schon Vision), um es anschließend in ein sinnvolles, z.B. in Ihren Analysen empfohlenes Invest zu packen, wäre ich überglücklich, wenn Sie mir ein kurzes Statement dahingehend zukommen lassen würden. (Ich bin mir selbstverständlich im Klaren über diese Sache mit der "Meinung" und "Dies ist keine Handelsaufforderung" usw. :)) ) Und wenn ich schon dabei bin, Ihnen so unverschämt lange Fragen zu senden: Wie teuer wäre es, von Ihnen einen guten Investment- Tipp zu erhalten? Wissen Sie, Herr Heibel, vor etwa 3 Monaten war über fast 2 Jahre hinweg aus meinem relativ mühsam Ersparten von 23.000 € eine virtuelle Summe von 53.000 € geworden. Diese ist nun wieder zurückgeschrumpft auf ca. 27.500 €. Ich möchte einfach keine weiteren Haare mehr verlieren :)) Über eine Antwort von Ihnen würde ich mich sehr freuen und wäre auch jederzeit bereit, eine angemessene Summe dafür zu bezahlen, wenn Sie sich als Profi dieses Gruselthemas "Bank of Ireland" annehmen könnten (falls das so möglich ist). Vielen Dank und viele Grüße, Alexander aus Landshut ANTWORT: Sie schreiben sehr unterhaltsam und ich habe Ihren Text gerne gelesen aber dennoch: Künftig bitte kürzer, denn ich habe, wenn ich alle kostenfreien Leser mit bediene, über 15.000 Leser zu betreuen. Eine Kapitalerhöhung kann auch gut sein. Die US-Banken haben in den vergangenen Monaten eine ganze Reihe von Kapitalerhöhungen durchgeführt und dadurch ihre Kapitalbasis immer weiter verbessert. US-Finanzminister Geithner hat sie dazu gezwungen. Er ist heute in Berlin und wird auch den Europäern ein solches Vorgehen empfehlen. Als Faustregel bei den US-Banken galt: Hält der Print-Preis, also der Emissionspreis der Kapitalerhöhung (0,55 EUR), so ist die Platzierung der neuen Aktien bullisch zu werten. Solange die BOI also nicht unter 0,55 Euro sackt, sind die Zeichner der neuen Aktien zufrieden und können zu langfristigen Investoren werden. Die Bilanz der BOI ist durch das frische Kapital besser als zuvor. Wenn die Alternative ein überschuldetes Bankinstitut ist, dann ist eine Kapitalerhöhung, die ihren Print-Preis hält, etwas Positives. Für die Zukunft wird es ggfls. an der irischen Regierung liegen, ob die BOI überleben kann. Sollte eine weitere Kapitalspritze erforderlich sein, so müsste das Land Irland das notwendige Kapital zuschießen. Irland könnte sich sodann über die Ausgabe von Staatsanleihen refinanzieren, die dann von der EZB aufgekauft würden. Sollte die EU also unbeschadet aus der Schuldenkrise hervorgehen, so wird meines Erachtens auch die BOI überleben und sodann deutlich höhere Kurse erzielen. Sollte die EU hingegen zerstritten auseinander fallen, so ist auch eine BOI nicht zu retten. Die Deutsche Bank ist in meinen Augen eine bessere Spekulation, als auch zwei US-Banken, die ich im Heibel-Ticker PLUS vorstelle. Wenn Sie eine entsprechende Empfehlung von mir "Kaufen" wollen, dann reicht schon der Bezug eines Schnupperabos für 16 Euro. Sie haben damit für 6 Wochen vollen Zugriff auf alle Analysen und Empfehlungen von mir. Individuelle Empfehlungen darf ich nicht geben. Sie machen mir den Eindruck, als seien Sie recht fit in Fragen Ihrer persönlichen Geldanlage. Ohne mich selber loben zu wollen (was ich hiermit tue ;-) , glaube ich, dass Ihnen mein Heibel-Ticker PLUS ebenfalls gut gefallen könnte, da ich mir einbilde, überwiegend intelligente Kunden zu haben. Zumindest schließe ich das aus den Leserfragen, die mich erreichen. Das Jahresabo kostet 120 Euro, es ist übrigens auch das günstigste Börsenbriefabo, das Sie in Deutschland finden werden. Wie Sie Ihr Vermögen schützen können? Durch Diversifikation (Risikostreuung). Alle zwei Wochen untersuche ich ein Kundenportfolio als Depotcheck in Sachen Risikostreuung. Sie können sich nicht vor Verlusten schützen, Sie können sich nur dagegen schützen, dass ein bestimmtes negatives Ereignis Ihr gesamtes Vermögen trifft. FRAGE 5: Sehr geehrter Herr Heibel, Was halten Sie davon, wenn ich meine Barmittel in Schweizer Franken auf einem Konto in der Schweiz anlege und auch einige Schweizer Aktien in mein Depot aufnehme? Bin ich dann besser gegen die diversen Mitteilungen in der Presse über die inflationären Tendenzen des „€“ geschützt? Ich wäre Ihnen dankbar, wenn Sie mir hierüber eine Nachricht übermitteln könnten. Mit freundlichen Grüßen, Günter aus Saarlouis ANTWORT: Ich würde niemals alles auf eine Karte setzen. Einen kleinen Teil in Schweizer Franken zu halten kann nicht schaden. Aber Sie leben in Deutschland, beziehen Ihr Gehalt in Euro und zahlen Ihre Einkäufe in Euro. Da würde ich nach wie vor den Löwenanteil zu Hause behalten, auch wenn der Euro an Wert verliert. Niemand weiß, wann sich dieser Trend umkehrt. Investitionen in Schweizer Aktien kann ich nicht pauschal gut oder schlecht heißen. Es gibt Schweizer Unternehmen, die von einem starken Franken profitieren. Das sind überwiegend lokal ausgerichtete Unternehmen. Und es gibt Unternehmen, denen ein fester Franken zu schaffen macht. Nestle und ABB fallen mir da ein. Rheinmetall, im letzten Heibel-Ticker vorgestellt, beispielsweise ist ein deutsches Unternehmen, das meiner Ansicht nach stark von einem schwachen Euro profitieren wird und daher ebenfalls eine gute Absicherung gegen den Euro- Verfall darstellt. FRAGE 6: Hallo Herr Heibel, kurze Frage, ich würde gerne meine Goldkäufe durch Put- Optionsscheine absichern (auch wenn ich nicht zu den Höchstkursen gekauft habe). Für Aktien finde ich Optionsscheine bei meinem Broker, aber nicht für physisches Gold. Muss ich da die Banken einzeln abklappern im Internet, oder haben Sie da noch einen anderen Tipp für mich, das wäre sehr hilfreich. Vielleicht ist das ja auch ein Thema für Ihren morgigen Ticker, das Thema interessiert vermutlich auch noch andere. Herzlichen Dank & Grüße, Dirk aus München ANTWORT: Ich halte nicht viel von Absicherungsgeschäften für Privatanleger. Die Kosten sind hoch und der Zeitwertverlust solcher Absicherungsgeschäfte frisst in den allermeisten Fällen den potentiellen Absicherungseffekt auf. Wenn Sie fallende Goldkurse erwarten, dann verkaufen Sie doch einen Teil Ihrer Goldbestände mit dem Ziel, sie später günstiger wieder einzukaufen. Oder setzen Sie dieses Vorhaben mit einem Gold ETF um, da dort die Gebühren für solche Aktionen günstiger sind als bei physischem Gold. Wir hatten für einige Wochen Silver Wheaton und haben die Position mit Gewinn verkauft. Nun kann der Gold- und Silberpreis von mir aus kräftig fallen, so dass ich diese Position später wesentlich günstiger wieder einkaufen kann. FRAGE 7: Hallo Herr Heibel, das Problem Euro krankt daran, dass man bei dem ganzen Projekt zu wenig an die Menschen gedacht hat. Es gibt in Europa zu unterschiedliche Mentalitäten. Warum muss man mit Gewalt gleich machen, was zu unterschiedlich ist? Aus meinen Handelserfahrungen mit Griechenland und Italien und dem Umgang mit diesen Partnern weiß ich, dass das primär keine Sparer sind. Die Griechen z.B. sind ausgesprochene Spieler. Wir hatten in Griechenland und Italien alle drei Jahre etwa Abwertungen in Höhen von 5 bis 15 %. Damit wurde unsere Exportwirtschaft gut fertig. Ungleichgewichte in den Korrelationen Vollbeschäftigung, Geldwertstabilität, Außenhandelsbilanz können einfach nicht allein durch unterschiedliche Besteuerungen geglättet werden. Die Griechen und Italiener konnten profitieren von dem, was sie können: Tourismus, Landwirtschaft (Obst und Gemüse- und ein gewisser Lebensmittelexport) und von kleineren Industrien (z.B. kleine regionale Eisenhütten und Möbel, Fliesen in Norditalien). Denen war eine entsprechende Inflationierung egal. Das wurde mit der Existenz des Euro alles abgewürgt. Eine DM allein wäre Spielball der Spekulanten die ganze Volkswirtschaften vernichten können. Ein schwacher Euro durch von Grund auf schwache Mitglieder ist es aber auch. Was wäre, würde man den Euro zweiteilen? Z.B. mit Frankreich - ohne die geht es nicht - den Holländern, Dänen, Luxemburgern, Schweden, Finnen, evt. den Belgiern, Österreich, auch Slovenien. Dann könnte die Südzone ihren eigenen Euro machen. Der müsste deshalb nicht zum Spielball der Spekulationen werden, weil er ja dann auch realistische Werte hätte. Der "Nord"-Euro wäre stärker als der jetzige. Dem würden dann evt. auch die Norweger beitreten. Mit freundlichen Grüßen, Walter aus Hohenschäftlarn ANTWORT: Ja, die Idee einer Zweiteilung der EU-Zone ist nicht neu, doch halte ich das für unrealistisch. Die Richtung ist klar: Eine einheitliche Währung für möglichst viele Staaten. Und wenn etwas nicht passt, dann werden andere Stellschrauben (Schuldenerlass?) betätigt, aber eine Aufgabe der Euro-Zone halte ich für unwahrscheinlich. Vielen Dank für Ihr Schreiben und die nachvollziehbaren Begründungen. Ich teile Ihre Beobachtung. Doch der Euro ist eine "politische" Entscheidung für den Frieden in Europa und da spielen ökonomische Fakten nur eine untergeordnete Rolle. ==============================================================06. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Selten sind diese Anmerkungen nur tagesaktuell, es reicht in der Regel, wenn Sie einmal die Woche dort hinein schauen. Auf der Einstiegsseite heibel-ticker.de sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titel aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen werde ich in den kommenden Wochen jeweils eine Risikostreuung berücksichtigen. Unter „Änd“ steht die Gesamtveränderung seit Empfehlung. Unter „Woche“ steht die Änderung zur Vorwoche. Unter „Empf.“ steht die Empfehlung, ob diese Position zu H - Halten, K - Kaufen, NK – Nachkaufen, V – Verkaufen, TV - Teilverkaufen ist oder mit einem SL - Stopp Loss KL - Kauflimit oder VL - Verkaufslimit versehen werden sollte. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ==============================================================07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

  Heibel Ticker Börseninformationen verständlich aufbereitet Wichtiger, als den neuesten "heißen Tipp" aufzuschnappen und Börsenentwicklungen hinterherzulaufen ist es, die Finanzwelt zu verstehen. So erkennen Sie neue Trends frühzeitig und können rechtzeitig Ihr Vermögen entsprechend investieren. Seit 1988 verfolgt Stephan Heibel aktiv das Börsengeschehen und erforscht stets die wahren Hintergründe von Kursbewegungen. Gründe, die Sie nur selten in den Massenmedien hören, geschweige denn verständlich aufbereitet bekommen. Vielleicht ist es sein Wesen als Diplom Volkswirt, dass er Zusammenhänge so lange durchleuchtet, bis eine schlüssige Erklärung erzielt wurde. Vielleicht ist es sein Interesse an seinen Mitmenschen, das ihn motiviert, verständliche Formulierungen zu finden. "Es waren meine Leser, die mich seit meinen ersten, damals noch kostenfreien, Publikationen 1998 im größten deutschsprachigen Aktiennewsletter im Dialog durch Motivation und konstruktive Kritik dafür begeistert haben, Börseninformationen zu erstellen. Durch den direkten Kontakt mit meinen Lesern kenne ich Ihre vielfältigen Probleme und Fragen und kann so gezielt die Antworten finden." Stephan Heibel        www.heibel-ticker.de

