DAX (DAX) Forum

Hallo Muesli2k, na das will ich doch hoffen! Vielleicht starten Sie ein Dax Tippspiel oder so das bringt schnell viele Leute zusammen und macht ja auch Spass:) Liebe Grüße zurück ADVFN

Langzeit Chart: DBI:DAX Langzeit Chart: DBI:MDAX Langzeit Chart: DBI:TDXP Langzeit Chart: NASDAQI:ICOMP Langzeit Chart: DOWI:DJI Langzeit Chart: NIK:NI225 Wichtige Daten des Tages: DAX 6.142,45 -0,23% XDAX 6.165,13 +0,07% EuroSTOXX 50 2.939,68 -0,26% Stoxx50 2.633,74 +0,11% DJIA 10.907,42 +0,11% S&P 500 1.173,27 +0,00% NASDAQ 100 1.967,96 +0,34% Nikkei 11.128,87 +0,29% (7:10 Uhr)     DJ TAGESVORSCHAU/31. März 2010 08:00  DE/Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA),   ausführliches Jahresergebnis (10:00 BI-PK), Hamburg 08:00  DE/Destatis, Einnahmen/Ausgaben der öffentlichen   Haushalte 4Q 08:00  DE/Destatis, ILO-Arbeitsmarktstatistik Februar 08:00  AT/Wiener Städtische Versicherung AG Vienna Insurance   Group (VIG), ausführliches Jahresergebnis (09:30 PK),   Wien 08:45  FR/Erzeugerpreise Februar   PROGNOSE: +0,1% gg Vm/+1,1% gg Vj   zuvor: +0,5% gg Vm/+0,1% gg Vj 09:00  CH/Leistungsbilanz 4Q 09:00  TR/BIP 4Q 09:30  DK/BIP 4Q (2. Veröffentlichung) 09:30  DE/Bundeskabinett, Sitzung, Thema u.a. Vorstellung der   Eckpunkte zur Bankenabgabe durch Bundesfinanzminister   Schäuble, Berlin 09:55  DE/Bundesagentur für Arbeit, Arbeitsmarktdaten März   Arbeitslosenzahl saisonbereinigt   PROGNOSE: +10.000   zuvor: +7.000   Arbeitslosenquote saisonbereinigt   PROGNOSE: 8,2%   zuvor: 8,2% 10:00  DE/Aareal Bank AG, BI-PK, Frankfurt 10:00  DE/Roth & Rau AG, BI-PK, Frankfurt 10:00  DE/Verband Deutscher Maschinen- und Anlagenbau (VDMA),   Auftragseingang Februar 10:00  IT/Erzeugerpreise Februar   PROGNOSE: 0,0% gg Vm/+0,3% gg Vj   zuvor: +0,6% gg Vm/-0,3% gg Vj 10:00  DE/BayernLB, BI-PK, München 10:00  DE/GfK SE, BI-PK, Nürnberg 10:00  DE/EADS Defence & Security, Financial Media   Round Table 2010, Unterschleißheim 10:30  DE/SMA Solar Technology AG, BI-PK, Frankfurt 10:30  DE/BayWa AG, BI-PK, München 11:00  EU/Eurostat, Arbeitsmarktdaten Februar   Eurozone Arbeitslosenquote   PROGNOSE: 10,0%   zuvor: 9,9% 11:00  EU/Eurostat, Verbraucherpreise Eurozone März   (Vorabschätzung)   PROGNOSE: +1,2% gg Vj   zuvor: +0,9% gg Vj 11:00  IT/Verbraucherpreise (vorläufig) März   PROGNOSE: +0,3% gg Vm/+1,3% gg Vj   zuvor: +0,1% gg Vm/+1,2% gg Vj 11:15  EU/Europäische Zentralbank (EZB), Zuteilung   dreimonatiger Langfrist-Refi-Tender 11:15  EU/Europäische Zentralbank (EZB), Zuteilung   sechsmonatiger Langfrist-Refi-Tender 11:30  CH/KOF, Konjunkturbarometer März 12:00  IT/Arbeitsmarktdaten Februar 12:00  DE/Bundespressekonferenz, PK mit Bundesfinanzminister   Schäuble und der französischen Finanzministerin Lagarde   anlässlich ihres Besuchs im Bundeskabinett, Berlin 13:00  US/MBA, Zahl der Hypothekenanträge (Woche) 13:30  DE/Bundesverkehrsminister Ramsauer, Bahn-Chef Grube   und NRW-Ministerpräsident Rüttgers, Gespräch zu   Infrastrukturprojekten (PK im Anschluss), Düsseldorf 14:15  US/ADP-Arbeitsmarktbericht März   Beschäftigung privater Sektor   PROGNOSE: +50.000 Stellen   zuvor: -20.000 Stellen 15:45  US/Index Einkaufsmanager Chicago März   PROGNOSE: 60,8   zuvor: 62,6 15:45  US/Dow Jones Economic Sentiment Indicator März 16:00  US/Auftragseingang Industrie Februar   PROGNOSE: +0,3% gg Vm   zuvor: +1,7% gg Vm 16:30  US/DoE, Rohöllagerbestände (Woche)   PROGNOSE: +2,30 Mio Barrel   zuvor: +7,25 Mio Barrel 18:30  US/Business Leaders Luncheon, Rede des Präsidenten der   Federal Reserve Bank of Atlanta, Lockhart, zum   Konjunkturausblick, Hartford 18:30  US/Western Independent Bankers, Jahreskonfrenz, Rede   von Fed-Gouverneurin Duke zum Thema: "Restoring Credit   to Communities", Scottsdale   EU/Kommission, Quartalsbericht zur Wirtschaftslage in   der Eurozone   PL/Narodowy Bank Polski, Ergebnis der Sitzung des   geldpolitischen Rats   SI/Verbraucherpreise März   Über die genannten Termine wird Dow Jones voraussichtlich berichten     Termine ohne Uhrzeit stehen im Laufe des Tages an   Uhrzeiten in aktueller Ortszeit Deutschland   Keine Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit   DJG/gla/brb   (END) Dow Jones Newswires   March 31, 2010 00:17 ET (04:17 GMT)   Copyright (c) 2010 Dow Jones & Company, Inc.   Quelle: http://www.charttec.de

Da bin ich ja mal gespannt, ob jetzt etwas mehr Leben ins Forum kommt ;-) Grüße

Nach einem Spurt auf 6200 Punkte ist der Dax am Dienstag etwas außer Puste geraten. Der Leitindex gab einen Teil seiner anfänglichen Kursgewinne ab und lag am Nachmittag nur noch 0,1 Prozent höher bei 6165 Punkten. "Nach so einer Rally muss der Markt mal durchatmen", sagte ein Händler. "Ich sehe aber bislang keine Signale, warum es nicht weiter nach oben gehen sollte", ergänzte er. Unterstützung lieferte Marktteilnehmern zufolge der mit 1,3485 Dollar wieder etwas stabilere Euro sowie der erfolgreiche Börsengang des Armaturenherstellers Joyou. Das chinesische Unternehmen ist der vierte Neuling an der Frankfurter Börse innerhalb von neun Tagen, nachdem in den zwei Jahren zuvor kaum ein Unternehmen den Sprung an die Börse geschafft hatte. Das Geschäft am deutschen Aktienmarkt verlief insgesamt verhalten. "Vor dem Osterwochenende und den US-Arbeitsmarktdaten am Karfreitag ziehen sich die Investoren langsam zurück", vermutete ein Händler. Das US-Arbeitsministerium wird die Daten am Karfreitag veröffentlichen. Die US-Börsen werden an diesem Tag den Handel vorzeitig beenden, in Deutschland wird am Aktienmarkt gar nicht gehandelt.Quelle: Handelsblatt.de

Ich auch! Also dann werd ich mal gleich nen neuen Thread eröffnen. dank und Grüße