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 20 (21.05.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-)I N H A L T 01. INFO-KICKER: PANIK IN SICHT, AUSVERKAUF AN DEN BÖRSEN 02. SO TICKT DIE BÖRSE: RHEINMETALL VOR POSITIVER ÜBERRASCHUNG 03. AUSBLICK: FINANZREGELN, STAATSPLEITEN UND REZESSIONSANGST 04. DEPOTCHECK: VOESTALPINE, TRANSOCEAN, SILVER WHEATON, HAMBURG HAFEN LOGISTIG HHLA,TOGNUM 05. LESERFRAGE: CHINAS KONJUNKTUR 06. BEOBACHTETE WERTE 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01. INFO-KICKER: PANIK IN SICHT, AUSVERKAUF AN DEN BÖRSEN ============================================================== Liebe Börsenfreunde, der Ölpreis fällt, weil eine restriktive Geldpolitik in China als Gefahr für die weltweite Konjunktur gesehen wird. Technologieaktien fallen, weil der Sparzwang europäischer Staaten dazu führen könnte, die Konjunktur und damit die Nachfrage nach Technologie zu bremsen. Und die Finanzaktien fallen, weil die Suche nach neuen internationalen Finanzmarktregeln in die letzte Runde geht und turbulent wird. Für die Leser des kostenfreien Heibel-Tickers habe ich am Dienstag im Update eine ausführliche Lagebesprechung verschickt. Ich sitze derzeit fast rund um die Uhr am Rechner, damit ich keine Entwicklungen verpasse und damit ich Ihnen im richtigen Augenblick entsprechende Nachrichten zukommen lassen kann. Bis Ende Juni noch werde ich alle Heibel-Ticker PLUS Kunden, die es wünschen, ohne Zusatzkosten per SMS und per E-Mail über neueste Entwicklungen informieren. Danach werde ich diese zeitnahe Information nur gegen Aufpreis anbieten. Damit folge ich dem Wunsch vieler Kunden, nur einmal pro Woche umfänglich informiert zu werden. Der Heibel-Ticker PLUS wird stets alle Informationen enthalten. Wer jedoch bereits im Vorfeld zu bestimmten Ereignissen informiert werden möchte, der muss dann einen kleinen Zusatzobolus zahlen. Diejenigen, die aktiv an der Börse sind, werden diesen Obolus gerne zahlen, da der Heibel- Ticker nach wie vor der günstigste Börsenbrief seiner Art ist, den Sie im Internet finden können. Im heutigen Kapitel 02 stelle ich Ihnen Rheinmetall vor, ein Unternehmen, das mit einem dicken Auftragsbestand für die nächsten 16 Monate ausgelastet ist, dessen Kunden kaum Aufträge streichen werden und dessen Verträge zu einem Drittel in US- Dollar geschrieben sind und somit vor dem Hintergrund des fallenden Euros einen überraschenden Währungsgewinn versprechen. Im Ausblick betrachte ich den Ausverkauf dieser Woche im Detail und leite für Sie her, was passieren muss, damit der Ausverkauf endet. Europa scheint zerstritten, Obama in den USA scheint unberechenbar und aufkommende Sparzwänge in China, Australien, Europa und den USA geben der Börse in dieser ungewissen Lage den Rest. Fallen wir zurück auf das Niveau von Anfang 2009? Oder ist jetzt schon die Gelegenheit gegeben, kräftig zu kaufen? Mehr dazu im heutigen Kapitel 03. In Kapitel 04 habe ich für Sie einen Depotcheck aufbereitet. Wenngleich einige interessante Aktien enthalten sind, so führen doch vier der fünf Titel in die gleiche Richtung: Welthandel. Kein Wunder, dass dieses Portfolio in den vergangenen Wochen besonders stark Federn lassen musste. Ich habe zwei oder drei Ideen entwickelt, wie dieses Portfolio stabiler aufgestellt werden kann. Die heutige Leserfrage beschäftigt sich mit der Rolle Chinas auf den Weltmärkten: Wie stark wirken sich die restriktiven Schritte Chinas auf Deutschland aus? Was bedeutet der schwache Euro für China? Im Kapitel 06 habe ich wie immer Aktualisierungen zu einzelnen Titeln unserer Beobachtungsliste vorgenommen. Das eine oder andere Nachkauflimit ist erreicht, auch ein Abstauberlimit wurde bereits erreicht. Die PDF-Version dieser Ausgabe wird Ihnen ab morgen früh im Archiv sowie unter dem folgenden Link zur Verfügung stehen:http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts100521.pdf Ich wünsche eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: RHEINMETALL VOR POSITIVER ÜBERRASCHUNG ============================================================== Drei Risiken werden derzeit vom Markt betrachtet: Unternehmen, Staaten und das System. Die Unternehmen stehen besser da denn je. Die Staaten sind hoffnungslos überschuldet und von einer Besserung ist noch wenig zu sehen. Insbesondere Europa wird hier als kritischer Faktor betrachtet, denn trotz gigantischem Rettungspaket wird immer wieder bezweifelt, ob die EU-Länder auch tatsächlich füreinander einspringen. Und der dritte Bereich, das System, bezieht sich auf die Finanzmarktregeln. Hier hat Deutschland nun laut ausgerufen, dass gehandelt werden muss. Die USA haben in der letzten Nacht im Senat einen Vorschlag verabschiedet, doch von einer internationalen Koordination ist noch nichts zu sehen. Gleichzeitig gibt es noch immer keine Erklärung für den vorübergehenden 10%igen Kurseinbruch im Dow Jones vor zwei Wochen. Während das Systemrisiko überwiegend die Bankaktien unter Druck behält, lastet das EU-Problem auf allen Märkten. Die Kurse werden meiner Einschätzung nach so lange purzeln, bis die EU international überzeugend darlegen kann, dass der Euro nicht auseinanderbrechen wird. Wie genau die einzelnen Lösungsmöglichkeiten aussehen können, betrachte ich im folgenden Kapitel. Schauen wir uns zunächst einmal die verheerende Wochenperformance an: INDIZES 20.5.10 Dow Jones 10.068 -6,6% DAX 5.868 -6,1% Nikkei 9.784 -6,5% Euro/US-Dollar 1,254 0,6% Euro/Yen 112,87 -2,0% 10-Jahres-US-Anleihe 3,26% -0,3 Umlaufrendite Dt 2,31% -0,2 Feinunze Gold USD $1.182,97 -5,1% Fass Crude Öl USD $69,89 -9,6% Baltic Dry Shipping I 3.803 -2,8% Minus 6% in Deutschland, den USA und Japan, ich denke, da kann man schon von einem globalen Börsencrash sprechen. Die Kursgewinne seit Jahresanfang sind inzwischen ausradiert, der DAX notiert seit gestern unter seinem Jahresanfangsstand. Einzig mit einem kleinen Plus versehen ist der Euro. Ob hier wohl schon wieder das Vertrauen zurückkehrt? War der Ausverkauf übertrieben? Oder handelt es sich nur um eine Gegenreaktion? Zu Beginn der Unsicherheit strömten Anleger in sichere Häfen wie Gold und Silber. Doch nun wird jegliches Kapital abgezogen, so auch das aus Gold-ETFs und das drückt nun auch die Edelmetallpreise. Es lässt sich nur schwer mit Gold spekulieren, die beste Anlage ist nach wie vor der Barren im Garten. Ein Kunde empfahl, den Goldbarren ins Blumenbeet einzubetten und gut zu gießen, vielleicht wächst er dann ja ;-) Natürlich bricht bei dieser Ungewissheit auch der Ölpreis mit ein, denn die restriktive Geldpolitik Chinas könnte der angeschlagenen Weltwirtschaft den Rest geben, glauben Anleger. Ich werde weiterhin die Augen offenhalten und den Heibel-Ticker PLUS Kunden mitteilen, wann ich einzelne Aktien einsammeln würde. Details, wie gesagt, im nächsten Kapitel. SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 30.04.- 07.05. (249): 58% / 5% 07.05.- 14.05. (200): 46% / 15% 14.05.- 21.05. (---): Daten nicht verfügbar ANALYSTEN KAUF Hochtief, EADS ANALYSTEN VERKAUF Beiersdorf, Dt. Telekom, France Telekom PRIVATANLEGER: 18. KW 2010: 54% Bullen (72 Stimmen) 19. KW 2010: 61% Bullen (77 Stimmen) 20. KW 2010: 52% Bullen (97 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 6.050 PRIVATANLEGER KAUF BNP Paribas, Societe Generale, AXA PRIVATANLEGER VERKAUF MAN, SMA Solar, Rational Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibel RHEINMETALL Vor drei Wochen habe ich im Rahmen der Wunschanalyse EADS vorgestellt, in unserer Beobachtungsliste befindet sich Bertrandt. Heute schauen wir uns Rheinmetall an, ein Unternehmen, das sowohl Zulieferer für die Automobilbranche ist, als auch im Bereich der Rüstungsindustrie immer stärker wird. Ich nehme es vorweg: Rheinmetall wird nicht in unsere Beobachtungsliste aufgenommen, denn ich möchte die Liste meiner Favoriten übersichtlich belassen. Bertrandt gefällt mir besser als EADS oder Rheinmetall. Doch je nachdem wie Ihr Portfolio gestrickt ist, kann Rheinmetall eine sinnvolle Ergänzung für Sie darstellen. Ich kann mir gut vorstellen, dass der Kurs in den nächsten Monaten deutlich zulegt. Schauen wir uns also das Unternehmen einmal an. Das Geschäft untergliedert sich in zwei fast ebenbürtige Geschäftsbereiche: Automotiv und Defence. Im Jahr 2009 wurden 1,5 Mrd. EUR im Bereich Automotiv umgesetzt. Lager, Kolben, Lüftungssysteme und insbesondere in der jüngsten Zeit Schadstoffreduzierungssysteme (Abgassysteme von der Rheinmetalltochter Pierburg haben im ersten Quartal 2010 ein Umsatzplus von 46% verzeichnet) werden an die Automobilindustrie geliefert. Im Jahr 2009 hat dieser Bereich jedoch mit einem operativen Verlust von 187 Mio. EUR abgeschlossen – verheerend. Rheinmetall hat veröffentlicht, dass die Sparte Automotiv ab 1,85 Mrd. EUR Umsatz profitabel arbeiten könnte. Im Jahr 2009, als der Umsatz einbrach, führte dies zu dem oben genannten heftigen Verlust und so hat man bereits im Jahr 2009 drastische Einsparungen vorgenommen. Für 2010 hat das Unternehmen nun verkündet, dass bereits bei einem Umsatz von 1,55 Mrd. EUR im Automobilbereich der Break-even erreicht ist. Für 2010 rechnet das Unternehmen mit einem Umsatz von 1,65 Mrd. EUR und einem knapp positiven Ergebnis. Der Bereich Defence (Verteidigung) hingegen, ich würde es eher Rüstungssparte nennen, hat im Jahr 2009 1,9 Mrd. EUR umgesetzt und damit einen operativen Gewinn von 215 Mio. EUR erwirtschaftet. Fast unbeschadet von der Finanzkrise ist das Geschäft im Bereich Verteidigung hochprofitabel gewesen. Rheinmetall bietet Waffen, Munition, Flugabwehrsysteme, Verteidigungssysteme bis hin zu Panzern an. Insbesondere die gute Planbarkeit dieses Geschäftszweigs macht die Aktie von Rheinmetall attraktiv. Staaten als Kunde gelten als verlässlich (mal sehen, ob das noch lange so bleibt) und insbesondere der Verteidigungsetat wird derzeit weltweit eher ausgeweitet als geschrumpft. Immer wieder sehen wir Berichte in den Medien, mit welch antiquierter Ausrüstung unsere Soldaten in Afghanistan ausgestattet sind. Rheinmetall ist ein Rüstungskonzern und ähnlich wie bei BP muss ich auch hier einen kleinen Schlenker über die Moral des Investierens machen. Rüstungsgegner sagen, dass allein die Produktion von Waffen unsere Welt unsicher macht. Der populistische Ruf „fighting for peace is like fucking for virginity“ (Kämpfen für Frieden ist wie Vögeln für Jungfräulichkeit) lässt keinen Spielraum für Argumente. Doch ich stecke lieber Kursgewinne als Spenden in Friedensbewegungen als dass ich die Kursgewinne Menschen mit anderer Überzeugung überlasse. Doch zurück zur Aktie: Unterm’ Strich blieb im Jahr 2009 ein Verlust von 52 Mio. EUR stehen. Die Aktie wurde dementsprechend stark von 70 auf 20 Euro abgestraft. Inzwischen ist der Kurs wieder auf bis zu 54,50 Euro angestiegen, in den vergangenen Tagen holte die Korrektur den Kurs zurück auf nunmehr 45 Euro. Das Unternehmen hat für das Jahr 2010 einen Umsatz von 3,7 Mrd. Euro ausgegeben und möchte rund 250 Mio. Euro Gewinn einfahren. Rheinmetall ist bekanntermaßen konservativ mit solchen Prognosen, das heißt, man gibt gerne Ziele aus, die sich dann übertreffen lassen. Während ich mir in Sachen Umsatzentwicklung durchaus eine Verunsicherung vorstellen kann, weil eben der Sparzwang von Staaten derzeit besonders groß ist, und so wird zumindest vollmundig jede Kostenposition zur Diskussion gestellt werden, so erwarte ich jedoch auf der Ergebnisseite eine positive Überraschung durch den Wechselkurseffekt. Insbesondere die Verteidigungssparte von Rheinmetall produziert überwiegend in Deutschland und verkauft zwei Drittel ihrer Produkte ins Ausland (selbst die für kritisches Know-how gehaltene Verteidigungsbranche hat 60% Auslandsanteil). Der niedrige Euro-Kurs führt dazu, dass Rheinmetall günstig in Deutschland produzieren kann und sodann teuer im Ausland gegen US-Dollar verkauft. Analysten kalkulierten die Prognosen für 2010 mit einem Wechselkurs von rund 1,40 USD/EUR, derzeit steht der Kurs jedoch schon bei 1,24 USD/EUR. Für unsere Zwecke müssen wir das Auslandsgeschäft in EU und Nicht-EU trennen, da nur außerhalb der EU andere Währungen als der Euro verwendet werden. Das Verhältnis hält sich in etwa die Waage, so dass wir ein Drittel der laufenden Verträge in US- Dollar vermuten. Für diesen Teil des Auftragsbestands ist wechselkursbedingt eine positive Ergebnisüberraschung von bis zu 10% möglich. Doch es gibt noch ein Argument, das mich besonders positiv stimmt für Rheinmetall: Im Bereich der Verteidigungsindustrie sind sehr langfristige Verträge üblich. Anders als beim Massenmarkt der Automobilbranche produziert Rheinmetall nicht einfach so einen neuen Panzertyp und bietet das Produkt überall an, sondern bereits im Vorfeld werden EU-weite Ausschreibungen gemacht, genaue Spezifikationen werden festgelegt und Mindestabnahmemengen der einzelnen Auftragsländer werden vereinbart. Erst dann beginnt Rheinmetall mit der Entwicklung des neuen Panzers. So werden in diesem Jahr erstmalig die neuen Schützenpanzer namens Puma ausgeliefert. Der Puma löst den seit fast 40 Jahren im Einsatz befindlichen Marder ab. Allein die Bundeswehr hat im Juli 2009 405 Puma Panzer im Wert von 3 Mrd. Euro bestellt. Für Rheinmetall war dies der größte Auftrag der Firmengeschichte – und das im Krisenjahr 2009! Insgesamt ist der Auftragseingang der Verteidigungssparte Ende 2009 gegenüber 2008 um 83% angesprungen. Krisenbedingt ist der Auftragseingang der Automotivsparte rückläufig, doch das soll sich laut Rheinmetall im laufenden Jahr ändern. Unterm Strich nimmt der Auftragsbestand bei Rheinmetall seit 2004 kontinuierlich zu. Von 2,7 Mrd. Euro im Jahr 2004 über 3,2 Mrd. Euro im Jahr 2006 und 3,7 Mrd. Euro im Jahr 2008 auf 5,06 Mrd. Euro am Ende des ersten Quartals 2010. 5 Mrd. Euro also hat das Unternehmen abzuarbeiten, gleichzeitig strebt Rheinmetall einen Jahresumsatz von 3,7 Mrd. Euro an. Da ist schon heute für ausreichend Arbeit für die nächsten 16 Monate gesorgt. Welche Branche hat noch eine solche Prognosesicherheit? Moment, werden Sie sagen, was wenn die Staaten nun reihenweise ihre Aufträge streichen? Nun, ich will es nicht ausschließend, dass Länder wie Griechenland, Spanien und Italien ihre Abnahmeverpflichtungen neu verhandeln, um ein wenig Geld zu sparen. Doch ich rechne nicht damit, dass die Sparwünsche letztlich zu einem großen Teil umgesetzt werden können. Friedensmissionen werden immer populärer und eine stärkere Beteiligung Deutschlands und anderer EU-Länder wird von der internationalen Staatengemeinschaft, insbesondere von den USA, immer vehementer gefordert. Bei der schon heute veralteten Ausrüstung der Bundeswehr und bei gleichzeitig steigendem Engagement auf internationalem Feld wird sich eine drastische Budgetkürzung nicht durchsetzen lassen. Ungeachtet dessen ist es dennoch möglich, dass einige Verträge storniert werden und die jeweiligen Staaten lieber die Strafzahlung an Rheinmetall akzeptieren. Ich würde das als kleinen Zusatzverdienst für Rheinmetall betrachten. Aufgrund des hohen Auftragsbestands würden dann andere Aufträge abgearbeitet werden. Nachdem das Unternehmen im Jahr 2009 harte Kosteneinsparungen umgesetzt hat, rechne ich nicht mit Überkapazitäten im Jahr 2010. Kunden wie die USA und China sprechen aber garnicht von einer Verkleinerung des Verteidigungsbudgets, im Gegenteil. Hier erfolgen seit Jahren regelmäßig weitere Ausweitungen. Im Jahr 2010 soll das US-Budget um 2% steigen – und das in einem Jahr, indem die Überschuldung in Angriff genommen werden soll. Gestern meldete sich Finanzminister Schäuble zu Wort und verlangte in allen Bereichen, auch im Verteidigungsetat, striktes Kostenmanagement – zu deutsch: Einsparungen! Doch wie oben bereits ausgeführt, werden Einsparungen für Deutschland kaum möglich sein, denn wir sind langfristige Verpflichtungen in Afghanistan und anderswo eingegangen und müssen unsere Soldaten entsprechend ausstatten. Gerade die tragischen Vorfälle der jüngsten Vergangenheit zeigen, dass eher mehr in Ausrüstung, Panzer, Ausbildung und Waffensysteme investiert werden muss als weniger. Andernfalls müsste Deutschland langfristig eine andere Außenpolitik betreiben, doch das steht offensichtlich derzeit nicht zur Diskussion. Für das Jahr 2011 erwarten Analysten durchschnittlich einen Gewinn von 4,87 Euro je Aktie. Somit notiert das Unternehmen derzeit auf einem KGV 10e von 9. Für ein Unternehmen mit einer so großen Planungssicherheit und dem Trigger von überraschenden Wechselkursgewinnen halte ich das KGV für zu niedrig. Die erwartete Dividendenrendite von 2% ist in Ordnung und die Nettoverschuldung konnte zuletzt deutlich um 225 Mio. auf 233 Mio. Euro reduziert werden. All das sieht grundsolide aus und in meinen Augen ist es eine Frage der Zeit, bis die Gewinnerwartung seitens der Analysten angehoben wird, was dem Kurs Beine machen würde. Auf Sicht von 12 – 18 Monaten kann ich mir ein KGV von 11 vorstellen, was für meine Erwartung eines Gewinns je Aktie von 5 Euro zu einem Kurs von 55 Euro führen würde. ==============================================================03. AUSBLICK: EIN BESONDERER TIPP ALS SPEKULATION ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. DEPOTCHECK: VOESTALPINE, TRANSOCEAN, SILVER WHEATON, HAMBURG HAFEN LOGISTIG HHLA,TOGNUM ============================================================== Nur wer ein diversifiziertes Portfolio hat, wer also in seinem Depot eine gesunde Risikostreuung verwirklicht hat, wird bei plötzlichen Korrekturen wie in diesen Tagen dennoch gut schlafen können. Spekuliert wird hier im Heibel-Ticker nur mit einem kleinen Teil des Vermögens. Der Rest wird auf solide Füße gestellt. Es folgt nun eine Analyse auf Risikostreuung von den 5 größten Positionen eines Lesers. Dabei werde ich weniger auf die einzelnen Werte eingehen, als viel stärker auf die Branchen, in denen sie wirtschaften. Schicken Sie mir Ihre 5 größten Positionen an Depotcheck/at/heibel-ticker/./de. Bitte unterschreiben Sie mit Ihrem Vornamen und der Stadt, in der Sie leben. Diese Information wird dann veröffentlicht. ================= FRAGE: Sehr geehrter Herr Heibel, nachdem ich bereits mehrere Jahre Ihre Ausgaben regelmäßig lese, würde ich mich über eine Analyse meines Depots freuen, das folgendermaßen aussieht: - VoestAlpine - Transocean - Silver Wheaton - Hamburger Hafen und Logistik - Tognum Vielen Dank! Mit besten Grüßen, Dieter aus der Steiermark/Österreich ANTWORT: gerne schaue ich mir Ihr Portfolio an. VOESTALPINE Die Finanzkrise und daraus folgende Nachfrageflaute im Rohstoffbereich hat auch beim österreichischen Stahlkonzern Voestalpine Spuren hinterlassen. Das Unternehmen ist heute schlank und dank erheblicher Kosteneinsparungen sogar ohne Verluste durch die Krise gekommen. Für das laufende Jahr wird von Analysten ein Gewinn von 2,35 Euro je Aktie erwartet, was einem KGV 10e von 9 entspricht. Für das Jahr 2011 wird ein moderater Umsatz- und Gewinnanstieg erwartet. Ein Drittel des Jahresumsatzes schiebt das Unternehmen an Schulden vor sich her. Das ist in Ordnung, macht die Aktie jedoch in Krisenzeiten anfällig, zumal die erwartete Dividendenrendite mit 3,3% nur durchschnittlich ist. Am 12. April hat Unicredit die Aktie von "Halten" auf "Verkaufen" herabgestuft. Gemeinsam mit dem schwachen Markt und den fallenden Rohstoffpreisen wurde sodann die Aktie überproportional abgestraft. Der Kurs fiel von 31 auf heute 21,50 Euro. Dabei hat die Unicredit dem Unternehmen ein schlechtes Kostenmanagement unterstellt, da die Eisenerzverträge künftig quartalsweise und nicht mehr jährlich ausgehandelt würden. Bei steigenden Rohstoffpreisen könne es den Vorteil günstiger langlaufender Verträge nicht mehr für sich nutzen. Heute sind die Rohstoffpreise jedoch eingebrochen und die kurzen Vertragslaufzeiten kommen nun Voestalpine entgegen. Schon bald können neue Eisenerzpreise ausgehandelt werden - auf niedrigerem Niveau. TRANSOCEAN Die in der Karibik gesunkene Ölbohrinsel gehört Transocean und wurde an BP vermietet. Der Verlust einer Bohrinsel wäre zu verschmerzen, zumal Versicherungen für bestimmte Ereignisse abgeschlossen wurden und die Anzeichen für ein schlechtes Management der Plattform durch BP sich häufen. Doch die Angst, die zum Ausverkauf der Transocean Aktien geführt hat, bezieht sich auf künftige Bohrvorhaben in der Karibik. Gerade erst hatte Obama weitere Bohrungen in der Karibik zugelassen, da explodiert eine Bohrinsel und verpestet die Küste der Südstaaten. An weitere Bohrgenehmigungen ist nun erst einmal nicht zu denken, wenn nicht sogar bereits erlassene Genehmigungen rückgängig gemacht werden. Da bricht für Transocean ein Markt zusammen. Der Kurs ist von 95 auf 57 USD eingebrochen. Das KGV steht somit bei 6, Umsatz- und Gewinnentwicklung sind derzeit rückläufig. Die besten Jahre hatte Transocean zu Zeiten, als das Öl bei 147 USD/Fass notierte. Seither wird fieberhaft nach Alternativen zum Öl gesucht und lediglich Brasilien lässt vor der eigenen Küste in großem Stile Tiefseebohrungen zu. Die Verschuldung von Transocean ist so hoch wie ein Jahresumsatz, also sehr hoch und so steht und fällt das Unternehmen sehr stark mit dem Erfolg. Für schlechte Zeiten gibt es wenig Puffer, auch wenn stets sehr langfristige Verträge abgeschlossen werden. Der Ölpreis ist heute unter 70 USD/Fass gefallen und die Finanzmärkte preisen eine globale Krise im Sinne von Lehman II ein. Ich halte den Kursverfall für übertrieben - mittelfristig - doch kurzfristig zählt nicht das Bewertungsniveau sondern der Angstlevel. Und der kann noch ansteigen, der Kurs von Transocean kann kurzfristig also noch weiter fallen. SILVER WHEATON Weitgehend unabhängig von den Problemen der Minenbetreiber profitiert Silver Wheaton als Lizenzhändler vom Auf und Ab des Silberpreises. Wir haben gerade in den vergangenen Wochen mit Silver Wheaton gut verdienen können (17,2% realisierter Gewinn innerhalb von 3 Wochen), und im Rahmen des aktuellen Ausverkaufs an den Börsen ergibt sich vielleicht bald wieder eine neue Einstiegsgelegenheit. Der Silberpreis ist volatiler (schwankungsstärker) als der Goldpreis, Silver Wheaton ist wie ein gehebelter Optionsschein auf die Silberpreisentwicklung und sollte daher in meinen Augen nur immer mal wieder für kurzfristige Spekulationen eingesetzt werden. HAMBURG HAFEN LOGISTIG HHLA Seit drei Jahren lebe ich nun in Hamburg und der Hafen ist ein stets präsenter und eindrucksvoller Arbeitgeber in unserer Stadt. Doch andere Häfen in Europa verbessern ihre Infrastruktur und in Hamburg sind diesen Vorhaben Grenzen gesetzt. So kommt der modernste Hafen in Sachen absoluter Größe an seine Grenzen. Das Unternehmen ist erst Ende 2007 an die Börse gegangen und wurde im Wert in den folgenden 15 Monaten um zwei Drittel vermindert. Im Rahmen des Aufschwungs der vergangenen Monate zog die Aktie wieder an, doch seit April ist der Kurs wieder von 32 auf 25 Euro zurückgefallen. Auf diesem Niveau hat HHLA nun ein KGV 2010e von 33 und eine Dividendenrendite von 1,6%; beides finde ich nicht sonderlich attraktiv. Chinas restriktive Geldpolitik und Europas Euro-Turbulenzen führen nicht gerade zu Konjunkturoptimismus und so dürfte die Aktie meines Erachtens noch eine Weile unter Druck bleiben. TOGNUM Dieselmotoren für Schiffe, Industrieanlagen und Eisenbahnen werden bei dem Friedrichshafenern gebaut und sodann an Unternehmen wie beispielsweise MTU geliefert, die anschließend komplette Antriebssysteme verkaufen. Die Verschuldung ist gering, das KGV von 15 in Ordnung und die Dividendenrendite von 2,2% okay. Als Produzent auf deutschem Boden und mit einem großen Kundenanteil im europäischen Ausland dürfte Tognum vom schwachen Euro profitieren: Die Dieselmotoren werden preislich auf den internationalen Märkten wettbewerbsfähiger. KORRELATIONSMATRIX Wöchentlich vas.de RIG SLV hhfa.de tgm.de vas.de 1,00 0,39 0,41 0,69 0,62 RIG 0,39 1,00 0,33 0,51 0,34 SLV 0,41 0,33 1,00 0,51 0,57 hhfa.de 0,69 0,51 0,51 1,00 0,68 tgm.de 0,62 0,34 0,57 0,68 1,00 Täglich vas.de RIG SLV hhfa.de tgm.de vas.de 1,00 -0,06 0,24 0,80 0,58 RIG -0,06 1,00 0,01 0,01 0,08 SLV 0,24 0,01 1,00 0,19 0,51 hhfa.de 0,80 0,01 0,19 1,00 0,66 tgm.de 0,58 0,08 0,51 0,66 1,00 Sie haben zu viel Industrie- und Rohstoffengagement. Unter fünf Werten finde ich ein bis zwei spekulative Positionen sinnvoll, Silver Wheaton passt in diese Schiene. Aber daneben haben Sie den Stahlproduzenten Voestalpine, den Dieselmotorenhersteller Tognum und den Hafenbetreiber HHLA. Wenn die Weltwirtschaft brummt, ist der Welthandel gut und der Hafen HHLA ist ausgelastet. Es werden Schiffe aus Stahl von Voestalpine gebaut und mit Dieselmotoren von Tognum ausgestattet. Zu guter Letzt werden diese Motoren dann auch noch mit Diesel befeuert, das von Bohrinseln von Transocean gefördert wurde. Nein, da sind mir zuviel konjunktursensible Aktien in einem Portfolio. Ihnen fehlt ein Pharma / Biotech Titel (Teva?) sowie eine Technologie / Konsumenten Aktie (Apple?). Ich würde mir bei der nächsten Rallye überlegen, ob HHLA und Transocean wirklich im Portfolio bleiben sollen, denn die Beiden dürften sich meiner Ansicht nach nur langsam erholen. Darüber hinaus würde ich unbedingt auch eine Finanzaktie ins Portfolio aufnehmen (Deutsche Bank? Citigroup?). In diesen Tagen, wo die Börsen unter Druck sind, spüren Sie den Ausverkauf wesentlich stärker, als wenn Sie ein etwas diversifizierteres Portfolio hätten. Auf der anderen Seite haben Ihre Aktien gerade in den vergangenen Monaten überproportionale Gewinne erzielt. Lassen Sie sich also nicht aus dem Markt drängen, sondern beißen Sie in den sauren Apfel und verbreitern Sie Ihre Branchendiversifikation. Ich wünsche viel Erfolg. ===============================================================05. LESERFRAGE: CHINAS KONJUNKTUR =============================================================== Ihre Fragen schicken Sie bitte an leserfragen/at/heibel- ticker/./de. Ich werde künftig nur noch eine Leserfrage veröffentlichen. Den Rest beantworte ich direkt. Bitte fragen Sie mich nur zu Unternehmen mit einem Marktwert von mindestens 100 Mio. Euro bzw. USD. ================= FRAGE: Hallo Herr Heibel, wie sehen sie China? Der Aktienmarkt fällt. Chinas Exporte in die EU betragen 270 Mrd €. Wenn nun diese Exporte einbrechen und Chinas Kreditwachstum sinkt, sollte Chinas Wirtschaft doch abkühlen. Dies würde die Rohstoffe wie andere Schwellenländer treffen. Da von China die Erholung ausging, könnte es auch der Ausgangspunkt für ihr Ende sein. Die USA muss doch stabilisiert werden vom Staat. Ohne staatliche Unterstützung würde der Immobilienmarkt wieder einbrechen. Der Konsum läuft vorwiegend im Gesundheitswesen ab. Der Arbeitsmarkt ist eher schlecht, besonders wenn man die Volkszählung berücksichtigt. Deutschland exportiert vorwiegend nach Europa. Wenn nun die PIIGS sparen, wer soll die Exporte kaufen? Alle Länder wollen sich mit Exporten sanieren. Dies kann doch nicht klappen. Oder sind sie anderer Meinung? ANTWORT: Nein, das sehe ich ein wenig anders. China kämpft mit einer restriktiven Geldpolitik gegen eine Überhitzung der heimischen Konjunktur. Eine Aufwertung der heimischen Währung würde die Kaufkraft Chinas stärken und den bilateralen Handel, also auch von der EU in Richtung China, stärken. Unterm' Strich könnte das Wachstum tatsächlich etwas abflauen und auf die Rohstoffpreise drücken. Diese sind schon wieder auf einem sehr hohen Niveau, auch das würde also nicht schaden. Was die PIIGS Staaten sparen, werden die USA und China (Schwellenländer) zusätzlich nachfragen. Gerade für Deutschland als Exportland sind das rosige Aussichten. Wie für die USA so auch in der EU: Inflationstendenzen sind noch in weiter Ferne (frühestens in zwei Jahren) und daher haben die Fed und die EZB noch viel Zeit, den Leitzins niedrig zu belassen und die Märkte mit Liquidität zu fluten: Gut für die Wirtschaft. Habe ich eine rosa Brille auf? Vielleicht. Sie werden mich sicherlich in den nächsten Tagen und vielleicht auch noch Wochen für diesen Optimismus schelten können. Doch in ein paar Monaten bzw. einem Jahr werden meiner Einschätzung nach DAX & Co. deutlich höher stehen. ==============================================================06. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Selten sind diese Anmerkungen nur tagesaktuell, es reicht in der Regel, wenn Sie einmal die Woche dort hinein schauen. Auf der Einstiegsseite heibel-ticker.de sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titel aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen werde ich in den kommenden Wochen jeweils eine Risikostreuung berücksichtigen. Unter „Änd“ steht die Gesamtveränderung seit Empfehlung. Unter „Woche“ steht die Änderung zur Vorwoche. Unter „Empf.“ steht die Empfehlung, ob diese Position zu H - Halten, K - Kaufen, NK – Nachkaufen, V – Verkaufen, TV - Teilverkaufen ist oder mit einem SL - Stopp Loss KL - Kauflimit oder VL - Verkaufslimit versehen werden sollte. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ==============================================================07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