Ausgabe Nr. 571/2010, 10. Jg., vom Samstag, 27. März 2010 Inhaltsverzeichnis Bullenbrief.de: 1. Aktueller Wochenrückblick 2. DAX-Kurse im Wochenvergleich (XETRA) 3. Börsenlexikon - Begriff der Woche 4. Aktientipp der Woche 5. Buchtipp der Woche 6. Disclaimer 7. Hinweise Für Anregungen, Tipps und Hinweise wenden Sie sich bitte an info@bullenbrief.de. Beachten Sie auch unser Online-Angebot mit aktuellen Nachrichten, Marktberichten und Schlußberichten.Aktueller Wochenrückblick In der vergangenen Handelswoche legte der DAX mit einem Wochengewinn von 2,3 Prozent stark zu. Damit legte der DAX 138 Punkte zu und hat mühelos neue Jahreshöchststände erreicht. Zum Wochenschluss notiert der Aktienindex der größten deutschen Aktiengesellschaften bei 6.120 Punkten. Die Marke von 6.000 Punkten hatte der DAX damit problemlos überwunden. Für positive Stimmung auf dem Parkett sorgte die Geschlossenheit der europäischen Politik bei der Rettungshilfe für Griechenland. Ein über den Erwartungen positiver ifo-Geschäftsklimaindex gab einen weiteren Kursschub für neue Jahreshöchststände. Das wieder anziehende Emissionsgeschäft mit Börsengängen wie Kabel Deutschland und einigen weiteren in der Pipeline steckenden Börsenaspiranten sowie die erfolgreiche Platzierung der Aktien aus der Kapitalerhöhung von Volkswagen spiegeln die aktuelle Stärke des Marktes eindeutig wieder. Negative Nachrichten vor allem aus den USA sowie der schiefe Haushalt Portugals konnten die Märkte nicht negativ beeinflussen. Unter den DAX-Aktien legten die Papiere des Speicherchipherstellers infineon zweistellig mit einem Wochengewinn von 13,7 Prozent zu. Die Halbleiterbranche erwartet einen kräftigen Nachfrageanstieg. Auch bei infineon sind die Bücher voll. Dies hat den Aktienkurs beflügelt und auf 5,05 Euro steigen lassen. Positive Nachrichten gab es auch aus der Finanzbranche. Gute Prognosen der Banken sorgten für Kauflaune auf dem Parkett. Die Deutsche Bank bekräftigte ebenfalls ihre Prognosen und konnte die Märkte mit ihren Wachstumsaussichten in Asien begeistern. Der Kurs der Deutsche Bank-Aktien stieg um 7,2 Prozent auf 57,87 Euro. Ohne besondere neue Nachrichten ging es beim Nutzfahrzeughersteller MAN nach oben. Die Geschäfte laufen wieder rund. Der Aktienkurs legte mit einem Wochengewinn von 7,1 Prozent überdurchschnittlich zu. Eine MAN-Aktie notiert bei 63,45 Euro. Gegen den Trend nach unten ging es beim Kurs der Volkswagen-Aktien. Der Kurs ist allerdings verwässert, da in der letzten Woche im Rahmen einer Kapitalerhöhung 64,9 Millionen neue Aktien ausgegeben wurden. Die erfolgreiche Platzierung der Aktien am Markt zeigt dabei die Stärke des Unternehmens. Der Kurs der Volkswagen-Aktie notiert 4,1 Prozent unter den Kursen der Vorwoche. Aktuell ist eine VW-Aktie 69,20 Euro wert. Weniger gut lief die vergangene Woche bei Merck. Das Pharmaunternehmen setzte die Studien eines wichtigen Krebsmedikaments aus, nachdem ein Patient an einer Gehirnhautentzündung erkrankte. Dies belastete den Aktienkurs von Merck. Der Wochenverlust beträgt 1,4 Prozent. Die Aktie notiert aktuell bei 59,42 Euro. Negative Analystenkommentare belasteten den Kurs von Bayer. Die Aktie verlor 1,2 Prozent und notiert zum Wochenschluss bei 49,97 Euro. In der kommenden Woche wird bei einem ruhigen vorösterlichen Handel ein weiterer Kursanstieg beim DAX erwartet. Die Stimmung auf dem Parkett ist momentan blendend. Wichtige Probleme wie die Sorgen um Griechenland konnten schnell gelöst werden. Dies stimmt die Börsianer für weitere Kursgewinne zuversichtlich. Außerdem erhöht der Anstieg des DAX über die 6.000er Marke und die weiterhin positive Stimmung den Verkaufsdruck bei Investoren, die von den jüngsten Kursgewinnen noch nicht profitierten. Hier werden stärkere Umschichtungen von Renten in Aktien erwartet. Dies beflügelt die Aktienmärkte noch mehr. Unter diesen positiven Umständen werden in den nächsten Wochen DAX-Stände oberhalb von 6.500 Punkte erwartet.DAX-Kurse im Wochenvergleich Ständig aktuelle Kurslisten im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Ständig aktuelle Tops & Flops im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Aktie aktueller Kurs | Kurs Vorwoche | Absolute Veränderung | Veränderung XETRA DAX 6120,05 5982,43 137,62 2,30% ADIDAS 40,06 Euro 39,10 Euro 0,96 Euro 2,46% ALLIANZ 92,25 Euro 88,93 Euro 3,32 Euro 3,73% BASF 45,25 Euro 44,30 Euro 0,95 Euro 2,14% BAY MOTOREN WERKE 34,20 Euro 32,06 Euro 2,14 Euro 6,67% BAYER 49,97 Euro 50,58 Euro -0,61 Euro -1,21% BEIERSDORF 44,69 Euro 44,12 Euro 0,57 Euro 1,29% COMMERZBANK 6,68 Euro 6,33 Euro 0,35 Euro 5,53% DAIMLER 34,98 Euro 34,38 Euro 0,60 Euro 1,75% DEUTSCHE BANK 57,87 Euro 54,01 Euro 3,86 Euro 7,15% DEUTSCHE BÖRSE 56,07 Euro 52,86 Euro 3,21 Euro 6,07% DEUTSCHE POST 12,99 Euro 13,01 Euro -0,02 Euro -0,15% DT LUFTHANSA AG 12,43 Euro 12,28 Euro 0,15 Euro 1,22% DT TELEKOM 9,87 Euro 9,89 Euro -0,02 Euro -0,20% E.ON AG 26,69 Euro 26,29 Euro 0,40 Euro 1,52% FRESENIUS 55,69 Euro 54,66 Euro 1,03 Euro 1,88% FRESENIUS MEDICAL 41,29 Euro 40,08 Euro 1,21 Euro 3,02% HENKEL KGAA 39,34 Euro 38,10 Euro 1,24 Euro 3,25% INFINEON 5,05 Euro 4,44 Euro 0,61 Euro 13,74% K+S 45,61 Euro 44,83 Euro 0,78 Euro 1,74% LINDE 87,71 Euro 88,17 Euro -0,46 Euro -0,52% MAN 63,45 Euro 59,26 Euro 4,19 Euro 7,07% MERCK 59,42 Euro 60,24 Euro -0,82 Euro -1,36% METRO 43,60 Euro 41,99 Euro 1,61 Euro 3,83% MUENCH. RUECK 119,80 Euro 116,60 Euro 3,20 Euro 2,74% RWE 64,50 Euro 64,01 Euro 0,49 Euro 0,77% SALZGITTER 68,94 Euro 67,14 Euro 1,80 Euro 2,68% SAP 35,29 Euro 34,40 Euro 0,89 Euro 2,59% SIEMENS 73,30 Euro 71,28 Euro 2,02 Euro 2,83% THYSSEN KRUPP 25,67 Euro 25,09 Euro 0,58 Euro 2,31% VOLKSWAGEN VZ 69,20 Euro 72,16 Euro -2,96 Euro -4,10%Börsenlexikon - Begriff der WocheShareholder-Value Verfahren zur Ermittlung des Unternehmenswertes Als Shareholder-Value wird ein Verfahren zur Ermittlung des Unternehmenswertes bezeichnet, bei dem der Unternehmenswert aus der Summe des Eigenkapitals ermittelt wird. Bei der Shareholder-Value-Berechnung werden alle Aktien mit dem aktuellen Aktienkurs multipliziert. Shareholder-Value ist darüber hinaus ein in der letzten Zeit weltweit populärer Managementansatz, der darauf abzielt den Unternehmenswert zu steigern indem sämtliche Aktivitäten des Unternehmens darauf ausgerichtet sind den Aktienwert zu steigern. Bei einer zu starken Konzentration auf den Managementansatz des Shareholder-Value-Prinzips werden andere Stakeholder vernachlässigt. Neben der Maximierung des Shareholder-Values sind die Interessen der anderen Beteiligten zu berücksichtigen und ein angemessenes Verhältnis zu erzielen. In dieser Rubrik erklären wir Ihnen kurz und prägnant wichtige Börsenbegriffe. Kennen Sie einen Begriff, den Sie nicht verstehen, schlagen Sie diesen als Begriff für das Börsenlexikon vor. Nutzen Sie hierzu unser Mitteilungsformular unter http://www.bullenbrief.de/mitteilungen.php5. Eine Übersicht aller bereits vorgestellten Begriffe finden Sie unter http://www.bullenbrief.de/boersenlexikon.php5Aktientipp der WocheVolkswagen Der Automobilhersteller Volkswagen hat mit der Kapitalerhöhung zur Finanzierung der Porsche-Übernahme begonnen. Dazu sollen bis zu 65 Millionen neue Vorzugsaktien ausgeben werden, teilte der DAX-Konzern am Dienstag mit. Angebots- beziehungsweise Bezugspreis, das Bezugsverhältnis und das endgültige Emissionsvolumen werden voraussichtlich am Freitag festgelegt. Weiter hieß es, dass sich ein Bankenkonsortium verpflichtet habe, die neuen Aktien zu zeichnen und sie den Aktionären im Rahmen eines mittelbaren Bezugsrechts anzubieten. Die Bedingungen dazu sollen im voraussichtlich am 30. März 2010 zu veröffentlichenden Bezugsangebot genannt werden. Dieser Aktientipp wurde durch © ddp übermittelt. Die komplette Aktienanalyse sowie stets aktuelle Aktienanalysen finden Sie auf unseren Webseiten in der Rubrik Aktie des Tages unter http://www.bullenbrief.de/aktie_des_tages.php5Buchtipp der WocheDer große Kostolany: Börsenseminar. Börsenpsychologie. Die besten Geldgeschichten von Andre Kostolany (Autor) Kurzbeschreibung Kostolanys drei erfolgreichste Bücher als Sammelband Den Beruf des Spekulanten bezeichnete Kostolany als den schönsten Beruf der Welt. Mehr als 70 Jahre lang übte er ihn aus - und das mit allergrößtem Erfolg. Denn von Anfang an war ihm klar: Wer an der Börse gewinnen will, muss immer genau das Gegenteil von dem tun, was alle machen. In seinen Büchern erzählt Kostolany Lehrreiches über Gewinn und Verlust und erläutert mit Witz und Scharfsinn alles, was man über die Börse und ihre gnadenlosen, aber logischen Gesetze wissen muss. Autorenportrait Andre Kostolany, 1906 in Ungarn geboren, war der unbestrittene Meister der Börsenspekulation. Er studierte Philosophie und Kunstgeschichte und wäre eigentlich lieber Pianist geworden. Ende der 20er machte er seinen ersten Börsendeal, und die Welt der Finanzen ließ ihn nie wieder los. Der 'geistreiche Buchautor, humorvolle Kolumnist und amüsante Plauderer' (DER SPIEGEL) hatte weltweit ein Millionenpublikum, seine Bücher wurden in acht Sprachen übersetzt. Bis kurz vor seinem Tod nahm er regen Anteil am Welt- und Börsengeschehen. Am 14. September 1999 ist Andre Kostolany 93jährig in Paris gestorben. Bindung: Broschiert EAN: 9783548366852 Ausgabe: 1 ISBN: 3548366856 Label: Ullstein Tb Hersteller: Ullstein Tb Anzahl Seiten: 811 Erscheinungsdatum: 2004-01 Herausgeber: Ullstein Tb Studio: Ullstein Tb Text für den Buchtipp stammt von Amazon. Der komplette Onlineshop mit zahlreichen Einkaufmöglichkeiten basiert auf einer Partnerschaft mit Amazon. Amazon ist für die komplette Abwicklung der Bestellungen und Daten aus dem Onlineshop zuständig. Den Onlineshop erreichen Sie in der Rubrik Bullenshop unter http://www.bullenbrief.de/bullenshop.php5.Disclaimer Die in diesen Bericht einfließenden Informationen sind aus frei zugänglichen Quellen recherchiert. Auch wenn wir diese für plausibel halten, können wir für deren Richtigkeit keine Gewähr übernehmen. Zudem stellt diese Ansammlung von kurzen Texten/Empfehlungen/etc. KEINE Aufforderung zum Kauf oder Verkauf dar, sie repräsentiert lediglich ein unserer persönlichen Meinung nach interessantes Investment, weshalb es durchaus vorkommen kann, daß der/die Redakteur/e auch selber am jeweiligen Unternehmen beteiligt ist/sein können. Wir verfolgen mit diesem Newsletter keine gewerblichen Zwecke und sind weder Anlage- noch Vermögensberater. Für ein Investment in das betreffende Unternehmen sollten unbedingt weitere Informationen hinzugezogen werden. Für eventuelle finanzielle Schäden, die sich aus dem Befolgen der Analyse ergeben, übernehmen wir grundsätzlich keine Haftung. Außerdem weisen wir auf das generelle Risiko jeder Wertpapierinvestition hin. Ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Vor einem Kauf oder Verkauf sollte AUF JEDEN FALL ein Gespräch mit Ihrem Anlageberater durchgeführt werden. Beachten Sie hierzu auch unsere Hinweise unter http://www.bullenbrief.de/haftung.html. “Quelle: Bullenbrief-Ausgabe vom 27.03.2010, www.bullenbrief.de”http://www.bullenbrief.de

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 12 (26.03.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-)I N H A L T 01. INFO-KICKER: CHINA WIRD GOOGLE RAUSWERFEN - DE FACTO 02. SO TICKT DIE BÖRSE: MERKEL HAT GUTE LÖSUNG GEFUNDEN 03. AUSBLICK: FAHRPLAN FÜR DIE NÄCHSTEN DREI WOCHEN 04. KOLUMNEN-TICKER: KTG AGRAR 05. DEPOTCHECK: WIE GUT IST IHRE RISIKOSTREUUNG? SAMSUNG, TELECOM ITALIA, IFCO, NABORS, COEUR D’ALENE MINES 06. BEOBACHTETE WERTE 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01. INFO-KICKER: CHINA WIRD GOOGLE RAUSWERFEN - DE FACTO ============================================================== Liebe Börsenfreunde, das politische Klima hellt sich zunehmend auf, Angela Merkel hat eine gute Lösung für das Griechenlandproblem gefunden. Im heutigen Rückblick gehe ich näher auf die gefundene Lösung ein. Auch Obama verzeichnet einen Erfolg, er konnte seine Gesundheitsreform, wenn auch stark zusammengestrichen, verabschieden. Die Börsen sind bereits kräftig angestiegen und die wichtigste Frage, die mir meine Kunden immer wieder stellen ist, wann endet die Rallye. Viele haben Angst, den optimalen Absprung zu verpassen. Im Kapitel 03 – Ausblick gebe ich Ihnen meine Einschätzung über die Bedeutung der Griechenlandlösung, der US- Gesundheitsreform sowie über das Window Dressing zum Quartalsende für die nächsten Wochen. Ich glaube, ich habe derzeit genau die richtige Strategie für diese Börsensituation gefunden. Im Kolumnen Ticker stelle ich Ihnen Deutschlands einzigen börsennotierten Bauern vor: KTG Agrar. Das Unternehmen hat durch eine Kapitalerhöhung seine Anleger verärgert. Doch das frische Kapital ist Gold wert für den Bauern. Er kann damit seine Biogaskapazitäten ausbauen und Biogas wurde im Gegensatz zur Solarenergie nicht von vorzeitigen Förderkürzungen heim- gesucht. Der heutige Depotcheck betrachtet ein sehr international aufgestelltes Portfolio von Blue Chips. Aus Diversifizierungsgesichtspunkten ist das Portfolio super, doch einige Einzeltitel haben in ihren jeweiligen Märkten mit Problemen zu kämpfen, die ich mir nicht ins Depot holen würde. Diese Woche habe ich den Heibel-Ticker PLUS Kunden empfohlen, Google und Centrotherm zu verkaufen. Wenngleich Google ein Standbein in China behält so kommen nun chinesische Unternehmen an die Öffentlichkeit und beenden mit lauter Fanfare die Kooperationen mit Google. Begründung: Man möchte kein Geschäft mit einem Unternehmen machen, das die chinesischen Gesetze missachtet. Google hat den gigantischen Zukunftsmarkt China verloren. Der Preiskampf der Solarbranche weitet sich inzwischen auch auf die Maschinenbauer aus und Centrotherm wird im laufenden Jahr nicht mehr an die Wachstumsrate der Vergangenheit anknüpfen können. Damit ist die Aktie kaputt – nicht das Unternehmen. Als Aktionär nutzt mir ein solide geführtes Unternehmen nichts, wenn die Aktie kaputt ist. Und kaputt heißt in diesem Fall, dass die Aktie von einer Wachstumsaktie zu einer normalen zyklischen Aktie mutiert. Der Wandlungsprozess wird noch einige Schmerzen bereiten. Im Kapitel 06 habe ich die Details zu diesen und zu weiteren Unternehmen ausgeführt, bitte verpassen Sie es nicht, die entsprechenden Aktualisierungen zu den Unternehmen zu lesen. Die PDF-Version der jeweiligen Ausgabe können Sie ab sofort auch stets im Archiv herunterladen. Die PDF-Version dieser Ausgabe wird Ihnen ab morgen früh unter dem folgenden Link zur Verfügung stehen:http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts100326.pdf Ich wünsche eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: MERKEL HAT GUTE LÖSUNG GEFUNDEN ============================================================== Die gefeierte Lösung für Griechenland ist in meinen Augen ein Aufschieben der Entscheidung, wobei die Möglichkeit einer Hilfe für Griechenland durch die EU-Staaten als Ultima Ratio den Refinanzierungsbemühungen Griechenlands sehr helfen wird. Die Entscheidung über die Hilfe muss von allen 16 EU- Mitgliedsländern einstimmig fallen. Deutschland, das im Fall von Griechenland 19% der zu erwartenden Kredite stellen würde, könnte also noch immer ein Veto einlegen. Es ist also keine Entscheidung gefallen, sondern ein Prozess definiert worden, wie Griechenland im Falle des Falles geholfen wird. Der IWF wird mit an Bord sein. Alle anderen Kapitalbeschaffungsmaßnahmen müssen zum Zeitpunkt der Hilfe erschöpft sein. Die EU will nur der wirklich letzte Notnagel sein, an den sich Griechenland hängen kann. Es ist der politische Kompromiss, den wir Volkswirte immer fürchten: Ja, Angela Merkel hat auf die Mahnungen von Prof. Issing gehört und weigerte sich erfolgreich, falsch verstandene Solidarität durch das Öffnen der deutschen Staatskasse auszuüben. Aber es wird sich erst zeigen müssen, wie der Weg der Ultima Ratio in Anspruch genommen wird. Unterm Strich würde ich sagen, dass der gefundene Kompromiss uns einige Monate, vielleicht sogar Jahre Zeit kauft, bevor der Fall der Fälle eintritt und das erste Land vor der Pleite steht. Über die künftige Rolle einer Harmonisierung der Wirtschaftspolitik der EU wird noch diskutiert werden: Die gestern von Frankreich publizierte Lösung einer Stärkung des Europarats in diesem Bereich wurde heute schon wieder zurück genommen. Selten haben wir das Aufeinandertreffen unterschiedlicher Ideologien so deutlich gesehen wie im Griechenland-Konflikt. Die großzügige Hilfsbereitschaft aller EU-Länder außer Deutschland mit den zum großen Teil deutschen Steuergeldern wurde von Angela Merkel zu Recht abgeschmettert. Solidarität bedeutet nicht, für Fehler der anderen zu zahlen. Solidarität bedeutet, dem anderen zu helfen, diesen Fehler nicht ein zweites Mal zu begehen. Mag sein, dass Sie den Vergleich etwas weit hergeholt finden: Aber es ist wie in der Erziehung. Es ist mir ein Leichtes, meinem nächste Woche ein Jahr alt werdenden Sohn zu zeigen, wie man Becher ineinander stapelt. Und wenn sie ihm vom Tisch fallen, kann ich sie schnell aufheben. Doch es braucht mehr Geduld, ihn immer wieder zu motivieren, diese Aufgabe selber zu lösen. Und gleichzeitig muss ich dann auch noch die Wut des eifrigen Spielers ertragen, wenn er mal wieder gescheitert ist. Helfen ist leicht. Richtig helfen ist richtig schwer. So kann ich Angela Merkel zu dem gefundenen Kompromiss nur beglückwünschen. Je mehr ich mir den Kompromiss im Detail anschaue desto besser gefällt er mir. Natürlich hätten Börsianer am liebsten eine Lösung heute auf dem Tisch: Ein klares „Nein“ zu Griechenland-Hilfen wäre aus deren Sicht besser als das jetzt kursierende „Vielleicht, sofern nichts anderes mehr geht“. Dementsprechend stabilisiert sich der Euro zwar derzeit, ich nehme aber nicht an, dass er schnell wieder an alte Höchststände anknüpfen wird. Erst die nächsten Monate werden zeigen, wie die Finanzmärkte die gefundene Lösung für Griechenland einschätzen. Wünschenswert wäre, dass Griechenland mit der „Vielleicht“- Zusage der EU-Staaten im Rücken erfolgreich die Refinanzierung der 20 Mrd. Euro in den nächsten 8 Wochen sowie die weiteren ca. 30 Mrd. Euro bis Jahresende schafft. Ich nehme an, dass bereits in den nächsten 8 Wochen absehbar sein wird, ob Griechenland es alleine schaffen wird oder nicht. So wird es sich lohnen, in den nächsten Wochen einen Blick auf die Entwicklung des Zinsaufschlags zu werfen, den Griechenland gegenüber Deutschland für Staatsanleihen zahlen muss. Heute ist er schon mal kräftig zurückgegangen. In den vergangenen Wochen hat der Euro kräftig Federn gelassen. Insbesondere die exportorientierte Nation Deutschland wird von dieser Euro-Schwäche profitieren. Das ist in meinen Augen auch der Grund für den überproportionalen Anstieg des DAX in dieser Woche. Ein steigender Euro könnte in den kommenden Tagen für den DAX die Rallye beenden, eine Korrektur ist dann nicht mehr auszuschließen. Doch wir werden weiter mitfeiern, solange die Party läuft. Für unsere beobachteten Werte haben wir eine entsprechende Strategie implementiert. Schauen Sie sich die Wochenperformance der wichtigsten Indizes einmal an: INDIZES 25.3.10 Dow Jones 10.841 0,6% DAX 6.132 2,0% Nikkei 10.996 1,6% Euro/US-Dollar 1,336 -1,5% Euro/Yen 123,74 0,9% 10-Jahre-US-Anleihe 3,90% 0,2% Umlaufrendite Dt 2,76% 0,0% Feinunze Gold USD $1.097,00 -2,2% Fass Crude Öl USD $81,19 -0,4% Baltic Dry Shipping I 3.177 -6,4% OBAMA GEWINNT BEI GESUNDHEITSREFORM Ich hatte es in der vorigen Ausgabe des Heibel-Tickers angekündigt: Obama hat seine Gesundheitsreform allen Unkenrufen zum Trotz durchgesetzt. Natürlich ist die Reform nicht so umfangreich wie ursprünglich geplant. Obama musste auch gegenüber seinen eigenen Parteimitgliedern weitreichende Zugeständnisse machen, um ausreichend Stimmen zu erhalten. Insbesondere die Legalisierung der Abtreibung stieß auf großen Widerstand und wurde letztlich gegen die fehlenden Stimmen eingetauscht. Doch künftig werden 32 Mio. US-Amerikaner eine Krankenversicherung haben, die sich das zuvor nicht leisten konnten. Für US-Unternehmen, die einen Teil der Versicherungskosten tragen müssen, ist das ein großer Kostenblock, der zusätzlich auf sie zukommt. Für Pharma- Unternehmen vergrößert sich der Kundenkreis, denn 32 Mio. mehr potentielle Patienten werden künftig bestimmte Gesundheitsleistungen in Anspruch nehmen, die sie sich zuvor nicht leisten konnten. Ich hatte einen Ausverkauf an den US-Börsen befürchtet. Vergangenen Freitag hatte ich im Ausblick dargelegt, wie die Ertragssituation der Unternehmen sich zusehends verbessert und weiter steigende Kurse erwarten lässt, jedoch dass die Politik diese positive Entwicklung abwürgen könnte. Ich hatte befürchtet, dass Anleger aus Angst vor den hohen Kosten der Gesundheitsreform Aktien verkaufen würden. Das ist nicht eingetreten, die gesunde Ertragssituation hat die Oberhand behalten. Noch. Und so haben auch die Börsen in den USA diese Woche kräftig zulegen können, bis gestern Abend letztlich ein überraschender Ausverkauf einen großen Teil der Wochengewinne ausradierte. Nächste Woche Mittwoch ist der 31. März, da geht das erste Quartal 2010 zu Ende. Wie Sie wissen schaue ich stets zum Quartalsende auf Aktivitäten, die als „Window-Dressing“ – Verschönerung des Blicks auf das eigene Portfolio bezeichnet werden. Ein Fondsmanager für einen Technologiefonds ohne Apple- Aktien im Portfolio wird sich die Frage gefallen lassen müssen warum er in diesem Quartal die 20% Kursgewinn bei Apple nicht hat kommen sehen. Nun, er wird dem vorbeugen und kurz vor Quartalsende ein paar Apple-Aktien ins Portfolio legen. Vielleicht hat er auch noch ein paar Aktien von SMA Solar im Bestand, die zum Jahreswechsel nur ein halbes Prozent unter dem heutigen Kurs notieren. Wenn er dort nun gezielt ein paar Aktien kauft, könnte er den Kurs vielleicht über die Nulllinie bewegen (große Fonds können so was). Wie sich dieses Verhalten in den nächsten Tagen und Wochen auf die Börse auswirken könnte werde ich im nächsten Kapitel besprechen. Nachdem nun die Katastrophen ausblieben, weder die Gesundheitsreform wird derzeit negativ aufgenommen, noch ufert die Griechenlandproblematik aus, werden Anleger zunehmend optimistisch. Schauen wir uns die Sentimentdaten einmal an: SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 05.-12. März (343): 76% / 24% 12.-19. März (285): 83% / 17% 19.-26. März (334): 54% / 16% (Hinweis: Ab dieser Woche werden die Bullen und Bären in Prozent von allen Stimmen ermittelt, nicht mehr gegeneinander. Die verbleibenden Stimmen, diesmal 30%, haben sich für ein „Halten“ entschieden.) ANALYSTEN KAUF Hochtief, Dt. Börse, BMW ANALYSTEN VERKAUF Q-Cells, Severn Trent, Raiffeisen Intl. PRIVATANLEGER: 10. KW 2010: 56% Bullen (83 Stimmen) 11. KW 2010: 52% Bullen (76 Stimmen) 12. KW 2010: 58% Bullen (77 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 6.005 PRIVATANLEGER KAUF BNP Paribas, Morphosys PRIVATANLEGER VERKAUF Kabel Deutschland, Palm, Aurubis Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibel Nachdem ich in der Ausgabe der vergangenen Woche auf die zunehmende Anzahl an 52-Wochen-Hochs eingegangen bin und dieses als bullisches Signal erwähnte wurde ich auf das Hindenburg- Omen aufmerksam gemacht. Ich habe mir diese technische Spielerei einmal angesehen: Das Hindenburg Omen ist ein technischer Indikator, der einen bevorstehenden Aktiencrash prognostizieren soll. Im Wesentlichen betrachtet dieser Indikator die Anzahl der neuen 52-Wochen-Hochs sowie die Anzahl der neuen 52-Wochen-Tiefs. Wenn beide Ziffern extrem hoch sind (über 2,2% aller Titel) und gleichzeitig die Anzahl der neuen Hochs nicht mehr als doppelt so hoch ist wie die Anzahl der neuen Tiefs, dann steht dieser Theorie zufolge ein Crash bevor. Ich halte von so abgehobenen Kriterien nichts. Zum einen kann es immer Gründe für so extreme Situationen geben, wie beispielsweise eine Branche, für die die Rahmenbedingungen sehr gut sind während in einer anderen Branche die Unternehmen reihenweise pleite gehen. Zum anderen ist ein solches Kriterium, wenn es einmal bekannt ist, meist schon überholt. Sie finden im englischsprachigen Wikipedia eine ausführliche Erklärung, damit ist diese Theorie bekannt und dürfte meiner Einschätzung nach nicht mehr gelten. Ungeachtet dessen werden wir jedoch weitere Kursanstiege wachsam verfolgen. Stehen die Börsenampeln nun auf Grün, steht uns die nächste Rallye bevor nachdem sich die großen unbekannten Ereignisse in Wohlgefallen auflösen? Oder wähnen wir uns in falscher Sicherheit und laufen auf eine heftige Korrektur der jüngst erzielten Kursgewinne zu? Mehr dazu im nächsten Kapitel. ==============================================================03. AUSBLICK: FAHRPLAN FÜR DIE NÄCHSTEN DREI WOCHEN ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. KOLUMNEN-TICKER: KTG AGRAR ==============================================================KTG AGRAR: WACHSTUM UND BESSERE KAPITALSTRUKTUR DURCH KAPITALERHÖHUNG 24.03.2010 | 12:04 KTG Agrar hat heute über eine Kapitalerhöhung 8,3 Mio. Euro eingenommen. Eine Kapitalerhöhung bedeutet eine Verwässerung der Anteile der Altaktionäre, denn sie müssen die erwirtschafteten Unternehmensgewinne ab sofort mir mehr Aktionären teilen als zuvor. Und das eingenommene Kapital wirft, einmal abgesehen von eventuell mageren Bankzinsen, zunächst keinen Gewinn ab. Nur wenn das frische Kapital nun sinnvoll investiert wird, kann der Gewinn in der Zukunft steigen. Es gibt viele Gründe, warum ein Unternehmen eine Kapitalerhöhung durchführen möchte. Aus Sicht der Aktionäre sollte dabei das Ziel verfolgt werden, dass das Geld für eine Investition verwendet wird, die künftig so viel Gewinn abwirft, dass dieser sowohl für die neuen Aktionäre ausreicht und möglichst danach noch etwas für die Altaktionäre übrig bleibt. Die mit dem frischen Kapital durchgeführte Investition muss also mehr Gewinn versprechen, als die bisherigen Geschäftsaktivitäten des Unternehmens durchschnittlich abwerfen. KTG Agrar ist hoch verschuldet. Im Jahr 2009 wurden 35 Mio. Euro umgesetzt, in der Bilanz schiebt das Unternehmen 58 Mio. Euro langfristiger Schulden vor sich her. Die Verschuldungsquote ist für meinen Geschmack sehr hoch. Doch das Geschäft von Deutschlands einzigem börsennotierten Bauern ist sehr gut planbar. Neben der Bewirtschaftung von Feldern produziert KTG Agrar Biodiesel, der vorwiegend von Unternehmen abgenommen wird. Sowohl die Abnahmemenge ist gut planbar, als auch der Preis, denn der