DAX Schlusskurs gestern: 5670.04 Punkte noch weniger als ich dachte Heute Sage ich 5760 Punkte weil neue Konjunkturdaten des Monatsendes erwartet werden.

Langzeit Chart: DBI:DAX Langzeit Chart: DBI:MDAX Langzeit Chart: DBI:TDXP Langzeit Chart: NASDAQI:I\COMP Langzeit Chart: DOWI:DJI Langzeit Chart: NIK:NI225 Wichtige Daten des Tages: DAX 5.670,04 -2,34%XDAX 5.747,52 -0,14%EuroSTOXX 50 2.488,50 -2,73%Stoxx50 2.285,13 -1,96%DJIA 10.043,75 -0,23%S&P 500 1.074,03 +0,04%NASDAQ 100 1.815,68 +0,02%Nikkei 9.530,79 +0,75% Euro/USD 1,2280 -0,74%USD/Yen 90,20 -0,12%Euro/Yen 110,81 -0,80% Quelle: ADVFN Newsletter Börsentermine heute:     DJ TAGESVORSCHAU/26. Mai 2010 08:10  DE/GfK, Konsumklimaindikator Juni   PROGNOSE: +3,6   zuvor: +3,8 08:30  DE/VTG AG, Ergebnis 1Q, Hamburg 08:45  FR/Geschäftsklimaindex verarbeitender Sektor Mai   PROGNOSE: 98   zuvor: 97 08:45  FR/Privater Verbrauch (Käufe industrieller Produkte)   April   PROGNOSE: +0,1% gg Vm/+1,9% gg Vj   zuvor: +1,2% gg Vm/+2,4% gg Vj 09:15  EU/Europäische Zentralbank (EZB), Ausschreibung eines   siebentägigen Dollar-Swap-Repogeschäfts   (11:00 Zuteilung) 09:40  DE/Risk Magazine, Veranstaltung Risk Europe, Keynote   von EZB-Direktoriumsmitglied González-Parámo zum Thema:   "Managing credit risk: Lessons learnt from the   crisis", Frankfurt 10:30  DE/Klöckner & Co SE, HV, Düsseldorf 10:45  FR/Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und   Entwicklung (OECD), Economic Outlook Nr. 87 11:00  DE/Bundesrepublik Deutschland - Finanzagentur GmbH,   Zuteilung der Aufstockung fünfjährige Bundesobligation   der Serie 157 über 7 Mrd EUR 11:15  EU/Europäische Zentralbank (EZB), Zuteilung   dreimonatiger Langfrist-Refi-Tender 13:00  US/MBA, Zahl der Hypothekenanträge (Woche) 14:30  US/Auftragseingang langlebiger Wirtschaftsgüter April   PROGNOSE: +2,2% gg Vm   zuvor: -1,2% gg Vm 15:00  BE/Geschäftsklimaindex Mai   PROGNOSE: -3,0 Punkte   zuvor: -2,4 Punkte 15:30  DE/Deutsche Bundesbank, Monatsbericht Mai 16:00  US/Neubauverkäufe April   PROGNOSE: +3,4% gg Vm   zuvor: +26,9% gg Vm 16:30  US/DoE, Rohöllagerbestände (Woche)   PROGNOSE: +0,30 Mio Barrel   zuvor: +0,20 Mio Barrel 19:00  US/Treasury, Auktion fünfjähriger Notes 22:15  US/Institute for International Economic Policy,   Elliot School of International Affairs at The   George Washington University und IMF Institute,   Konferenz zum Thema: "Financial Regulation and Supervision:   Lessons from the Crisis", Rede des Präsidenten der   Federal Reserve Bank von Richmond, Lacker, zum Thema:   "The Regulatory Response to the Financial Crisis:   An Early Assessment", Washington   DE/EZB-Präsident Trichet und US-Finanzminister Geithner,   Gespräch über die Wirtschaftslage in Europa und die   Maßnahmen zur Stärkung des Marktvertrauens, der   Finanzstabilität und der Wirtschaftserholung, Frankfurt   CH/Highlight Communications AG, Ergebnis 1Q, Pratteln   US/Baugenehmigungen April (revidiert)   Über die genannten Termine wird Dow Jones   voraussichtlich berichten     Termine ohne Uhrzeit stehen im Laufe des Tages an   Uhrzeiten in aktueller Ortszeit Deutschland   Keine Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit   DJG/gla/cbr   Besuchen Sie auch unsere Webseite http://www.dowjones.de   (END) Dow Jones Newswires   May 26, 2010 00:03 ET (04:03 GMT)   Copyright (c) 2010 Dow Jones & Company, Inc.     Quelle: http://www.charttec.de

Gestern 5805.68 Punkte :( Da lag ich ja mal wieder genau richtig... leider Heute tippe ich auf 5720 Punkte

Langzeit Chart: DBI:DAX Langzeit Chart: DBI:MDAX Langzeit Chart: DBI:TDXP Langzeit Chart: NASDAQI:I\COMP Langzeit Chart: DOWI:DJI Langzeit Chart: NIK:NI225 Wichtige Daten des Tages: DAX 5.805,68 -0,40%XDAX 5.755,44 -1,52%EuroSTOXX 50 2.558,27 -0,62%Stoxx50 2.330,72 +0,18%DJIA 10.066,57 -1,24%S&P 500 1.073,65 -1,29%NASDAQ 100 1.815,28 -0,41%Nikkei 9.484,72 -2,80% Euro/USD 1,2297 -0,39%USD/Yen 89,96 -0,36%Euro/Yen 110,60 -0,75% Quelle: ADVFN Newsletter Börsentermine heute:   DJ TAGESVORSCHAU/25. Mai 2010 08:00  DE/Destatis, Auftragseingang Bauhauptgewerbe März 09:00  AT/Statistik Austria, Produktion März 09:00  ES/Erzeugerpreise April 09:30  IT/Verbrauchervertrauen Mai   PROGNOSE: 107,8   zuvor: 107,9 10:00  IT/Einzelhandelsumsatz März   PROGNOSE: +0,1% gg Vm   zuvor: +0,1% gg Vm 10:30  GB/BIP 1Q (2. Veröffentlichung)   PROGNOSE: +0,3% gg Vq/-0,2% gg Vj   1. Veröff.: +0,2% gg Vq/-0,3% gg Vj   zuvor: +0,4% gg Vq/-3,1% gg Vj 11:00  EU/Eurostat, Auftragseingang in der Industrie März   Eurozone   PROGNOSE: +2,5% gg Vm/+15,0% gg Vj   zuvor: +1,5% gg Vm/+12,2% gg Vj 11:15  EU/Europäische Zentralbank (EZB), Zuteilung   Haupt-Refi-Tender 11:30  ZA/BIP 1Q 15:00  US/Case-Shiller-Hauspreisindex März und 1Q   20 Städte, März   PROGNOSE: +2,4% gg Vj   zuvor: +0,6% gg Vj 15:00  EU/Europäische Zentralbank (EZB), Wochenausweis   Fremdwährungsreserven 15:30  EU/Europäische Zentralbank (EZB), Ausschreibung   dreimonatiger Langfrist-Refi-Tender 16:00  US/FHFA, Hauspreisindex März und 1Q 16:00  US/Conference Board, Index des Verbrauchervertrauens   Mai   PROGNOSE: 58,5   zuvor: 57,9 17:15  GB/European Economics and Financial Centre,   Distinguished Speakers Seminar "The Road to   Economic Recovery Following the Financial Crisis",   Rede des Präsidenten der Federal Reserve Bank of   St. Louis, Bullard, London 19:00  US/Treasury, Auktion zweijähriger Notes   DE/Bundesrepublik Deutschland - Finanzagentur GmbH,   Ausschreibung der Aufstockung fünfjährige   Bundesobligation der Serie 157 über 7 Mrd EUR   DE/Lenkungsrat des Deutschlandfonds, Sitzung, Thema   sind die Staatshilfen für Opel, Berlin   PL/Narodowy Bank Polski, Ergebnis der Sitzung des   geldpolitischen Rats   EU/Europäische Kommission, Brussels Economic Forum   2010 "Strategies for a post-crisis world: enhancing   European growth" (bis 26.5.), Brüssel   Über die genannten Termine wird Dow Jones voraussichtlich berichten     Termine ohne Uhrzeit stehen im Laufe des Tages an   Uhrzeiten in aktueller Ortszeit Deutschland   Keine Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit   DJG/gla/cbr   (MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires   May 25, 2010 00:10 ET (04:10 GMT)   Copyright (c) 2010 Dow Jones & Company, Inc.   Quelle: http://www.charttec.de