wird vom Erneuerbaren Energien Gesetz (EEG) für 20 Jahre festgeschrieben. Nur dank dieser auf dem freien Markt ungewöhnlich guten Planbarkeit des Geschäfts kann KTG Agrar eine so hohe Verschuldung mit ausreichenden Sicherheiten ausstatten. Doch ein so hoher Schuldenstand führt zu einer hohen Zinslast für das Unternehmen, so wird ein guter Teil des Gewinns für die Zinszahlungen drauf gehen. Obwohl das Geschäft also gut planbar und hochprofitabel ist, bleibt nach den Zinszahlungen für die Banken nur noch wenig für die Aktionäre übrig: Die Dividendenrendite beträgt 1%, das KGV steht bei 16. Der nun eingeschlagene Weg über eine Kapitalerhöhung die weitere Expansion zu finanzieren ist daher in meinen Augen sehr positiv: Der Kurs von KTG Agrar ist in den vergangenen 12 Monaten von 9 auf 17,50 Euro angestiegen, so dass die Aktien mit 16 Euro zu einem vernünftigen Preis sowohl für das Unternehmen als auch für die neuen Aktionäre platziert werden konnten. Ziel einer Kapitalerhöhung ist stets auch, langfristige Aktionäre zu gewinnen. Diese gewinnt man, indem man einen Emissionspreis (hier 16 Euro) wählt, der hoffentlich in den nächsten Wochen und Monaten vom Aktienkurs nicht mehr unterschritten wird. Das schont die Nerven der neuen Aktionäre und macht sie zufrieden. Sollte der Emissionspreis unterschritten werden, wird sich auf absehbare Zeit ein Aufwärtstrend nur schwer etablieren können. Ich halte die Rahmenbedingungen bei der Kapitalerhöhung von KTG Agrar für gut und rechne nicht damit, dass die 16 Euro unterschritten werden. Da der Kurs heute knapp über dem Emissionspreis notiert (das ist meistens so am Tag nach einer Kapitalerhöhung), sehe ich also die heutigen Kurse als eine Kaufgelegenheit an. Ich erwarte, dass die Aktie kurzfristig wieder in Richtung 17 Euro ansteigen wird. Mittel- und langfristig halte ich die beabsichtigte Mittelverwendung (Ausbau der Biodieselkapazität) als gute Investition, die insbesondere den Nachsteuergewinn positiv beeinflussen wird. Die Weltbevölkerung wächst, der Wohlstand wächst und alternative Energien werden händeringend gesucht. Der Agrarsektor ist ein interessanter Sektor, der heute an der Börse viel zu wenig Beachtung findet. Ich werde in den nächsten Wochen verstärkt auf den weltweiten Agrarsektor eingehen. ===============================================================05. DEPOTCHECK: WIE GUT IST IHRE RISIKOSTREUUNG? SAMSUNG, TELECOM ITALIA, IFCO, NABORS, COEUR D’ALENE MINES =============================================================== Nur wer ein diversifiziertes Portfolio hat, wer also in seinem Depot eine gesunde Risikostreuung verwirklicht hat, wird bei plötzlichen Korrekturen wie in diesen Tagen dennoch gut schlafen können. Spekuliert wird hier im Heibel-Ticker nur mit einem kleinen Teil des Vermögens. Der Rest wird auf solide Füße gestellt. Es folgt nun eine Analyse auf Risikostreuung von den 5 größten Positionen eines Lesers. Dabei werde ich weniger auf die einzelnen Werte eingehen, als viel stärker auf die Branchen, in denen sie wirtschaften. Schicken Sie mir Ihre 5 größten Positionen an Depotcheck/at/heibel-ticker/./de. Bitte unterschreiben Sie mit Ihrem Vornamen und der Stadt, in der Sie leben. Diese Information wird dann veröffentlicht. =================FRAGE: Sehr geehrter Herr Heibel, nach vielen Jahren, in denen ich Ihren Ticker (und zuvor den newsletter) mit Interesse gelesen habe und angesichts einer Überprüfung meines Depots, möchte ich Ihnen nachfolgend einige meiner Aktien zur Überprüfung vorschlagen:Samsung Telecom Italia Ifco Nabors Coeur d'Alene Mines Wäre nett, wenn Sie sich diese Werte einmal vornehmen könnten. Mit freundlichen Grüßen, Hanns-André z. Zt. Adjumani, Nord- Uganda ANTWORT: Herzlichen Dank für Ihre langjährige Treue. Gerne schaue ich mir Ihre fünf Positionen näher an: SAMSUNG Die Koreaner wissen, wie man innovative Artikel mit kurzen Lebenszyklen zu günstigen Stückkosten produziert. Samsung ist weltweit führend bei der Herstellung von Speicherchips, kämpft an vorderster Front bei den NAND-Speichern (SSD, Speicherkarten), führt immer neue Innovationen bei LCD-TVs ein und misst sich auf dem Mobilfunkmarkt mit Nokia und Apple. Für das vierte Quartal 2009 sprach Samsung von einer Bodenbildung in der Chipindustrie. So wird von Analysten erwartet, dass der Umsatz im laufenden Jahr um 10% ansteigt, der Gewinn sogar um 45%. Na das sind doch rosige Aussichten. Der Kurs hat diese positive Entwicklung jedoch bereits vorweg genommen, seit dem Frühjahr 2009 stieg die Aktie von 75 auf nunmehr 170 Euro an. Ich gehe davon aus, dass der Aufschwung der Chipindustrie ca. zwei Jahre anhalten wird. Der Großteil des Kursanstiegs erfolgt stets in der ersten Phase und wenn in dem zyklischen Markt der Chipindustrie wieder ein Abflauen in zwei Jahren erwartet wird, so dürfte der Aktienkurs erneut 9 Monate zuvor drehen. Bis dahin würde ich die Position mit einem engen Stopp Loss weiterlaufen lassen. TELECOM ITALIA Sie haben sicherlich von den Vorwürfen der Geldwäsche gehört: Anteile von Fastweb, einem italienischen Breitband-Anbieter, wurden 2007 an Swisscom verkauft. Im Vorfeld wurden Umsätze verbucht, bei denen die Mehrwertsteuer nicht abgeführt worden sein soll. Die Summe von 3 Mrd. Euro steht im Raum, involviert sollen mittelbar auch Regierungsmitglieder von Berlusconi sein. Den genauen Hintergrund dieser Mafia-Geschichte habe ich weiter nicht verfolgt, denn Vorwürfe über Bilanzierungsunregelmäßigkeiten sind für mich schon ausreichend, um eine Aktie zu meiden. Sollte etwas dran sein an den Vorwürfen, dann möchte ich diesem Management nicht mein Geld anvertrauen. Sollten sich die Vorwürfe als haltlos herausstellen, dann kann ich die Aktie anschließend noch immer vermutlich wesentlich günstiger kaufen, als heute. Denn schon solche Vorwürfe hindern das Unternehmen an der Fortführung des normalen Geschäftsbetriebs. Vor vier Wochen wurde bekannt gegeben, dass die 2009er Zahlen mit einem Monat Verspätung Ende dieser Woche veröffentlicht werden. Das Management ist also mit anderen Themen beschäftigt, als mit dem Treffen von strategischen Entscheidungen für die Zukunft. IFCO SYSTEMS N.V. Ich bin extra gestern über den Isemarkt gelaufen und habe nach Obst- und Gemüsekörben von Ifco Ausschau gehalten. Ich bin erstaunt, womit man alles Geld verdienen kann :-) Wiederverwendbare Obst- und Gemüsekörbe befinden sich praktisch auf jedem Stand. Während die regionalen Bauern (die überwiegend den Isemarkt bestücken) wohl mit einigen wenigen Körben auskommen, die sie selbst zwischen Feld und Markt im Umlauf haben, werden die Körbe der Stände, die ihre Produkte aus Holland und dem Rest der Welt erhalten, ganz schöne Strecken zurücklegen. Ifco bezeichnet sich also als Logistikunternehmen und bietet weltweit rund 96 Mio. Plastikkörbe an, die das Unternehmen vermietet und wartet. Dabei spielen Ökomärkte freilich nur eine kleine Rolle, überwiegend finden Sie die Körbe von Ifco in Ihrem Supermarkt beim Obst- und Gemüsestand. Der Vorteil des Ifco-Systems liegt darin, dass von der Verpackung beim Produzenten bis zur Präsentation im Supermarkt keine Umverpackung notwendig ist. Im Jahr 2009 hat das Wachstum des Unternehmens einen Dämpfer erhalten. Vor dem Hintergrund kräftiger Preissenkungen auf den Agrarmärkten ist das kein Wunder, der Umsatz ist gegenüber dem Vorjahr unverändert bei 735,9 Mio. Euro verblieben. Doch auf der Ergebnisseite hat das Unternehmen hervorragend auf die Krise reagiert: Kosteneinsparungen führten dazu, dass der Gewinn nach einem schwachen Jahr 2008 wieder deutlich anstieg (von -6 Mio. Euro im Jahr 2008 auf +19,9 Mio. Euro im Jahr 2009). Mit 73 Mio. Euro liquiden Mitteln ist Ifco derzeit bestens gerüstet, um die aktuelle Marktschwäche für den Ausbau von Marktanteilen zu nutzen. Erst Mitte letzten Jahres hat das Unternehmen eine Unternehmensanleihe über 200 Mio. Euro ausgegeben, die erst im Jahr 2016 zurückgezahlt werden muss. Das KGV 09 von 25 ist recht hoch, vor dem Hintergrund des harten Wettbewerbs mit aggressivem Preiskampf jedoch nachvollziehbar. Im laufenden Jahr erwartet das Unternehmen wieder deutlich bessere Preise, der Konjunkturaufschwung hat bereits in den ersten Monaten den Preisdruck abgeschwächt. Sollte es dem Unternehmen in den nächsten zwei Jahren gelingen, wieder die Gewinnmargen von vor der Krise durchzusetzen, so dürfte der Gewinn sich durch die gewonnenen Marktanteile vom aktuellen Niveau aus noch auf 50 Mio. Euro ansteigen, ein Anstieg um den Faktor 2,5 also. Entsprechend würde das KGV auf 10 sinken. In meinen Augen ist das Bewertungsniveau derzeit fair, denn die hier aufgezeigte Entwicklung ist natürlich stets mit Unsicherheiten verbunden. Der Kurs ist in den vergangenen 12 Monaten von 1,40 auf 10 Euro gesprungen. Wenn Sie einen Teil des Kursanstiegs mitgemacht haben, dann erklären Sie Ihre Investition zu einem Erfolg und nehmen Sie einen großen Teil Ihres Kapitals heraus. Mit einem kleinen Teil können Sie darauf setzen, dass dieses Unternehmen auch in der Zukunft weitere Märkte erobert. Neben Europa erobert Ifco derzeit die USA. Weiteres Wachstumspotential ist also noch reichlich vorhanden. NABORS Ich hatte Nabors einmal in meiner Empfehlungsliste (2007), doch der Kurs lief überwiegend seitwärts. Erst Mitte 2008, als der Ölpreis auf 147 USD/Fass anstieg, verdoppelte sich der Aktienkurs. Anschließend fiel die Aktie jedoch parallel zum Ölpreiseinbruch um 80% zurück. Nabors bietet das Onshore- Drilling an, das Bohren nach Öl und Gas auf dem Festland. Derzeit spekuliert man in den USA auf den Ausbau der Gasförderung, doch die Politik zieht noch nicht mit. Der Umsatz von Nabors ist heute unter dem Niveau von 2007, so auch der Kurs. Für einen erneuten Kursanstieg benötigt das Unternehmen einen Goldrausch für Öl und Gas, eine politisch geförderte Suche nach Alternativen zum importierten Öl als Hauptenergiequelle der USA. Doch Öl gibt es nicht mehr viel in den USA und Gas hängt der Ruf an, nicht wesentlich umweltfreundlicher zu sein als das Öl. Der Fokus liegt auf den erneuerbaren Energien. Zusätzlich sitzt das Unternehmen auf den Bermuda Inseln und spart damit kräftig US-Unternehmenssteuern. Ein Tatbestand, der Obama ein Dorn im Auge ist und der immer wieder für Spekulationen sorgt, dass dieses Steuerloch irgendwann einmal zugemacht werden könnte. 3 Mrd. USD Nettoschulden bei 3,7 Mrd. USD Jahresumsatz ist ein hoher Schuldenstand. Es gibt bessere Unternehmen, mit denen Sie auf einen steigenden Ölpreis spekulieren können bzw. auf eine politische Unterstützung der Gasnutzung. COEUR d'ALENE MINES Minenaktien sind in meinen Augen Zockeraktien. Wenn Sie eine Erwartung für die Gold- und Silberpreisentwicklung haben, dann sollten Sie Gold oder Silber kaufen, oder aber mit einem entsprechenden ETF auf die Preisentwicklung spekulieren. Wenn Ihnen das zu langweilig ist, dann gibt es noch Silver Wheaton und Royal Gold, die durch ihre Schürfrechte die Preisbewegungen überproportional mitmachen. Minenbetreiber haben mit ganz anderen Problemen zu kämpfen: Streiks, Minenunglücke, schlechtes Management und falsche Hedgingstrategien. Die Preisentwicklung des Edelmetalls ist da nur eine Komponente von vielen. Coeur d'Alene hatte einige Probleme zu bewältigen, bis hin zum drohenden Ausschluss vom Nasdaq, weil der Kurs zu lange unter 1 USD notierte. Es wurde ein umgekehrter Aktiensplitt vollzogen, für 10 alte gab es eine neue Aktie, der Kurs hat sich dadurch verzehnfacht, der Wert ist natürlich gleich geblieben. Das Unternehmen hat einen negativen freien Cashflow, kann aus dem laufenden Geschäft die Kosten also nicht tragen. Und das bei Gold und Silber auf Rekordhöhen. Kontinuierlich werden neue Aktien ausgegeben, werden Unternehmensanleihen angeboten. Ich habe den Eindruck, der Kursanstieg der vergangenen 15 Monate erfolgte überwiegend aufgrund der nach und nach gesicherten Finanzierungssituation des Unternehmens, nicht aufgrund der Edelmetallpreisentwicklung. KORRELATIONSANALYSE langfristig SSU.de TI ife1.de NBR CDE SSU.de 1,00 0,27 0,28 0,21 0,19 TI 0,27 1,00 0,00 0,39 0,29 ife1.de 0,28 0,00 1,00 0,35 0,15 NBR 0,21 0,39 0,35 1,00 0,59 CDE 0,19 0,29 0,15 0,59 1,00 kurzfristig SSU.de TI ife1.de NBR CDE SSU.de 1,00 -0,03 -0,24 -0,15 -0,04 TI -0,03 1,00 0,00 0,38 0,35 ife1.de -0,24 0,00 1,00 0,02 0,07 NBR -0,15 0,38 0,02 1,00 0,64 CDE -0,04 0,35 0,07 0,64 1,00 Die niedrigen Korrelationen dieser fünf Titel sind eine Augenweide. Lediglich kurzfristig korrelieren Nabors und Coeur d'Alene, meiner Einschätzung nach aber eher aufgrund der Finanzierungsprobleme, die in der Finanzkrise auftraten und nicht wegen ähnlicher Geschäftsfelder. Sie haben ein Technologieunternehmen aus Korea (Samsung), ein Telekomunternehmen aus Europa (Telecom Italien), einen Logistikkonzern aus Europa, einen Explorer aus den USA sowie eine Minengesellschaft aus den USA. Als Europäer und vor dem Hintergrund der in meinen Augen besseren wirtschaftlichen Aussichten für Europa würde ich derzeit drei europäische Titel und einen asiatischen und einen amerikanischen bevorzugen. FAZIT Sie haben ein extrem aggressives Turn-Around Portfolio zusammengestellt, das von dem Abwenden der Weltwirtschaftskrise und der Katastrophe auf den Finanzkrisen sehr gut profitiert hat. Insbesondere Coeur d'Alene und Nabors konnten durch die Gesundung der Finanzmärkte ihre Bilanzen erfolgreich restrukturieren. Ifco war als Logistikunternehmen besonders stark von der Angst vor der Wirtschaftskrise betroffen und vollzog im Anschluss eine Aufholjagd. Samsung profitiert von einem Trend hin zu mehreren kleinen Geräten, dieser Trend dürfte meines Erachtens noch eine Weile andauern. Telecom Italia befindet sich in einer Sondersituation, die eher für Juristen geeignet ist, um davon zu profitieren. Ich würde davon die Finger lassen. Nach dem fulminanten Kursanstieg der vergangenen Monate würde ich also aus diesem spekulativen und extrem erfolgreichen Portfolio ein paar Titel entfernen: Telecom Italia könnten Sie durch freenet ersetzen, oder aber meinen brasilianischen Favoriten, den Sie in der Beobachtungsliste finden. Wenn Sie einen ansteigenden Ölpreis erwarten würde ich Nabors durch einen internationalen Ölkonzern ersetzen, Statoil beispielsweise oder Chevron. Und zu Coeur d'Alene habe ich oben schon Alternativen genannt. Damit würden Sie das extrem spekulative Portfolio auf etwas solidere Füße stellen. Ich hoffe, ich konnte ein paar Denkanstöße geben. ==============================================================06. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Selten sind diese Anmerkungen nur tagesaktuell, es reicht in der Regel, wenn Sie einmal die Woche dort hinein schauen. Auf der Einstiegsseite heibel-ticker.de sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titel aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen werde ich in den kommenden Wochen jeweils eine Risikostreuung berücksichtigen. Unter „Änd“ steht die Gesamtveränderung seit Empfehlung. Unter „Woche“ steht die Änderung zur Vorwoche. Unter „Empf.“ steht die Empfehlung, ob diese Position zu H - Halten, K - Kaufen, NK – Nachkaufen, V – Verkaufen, TV - Teilverkaufen ist oder mit einem SL - Stopp Loss KL - Kauflimit oder VL - Verkaufslimit versehen werden sollte. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ==============================================================07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

Performance der heutigen Indizes: Langzeit Chart: DBI:DAX Langzeit Chart: DBI:MDAX Langzeit Chart: DBI:TDXP     Langzeit Chart: NASDAQI:ICOMP Langzeit Chart: DOWI:DJI Langzeit Chart: NIK:NI225     Wenn weitere Indizes von Interesse sind, dann sagt einfach bescheid welche!!!! DAX 6.120,05 -0,21% XDAX 6.127,60 +0,48% EuroSTOXX 50 2.940,94 -0,24% Stoxx50 2.625,16 -0,59% DJIA 10.850,36 +0,08% S&P 500 1.166,59 +0,07% NASDAQ 100 1.952,63 +0,18% Nikkei 10.967,33 -0,26% (7:05 Uhr)   Wichtiges des Tages: Die Verbraucherpreisdaten aus Sachsen für März werden um 9.00 Uhr veröffentlicht. Dies teilte das Statistische Landesamt am Montag in Kamenz mit. Sachsen gehört mit Bayern, Baden-Württemberg, Hessen, Brandenburg und Nordrhein-Westfalen zu den sechs Bundesländern, deren Daten das Statistische Bundesamt zur Ermittlung der vorläufigen Inflationsrate für Deutschland heranzieht   DJ TAGESVORSCHAU/29. März 2010 09:00  DE/Verbraucherpreise Sachsen März 10:00  DE/Verbraucherpreise Brandenburg und Hessen März 11:00  DE/Bundesrepublik Deutschland - Finanzagentur GmbH,   Zuteilung der Neuemission unverzinsliche   Schatzanweisungen (Bubills) über 4 Mrd EUR 11:00  EU/Kommission, Geschäftsklimaindex Eurozone März   PROGNOSE: -0,85   zuvor: -0,98 11:00  EU/Kommission, Index Wirtschaftsstimmung März   Wirtschaftsstimmung Eurozone   PROGNOSE: 97,4   zuvor: 95,9   Industrievertrauen Eurozone   PROGNOSE: -11   zuvor: -13   Verbrauchervertrauen Eurozone   PROGNOSE: -17   zuvor: -17 14:00  HU/Magyar Nemzeti Bank, Ergebnis der Sitzung des   geldpolitischen Rats 14:30  US/Persönliche Ausgaben und Einkommen Februar   Persönliche Ausgaben   PROGNOSE: +0,3% gg Vm   zuvor: +0,5% gg Vm   Persönliche Einkommen   PROGNOSE: +0,1% gg Vm   zuvor: +0,1% gg Vm 15:30  EU/Europäische Zentralbank (EZB), Ausschreibung   Haupt-Refi-Tender 17:30  US/Treasury, Auktion drei- und sechsmonatiger   Schatzwechsel   DE/Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung (DIW),   Konjunkturbarometer März   DE/Verbraucherpreise Baden-Württemberg, Bayern und   Nordrhein-Westfalen März   DE/Destatis, Verbraucherpreise März (vorläufig)   PROGNOSE: +0,3% gg Vm/+0,9% gg Vm   zuvor: +0,4% gg Vm/+0,6% gg Vj   DE/Brenntag AG, Erstnotiz im Prime Standard der   Frankfurter Wertpapierbörse   DE/Salzgitter AG, Analystenkonferenz, Frankfurt   EU/Kommission, voraussichtlich Entscheidung zur   Übernahme des norwegischen Videokonferenzen-   Spezialisten Tandberg durch den US-Netzwerkausrüster   Cisco Systems Inc für rund 3,4 Mrd USD, Brüssel   Über die genannten Termine wird Dow Jones voraussichtlich berichten     Termine ohne Uhrzeit stehen im Laufe des Tages an   Uhrzeiten in aktueller Ortszeit Deutschland   Keine Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit   DJG/gla/brb   (END) Dow Jones Newswires   March 29, 2010 00:22 ET (04:22 GMT)   Copyright (c) 2010 Dow Jones & Company, Inc. Quelle: http://www.charttec.de/html/info_boersenkalender.php5