Ausgabe Nr. 576/2010, 10. Jg., vom Sonntag, 23. Mai 2010 Inhaltsverzeichnis Bullenbrief.de: 1. Aktueller Wochenrückblick 2. DAX-Kurse im Wochenvergleich (XETRA) 3. Börsenlexikon - Begriff der Woche 4. Aktientipp der Woche 5. Buchtipp der Woche 6. Disclaimer 7. Hinweise Für Anregungen, Tipps und Hinweise wenden Sie sich bitte an info@bullenbrief.de. Beachten Sie auch unser Online-Angebot mit aktuellen Nachrichten, Marktberichten und Schlußberichten.Aktueller Wochenrückblick Unsicherheiten in Europa haben die Aktienmärkte und damit den DAX unter Druck gebracht. Der DAX gab im Wochenverlauf 3,8 Prozent nach. Dies entspricht einem Kursverlust von 227 Punkten auf 5.829 Punkte. Damit ist der DAX auch wieder unter die 6.000er Marke gerutscht. Nachdem der Wochenauftakt noch relativ ruhig begann und sich der DAX mit Mühe über der 6.000er Marke halten konnte, sorgte das deutsche Verbot von Leerverkäufen bestimmter Wertpapiere aus dem Finanzsektor für Unsicherheit. Daraufhin brach der Eurokurs auf ein Vierjahres-Tief von 1,21 Dollar ein. Unter diesem negativen Handelsumfeld wurden deutsche Standardaktien massiv verkauft. Erste Analysten stuften daraufhin den deutschen Aktienmarkt mit der Begründung hoch, dass ein schwacher Wechselkurs besonders die exportstarke deutsche Wirtschaft beflügeln dürfte. Unter den DAX-Aktien gab es in der letzten Woche keine einzige Aktie mit einem Kursgewinn. Alle Aktien verloren mehr oder weniger viel an Wert. Den höchsten Kursverlust von 7,9 Prozent hatten dabei die K+S Aktien zu verkraften. Die Erwartung sinkender Rohstoffpreise für Kali hat den Aktienkurs des Kasseler Kali-Produzenten unter Druck gesetzt. Der Preis für ein K+S-Papier ist auf 37,41 Euro gefallen. Den zweithöchsten Kursverlust haben die Papiere des LKW-Herstellers MAN eingefahren. Trotz der Ankündigung einer Zusammenarbeit auf technischer Ebene mit Scania gab es einen Kursverlust von 7 Prozent bei MAN. Eine MAN-Aktie kostet aktuell 65,30 Euro. Trotz positiver Stimmung beim Automobilsektor gaben die Aktien von Volkswagen mit einem Wochenverlust von 6,7 Prozent überdurchschnittlich nach. Eine Vorzugsaktie des Wolfsburger Konzerns ist damit für 66,10 zu haben. Zu den Aktien mit dem geringsten Wochenverlust gehört die zu einem großen Teil in Staatsbesitz befindliche Commerzbank. Der Aktienkurs gab in einem insgesamt schwachen Börsenumfeld nur 1,8 Prozent nach. Das Frankfurter Kreditinstitut macht sich derzeit Gedanken die Staatseinlagen früher als geplant zurückzuzahlen. Damit könnte die Finanzlast deutlich gedrückt werden. Der Kurs der Commerzbank-Aktie notiert aktuell bei 5,99 Euro. SAP profitierten von zahlreichen positiven Analystenkommentaren. Die Aktie des Walldorfer Softwarekonzern verlor 2,3 Prozent. Die Aktie notiert bei 34,35. Ohne besondere Nachrichten und von dem Leerverkaufsverbot betroffen sind die Allianz-Papiere. Der Aktienkurs entwickelte sich mit einem Wochenverlust von 2,7 Prozent dennoch überdurchschnittlich positiv. Allianz-Aktien kosten an der Börse aktuell 81,04 Euro. Für die kommende Handelswoche erwarten wir eine Beruhigung auf dem Börsenparkett. Nachdem die Aktien in den letzten Tagen stark in den Keller gerutscht sind, dürfte kurzfristig das Schlimmste überwunden sein. Der Markt hat verkauft und nun sollte man wieder zur Tagesordnung zurückkehren. Ob ein schneller Sprung über die 6.000er Marke gelingt, ist derzeit nicht absehbar. Möglicherweise setzen positive Nachrichten neue Kräfte frei.DAX-Kurse im Wochenvergleich Ständig aktuelle Kurslisten im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Ständig aktuelle Tops & Flops im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Aktie aktueller Kurs | Kurs Vorwoche | Absolute Veränderung | Veränderung XETRA DAX 5.829,25 6.056,71 -227,46 -3,76% ADIDAS 40,20 Euro 41,82 Euro -1,62 Euro -3,87% ALLIANZ 81,04 Euro 83,29 Euro -2,25 Euro -2,70% BASF 42,00 Euro 44,38 Euro -2,38 Euro -5,36% BAY MOTOREN WERKE 36,07 Euro 38,62 Euro -2,55 Euro -6,60% BAYER 45,31 Euro 47,31 Euro -2,00 Euro -4,23% BEIERSDORF 41,65 Euro 43,62 Euro -1,97 Euro -4,52% COMMERZBANK 5,99 Euro 6,10 Euro -0,11 Euro -1,80% DAIMLER 38,89 Euro 40,58 Euro -1,69 Euro -4,16% DEUTSCHE BANK 47,99 Euro 48,75 Euro -0,76 Euro -1,56% DEUTSCHE BÖRSE 51,96 Euro 55,16 Euro -3,20 Euro -5,80% DEUTSCHE POST 11,83 Euro 12,35 Euro -0,52 Euro -4,21% DT LUFTHANSA AG 10,81 Euro 11,56 Euro -0,75 Euro -6,49% DT TELEKOM 8,81 Euro 8,94 Euro -0,13 Euro -1,45% E.ON AG 24,60 Euro 25,50 Euro -0,90 Euro -3,53% FRESENIUS 50,10 Euro 52,95 Euro -2,85 Euro -5,38% FRESENIUS MEDICAL 38,21 Euro 39,72 Euro -1,51 Euro -3,80% HENKEL KGAA 36,46 Euro 38,28 Euro -1,82 Euro -4,75% INFINEON 4,72 Euro 5,04 Euro -0,32 Euro -6,35% K+S 37,41 Euro 40,61 Euro -3,20 Euro -7,88% LINDE 83,19 Euro 85,59 Euro -2,40 Euro -2,80% MAN 65,30 Euro 70,18 Euro -4,88 Euro -6,95% MERCK 59,03 Euro 60,86 Euro -1,83 Euro -3,01% METRO 41,85 Euro 44,22 Euro -2,37 Euro -5,36% MUENCH. RUECK 101,90 Euro 105,00 Euro -3,10 Euro -2,95% RWE 57,56 Euro 59,58 Euro -2,02 Euro -3,39% SALZGITTER 51,67 Euro 53,73 Euro -2,06 Euro -3,83% SAP 34,35 Euro 35,15 Euro -0,80 Euro -2,28% SIEMENS 71,10 Euro 73,96 Euro -2,86 Euro -3,87% THYSSEN KRUPP 21,53 Euro 22,66 Euro -1,13 Euro -4,99% VOLKSWAGEN VZ 66,10 Euro 70,87 Euro -4,77 Euro -6,73%Börsenlexikon - Begriff der WocheMarket-Outperformer Eine Aktie wird von Analysten mit 'Outperformer' oder 'outperform' eingestuft, wenn sie eine überdurchschnittliche Kursentwicklung für das Wertpapier erwarten. Eine Einstufung einer Aktie mit Market-Outperform deutet darauf hin, dass die Aktienanalysten dem Outperformer eine höhere Kursentwicklung zutrauen als anderen Aktien des Segments oder der Branche. Zu beachten ist allerdings, dass eine Einstufung als Outperformer nicht zwangsläufig einen Gewinn bedeutet. Outperform bedeutet lediglich die Einschätzung, dass sich die bewertete Aktie besser entwickelt. Bei einem Aktienmarkt mit insgesamt fallenden Kursen kann dies auch lediglich einen geringeren Kursverlust bedeuten. Außerdem kann es auch sein, dass die Analysteneinschätzung nicht zutrifft. In dieser Rubrik erklären wir Ihnen kurz und prägnant wichtige Börsenbegriffe. Kennen Sie einen Begriff, den Sie nicht verstehen, schlagen Sie diesen als Begriff für das Börsenlexikon vor. Nutzen Sie hierzu unser Mitteilungsformular unter http://www.bullenbrief.de/mitteilungen.php5. Eine Übersicht aller bereits vorgestellten Begriffe finden Sie unter http://www.bullenbrief.de/boersenlexikon.php5Aktientipp der WocheSiemens Der Technologiekonzern Siemens will sich an einer französischen Solarstrom-Initiative beteiligen, die als Ergänzung zum Desertec-Projekt gedacht ist. "Wir werden dem Transgreen-Konsortium beitreten", sagte eine Sprecherin des DAX-Konzerns am Donnerstag. Dazu hatte die französische Regierung 2009 eine Machbarkeitsstudie erarbeiten lassen, wie die Koordinierungsstelle Windenergie, ein Verein zur Förderung der Windenergie in Deutschland und Frankreich, auf ihrer Webseite berichtet. Dieser Aktientipp wurde durch © ddp übermittelt. Die komplette Aktienanalyse sowie stets aktuelle Aktienanalysen finden Sie auf unseren Webseiten in der Rubrik Aktie des Tages unter http://www.bullenbrief.de/aktie_des_tages.php5Buchtipp der WocheInvestment Punk: Warum ihr schuftet und wir reich werden von Hörhan, Gerald (Autor) Kurzbeschreibung Ein sicherer Angestelltenjob, ein Eigenheim auf Pump, ein Leasingauto und ein bisschen an der Börse spekulieren: Wer in diesem Hamsterrad strampelt, wird immer nur abgezockt. Investmentbanker Gerald Hörhan zeigt den Weg in die wirtschaftliche Unabhängigkeit: Wahre Aufsteiger müssen bereit sein, die ökonomischen Konventionen der Mehrheit hinter sich zu lassen. Über den Autor Als Jugendlicher holte Gerald Hörhan bei der Mathematik-Olympiade eine Silbermedaille. Später schloss er ein Harvard-Studium in angewandter Mathematik und Betriebswirtschaft mit "Magna Cum Laude" ab, arbeitete für McKinsey & Co (Frankfurt) und sammelte bei JP Morgan (New York) Wallstreet-Erfahrung. Jetzt ist er Eigentümer und Vorstand eines international tätigen Corporate Finance Unternehmens und verfügt über mehr als zehn Jahre Erfahrung in Investment Banking, Corporate Finance, Private Equity und Alternative Investments. Bindung: Gebundene Ausgabe EAN: 9783990010082 Ausgabe: 4., Aufl. ISBN: 3990010085 Label: Edition a Hersteller: Edition a Anzahl Seiten: 208 Erscheinungsdatum: Februar 15, 2010 Herausgeber: Edition a Studio: Edition a Text für den Buchtipp stammt von Amazon. Der komplette Onlineshop mit zahlreichen Einkaufmöglichkeiten basiert auf einer Partnerschaft mit Amazon. Amazon ist für die komplette Abwicklung der Bestellungen und Daten aus dem Onlineshop zuständig. Den Onlineshop erreichen Sie in der Rubrik Bullenshop unter http://www.bullenbrief.de/bullenshop.php5.Disclaimer Die in diesen Bericht einfließenden Informationen sind aus frei zugänglichen Quellen recherchiert. Auch wenn wir diese für plausibel halten, können wir für deren Richtigkeit keine Gewähr übernehmen. Zudem stellt diese Ansammlung von kurzen Texten/Empfehlungen/etc. KEINE Aufforderung zum Kauf oder Verkauf dar, sie repräsentiert lediglich ein unserer persönlichen Meinung nach interessantes Investment, weshalb es durchaus vorkommen kann, daß der/die Redakteur/e auch selber am jeweiligen Unternehmen beteiligt ist/sein können. Wir verfolgen mit diesem Newsletter keine gewerblichen Zwecke und sind weder Anlage- noch Vermögensberater. Für ein Investment in das betreffende Unternehmen sollten unbedingt weitere Informationen hinzugezogen werden. Für eventuelle finanzielle Schäden, die sich aus dem Befolgen der Analyse ergeben, übernehmen wir grundsätzlich keine Haftung. Außerdem weisen wir auf das generelle Risiko jeder Wertpapierinvestition hin. Ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Vor einem Kauf oder Verkauf sollte AUF JEDEN FALL ein Gespräch mit Ihrem Anlageberater durchgeführt werden. Beachten Sie hierzu auch unsere Hinweise unter http://www.bullenbrief.de/haftung.html. “Quelle: Bullenbrief-Ausgabe vom 23.05.2010, www.bullenbrief.de”http://www.bullenbrief.de