Na endlich!!! Schulden, nichts als Schulden. Zur Rettung ihrer Banken haben die Industriestaaten tief in die Tasche gegriffen. Beim Blick auf die Finanzen mancher Staaten könnte einem Angst und Bange werden. Und was passiert an der Börse? Der Dax klettert locker über 6 000 Punkte und markiert ein neues Jahreshoch. Die Freunde von runden Zählerständen könnten in dieser Woche erneut auf ihre Kosten kommen. Der Eurostoxx 50 steht kurz vor der 3 000, der Dow Jones könnte schon bald die 11 000er-Marke nehmen. Der Dax startet mit einem frischen 18-Monats-Hoch in die neue Börsenwoche. Er steigt am Vormittag um 0,77 Prozent auf 6167 Punkte und liegt damit auf dem höchsten Stand seit September 2008.http://www.handelsblatt.com/finanzen/marktberichte/marktbericht-frankfurt-dax-springt-auf-neues-hoch;2553427

Faires Angebot! Ich bin ab Montag dabei! ;)

In den 4 Wochen beginnend am 29.03.2010 bis zum 25.04.2010 werden wöchentlich die aktivsten Forenmitglieder gesucht und mit kostenlosen und unverbindlichen Premium-Abonnements von ADVFN belohnt. Welches Abo dürfen die Gewinner frei entscheiden. Um am ADVFN Finanzforum-Wettbewerb teilzunehmen benötigt man nur ein kostenloses Benutzerkonto bei ADVFN.de. Das ADVFN Finanzforum zeichnet sich vor allem durch seine Unabhängigkeit und Unverfälschtheit im Vergleich zu anderen Finanzforen aus. Hier treffen noch echte Börsianer und nicht Marketing-Unternehmen aufeinander.   Siegerehrung: Platz 1:              1 Monat kostenlos für ein beliebiges Abo Platz 2 und 3:      1 Woche kostenlos für ein beliebiges AboPlatz 4 bis 10:     1 Tag kostenlos für ein beliebiges Abo (der Tag kann bestimmt werden) Die Gewinner werden wöchentlich im Forum veröffentlicht, sollte jemand die Nennung seines Benutzernamen nicht wünschen muss dies über eine kurze Email bestätigt werden.   Spielregeln: Die Einträge sollten zumindest aus einem Satz bestehen, es sollten unterschiedliche Beiträge sein (nicht hundertmal kopiert) und auch in irgendeiner Form Aktien-, Finanz- oder Börsen-relevant sein. Die Einträge sollten keine Beleidigungen oder Verleumdungen gegenüber anderen Forenmitgliedern enthalten (diese werden dann nicht gewertet und der User wird eventuell vom Wettbewerb ausgeschlossen) und im allgemeinen wird ein Fair Play erwartet. Wenn Informationen von anderen Quellen als ADVFN verwendet werden bitten wir um die Beachtung des Urheberrechts und bitten Sie auf die Quelle zu verweisen.   >>>Melden Sie sich noch heute bei ADVFN an für kostenlose Realtime Aktienkurse, internationale Börsennachrichten, Charts, professionelle Chart-Analysetools, Level 2 Orderbücher für viele internationale Börsen, Fundamentaldaten, historische Charts und Intraday Charts sowie für das Finanzforum um am ADVFN Finanzforum-Wettbewerb teilzunehmen. Viel Spass und Erfolg beim Wettbewerb und möge der oder die Beste gewinnen!!! Für weitere Fragen zum ADVFN Forum Wettbewerb 2010 stehe ich Ihnen natürlich jederzeit per email unter support@advfn.de oder per Telefon unter 01805 16 11 00 zur Verfügung. MfG Aline Seeglitz ADVFN Germany   Backlink: http://www.kostnixx.de

Hier noch eine kleine Ergänzung zu gestern:

Ausgabe Nr. 570/2010, 10. Jg., vom Samstag, 20. März 2010 Inhaltsverzeichnis Bullenbrief.de: 1. Aktueller Wochenrückblick 2. DAX-Kurse im Wochenvergleich (XETRA) 3. Börsenlexikon - Begriff der Woche 4. Aktientipp der Woche 5. Buchtipp der Woche 6. Disclaimer 7. Hinweise Für Anregungen, Tipps und Hinweise wenden Sie sich bitte an info@bullenbrief.de. Beachten Sie auch unser Online-Angebot mit aktuellen Nachrichten, Marktberichten und Schlußberichten.Aktueller Wochenrückblick In der vergangenen Handelswoche legte der DAX mit einem Gewinn von 0,6 Prozent zu. Nach diesem Anstieg von 37 Punkten notiert der Deutsche Aktienindex bei 5.982 Punkten und nur leicht unterhalb der charttechnisch wichtigen Marke von 6.000 Punkte. Im Wochenverlauf gelang es dem DAX die 6.000er Marke zu überwinden. Eine positive Stimmung auf dem Parkett hat dem DAX ein positives Handelsumfeld beschehrt. Hierzu haben vor allem die Sparanstrengungen der Griechen gesorgt. Aber auch die US-Notenbank sorgte mit ihren Aussagen zur Konjunktur für ein aktienfreundliches Umfeld. Der große Verfallstag am Freitag sorgte beim DAX für die bekannten stärkeren Kursausschläge. Nachdem sich der DAX trotz Hexensabbat über der 6.000er Marke festbeissen konnte, kam es erst am Nachmittag zum Fall unter die 6.000er Marke. Unter den DAX-Werten konnten vor allem die Papiere von Siemens mit einem Wochengewinn von 4,2 Prozent zulegen. Das Unternehmen kündigte an, bei seiner IT-Sparte SIS umzustrukturieren. Stellenstreichungen sollen dem Problembereich wieder zu mehr Profitabilität verhelfen. Die Aktionäre reagierten positiv auf die Ankündigung. Der Kurs der Aktie stieg auf 71,28 Euro. Aktien der Commerzbank profitierten von den guten Meldungen zum Zinsüberschuss bei der italienischen UniCredit für das vierte Quartal. Marktteilnehmer erwarten demnach auch bei der Commerzbank eine positive Überraschung. Der Kurs der Commerzbank-Aktien legte 3,9 Prozent auf 6,33 Euro zu. Papiere der Deutschen Lufthansa waren auf dem Parkett ebenfalls gefragt und verteuerten sich im Wochenverlauf um 3,6 Prozent. Gegen den Trend nach unten ging es mit den Papieren von K+S. Die Aktien verloren mit den nachgebenden Rohstoffpreisen. Der Verlust bei den K+S-Papieren beträgt 3,3 Prozent. Die Aktie ist damit für 44,83 Euro zu haben. Ebenfalls schwächer notierten die Papiere von E.on mit einem Kursverlust von 2,9 Prozent. Der aktuelle Kurs für ein E.on-Papier liegt bei 26,29 Euro. Der Ausblick auf eine uneinheitliche Geschäftsentwicklung belastet den Kurs von Bayer. Die Bayer-Aktie gab 2,2 Prozent nach und notiert bei 50,58 Euro. Für Interesse auf dem Börsenparkett dürfte ab Donnerstag der EU-Gipfel sorgen. Von dieser Veranstaltung erwarten sich die Börsianer klare Angaben zur Rettung Griechenlands. Sollte der EU-Gipfel keine klaren Signale liefern, könnte dies die Aktienmärkte nachhaltig belasten und für Unsicherheit sorgen. Allerdings sollten sich die Politiker ihrer Verantwortung bewußt sein, so dass mit einer klaren Entscheidung zu rechnen ist und damit der Weg für weitere Kursgewinne bereitet wird.DAX-Kurse im Wochenvergleich Ständig aktuelle Kurslisten im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Ständig aktuelle Tops & Flops im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Aktie aktueller Kurs | Kurs Vorwoche | Absolute Veränderung | Veränderung XETRA DAX 5982,43 5945,11 37,32 0,63% ADIDAS 39,10 Euro 38,33 Euro 0,77 Euro 2,01% ALLIANZ 88,93 Euro 88,09 Euro 0,84 Euro 0,95% BASF 44,30 Euro 44,26 Euro 0,04 Euro 0,09% BAY MOTOREN WERKE 32,06 Euro 32,54 Euro -0,48 Euro -1,48% BAYER 50,58 Euro 51,73 Euro -1,15 Euro -2,22% BEIERSDORF 44,12 Euro 44,26 Euro -0,14 Euro -0,32% COMMERZBANK 6,33 Euro 6,09 Euro 0,24 Euro 3,94% DAIMLER 34,38 Euro 33,53 Euro 0,85 Euro 2,54% DEUTSCHE BANK 54,01 Euro 52,88 Euro 1,13 Euro 2,14% DEUTSCHE BÖRSE 52,86 Euro 53,30 Euro -0,44 Euro -0,83% DEUTSCHE POST 13,01 Euro 13,12 Euro -0,11 Euro -0,84% DT LUFTHANSA AG 12,28 Euro 11,85 Euro 0,43 Euro 3,63% DT TELEKOM 9,89 Euro 9,89 Euro 0,00 Euro 0,00% E.ON AG 26,29 Euro 27,08 Euro -0,79 Euro -2,92% FRESENIUS 54,66 Euro 54,37 Euro 0,29 Euro 0,53% FRESENIUS MEDICAL 40,08 Euro 39,71 Euro 0,37 Euro 0,93% HENKEL KGAA 38,10 Euro 37,92 Euro 0,18 Euro 0,47% INFINEON 4,44 Euro 4,44 Euro 0,00 Euro 0,00% K+S 44,83 Euro 46,37 Euro -1,54 Euro -3,32% LINDE 88,17 Euro 86,04 Euro 2,13 Euro 2,48% MAN 59,26 Euro 58,00 Euro 1,26 Euro 2,17% MERCK 60,24 Euro 60,77 Euro -0,53 Euro -0,87% METRO 41,99 Euro 41,63 Euro 0,36 Euro 0,86% MUENCH. RUECK 116,60 Euro 116,60 Euro 0,00 Euro 0,00% RWE 64,01 Euro 63,99 Euro 0,02 Euro 0,03% SALZGITTER 67,14 Euro 68,27 Euro -1,13 Euro -1,66% SAP 34,40 Euro 33,50 Euro 0,90 Euro 2,69% SIEMENS 71,28 Euro 68,38 Euro 2,90 Euro 4,24% THYSSEN KRUPP 25,09 Euro 25,34 Euro -0,25 Euro -0,99% VOLKSWAGEN VZ 72,16 Euro 69,99 Euro 2,17 Euro 3,10%Börsenlexikon - Begriff der WocheVariabler Kurs Fortlaufende aktuelle Kursnotierungen eines Wertpapieres Als variabler Kurs wird die fortlaufend jeweils aktuelle Notierung eines Wertpapieres bezeichnet. Bei der Ordererteilung kann unterschieden werden, ob die Order zum variablen Kurs oder zu einem anderen Kurs wie beispielsweise dem Kassakurs ausgeführt wird. Bei einer Ausführung zum variablen Kurs wird der nächste gültige Kurs für die Orderausführung verwendet, sofern Limite oder andere Ordereinschränkungen die Orderausführung nicht verhindern. Heute werden fast ausschließlich Wertpapiergeschäfte zu variablen Kursen abgewickelt. Die moderne Technik des Onlinebankings haben den Bedarf nach Orderausführungen zu variablen Kursen geweckt. In dieser Rubrik erklären wir Ihnen kurz und prägnant wichtige Börsenbegriffe. Kennen Sie einen Begriff, den Sie nicht verstehen, schlagen Sie diesen als Begriff für das Börsenlexikon vor. Nutzen Sie hierzu unser Mitteilungsformular unter http://www.bullenbrief.de/mitteilungen.php5. Eine Übersicht aller bereits vorgestellten Begriffe finden Sie unter http://www.bullenbrief.de/boersenlexikon.php5Aktientipp der WocheMetro Der Düsseldorfer Handelskonzern Metro hat dank seines Restrukturierungsprogramms im vergangenen Jahr dem weltweiten Wirtschaftseinbruch getrotzt. Wie das nach eigenen Angaben drittgrößte Handelsunternehmen der Welt am Mittwoch mitteilte, sank der Umsatz um 3,6 Prozent auf 65,5 Milliarden Euro. Das Ergebnis (Ebit) vor Sonderfaktoren sank den Angaben zufolge um 198 Millionen auf 2,0 Milliarden Euro, lag damit aber leicht über den Markterwartungen. Das Nettoergebnis fiel von 401 Millionen auf 383 Millionen Euro, bereinigt um Sonderfaktoren stieg es hingegen um 21,4 Prozent auf 686 Millionen Euro. Die Aktionäre des DAX-Konzerns sollen eine unveränderte Dividende von 1,18 Euro pro Stammaktie erhalten. Dieser Aktientipp wurde durch © ddp übermittelt. Die komplette Aktienanalyse sowie stets aktuelle Aktienanalysen finden Sie auf unseren Webseiten in der Rubrik Aktie des Tages unter http://www.bullenbrief.de/aktie_des_tages.php5Buchtipp der WocheSo werden Sie Ihr eigener Finanzcoach. Finden Sie die Erfolgsstrategie, die zu Ihnen passt von Antonio Sommese (Autor) Kurzbeschreibung Das Vertrauen in Banken und windige Vermögensverwalter ist weg. Höchste Zeit also, die Zügel selbst in die Hand zu nehmen. Antonio Sommese hat es sich zur Aufgabe gemacht, den Anleger aus der Unmündigkeit und damit aus der Abhängigkeit von anderen zu führen. In diesem Buch ist das Wissen zusammengefasst, mit dem jeder den ersten Schritt in Richtung selbstständige Finanzplanung gehen kann. Über den Autor Mit einer über 15-jährigen Berufserfahrung als Financial Planner verfügt Antonio Sommese über ein ausgezeichnetes Fachwissen. Als unabhängiger Berater hält er Kurse an Volkshochschulen. Bindung: Gebundene Ausgabe EAN: 9783898795661 ISBN: 3898795667 Label: FinanzBuch Hersteller: FinanzBuch Anzahl Seiten: 240 Erscheinungsdatum: Februar 18, 2010 Herausgeber: FinanzBuch Studio: FinanzBuch Text für den Buchtipp stammt von Amazon. Der komplette Onlineshop mit zahlreichen Einkaufmöglichkeiten basiert auf einer Partnerschaft mit Amazon. Amazon ist für die komplette Abwicklung der Bestellungen und Daten aus dem Onlineshop zuständig. Den Onlineshop erreichen Sie in der Rubrik Bullenshop unter http://www.bullenbrief.de/bullenshop.php5.Disclaimer Die in diesen Bericht einfließenden Informationen sind aus frei zugänglichen Quellen recherchiert. Auch wenn wir diese für plausibel halten, können wir für deren Richtigkeit keine Gewähr übernehmen. Zudem stellt diese Ansammlung von kurzen Texten/Empfehlungen/etc. KEINE Aufforderung zum Kauf oder Verkauf dar, sie repräsentiert lediglich ein unserer persönlichen Meinung nach interessantes Investment, weshalb es durchaus vorkommen kann, daß der/die Redakteur/e auch selber am jeweiligen Unternehmen beteiligt ist/sein können. Wir verfolgen mit diesem Newsletter keine gewerblichen Zwecke und sind weder Anlage- noch Vermögensberater. Für ein Investment in das betreffende Unternehmen sollten unbedingt weitere Informationen hinzugezogen werden. Für eventuelle finanzielle Schäden, die sich aus dem Befolgen der Analyse ergeben, übernehmen wir grundsätzlich keine Haftung. Außerdem weisen wir auf das generelle Risiko jeder Wertpapierinvestition hin. Ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Vor einem Kauf oder Verkauf sollte AUF JEDEN FALL ein Gespräch mit Ihrem Anlageberater durchgeführt werden. Beachten Sie hierzu auch unsere Hinweise unter http://www.bullenbrief.de/haftung.html. “Quelle: Bullenbrief-Ausgabe vom 13.03.2010, www.bullenbrief.de”http://www.bullenbrief.de