Ausgabe Nr. 575/2010, 10. Jg., vom Sonntag, 16. Mai 2010 Inhaltsverzeichnis Bullenbrief.de: 1. Aktueller Wochenrückblick 2. DAX-Kurse im Wochenvergleich (XETRA) 3. Börsenlexikon - Begriff der Woche 4. Aktientipp der Woche 5. Buchtipp der Woche 6. Disclaimer 7. Hinweise Für Anregungen, Tipps und Hinweise wenden Sie sich bitte an info@bullenbrief.de. Beachten Sie auch unser Online-Angebot mit aktuellen Nachrichten, Marktberichten und Schlußberichten.Aktueller Wochenrückblick In der vergangenen Woche war der DAX extrem volatil. Nach hohen Tagesschwankungen geht der DAX mit einem Wochengewinn von fast 6 Prozent aus dem Handel. Damit ist dem deutschen Aktienindex der Sprung über die 6.000er Marke wieder gelungen. Zu Wochenbeginn wurde die Stabilisierung des Euro und die Abwendung des Staatsbankrotts Griechenlands gefeiert. Auch der Aufkauf von Staatsanleihen durch die EZB beflügelte den Aktienmarkt. Als im Wochenverlauf Spanien noch ein rigoroses Sparpaket verkündete, haussierte der DAX. Zum Wochenschluss trat dann Ernüchterung auf dem Parkett ein. Händler machten sich Sorgen um die Inflation in Euroland. Gegenüber dem US-Dollar verlor der Euro weiter an Wert. Allerdings beflügelt ein schwacher Euro die deutschen Exportunternehmen. Davon profitierten allen voran die Papiere aus der Automobilbranche und dem Maschinenbau. Zahlreiche positive Unternehmensdaten sorgten ebenfalls für eine positive Stimmung. Allerdings wurden solche Meldungen eher beiläufig und nicht störend betrachtet. Bei den DAX-Aktien K+S, Fresenius und FMC wurde eine Dividende ausgeschüttet, so dass bei diesen Werten ein Dividendenabschlag im Kurs sichtbar ist. Unter den DAX-Aktien legten die Papiere des Automobilkonzerns Daimler mit einem Wochengewinn von 13,5 Prozent am stärksten zu. Nachdem die Aktie lange Zeit nicht in die Gänge kam, sorgen gute Verkaufszahlen in den USA bei den deutschen Autobauern für Freude. Daimler profitiert dabei in besonderem von einem etwas schwächeren Euro. Eine Daimler-Aktie liegt damit mit 40,58 Euro wieder leicht oberhalb der 40 Euro Marke. Auch infineon gelang der Sprung über die 5 Euro Marke wieder. Nachdem die infineon-Papiere in der Vorwoche noch deutlich an Wert verloren, kam es in der letzten Woche zur Gegenreaktion. Die Aktie legte mit einer Wochenperformance von 11,3 Prozent wieder deutlich zu und notiert aktuell bei 5,04 Euro. Damit hat der für stärkere Kursschwankungen bekannte Halbleiterhersteller seinen Wochenverlust der Vorwoche wieder fast ausgeglichen. Hervorragende Geschäftszahlen veröffentlichte die Aktie gelb. Der von den Analysten geschätzte bereinigte Quartalsgewinn wurde deutlich übertroffen und lag bei 566 Mio. Euro. Besonders gut lief dabei das Briefgeschäft. Auch für das Gesamtjahr blickt das Unternehmen positiv in die Zukunft. Das Dividendenpapier der Deutschen Post legte daraufhin 10,5 Prozent zu. Die Aktie notiert aktuell bei 12,35 Euro. Mit einem negativen Vorzeichen beendeten lediglich die Papiere von Salzgitter und K+S den Börsenhandel. Während der Kursverlust bei Salzgitter 3,2 Prozent beträgt, ist der Kursrückgang bei K+S in Höhe von 0,1 Prozent bzw. 3 Cent nicht erwähnenswert, nachdem eine Dividende in Höhe von 20 Cent gezahlt wurde. Insgesamt wurden von K+S veröffentlichte Unternehmenszahlen am Markt positiv aufgenommen. Analysten stuften die Papiere des Düngemittelherstellers hoch. Salzgitter äußerte sich vorsichtig zum weiteren Geschäftsverlauf. Analysten werteten dies bereits als Gewinnwarnung. Insgesamt zu kämpfen haben Stahlhersteller wie Salzgitter mit steigenden Rohstoffpreisen. Ein schwacher Euro verstärkt diesen Effekt zusätzlich. Die Salzgitter-Aktie notiert aktuell bei 53,73 Euro. Nachdem sich der DAX in der letzten Woche von den starken Einbrüchen der Vorwoche wieder schnell erholte, erwarten wir für die kommende Woche einen etwas ruhigeren Handel. Insgesamt sehen wir das Aufwärtspotential eher gering. Negative Nachrichten könnten den DAX sogar wieder unter die 6.000er Marke drücken. Allerdings sollte man solche Kursniveaus für gezielte Zukäufe nutzen.DAX-Kurse im Wochenvergleich Ständig aktuelle Kurslisten im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Ständig aktuelle Tops & Flops im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Aktie aktueller Kurs | Kurs Vorwoche | Absolute Veränderung | Veränderung XETRA DAX 6.056,71 5.715,09 341,62 5,98% ADIDAS 41,82 Euro 40,22 Euro 1,60 Euro 3,98% ALLIANZ 83,29 Euro 76,67 Euro 6,62 Euro 8,63% BASF 44,38 Euro 41,00 Euro 3,38 Euro 8,24% BAY MOTOREN WERKE 38,62 Euro 35,48 Euro 3,14 Euro 8,85% BAYER 47,31 Euro 45,24 Euro 2,07 Euro 4,58% BEIERSDORF 43,62 Euro 41,23 Euro 2,39 Euro 5,80% COMMERZBANK 6,10 Euro 5,71 Euro 0,39 Euro 6,83% DAIMLER 40,58 Euro 35,76 Euro 4,82 Euro 13,48% DEUTSCHE BANK 48,75 Euro 45,83 Euro 2,92 Euro 6,37% DEUTSCHE BÖRSE 55,16 Euro 52,01 Euro 3,15 Euro 6,06% DEUTSCHE POST 12,35 Euro 11,18 Euro 1,17 Euro 10,47% DT LUFTHANSA AG 11,56 Euro 11,28 Euro 0,28 Euro 2,48% DT TELEKOM 8,94 Euro 8,56 Euro 0,38 Euro 4,44% E.ON AG 25,50 Euro 24,64 Euro 0,86 Euro 3,49% FRESENIUS 52,95 Euro 50,34 Euro 2,61 Euro 5,18% FRESENIUS MEDICAL 39,72 Euro 38,97 Euro 0,75 Euro 1,92% HENKEL KGAA 38,28 Euro 36,80 Euro 1,48 Euro 4,02% INFINEON 5,04 Euro 4,53 Euro 0,51 Euro 11,26% K+S 40,61 Euro 40,64 Euro -0,03 Euro -0,07% LINDE 85,59 Euro 82,31 Euro 3,28 Euro 3,98% MAN 70,18 Euro 63,65 Euro 6,53 Euro 10,26% MERCK 60,86 Euro 59,39 Euro 1,47 Euro 2,48% METRO 44,22 Euro 40,72 Euro 3,50 Euro 8,60% MUENCH. RUECK 105,00 Euro 101,00 Euro 4,00 Euro 3,96% RWE 59,58 Euro 58,17 Euro 1,41 Euro 2,42% SALZGITTER 53,73 Euro 55,48 Euro -1,75 Euro -3,15% SAP 35,15 Euro 34,51 Euro 0,64 Euro 1,85% SIEMENS 73,96 Euro 68,25 Euro 5,71 Euro 8,37% THYSSEN KRUPP 22,66 Euro 22,59 Euro 0,07 Euro 0,31% VOLKSWAGEN VZ 70,87 Euro 67,31 Euro 3,56 Euro 5,29%Börsenlexikon - Begriff der WocheIndexfonds Investmentfonds, die einen Index nachbilden Als Indexfonds werden solche Investmentfonds bezeichnet, die ausschließlich einen Index nachbilden. Ein aktives Fondsmanagement findet bei Indexfonds dagegen nicht statt. Das Fondsmanagement bei Indexfonds wird daher als passiv bezeichnet. Die Entwicklung von Indexfonds folgt analog der Entwicklung des zugrundeliegenden Index. Eine Outperformance gegenüber des Index ist daher nicht möglich. Das Angebot verschiedener Indexfonds reicht von den bekannten Indizes wie z.B. dem DAX, MDAX, EuroStoxx, etc. bis hin zu Strategieindizes wie z.B. Dividenden, Leverage,.. Indexfonds sind für Anleger vor allem dann interessant, wenn man weniger liquide oder unbekannte Märkte abdecken möchte. So ist ein Engagement in Aktienmärkten Asiens oder anderer Schwellenländer über Indexfonds deutlich einfacher als über Direktinvestments. In dieser Rubrik erklären wir Ihnen kurz und prägnant wichtige Börsenbegriffe. Kennen Sie einen Begriff, den Sie nicht verstehen, schlagen Sie diesen als Begriff für das Börsenlexikon vor. Nutzen Sie hierzu unser Mitteilungsformular unter http://www.bullenbrief.de/mitteilungen.php5. Eine Übersicht aller bereits vorgestellten Begriffe finden Sie unter http://www.bullenbrief.de/boersenlexikon.php5Aktientipp der WocheRWE Der Energiekonzern RWE hat im ersten Quartal den Gewinn dank einer höheren Energienachfrage stärker gesteigert als erwartet. Auch die erstmalige Einbeziehung des niederländischen Versorgers Essent trug zum Wachstum bei. Der Essener DAX-Konzern bekräftigte am Mittwoch seine Prognose eines deutlichen Ergebniszuwachses im Gesamtjahr. Der Umsatz erhöhte sich den Angaben zufolge im ersten Vierteljahr um 5 Prozent auf 15,3 Milliarden Euro, wobei allein Essent erstmals mit 2 Milliarden Euro berücksichtigt wurde. Die Zahlen sprechen für einen hohen Preisdruck. So hat der Konzern nach eigenen Angaben im deutschen Gasgeschäft ein Viertel weniger Umsatz gemacht. Vorteilhaft wirkten sich dagegen die Schwankungen der Devisenkurse aus. Bereinigt um diese hätten die Erlöse um 11 Prozent niedriger als vor einem Jahr gelegen, heißt es im Quartalsbericht. Dieser Aktientipp wurde durch © ddp übermittelt. Die komplette Aktienanalyse sowie stets aktuelle Aktienanalysen finden Sie auf unseren Webseiten in der Rubrik Aktie des Tages unter http://www.bullenbrief.de/aktie_des_tages.php5Buchtipp der WocheDieses Mal ist alles anders. Acht Jahrhunderte Finanzkrisen von Carmen Reinhart, Kenneth Rogoff (Autor) Kurzbeschreibung Dieses Mal ist alles anders. Die derzeitige Krise ist überhaupt nicht vergleichbar mit vergangenen Situationen, darin sind sich die Experten einig, wann immer ein Wirtschaftssystem oder ein Staat zusammenbricht. Carmen Reinhart und Kenneth Rogoff haben die Crashs der letzten 800 Jahre analysiert. Ihr erstaunliches Ergebnis: In Wahrheit sind es doch immer die gleichen Fehler, die zum Kollaps geführt haben. Über den Autor Carmen M. Reinhart ist Professorin für Betriebswirtschaft an der Universität Maryland. Kenneth S. Rogoff ist Professor für öffentliche Ordnung und Betriebswirtschaft in Harvard. Bindung: Gebundene Ausgabe EAN: 9783898795647 ISBN: 3898795640 Label: FinanzBuch Hersteller: FinanzBuch Anzahl Seiten: 592 Erscheinungsdatum: April 22, 2010 Herausgeber: FinanzBuch Studio: FinanzBuch Text für den Buchtipp stammt von Amazon. Der komplette Onlineshop mit zahlreichen Einkaufmöglichkeiten basiert auf einer Partnerschaft mit Amazon. Amazon ist für die komplette Abwicklung der Bestellungen und Daten aus dem Onlineshop zuständig. Den Onlineshop erreichen Sie in der Rubrik Bullenshop unter http://www.bullenbrief.de/bullenshop.php5.Disclaimer Die in diesen Bericht einfließenden Informationen sind aus frei zugänglichen Quellen recherchiert. Auch wenn wir diese für plausibel halten, können wir für deren Richtigkeit keine Gewähr übernehmen. Zudem stellt diese Ansammlung von kurzen Texten/Empfehlungen/etc. KEINE Aufforderung zum Kauf oder Verkauf dar, sie repräsentiert lediglich ein unserer persönlichen Meinung nach interessantes Investment, weshalb es durchaus vorkommen kann, daß der/die Redakteur/e auch selber am jeweiligen Unternehmen beteiligt ist/sein können. Wir verfolgen mit diesem Newsletter keine gewerblichen Zwecke und sind weder Anlage- noch Vermögensberater. Für ein Investment in das betreffende Unternehmen sollten unbedingt weitere Informationen hinzugezogen werden. Für eventuelle finanzielle Schäden, die sich aus dem Befolgen der Analyse ergeben, übernehmen wir grundsätzlich keine Haftung. Außerdem weisen wir auf das generelle Risiko jeder Wertpapierinvestition hin. Ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Vor einem Kauf oder Verkauf sollte AUF JEDEN FALL ein Gespräch mit Ihrem Anlageberater durchgeführt werden. Beachten Sie hierzu auch unsere Hinweise unter http://www.bullenbrief.de/haftung.html. “Quelle: Bullenbrief-Ausgabe vom 16.05.2010, www.bullenbrief.de”http://www.bullenbrief.de

Hallo und schöne Pfingsten... also Schlusskurs DAX am Freitag war 5829.25 Punkte Ich tippe heute auf 5800 Punkte... MfG

Hallo und Schöne Pfingetsen an euch alle: Hier trotzdem noch die News aus der Welt: Langzeit Chart: DBI:DAX Langzeit Chart: DBI:MDAX Langzeit Chart: DBI:TDXP Langzeit Chart: NASDAQI:I\COMP Langzeit Chart: DOWI:DJI Langzeit Chart: NIK:NI225 Wichtige Daten des Tages: DAX 5.829,25 -0,66% XDAX 5.844,22 +0,66% EuroSTOXX 50 2.574,18 +0,18% Stoxx50 2.326,48 -0,71% DJIA 10.193,39 +1,25% S&P 500 1.087,69 +1,50% NASDAQ 100 1.822,77 +1,26% Nikkei 9.767,11 -0,18% Euro/USD 1,2503 -0,36% USD/Yen 90,24 +0,07% Euro/Yen 112,85 -0,28% Quelle: ADVFN Newsletter Börsentermine heute:   DJ TAGESVORSCHAU/24. Mai 2010 06:30  JP/Index der gesamtwirtschaftlichen Aktivität März 07:00  JP/Bank of Japan (BoJ), Monatsbericht Mai 14:30  US/Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) April 15:30  EU/Europäische Zentralbank (EZB), Ausschreibung   Haupt-Refi-Tender 16:00  US/Verkauf bestehender Häuser April   PROGNOSE: +4,7% gg Vm   zuvor: +6,8% gg Vm 17:30  US/Treasury, Auktion drei- und sechsmonatiger   Schatzwechsel   TH/BIP 1Q   EU/Gipfeltreffen mit den USA, Madrid   Feiertagsbedingt bleiben die Börsen in   Österreich, der Schweiz und Ungarn geschlossen   Über die genannten Termine wird Dow Jones voraussichtlich berichten     Termine ohne Uhrzeit stehen im Laufe des Tages an   Uhrzeiten in aktueller Ortszeit Deutschland   Keine Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit   DJG/gla   (END) Dow Jones Newswires   May 24, 2010 00:30 ET (04:30 GMT)   Copyright (c) 2010 Dow Jones & Company, Inc.   Quelle: http://www.charttec.de

Gestern 5867,88 Punkte und weiter fallend.... Ich fürchte heute endets bei 5800 Punkten für den Dax