"Bundeskanzlerin Merkel macht mit ihren Äußerungen die Stimmung kaputt", kommentierte Marktanalyst Heino Ruland das frühe Marktgeschen. "Der Markt mag ihre Aussagen gar nicht." Merkel hatte erklärt, beim EU-Gipfel Ende der Woche stünden Hilfen für Griechenland nicht auf der Tagesordnung. Sie widersprach damit einer Forderung von EU-Kommissionspräsident Jose Manuel Barroso nach einer raschen Entscheidung über finanzielle Unterstützung. An den Märkten war zuletzt auf Hilfen für den klammen Mittelmeer-Anrainer gesetzt worden. "Europa ist sich nicht einig, was geschehen soll. Der Markt ist nervös vor dem EU-Gipfel und will konkrete Zusagen und Zahlen", sagte ein Händler. Der Volatilitiätsindex VDax, der auf Basis der Verkaufs- und Kaufsoptionen auf die 30 Dax-Werte berechnet wird, stieg um bis zu 5,7 Prozent auf 19,64 Punkte. Am Freitag war er noch auf ein Zwei-Jahres-Tief von 17,46 Zählern gefallen. Börsianern zufolge wirkte auch der große Verfall an den Terminmärkten von Freitag noch nach. "Der Aufwärtstrend wurde beim Verfall durchbrochen. Da setzen jetzt Gewinnmitnahmen ein", sagte ein Händler. Auch der Euro blieb am Montag unter Druck. http://www.handelsblatt.com/finanzen/marktberichte/dax-bericht-merkel-macht-die-stimmung-kaputt;2549646;0 Nach dem zwischenzeitlichen Sprung des Dax über 6.000 Zähler rückt in der neuen Woche das bisherige Jahreshoch abermals in den Fokus. Das Potential erscheint aber im Vergleich zu den vergangenen Wochen begrenzt. Die Experten der DZ Bank sehen jedoch keinen Grund für einen Stimmungswechsel. „Die Dividendensaison steht bevor und dürfte dem Aktienmarkt kurzfristig noch Auftrieb geben“, heißt es. Den gestiegenen Optimismus sieht die Commerzbank nicht als Hindernis für eine weiter robuste Kursentwicklung. Die Anzahl der Optimisten sei geringer als im Januar. Auch wenn am Donnerstag und Freitag die Berichtssaison noch einmal für eine gut gefüllte Agenda sorgt, dürften wichtige Impulse vor allem von Konjunkturdaten ausgehen. Veröffentlicht werden der ifo-Geschäftsklima-Index aus Deutschland, die Einkaufsmanagerindizes für den Euroraum und das GfK-Konsumklima. Nur wenige Konjunkturdaten werden aus den Vereinigten Staaten erwartet.http://www.faz.net/s/Rub842A604DA7AD420BBEA3D241545AFCA3/Doc~ECB4F8F8038DC4FC994E571FAF108C13D~ATpl~Ecommon~Scontent.html