DIe Devsien sind heute Extrem aktiv... sowas hab ich schon lange nicht gesehen... Langzeit Chart: DBI:DAX Langzeit Chart: DBI:MDAX Langzeit Chart: DBI:TDXP Langzeit Chart: NASDAQI:I\COMP Langzeit Chart: DOWI:DJI Langzeit Chart: NIK:NI225 Wichtige Daten des Tages: DAX 5.867,88 -2,02% XDAX 5.806,16 -3,58% EuroSTOXX 50 2.569,58 -1,90% Stoxx50 2.343,08 -1,83% DJIA 10.068,01 -3,60% S&P 500 1.071,59 -3,90% NASDAQ 100 1.800,12 -3,91% Nikkei 9.754,61 -2,75% Euro/USD 1,2619 +1,20% USD/Yen 89,94 +0,74% Euro/Yen 113,44 +1,90% Quelle: ADVFN Newsletter Börsentermine heute:   DJ TAGESVORSCHAU/21. Mai 2010 08:00  DE/Destatis, BIP 1Q (2. Veröffentlichung)   saison- und kalenderbereinigt   PROGNOSE: +0,2% gg Vq   1. Veröff.: +0,2% gg Vq   zuvor: +0,2% gg Vq   kalenderbereinigt   PROGNOSE: +1,6% gg Vj   1. Veröff.: +1,6% gg Vj   zuvor: -2,2% gg Vj 08:00  AT/Flughafen Wien AG, Ergebnis 1Q, Wien 08:00  GB/British Airways plc (BA), Ergebnis 4Q, London 09:00  FR/Einkaufsmanagerindex verarbeitendes Gewerbe Mai   (1. Veröffentlichung)   PROGNOSE: 56,6   zuvor: 56,6 09:00  FR/Einkaufsmanagerindex nicht-verarbeitendes Gewerbe   Mai (1. Veröffentlichung)   PROGNOSE: 58,5   zuvor: 59,2 09:00  DE/eurogas und Russia Gas Society, V. Internationale   Konferenz "Energiedialog Russland-EU", Berlin 09:20  DE/Deutscher Bundestag, Plenum, Beratungen über den   Gesetzentwurf zur Übernahme von Gewährleistungen im   Rahmen eines europäischen Stabilisierungsmechanismus,   Berlin 09:30  DE/Einkaufsmanagerindex verarbeitendes Gewerbe   Mai (1. Veröffentlichung)   PROGNOSE: 61,6   zuvor: 61,5 09:30  DE/Einkaufsmanagerindex nicht-verarbeitendes Gewerbe   Mai (1. Veröffentlichung)   PROGNOSE: 55,5   zuvor: 55,2 09:30  EU/Europäische Zentralbank, Fortsetzung und   Abschluss des Kolloquiums zu Ehren des scheidenden   EZB-Direktoriumsmitglieds Papademos (seit 20.5.),   u.a. mit Bundesbank-Präsident Weber, Fed Vice Chairman   Kohn (12:30 Schlusswort von Papademos), Frankfurt 10:00  DE/ifo Institut für Wirtschaftsforschung,   Geschäftsklimaindex Mai   PROGNOSE: 102,0   zuvor: 101,6   Lagebeurteilung   PROGNOSE: 100,5   zuvor: 99,3   Geschäftserwartungen   PROGNOSE: 103,8   zuvor: 104,0 10:00  DE/ifo Institut für Wirtschaftsforschung,   Geschäftsklimaindex Dienstleistungen Mai 10:00  EU/Einkaufsmanagerindex verarbeitendes Gewerbe Eurozone   Mai (1. Veröffentlichung)   PROGNOSE: 57,5   zuvor: 57,6 10:00  EU/Einkaufsmanagerindex nicht-verarbeitendes Gewerbe   Eurozone Mai (1. Veröffentlichung)   PROGNOSE: 55,7   zuvor: 55,6   Einkaufsmanagerindex gesamt   PROGNOSE: 57,5   zuvor: 57,3 10:00  EU/Europäische Zentralbank (EZB), Leistungsbilanz   Eurozone März   saisonbereinigt   PROGNOSE: -1,5 Mrd EUR   zuvor: -3,9 Mrd EUR 10:00  DE/Wacker Chemie AG, HV, München 10:00  DE/Software AG, HV, Darmstadt 10:00  DE/Bundesnetzagentur, PK anlässlich des   Abschlusses der Versteigerung von Frequenzen   für den drahtlosen Netzzugang zum Angebot   von Telekommunikationsdiensten, Mainz 10:00  DE/Erste Abwicklungsanstalt (EAA), PG zu   Zielen, Struktur und Strategie, Düsseldorf 10:00  IT/Handelsbilanz ohne EU-Länder April 12:30  DE/Bundesrat, Sondersitzung, einziges Thema ist der   Gesetzentwurf zur Übernahme von Gewährleistungen im   Rahmen eines europäischen Stabilisierungsmechanismus,   Berlin 14:00  EU/Ratsarbeitsgruppe zur Reform der Währungsunion,   Erstes Treffen unter Leitung von Ratspräsident Van   Rompuy, u.a. Präsentation eines Plans zur   Stabilisierung der Gemeinschaftswährung durch   Bundesfinanzminister Schäuble, Brüssel 14:00  PL/Verbraucherpreise/Nettoinflation April 15:00  DE/Bundeskanzlerin Merkel und britischer   Premierminister Cameron, PK nach Gespräch zu aktuellen   Fragen der Finanz- und Wirtschaftspolitik sowie zu   bilateralen, europapolitischen und internationalen   Themen, Berlin   Feiertagsbedingt bleiben die Börsen in Hongkong   und Südkorea geschlossen   Über die genannten Termine wird Dow Jones   voraussichtlich berichten     Termine ohne Uhrzeit stehen im Laufe des Tages an   Uhrzeiten in aktueller Ortszeit Deutschland   Keine Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit   DJG/gla/brb   (END) Dow Jones Newswires   May 21, 2010 00:17 ET (04:17 GMT)   Copyright (c) 2010 Dow Jones & Company, Inc.   Quelle: http://www.charttec.de

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R U P D A T E F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-54365. Jahrgang - Update 06 (19.05.2010) Erscheinungsweise: je nach Aktualität * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-) I N H A L T 01. TICKER-UPDATE: DEUTSCHLAND PROFITIERT VON JÜNGSTEN ENTWICKLUNGEN 02. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01. TICKER-UPDATE: ============================================================== Liebe Börsenfreunde, die Ereignisse überschlagen sich und immer, wenn ich mir eine Meinung über eine neue Meldung gebildet habe, folgt schon die nächste Meldung, bevor ich dazu komme, meine Schlussfolgerungen für Sie aufzuschreiben. Ich habe den Eindruck, dass derzeit Fakten geschaffen werden, die uns die nächsten zwei / drei Jahre beschäftigen werden. Viele Entscheidungen finde ich gut, einiges ist in meinen Augen Humbug. Zunächst ein kurzer Überblick: Heute wurde gegen den Willen Englands entschieden, Hedgefonds europaweit strengen Melde- und Aufsichtspflichten zu unterwerfen. Das finde ich sinnvoll. Heute hat sich die Regierungskoalition breitschlagen lassen, eine Finanzmarkt-Transaktionssteuer global voranzutreiben. Das halte ich für Humbug. Heute hat die BaFin (Finanzaufsicht in Deutschland) ungedeckte Leerverkäufe bei Kreditversicherungen (CDSs) und einigen Banken verboten – ab heute um Mitternacht! Diese Entscheidung ist der Grund für den Ausverkauf in den USA. Die Entscheidung finde ich gut, der Ausverkauf wird meiner Ansicht nach kurzlebig sein. DEUTSCHLAND PROFITIERT VON JÜNGSTEN ENTWICKLUNGEN Was wir derzeit erleben, ist ein Wirtschaftskrieg. China hat jahrelang die heimische Währung zu einem sehr niedrigen Wechselkurs an den US-Dollar gebunden und konnte somit zur „Werkbank der Welt“ avancieren. Wiederholten Aufforderungen des IWF, den Yuan aufzuwerten, ist China nur halbherzig nachgekommen. Nun werten die führenden Industrienationen ihre jeweilige Währung eben nach bestem Können ab. Die USA betreiben das schon seit langem. Durch das Versprechen von Frau Merkel, den Griechen zu helfen, wurde der Mechanismus in Gang gesetzt, der die EZB fast schon verpflichtet, Staatsanleihen aufzukaufen und somit dem Pfad der USA zu folgen. Die Weichwährung Euro wird für China und andere Schwellenländer ein Problem werden. Deutschland kann bei dieser Entwicklung kurz- und mittelfristig nur gewinnen. Entweder es gelingt, den Euro abzuwerten, Deutschland wird dann auch 2010 und 2011 wieder Exportweltmeister. Lediglich die Urlaube werden teurer und da müssen wir Urlaubsweltmeister halt ein wenig zurückstecken, es gibt ja auch noch schöne Strände innerhalb Europas. Wer in die EU-Länder reist, wird nichts von der verlorenen internationalen Kaufkraft seines Euros merken. Unsere exportorientierte Wirtschaft wird jedoch dank der zurückgewonnenen Wettbewerbsfähigkeit florieren, die Aktienkurse werden steigen. Oder es gelingt nicht, den Euro abzuwerten, sondern die EU kollabiert (ich kann mir das nicht vorstellen). Deutschland würde dann wieder eine eigene Währung einführen und sofort würde viel Kapital nach Deutschland fließen und unsere Aktien würden als Anlageziel gesucht sein, die Aktienkurse würden steigen. Oder aber als dritte mögliche Entwicklung könnte Griechenland seine Schulden „umstrukturieren“, wie ich es am vergangenen Freitag beschrieben habe. Ein Teil der Staatsanleihen würde dann nicht zurückgezahlt werden. Die Folge wäre ebenfalls ein Geldstrom nach Deutschland, da Europäer ihr Geld im sicheren Hafen anlegen würden. Ich glaube, der Euro wird auf 1,15 USD/EUR fallen und über einen Wirtschaftsaufschwung in Deutschland mit steigenden Steuereinnahmen werden die maroden Staatsfinanzen anderer EU- Länder finanziert. Die Alternative, ein dramatischer Einbruch des Euros, würde den Rest der Welt mit nach unten ziehen, eine Weltwirtschaftskrise stünde wieder auf der Liste der Möglichkeiten. Den dramatischen Einbruch des Euros hatte ich am vergangenen Freitag noch als ein mögliches Resultat eines Angriffs von Spekulanten auf den Euro bezeichnet und bin daher relativ verhalten gewesen mit meiner Prognose. Doch die heutigen Entwicklungen haben diese Gefahr in meinen Augen gebannt. Ziel der Aufsicht von Hedgefonds ist es, unkalkulierbare Risiken aus der Welt zu schaffen. Unkalkulierbar ist all das, was zu groß wird und nicht bekannt ist. Hedgefonds verwalten derzeit weltweit etwa 1,2 Billionen USD und müssen bislang niemandem Rechenschaft über ihre Strategie oder ihren Hebel geben. Nicht selten wird mit einem Hebel von 100 gearbeitet. Wenn diese Dinge bekannt sind, können entsprechende Risiken besser abgeschätzt werden. Immer wieder wird von Angriffen gesprochen. Hedgefonds, oder häufig einfach deren automatisches Handelssystem, identifizieren schwache Marktteilnehmer und wetten mit allem, was sie mobilisieren können, dagegen – also auf fallende Kurse. Die Möglichkeit ungedeckter Leerverkäufe führt dazu, dass die ausgleichenden Kräfte des Marktes häufig außer Kraft gesetzt wurden. Entsprechende Ausverkäufe fanden so schnell statt und führten so schnell in den Ruin, dass den angegriffenen Marktteilnehmern jede Chance der Einsicht und entsprechenden Kursanpassung genommen wurde. Das Verbot ungedeckter Leerverkäufe verhindert für die Zukunft nicht, dass einige Länder erneut Misswirtschaft betreiben. Doch Länder wie Portugal und Spanien könnten es vielleicht noch aus eigener Kraft schaffen, wenn die Entwicklung der Bevölkerung kommuniziert und ein entsprechender Rückhalt für Sparmaßnahmen erzeugt werden kann. Oder andersherum: Auch Deutschland würde in Schwierigkeiten kommen, wenn Spekulanten nach der Rettungsaktion für Griechenland die Zahlungsfähigkeit der gesamten EU in Frage stellen würden und entsprechend das Zinsniveau in den Orbit trieben. Insbesondere die großen Geschäftsbanken nehmen immer wieder große Beträge der Staatsanleihen in die eigenen Bücher, um sie dann über einen Zeitraum im Markt zu platzieren, oder teilweise auch selbst zu behalten. So haben ja insbesondere die Banken Frankreichs und der Schweiz große Beträge an Griechenlandanleihen gekauft. Doch auf der anderen Seite sichern sie sich gegen einen eventuellen Ausfall dieser Papiere durch Credit Default Swaps „CDS“ ab. Vertragspartner für die Geschäftsbanken bei diesen CDS sind häufig Versicherungen oder auch Hedgefonds. In den USA sieht man heute Abend das Verbot der ungedeckten Leerverkäufe als Todesstoß für die Refinanzierungsmöglichkeiten der EU-Staaten an: Keine Bank werde Staatsanleihen kaufen, wenn auf der anderen Seite die Absicherung gegen das Ausfallrisiko nicht oder nur schwer möglich ist, so die besorgten Kommentare, die ich derzeit in den US-Medien höre und lese. Doch diese vorschnelle Reaktion übersieht die Möglichkeit der Banken, entsprechende Staatsanleihen vollständig an die EZB weiterzugeben, denn die EZB kauft ja seit ein paar Tagen alle Staatsanleihen auf, die ihr angeboten werden. Doch Fakten stören die negative Stimmung nur und so wird heute Abend (Dienstag) der Euro ausverkauft (Stand 22:00 Uhr: 1,22 USD/EUR) und das Verbot wird als vorschnelle Panikaktion der EU interpretiert. Ich komme gleich zu den Hintergründen dieser negativen Interpretation. Also, hier nochmals meine Bewertung der Geschehnisse: Zusage von Hilfen an Griechenland durch Frau Merkel: Dammbruch mit gigantischen Folgen. Kurzfristig Verunsicherung, mittelfristig Stabilisierung mit augenscheinlichem Wirtschaftswachstum und langfristig: Betrug am Volk durch hohe Inflation. Der Rettungsschirm über 750 Mrd. Euro war die konsequente Aktion (und eben nicht Reaktion) vor möglichen Angriffen auf weitere EU-Länder. Das Aufkaufen von Staatsanleihen durch die EZB war ebenso die notwendige Folge aus Rettungsschirm und Hilfszusage, damit sich das Ganze überhaupt finanzieren lässt. Das Verbot von ungedeckten Leerverkäufen fordere ich übrigens schon seit Jahren! Die langjährigen Leser unter Ihnen werden sich erinnern, wie ich insbesondere in den Jahren 2007 und 2008 immer wieder dessen Einführung im Zusammenhang mit der abgeschafften Uptick-Rule gefordert habe. Das Verbot ist in meinen Augen also sinnvoll. Die Aufsicht der Hedgefonds halte ich für überfällig. Ach so, und dann war da noch die Vereinbarung der Bundesregierung, eine Transaktionssteuer einführen zu WOLLEN. Man ist sich einig, dass eine lokale, nationale oder auch nur EU-weite Transaktionssteuer ihr Ziel verfehlen wird. Eine Transaktionssteuer muss global eingeführt werden, und das ist nicht durchsetzbar. Ich vermute, dass unter anderem auch die USA niemals dafür gewonnen werden kann, denn die Effizienz einer solchen Steuer ist höchst fragwürdig. Eine solche Transaktionssteuer soll die Volatilität (Schwankungsanfälligkeit) an den internationalen Finanzmärkten mildern. Auf jede Transaktion müsste man bspw. 0,05% Steuern zahlen. Für Privatanleger wäre das verschmerzbar, für die automatischen Handelssysteme jedoch, die im Sekundentakt Millionenbeträge drehen, um geringste Preisunterschiede auszunutzen, würde eine solche Steuer jedoch empfindliche Mehrkosten verursachen. Viele solcher Systeme würden unprofitabel. Empirische Beobachtungen, die in den vergangenen Jahren unternommen wurden, haben jedoch gezeigt, dass eine Transaktionssteuer aber genau das Gegenteil bewirkt: Dem Markt wird Liquidität entzogen, weil eben genau die automatischen Systeme, die stets als Kontraktpartner zur Verfügung stehen, heruntergefahren würden und bei niedrigerem Handelsvolumen sind die Kurse eben schwankungsanfälliger. Ich halte diese Ankündigung für populistisch und unrealistisch. SPD, Gründe und die Linke haben eine Beteiligung der Banken an den Kosten der Finanzkrise gefordert und wie so häufig nach einer guten Situationsanalyse und sinnvollen Forderung wird gleich noch das zu verwendende Instrument mit in die Diskussion eingebracht, was dann dazu führt, dass ein Problem mit einem neuen Problem gelöst werden soll. Warum muss die Forderung nach einer Beteiligung der Banken an der Finanzierung der Krise gleich mit einem steuernden Instrument gekoppelt werden? Alternativ zur Forderung der Transaktionssteuer kursiert die Möglichkeit nach einer Gewinn- und Gehaltssteuer für Banken und weitere Teilnehmer der Finanzbranche (Finanzaktivitätssteuer). Auf diesem Wege könnte man einfach bei den erfolgreichen Banken ein wenig Geld abschöpfen, um die Krise zu finanzieren, ohne in die in vielen Bereichen funktionierenden Strukturen einzugreifen. Und niemand hat etwas dagegen, wenn man parallel auch regulierend eingreift, wie beispielsweise durch das Verbot ungedeckter Leerverkäufe sowie die Beaufsichtigung von Hedgefonds. Soweit meine Situationsanalyse. Ich hoffe, dass sie noch aktuell ist, wenn Sie dies lesen. Wie geht’s also weiter? Die EU wird in den nächsten zwei Jahren nicht auseinanderbrechen. Was Spekulanten vergangene Woche noch hätten erreichen können, einen katastrophalen Ausverkauf des Euros, ist durch die heute beschlossenen Regeln nun kaum mehr möglich. Somit wird sich die Situation bald wieder beruhigen. Unternehmensergebnisse der vergangenen Wochen waren, ich wiederhole mich, hervorragend. Anleger werden wieder Vertrauen fassen und Aktien guter Unternehmen kaufen. Zumal diese häufig wesentlich bessere Dividenden ausschütten, als an Zinsen bei Staatsanleihen zu verdienen sind. Von dieser mittelfristigen Entwicklung bin ich überzeugt. Eine Rückkehr zum DAX 4.000 fürchte ich nicht. Die Gefahr eines Double-Dips ist in meinen Augen gebannt. Doch wann wird sich diese Erkenntnis durchsetzen? Und könnte es zuvor nochmals turbulent werden? Könnte zuvor die Börse nochmals gen Süden rauschen? Ja. Und nun komme ich zur weiter oben angekündigten Interpretation der heutigen Panikreaktion der US-Börsen auf das deutsche Verbot von ungedeckten Leerverkäufen: Marktteilnehmer sind tierisch nervös. Und egal, was derzeit an Meldungen veröffentlicht wird, die erste Reaktion der Marktteilnehmer ist ein Verbergen der Gesichter in den Händen mit dem Ausruf „Oh Gott, wie schlimm muss es in Europa sein, dass nun dies oder das beschlossen werden musste...“ Ich weiß nicht, was hinter dieser Angst steckt. Vielleicht sind alle namhaft in den Medien auftretenden Meinungsmacher mit ihrem persönlichen Vermögen short und müssen die Kurse nochmals nach unten peitschen, um sich günstig eindecken zu können, bevor die in meinen Augen bald folgende Rallye sich entfalten kann? Vielleicht sind die Meinungsmacher auch zu dumm und ich bin der Einzige, der die Situation durchschaut? Hmmm, bei allem Selbstvertrauen, soweit will ich jedoch nicht gehen. Sagen wir einfach, dass viele, die in den Medien auftreten, wie beispielsweise heute gleich mehrfach Dr. Doom Nouriel Roubini, gegenläufige Interessen vertreten. Ist auch egal, was dahinter steckt ... ich beobachte zumindest, dass die Angst noch nicht groß genug ist, um an den Börsen einen tragfähigen Boden zu bilden. Es gibt noch immer zu viele Anleger, die sich durch Schreckensszenarien zum Verkaufen ihrer Aktien verleiten lassen. Und solange diese unsicheren Anleger nicht aus dem Markt sind, werden wir keinen Boden sehen. Ich fürchte also, dass wir kurzfristig noch einige turbulente Tage erleben werden, mit durchaus nochmals heftigen Ausverkäufen. Solche Tage sollten Sie meiner Ansicht nach jedoch zum Kaufen nutzen. Lassen Sie sich nicht anstecken von den Weltuntergangspropheten. Ohh, jetzt fällt mir noch etwas ein: Warum erkennen die Amis nicht, wie gut die gefundenen Lösungen hier in Europa sind? Weil sich die EU-Minister gegenseitig die Augen aushacken. Was gibt Europa denn für ein Bild ab: Insbesondere in Deutschland wird alles schlecht geredet und immer wieder wird die Forderung nach einer D-Mark II laut. Wie sollen die Amis denn Vertrauen in die gefundenen Lösungen haben, wenn wir selbst nicht daran zu glauben scheinen? Ja, vielleicht steckt das hinter dem heutigen Ausverkauf in den USA. Telegramm an die Wallstreet: So gehen „Freunde in der alten Welt“ miteinander um. Mit allen Mitteln bis zuletzt für die eigene Überzeugung stehen, ohne das Fundament der Freundschaft, nämlich die EU und den Euro, in Frage zu stellen. Also: Kurzfristig turbulent, mittelfristig steigende Kurse. Und langfristig? Für das langfristige Szenario gibt es noch zwei Möglichkeiten, wobei ich mich bereits für die leider schlechte Variante festlegen möchte: Derzeit wird die EZB durch das Ankaufen von Staatsanleihen Geld in Umlauf bringen, das sich mit einer zeitlichen Verzögerung dann inflationär auswirken könnte. Könnte, denn es besteht die Möglichkeit für die EZB, dieses Geld rechtzeitig wieder abzuziehen. Man kann so etwas genau berechnen und anhand einer Vielzahl von Statistiken, die der EZB vorliegen, verfolgen. An einem Tag X muss die EZB das Aufkaufen von Staatsanleihen beenden (ich vermute in ein bis zwei Jahren) und an einem Tag Y muss die EZB dann beginnen, die im eigenen Bestand befindlichen Staatsanleihen wieder an die Banken zurückzuverkaufen, um den Banken die entsprechende Liquidität abzuziehen. Bis zu diesem Zeitpunkt müsste die Konjunktur richtig gut in Fahrt sein, so dass die EU-Binnenwirtschaft auch mit weniger Liquidität weiter brummt. Sollte die EU-Wirtschaft zu diesem Zeitpunkt Y, ich vermute in zwei bis drei Jahren, noch nicht brummen, so wird man der EZB vorwerfen, durch solche Maßnahmen die Konjunktur abzuwürgen. Es wäre „unverantwortlich“, die EU- Konjunktur durch solche geldpolitischen Maßnahmen in eine Rezession zu schicken. Und wer wird sich in drei Jahren noch daran erinnern, dass der EZB weiterhin die politische Unabhängigkeit versprochen wurde. Sie würde zum Buhmann abgestempelt und es wäre das erste Mal, wenn sie diesen Angriffen standhalten könnte. Die Möglichkeit besteht und vielleicht kommen wir so tatsächlich zurück zu einer stabilen heimischen Währung und zu einer erfolgreichen Haushaltskonsolidierungen. Doch die Erfahrung spricht eine andere Sprache: Es wird wohl eher nicht gelingen und die EZB wird dann lieber eine Inflation zulassen, um dem Druck der Politik nachzugeben. So würde dann übrigens auch China weiter zurückgedrängt, denn Inflation führt zu einer weiteren Abwertung des Euros, was die Wettbewerbsfähigkeit deutscher Unternehmen steigert. Importe aus China werden teurer und unsere Binnenwirtschaft wird gestärkt. Die Kurse steigen dann weiter, so auch Immobilienpreise und das Gold. Wer verliert? Unsere Rentner und Pensionäre, die von ihren Lebensersparnissen leben. Selbst wenn ein Inflationsausgleich bei den Renten vereinbart ist, so erfolgt dieser stets erst nachträglich mit einer zeitlichen Verzögerung. Die Preise steigen schneller, als die Renten angepasst werden. Der einfache Sparer, der sich mit der mageren Verzinsung seines Sparbuchs / -plans oder von Staatsanleihen zufrieden gibt, wird sein Vermögen nicht im Gleichschritt mit der Inflation mehren können. Eigentlich ein vertretbarer Preis für die Bekämpfung der Probleme von heute, könnte man meinen. Doch wehret den Anfängen: Wir haben hier eine Entwicklung losgetreten, die geschichtlich betrachtet latent gefährdet ist, außer Kontrolle zugeraten. Dieser Gefahr sind wir mit unserer stabilen D-Mark und dem Wunsch nach einem stabilen Euro entgegengetreten. Die anderen EU-Länder haben uns überstimmt. Wir werden meiner Ansicht nach Inflation bekommen, das Rad wird sich immer schneller drehen und im Laufe der nächsten Jahre werden die benachteiligt, die nichts unternehmen. Wer hingegen aktiv am Ball bleibt, Aktien kauft, eine Immobilie sein eigen nennt und ein paar Goldbarren im Garten vergraben kann, der wird auch die nächsten Jahre nicht in Armut abdriften. So, nun ist es spät und die Gedanken sind sehr weit gegangen. Bevor ich dies versende, werde ich mir den Artikel morgen früh nochmals durchlesen. Take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. Es tut mir Leid, dass im Heibel-Ticker nicht die viel versprechenden neuen Regeln der Rechtschreibreform berücksichtigt werden, aber ich müßte Kopf stehen, um diese zu verstehen. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)www.heibel-ticker.de

Heibel Ticker Börseninformationen verständlich aufbereitet Wichtiger, als den neuesten "heißen Tipp" aufzuschnappen und Börsenentwicklungen hinterherzulaufen ist es, die Finanzwelt zu verstehen. So erkennen Sie neue Trends frühzeitig und können rechtzeitig Ihr Vermögen entsprechend investieren. Seit 1988 verfolgt Stephan Heibel aktiv das Börsengeschehen und erforscht stets die wahren Hintergründe von Kursbewegungen. Gründe, die Sie nur selten in den Massenmedien hören, geschweige denn verständlich aufbereitet bekommen. Vielleicht ist es sein Wesen als Diplom Volkswirt, dass er Zusammenhänge so lange durchleuchtet, bis eine schlüssige Erklärung erzielt wurde. Vielleicht ist es sein Interesse an seinen Mitmenschen, das ihn motiviert, verständliche Formulierungen zu finden. "Es waren meine Leser, die mich seit meinen ersten, damals noch kostenfreien, Publikationen 1998 im größten deutschsprachigen Aktiennewsletter im Dialog durch Motivation und konstruktive Kritik dafür begeistert haben, Börseninformationen zu erstellen. Durch den direkten Kontakt mit meinen Lesern kenne ich Ihre vielfältigen Probleme und Fragen und kann so gezielt die Antworten finden." Stephan Heibelwww.heibel-ticker.de

Heibel Ticker Börseninformationen verständlich aufbereitet Wichtiger, als den neuesten "heißen Tipp" aufzuschnappen und Börsenentwicklungen hinterherzulaufen ist es, die Finanzwelt zu verstehen. So erkennen Sie neue Trends frühzeitig und können rechtzeitig Ihr Vermögen entsprechend investieren. Seit 1988 verfolgt Stephan Heibel aktiv das Börsengeschehen und erforscht stets die wahren Hintergründe von Kursbewegungen. Gründe, die Sie nur selten in den Massenmedien hören, geschweige denn verständlich aufbereitet bekommen. Vielleicht ist es sein Wesen als Diplom Volkswirt, dass er Zusammenhänge so lange durchleuchtet, bis eine schlüssige Erklärung erzielt wurde. Vielleicht ist es sein Interesse an seinen Mitmenschen, das ihn motiviert, verständliche Formulierungen zu finden. "Es waren meine Leser, die mich seit meinen ersten, damals noch kostenfreien, Publikationen 1998 im größten deutschsprachigen Aktiennewsletter im Dialog durch Motivation und konstruktive Kritik dafür begeistert haben, Börseninformationen zu erstellen. Durch den direkten Kontakt mit meinen Lesern kenne ich Ihre vielfältigen Probleme und Fragen und kann so gezielt die Antworten finden." Stephan Heibelwww.heibel-ticker.de