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 11 (19.03.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-)I N H A L T 01. INFO-KICKER: RICHTUNGSENTSCHEIDUNG IM FRÜHJAHR 02. SO TICKT DIE BÖRSE: LÖSUNG FÜR GRIECHENLAND MIT SINN 03. AUSBLICK: SPANNUNG AN DER BÖRSE: POLITIK GEGEN UNTERNEHMEN 04. KOLUMNEN-TICKER KRONES: VERFLOSSENER UMSATZ 2009, OPTIMISMUS FÜR 2010 SOLAR MILLENNIUM: HEIßE TECH DURCH HEIßE FINANZIERUNG WIRECARD: KREDITKARTE OHNE SCHUFA UNTER BESCHUSS TRINA SOLAR: AKTIENPLATZIERUNG VERÄRGERT INVESTOREN 05. WUNSCHANALYSE: BILFINGER & BERGER 06. BEOBACHTETE WERTE 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01. INFO-KICKER: RICHTUNGSENTSCHEIDUNG IM FRÜHJAHR ============================================================== Liebe Börsenfreunde, es wird nun spannend. Es wäre nicht das erste Mal, dass die Börsen im Frühjahr eine wichtige Richtungsentscheidung vornehmen. Am Wochenende wird Obama über seine Gesundheitsreform abstimmen lassen. Zum Griechenlanddesaster gibt es nun erste tragfähige Lösungsansätze, die jedoch einen Realitätsschock zur Folge haben könnten. Gleichzeitig melden die Unternehmen immer wieder Rekordumsätze und –gewinne. Wohin wird die Reise gehen? Im heutigen Rückblick stelle ich Ihnen kurz den Lösungsansatz für die Schuldenproblematik Griechenlands vor, den Prof. Sinn heute in einem Interview aufzeigt. Darüber hinaus nehme ich Stellung zu in meinen Augen scheintoten Aktien wie denen von Japan Airlines, Washington Mutual, General Motors oder Thornburg Mortgage. Diese Aktien insolventer Firmen gehören nicht an die Börse, das ist Abzocke. Im Ausblick gehe ich auf die widersprüchlichen Signale der Politik und der Unternehmen näher ein. Befinden wir uns erst am Anfang einer fulminanten Rallye oder haben wir das Meiste schon wieder hinter uns? Ich habe ausgearbeitet, wie wir uns derzeit am besten verhalten sollten. Im Kolumnen-Ticker habe ich den weltweit größten Getränkemaschinenhersteller Krones vorgestellt. Ein tolles Unternehmen mit einem schon entsprechenden Aktienkurs. Bei Solar Millennium ist überraschend der Vorstandschef gegangen, kein gutes Zeichen. Wirecard bietet seit 2006 guthabenbasierte Kreditkarten ohne Schufaanfrage an, ein Produkt, das zwielichtige Gestalten anzieht, wie die jüngsten Pressemeldungen zeigen. Und schließlich habe ich die Aktienplatzierung des chinesischen Solarmodulherstellers Trina Solar kommentiert: Überraschend war es nicht, doch kurzfristig enttäuschend. Gestern habe ich eine Wunschanalyse zu Bilfinger Berger erstellt. Nachdem die Turbulenzen um den Baupfusch zu einem kräftigen Kursrutsch führten, zeigt sich nun auf den zweiten Blick, dass das Unternehmen konsequent Schritte eingeleitet hat, um sich von solchen Vorfällen unabhängiger zu machen. Mehr dazu im Kapitel 05. Es wird turbulent an der Börse und aus gegebenem Anlass habe ich eine Vielzahl von Trailing Stopps und Stopp Loss Marken für unsere beobachteten Werte erarbeitet. Bitte verpassen Sie daher nicht, sich das Kapitel 06 durchzulesen. Die PDF-Version der jeweiligen Ausgabe können Sie ab sofort auch stets im Archiv herunterladen. Die PDF-Version dieser Ausgabe wird Ihnen ab morgen früh unter dem folgenden Link zur Verfügung stehen:http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts100319.pdf take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: LÖSUNG FÜR GRIECHENLAND MIT SINN ==============================================================GRIECHENLAND KÖNNTE DEN EURO AUF ZEIT AUFGEBEN Endlich! Gott sei Dank! Sie können sich gar nicht vorstellen, wie erleichtert ich war, als ich soeben das heute im Focus erschienene Interview mit Prof. Hans-Werner Sinn, Chef des Ifo- Instituts, gelesen habe. Endlich wird Klartext über die möglichen künftigen Entwicklungen in Griechenland gesprochen. Bislang habe ich unzählige Erläuterungen dessen gelesen, was alles keine Lösung wäre. Die EU-Länder dürfen Griechenland nicht helfen. Griechenland dürfe nicht in eine Krise stürzen, denn sonst besteht dort die Gefahr von Aufständen, vielleicht sogar einer Revolution. Griechenland dürfe nicht verarmen, sonst kämen alle Griechen in andere EU-Länder zum Arbeiten. Und, und, und... ...und die harten Sparmaßnahmen der griechischen Regierung werden das Wirtschaftswachstum einschränken und werden zu einer tödlichen Abwärtsspirale führen. Und immer, wenn jemand sagte, dann müsse Griechenland halt den Euro abgeben, wurde entgegnet, dass man Griechenland nicht dazu zwingen könne. Aber, und genau diesen Punkt führt Prof. Sinn endlich weiter aus, man kann Griechenland davon überzeugen, freiwillig den Euro auf Zeit abzugeben und vorübergehend wieder mit Drachmen zu zahlen. Und das, so Sinn sinngemäß, sei der einzig gangbare Weg. Ich möchte hinzufügen, dass ich schon eine Vielzahl von Lösungsvorschlägen in den vergangenen Wochen gelesen habe. Aber keiner war plausibel genug, um ihn Ihnen vorzustellen. Der von Sinn vorgeschlagene Weg ist der erste und bislang einzige, der in meinen Augen umsetzbar ist. Am besten Sie lesen sich seine Argumente selbst einmal durch, über den folgenden Link können Sie den Artikel aufrufen: http://www.heibel-ticker.de/empfehlung.php?id=71 Ich glaube, es ist nun nur noch eine Frage von wenigen Wochen bis Griechenland die Hilfe des IWF in Anspruch nimmt und über die vorübergehende Einführung der Drachmen eine kräftige Abwertung der sodann neuen Währung vornehmen wird. Wie auch immer die Geschichte ausgehen mag, das Griechenland- Desaster hat eindeutig die Schwächen der einen Euro-Währung aufgezeigt. Das Image des Euro, genauso stabil wie die D-Mark zu sein, ist damit angekratzt und wenngleich die deutschen Anleihen mit extrem niedriger Rendite gehandelt werden (nahe am Allzeittief von 2,71%, was das große Vertrauen in Deutschland wiederspiegelt), so fällt gleichzeitig der Wechselkurs der Euro-Währung. Beides können Sie in der Wochenstatistik gut sehen: INDIZES 18.3.10 Dow Jones 10.779 1,6% DAX 6.012 1,4% Nikkei 10.824 0,7% Euro/US-Dollar 1,357 -1,6% Euro/Yen 122,69 -1,4% 10-Jahre-US-Anleihe 3,67% 0,0 Umlaufrendite Dt 2,74% -0,1 Feinunze Gold USD $1.122,25 0,3% Fass Crude Öl USD $81,55 -1,4% Baltic Dry Shipping I 3.396 2,4% Wir haben eine weitere Woche mit Kursgewinnen an den internationalen Aktienmärkten erlebt und Kritiker, die vor wenigen Wochen das erneute Überschreiten der 6.000 Punkte Marke im DAX für unmöglich hielten, verstummen so langsam. Der Euro hat gegenüber sämtlichen wesentlichen Währungen der Welt an Wert verloren mit Ausnahme vom britischen Pfund, in England fürchtet man eine Rückkehr der Rezession, was das Pfund stark geschwächt hat. Die Schwäche des Euros liegt an der Auseinandersetzung der EU und Griechenlands gegen Deutschland. Der Goldpreis hat sich inzwischen über 1.100 USD/Oz stabilisiert und der Ölpreis notiert ungeachtet der hohen Lagerbestände über 80 USD/Fass. Unternehmen vermelden einen Rekordgewinn nach dem anderen, das dürfte doch trotz hoher Energiekosten und drohender Steuererhöhungen für eine weiterhin feste Börse reichen, oder? Mal sehen, wie die Stimmung am Markt ist: SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 26.2.-5.03. (384): 80% / 20% 5.-12. März (343): 76% / 24% 12.-19. März (285): 83% / 17% ANALYSTEN KAUF Lanxess, Linde, Lufthansa ANALYSTEN VERKAUF Dt. Telekom, Deutz, Shire Plc. PRIVATANLEGER: 9. KW 2010: 60% Bullen (76 Stimmen) 10. KW 2010: 56% Bullen (83 Stimmen) 11. KW 2010: 52% Bullen (76 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 5.973 PRIVATANLEGER KAUF Yingli Green, Solar Millennium PRIVATANLEGER VERKAUF Dt. Bank, Allianz, Dt. Telekom Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibel Hui, Analysten hauen eine Kauf-Empfehlung nach der anderen raus. 83% des Analysten-Research führt zu einer Kaufempfehlung. Ich kann mich nicht erinnern, schon einmal so eine bullische Stimmung unter den Analysten gesehen zu haben. Es scheint, dass wieder einmal viele Analysten die aktuelle Rallye verpasst haben und nun im Nachhinein ihre Einschätzungen nachziehen. Unter den Anlegern ist die Stimmung dagegen schon wesentlich verhaltener. Nur 52% Bullen, das ist ja fast schon pessimistisch, wenn man die Grundneigung des Menschen zum positiven Denken berücksichtigt. Es ist auch das erste Mal, dass zwischen Analysten und Privatanlegern solch ein großer Meinungsunterschied besteht. Während Analysten häufig die Detailbrille aufgesetzt haben und die Entwicklung innerhalb einzelner Unternehmen betrachten, sind Privatanleger doch viel anfälliger für politische Stimmungen und für das eigene Bauchgefühl. Im nächsten Kapitel werde ich näher darauf eingehen, wie diese unterschiedliche Stimmung zu interpretieren ist. Am Wochenende wird Obama versuchen, seine Gesundheitsreform in abgemilderter Version verabschiedet zu bekommen. Was ein Erfolg Obamas für die Börse bedeuten würde werde ich ebenfalls im nächsten Kapitel untersuchen. ABZOCKE MIT SCHEINTOTEN AKTIEN Lassen Sie mich an dieser Stelle noch ein immer wiederkehrendes Thema ansprechen, das insbesondere nach der jüngsten Krise und den nun kräftig angestiegenen Kursen viele von Ihnen beschäftigt: die Wiederauferstehung von Aktien. Sei es Japan Airlines, Washington Mutual, General Motors oder Thornburg Mortgage, oder eine Vielzahl anderer in die Insolvenz gegangene Unternehmen, immer wieder kaufen Anleger deren Aktien in der Hoffnung, dass sich das alte Geschäft erholt und die Aktien wieder auferstehen. Viele Anleger halten diese Aktien einfach über Jahre, bis sie letztlich von ihrer Bank ausgebucht werden. Ich werde immer wieder nach Aktien von praktisch toten Unternehmen gefragt. Unternehmen, die in die Insolvenz gegangen sind und anschließend versuchen, möglichst viele Gläubiger und Arbeitsplätze zu retten. Es ist politisch gewollt, dass sowohl Arbeitsplätze gerettet werden, als auch Lieferanten und Geschäftspartner nicht in ein Loch fallen zu lassen. Also wird der Geschäftsbetrieb während der Abwicklung der Insolvenz aufrechterhalten, damit anschließend ein neu aufgestelltes Unternehmen möglichst viele der ursprünglichen Geschäftsbeziehungen fortführen kann. Eine Gruppe wird dabei jedoch nicht besonders gut behandelt: Die Aktionäre. Aktionäre sind Anteilseigner des Unternehmens und haben während der guten Zeiten über ihr Stimmrecht auf der Hauptversammlung die Möglichkeit, Einfluss auf das Geschäft des Unternehmens zu nehmen. Ist das Unternehmen pleite, dann haben Aktionäre ihre Anteile verloren. In dem Prozess, Arbeitsplätze zu retten und Geschäftsbeziehungen zu Lieferanten aufrecht zu erhalten wird nun das Tafelsilber des Unternehmens liquidiert. Mit dem Erlös werden in einer genau festgelegten Reihenfolge die Lieferantenverbindlichkeiten bezahlt, Gehälter gezahlt, Anleihen zurückbezahlt und erst ganz am Schluss, wenn genug Geld übrig bleibt, erhalten die Aktionäre vielleicht ein paar Pfennig. Meistens erhalten die Aktionäre nichts. Wenn die Chancen aber so schlecht stehen, warum werden die Aktien solcher scheintoten Unternehmen noch so stark gehandelt? Häufig sind die Tagesumsätze sehr hoch und als Laie bekommt man den Eindruck, dass dort noch die Chance auf eine positive Wende des Dramas möglich ist. Diesen Eindruck bekommt man jedoch allein aus der Beobachtung des Kursverlaufs und des Handelsvolumens, nicht aus der Tagespresse, die über die Abwicklung der insolventen Firma schreibt. Meiner Ansicht nach muss man solche Aktien von der Börse nehmen, denn es werden immer wieder Laien zu Spekulationen in diese Aktien hinein gezogen. Doch die Finanzindustrie verdient recht gut an diesen Penny-Stocks: Broker spekulieren gegen die Laien, kaufen immer wieder zu einem Cent und verkaufen zu zwei Cent. Und die Börsen freuen sich über die Provisionseinnahmen, die diese Umsätze generieren. Für Börse und Broker gibt es also keinen Grund, die Aktien von der Notierung auszusetzen. Na und Ihre Bank verdient normalerweise eine Jahresgebühr je Position in Ihrem Depot, auch Ihre Bank hat also nichts dagegen einzuwenden, Sie mit ein wenig Hoffnung auf die Wiederauferstehung zu versorgen. Ich bin sicher, es gibt nun den einen oder anderen, der mir beweisen kann, dass er mit dem Spekulieren in diesen scheintoten Aktien schon einmal viel Geld verdient hat. Doch das ist die Ausnahme. Ich erhalte unzählige Anfragen und immer sind es Privatanleger, die durch das hohe Handelsvolumen noch ein Fünkchen Hoffnung haben - leider meist zu Unrecht. ==============================================================03. AUSBLICK: SPANNUNG AN DER BÖRSE: POLITIK GEGEN UNTERNEHMEN ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. KOLUMNEN-TICKER: KRONES, SOLAR MILLENNIUM, WIRECARD, TRINA SOLAR ==============================================================KRONES: VERFLOSSENER UMSATZ 2009, OPTIMISMUS FÜR 2010 15.03.2010 | 17:32 Um 22% von 2,38 auf 1,86 Mrd. Euro ging der Umsatz von Krones im Jahr 2009 zurück. Der weltgrößte Anbieter von Getränkeabfüllanlagen wurde somit von der Wucht der Wirtschaftskrise voll getroffen. Heute wurden die vorläufigen Zahlen für 2009 bekannt gegeben, die Aktie notiert mit über einem Prozent im Minus. Die schlechte Umsatzentwicklung war bereits erwartet worden. Was die Anleger negativ überraschte war der Verlust, der mit 34,5 Mio. Euro wesentlich höher ausfiel als die erwarteten 25- 30 Mio. Verlust. Auf der anderen Seite konnte Krones durch Sparmaßnahmen den freien Cashflow deutlich erhöhen und seine Schulden auf Null herunterfahren. Hier hilft auch in diesem Jahr nochmals besonders die erwartete Streichung der Dividende. Krones verfügt derzeit über freie liquide Mittel in Höhe von 135 Mio. Euro. Der Ausblick bliebt verhalten, im laufenden Jahr solle das Tal durchschritten werden, der Umsatz werde dem Unternehmen zufolge um 5-15% ansteigen und das Ergebnis werde wieder positiv ausfallen. In der 59-jährigen Unternehmensgeschichte ist 2009 das erste Jahr, in dem ein Verlust erwirtschaftet wurde. Die Bayern gelten als grundsolide finanziert und konservativ in der Geschäftsführung. Der Vorwurf, den Analysten dem Unternehmen nun machen, ist in meinem Augen unbegründet: Das Unternehmen habe auch bei der Stammbelegschaft kräftiger sparen müssen, so der US-kapitalistisch geprägte Vorwurf. Das Unternehmen rechnet jedoch schon bald mit einer kräftig ansteigenden Nachfrage insbesondere aufgrund des steigenden Wohlstands der Schwellenländer und rüstet sich für diese Nachfrage mit einer eingearbeiteten Stammbelegschaft. Die Bilanz von Krones sieht sehr gut aus: Die Eigenkapitalquote von 42% ist hoch genug für einen Maschinenbauer. Insbesondere der wieder leicht angestiegene Auftragsbestand von 888 Mio. Euro, ein Plus von 6% gegenüber dem Vorjahr, unterstützt die Erwartung des Managements auf ein besseres Jahr 2010. Schauen wir uns einmal das Bewertungsniveau der Aktie an. Sollte im Jahr 2011 ein Umsatzwachstum auf 2 Mrd. Euro erzielt werden können, bei gleichzeitiger Rückkehr zu den Margen von vor der Finanzkrise, dann ist ein Jahresüberschuss von 90 Mio. Euro, also 2,64 Euro je Aktie zu erwarten. Dies entspräche einem KGV 2011e von 15. Rechnen wir die Barmittel heraus bleibt noch immer ein KGV 2011e von 14. Für einen Maschinenbauer mit derzeit gemäßigten Wachstumserwartungen ist meiner Einschätzung nach ein KGV von 17 gerechtfertigt. Vom aktuellen Kursniveau gibt es also bis auf Weiteres ein Kurspotential von 9-14%. Es zeigt sich, dass Krones absolut solide geführt wird und dafür bereits einen Vertrauensvorschuss bei Anlegern genießt. Der Kurs dürfte erst dann kräftig anziehen, wenn die Auftragseingänge wieder deutlich nach oben schnellen und dadurch eine positive Umsatzentwicklung in Aussicht stellen. Neue Getränkemaschinen über die Ersetzungsinvestitionen hinaus werden in den Schwellenländern erfolgen. China war im regionalen Mix von Krones das einzige Land das im vergangenen Jahr keinen Umsatzrückgang zu beklagen hatte. Derzeit wächst China kräftig an, doch die restriktive Goldpolitik zwingt auch chinesische Unternehmen zu härteren Preisverhandlungen. In meinen Augen wird Krones in den nächsten ein bis zwei Jahren keinesfalls wieder die exorbitanten Gewinnmargen der Jahre 2006/2007 erzielen können, selbst wenn der Umsatz wieder kräftig anzieht. Damit ist die Aktie in meinen Augen auf dem aktuellen Niveau fair bewertet. SOLAR MILLENNIUM: HEIßE TECHNOLOGIE DURCH HEIßE FINANZIERUNGSMETHODEN 16.03.2010 | 11:42 Kaum ein anderes Solarunternehmen wird derzeit so widersprüchlich diskutiert wie Solar Millennium. Auf der einen Seite steht die zukunftsweisende Technologie der Solarthermie, der Gewinnung von Strom aus Wärme, die über Parabolspiegel Auf der anderen Seite die Finanzierung dieser forschungsintensiven Zukunftstechnologie, denn Solar Millennium hat sich immer wieder bei einer Vielzahl von Privatanlegern bedient. Heute notiert die Aktie mit 30% im Minus, da gestern Abend Vorstandschef Utz Claassen, ehemaliger EnBW-Chef, nach nur 10 Wochen im Amt überraschend das Handtuch geworfen hat. Schauen wir uns die drei Themen also einmal im Detail an. 1. Technologie: Solarthermie über Parabolspiegel Anders als die Photovoltaik, die über siliziumhaltige Solarmodule das Sonnenlicht direkt in Strom wandelt, bedient sich die Solar Millennium der Wärme. Parabolspiegel werden so zur Sonne ausgerichtet, dass das einstrahlende Licht auf einen Punkt gebündelt wird. Die dort entstehende Hitze kann gespeichert und später in Strom gewandelt werden. Nach Unternehmensangaben ist diese Technologie bei Großanlagen effizienter als die Photovoltaik. 2. Finanzierung: Dumme Kleinanleger rufen volatilen Aktienkurs hervor Nein, ich denke nicht, dass Kleinanleger dumm sind. Aber die Finanzbranche denkt es. Der Hintergrund liegt wohl darin, dass ein Kleinanleger nicht den Zugang zu Informationen hat, wie ihn institutionelle Anleger erhalten, die mit Investitionen von mehreren Millionen locken. Bevor ein institutioneller Anleger seine Millionen in ein Unternehmen steckt wird er sich ganz genau informieren. Und das Unternehmen, in das er gegebenenfalls investiert, muss die Hosen herunterlassen: Muss alle verfügbaren Informationen aufdecken. Da werden Studien von unabhängigen Experten erstellt, da sitzen Analysten wochenlang an Zahlenmodellen und da werden intensive Gespräche mit dem Management geführt. Erst wenn all diese Schritte durchlaufen sind und zu einem positiven Ergebnis führten, wird der institutionelle Anleger investieren. Diese aufwändige Kapitalbeschaffung, die auch seitens des Unternehmens mit entsprechend fachlich qualifiziertem Personal begleitet werden muss, kann man alternativ auch auf anderem Wege abbilden: Man wendet sich an Finanzvermittler, stattet diese mit rudimentären Informationen über das Unternehmen, aber üppigen Provisionen aus und lässt sie ihre Kunden für das technologisch zukunftsweisende Projekt gewinnen. Diesen Weg hat die Solar Millennium immer wieder beschritten. Auf verschiedenen Wegen sind die damit gewonnenen Privatanleger inzwischen zu Aktionären geworden (bspw. über eine Wandelanleihe). Den Anlegern wurde das Investment als „Risikokapital“ verkauft, also eine Wette auf den Erfolg mit einer Renditechance von mehreren hundert Prozent, sofern das Projekt erfolgreich verläuft. Ein Großteil der Anteilseigner von Solar Millennium sind also Kleinanleger mit exorbitanten (vielleicht sogar unrealistischen) Gewinnerwartungen. Das ist alles andere als eine stabile Aktionärsstruktur. Da diese Kleinanleger nur einen Bruchteil der Informationen über das Unternehmen haben wie ggfls. institutionelle Großanleger sind diese Kleinanleger auch viel leichter zu verunsichern. Sollte das exorbitante Wachstum, oder aber auch nur die exorbitante Gewinnchance, oder vielleicht auch nur die Bilanzierungsmethode, in Frage gestellt werden, dann sichern diese Privatanleger lieber ihr Kapital und verkaufen, als dass sie in diesem für sie undurchschaubaren Moment den Langfristchancen des Unternehmens vertrauen. Sie verkaufen, der Kurs bricht ein. Dies war in den vergangenen Wochen bereits mehrfach geschehen, der Kurs ist schon von 44 auf 29 Euro gefallen. 3. Vorstandschef Utz Claassen tritt überraschend und ohne Begründung zurück Gestern Abend hat Utz Claassen per Fax in einem kurzen Schreiben seinen Rücktritt erklärt, dies sei im Vertrag im Rahmen der Eingewöhnungsphase möglich. Der Kurs ist heute früh auf 20 Euro gefallen. Ich will mich nicht an den Spekulationen über die Gründe des Rücktritts beteiligen – derzeit kursieren die unglaublichsten Gerüchte am Markt. Wir werden in den nächsten Tagen eine Erklärung erhalten und daraus unsere Meinung bilden können, ob es sich tatsächlich um persönliche, gesundheitliche Gründe handelte, oder aber um unternehmensspezifische Gründe. Wir haben hier ein Ende mit Schrecken erlebt und Solar Millennium wird sich auf die Suche nach einem Nachfolger machen müssen. Das kann einige Monate in Anspruch nehmen. Bewertung: Günstiges Bewertungsniveau Im laufenden Jahr will das Unternehmen 350 Mio. Euro umsetzen. Nach dem aktuellen Ausverkauf beträgt die Marktkapitalisierung nur noch 276 Mio. Euro. Als Richtwert bei etablierten Unternehmen gilt ein Kurs / Umsatz – Verhältnis von eins. Solar Millennium ist derzeit deutlich günstiger zu bekommen. Mag sein, dass Privatanleger leicht zu verunsichern sind und dadurch einen volatilen Aktienkurs hervorrufen. Auf der anderen Seite ist Solar Millennium durch den direkten Zugang zu Privatanlegern im Unterschied zu anderen Solarunternehmen weitgehend unabhängig von Banken und deren Kreditvergabeauflagen. Unterm Strich ist die Finanzierung über Privatanleger deutlich günstiger als Bankkredite. Dazu darf das Image von Solar Millennium jedoch nicht angekratzt werden. Genau dies geschieht jedoch in diesen Tagen durch die Vorwürfe der Bilanzierungsunregelmäßigkeiten sowie heute insbesondere durch den überraschenden Rücktritt Claassens. Übrigens, damit ändere ich meine Einstellung, die ich in meiner Solarstudie vertreten habe: Mit einer Marktkapitalisierung von über 400 Mio. Euro hielt ich Solar Millennium für überbewertet. Aber wie beim Sommerschlussverkauf: Mit der heutigen Rabattaktion finde ich die Aktie attraktiv. Meine ausführliche Einschätzung zu 14 internationalen Solarunternehmen können Sie für 20 Euro auf meiner Seite beziehen (PDF-Download).WIRECARD: KREDITKARTE OHNE SCHUFA UNTER BESCHUSS 18.03.2010 | 14:11 2006 hat die Wirecard AG das revolutionäre Konzept einer virtuellen Kreditkarte auf Guthabenbasis und dadurch ohne Schufaanfrage umgesetzt. Es ist die logische Weiterentwicklung des Plastikgeldes für das Zeitalter des Internets. Doch warum haben weder Visa noch Mastercard diesen Weg beschritten? Paypal, Click2Buy und eine Vielzahl weiterer speziell für das Internet geschaffener Zahlungsabwicklungssysteme konnten sich in den vergangenen Jahren meiner Einschätzung nach nur deshalb etablieren, weil die Einhaltung der hohen Sicherheitsstandards der weltweit akzeptierten Kreditkartenzahlung eben sehr aufwendig und dadurch teuer ist. Die Akzeptanz von Paypal und ähnlichen Anbietern bleibt weltweit gesehen weit hinter der von den Kreditkarten zurück. Wirecard hat diese Lücke geschlossen, auf Guthabenbasis ausgegebene Kreditkarten (Vertragspartner Visa und Mastercard) können weltweit eingesetzt werden, offline und online. Eine Schufaanfrage entfällt, da die Karte nur auf Guthabenbasis genutzt werden kann. Die Schufa (Schutzgemeinschaft für allgemeine Kreditsicherung) ist jedoch die zentrale Stelle in Deutschland, wo alle schwarzen Schafe mit zu hohen Schulden auflaufen. Wer also über seine Hausbank keine Master- oder Visacard mehr erhält, der kann sich vertrauensvoll an Wirecard wenden. Diese Möglichkeit wird in der Branche teilweise kritisch betrachtet. So wundert es kaum, dass die Wirecard AG immer wieder unter Beschuss gerät. 2008 hatte die Schutzvereinigung der Kleinanleger SdK dem Unternehmen mangelnde Transparenz im Jahresabschluss vorgeworfen. Wirecard beauftragte daraufhin eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft mit der Ausarbeitung von Verbesserungsmöglichkeiten und setzte diese anschließend um. In diesen Tagen wurde bekannt, dass ein Casino-Ring die Wirecard-Zahlungsabwicklung zur Auszahlung von Gewinnen genutzt hat. In Florida wurde ein Bote verhaftet und vom FBI angeklagt. Über 5 Mio. USD soll dieser Bote über Wirecard von Deutschland in die USA transferiert haben. Im Laufe der vergangenen Jahre sollen es Gerüchten zufolge sogar bis zu 50 Mio. EUR gewesen sein. Dazu habe er der Anklage zufolge 424 verschiedene Firmen genutzt, die er überwiegend selber gegründet hat. Nun steht Wirecard nicht in Kontakt mit diesem Boten, doch der Umstand, dass gerade das Wirecard-Zahlungsabwicklungssystem von Kriminellen genutzt wurde, wirft kein gutes Licht auf das Unternehmen. Der Kurs brach gestern in Folge dieser Geschichte um 9% ein, Anleger fürchten, dass dererlei Geschäfte einen wesentlichen Anteil am Umsatz und einen noch größeren Anteil am Gewinn des Unternehmens ausmachen. Mastercard und Visa arbeiten fieberhaft an ihrer eigenen Version der virtuellen Internet-Kreditkarte. Wirecard war da schneller, doch wie die aktuellen Vorwürfe zeigen ist die Lösung von Wirecard angreifbar. Wenn auch der aktuelle Fall vom Volumen her für Wirecard vernachlässigbar sein mag, so befindet sich doch das Geschäftsmodell derzeit unter Beschuss. Und wenn schon einmal solche Vorwürfe im Markt bestehen, dann ist ein Brückenschlag zur großen PPC-Branche (Pillen, Porno, Casino) schon absehbar. Als Anleger würde ich mich daher von der Aktie von Wirecard fern halten, bis diese Vorwürfe vom Tisch sind. Leider kann dies für Wirecard bedeuten, dass bis dahin eigene Lösungen von Mastercard und Visa in Konkurrenz zum eigenen Produkt stehen, so dass der First-Mover Vorsprung durch diese Vorwürfe deutlich beeinträchtigt wird. TRINA SOLAR: AKTIENPLATZIERUNG VERÄRGERT INVESTOREN 19.03.2010 | 10:49 Der Kurs von Trina Solar ist gestern um 9% eingebrochen. Trina Solar hat bekannt gegeben, 7,9 Mio. neue Aktien (zzgl. evtl. 1,2 Mio. Aktien bei Überzeichnung) am Markt zu platzieren. Die Einnahmen in Höhe von 170-190 Mio. USD werden für den Bau weiterer Fertigungsstätten (100 Mio. USD) sowie für die Forschung und Entwicklung (50 Mio. USD) verwendet. Bei derzeit 68 Mio. ausstehenden Aktien wird die Aktienzahl um 13% erhöht. Für Anleger ist das ein doppelter Schock: Bargeld erwirtschaftet zunächst keinen Gewinn. Der Gewinn aus der Geschäftstätigkeit wird nur dann gesteigert, wenn das eingenommene Geld sinnvoll eingesetzt wird. So muss ab sofort der erwirtschaftete Gewinn nicht mehr auf 68 Mio. Aktien aufgeteilt werden, sondern auf 77 Mio. Aktien. Der Gewinn je Aktie schrumpft also zunächst einmal durch diese Aktienplatzierung. Darüber hinaus wurde gerade den chinesischen Solarunternehmen stets zugute gehalten, hervorragende Finanzierungsbedingungen in der Heimat in China vorzufinden. Warum also wurden die notwendigen Investitionen nicht durch die günstigen Kredite finanziert, zumal diese im Energiesektor meist noch vom chinesischen Staat gefördert wurden? Nun, der zweite Punkt war schon vor einigen Wochen entkräftet worden: Durch den Schwenk zur restriktiven Geldpolitik hat China diverse Förderprogramme zusammen gestrichen. Auch die Kreditvergabe für die Energiebranche wurde zusammengestrichen. Und der erste Punkt ist ein vorübergehendes Phänomen: Natürlich ist kurzfristig der Gewinn je Aktie kleiner, doch durch das frische Kapital kann das Unternehmen die Weichen für das zukünftige Wachstum stellen. Wenn der Kurs gestern um 9% eingebrochen ist, dann waren das vor allem die kurzfristig orientierten Spekulanten, die sich hier aus der Aktie zurückziehen. Langfristig orientierte strategische Investoren werden die Aktienplatzierung begrüßen und gegebenenfalls zu den nunmehr günstigeren Kursen nachkaufen. Es ist genau das eingetreten, was ich in meinem Update zur Solarstudie vor drei Wochen in Aussicht gestellt habe: Kurzfristig wird Trina Solar heftigen Kursschwankungen unterliegen und daher habe ich die Aktie auf „Halten“ gesetzt. Nur Anleger mit starken Nerven können sich diese Aktie langfristig ins Depot legen. ===============================================================05. WUNSCHANALYSE: BILFINGER & BERGER =============================================================== Aus den Vorwürfen des Baupfuschs kann man eigentlich nur eine Konsequenz ziehen: Man zieht sich aus dem Geschäft zurück und baut ein anderes auf. Genau dies tut Bilfinger Berger, indem die Dienstleistungssparte ausgebaut wird. Schon heute kommt der Löwenanteil des Unternehmensgewinns aus diesem Bereich. Doch ob das Geschäftsmodell zukunftsfähig ist untersuche ich in dieser Wunschanalyse für Sie. DIE BAUBRANCHE, EIN SCHMUTZIGES GESCHÄFT Vor drei Wochen noch hätte es mich nicht gewundert, wenn Deutschlands zweitgrößter Baukonzern Bilfinger Berger von den vielen Skandalen in die Knie gezwungen wird. Doch das Krisenmanagement ist gut, die Fehler sind gut versichert und die Geschäftsbereiche, in denen solche Skandale immer wieder auftreten, gehören in dem Unternehmen schon zum Auslaufmodell – Geld verdient wird anderswo. Doch schauen wir uns die Vorgänge einmal im Einzelnen an: Vor einem Jahr stürzte beim U-Bahnbau in Köln das Stadtarchiv ein, zwei Menschen kamen ums Leben. Die Gründe für dieses Unglück sind bis heute nicht endgültig geklärt, es scheint sich um eine Verkettung unglücklicher Umstände zu handeln. Doch einer der Umstände ist der Diebstahl von Stahlträger-Bauteilen, die für die Statik wichtig waren, durch einen Mitarbeiter von Bilfinger Berger. Seit diese Umstände vor einigen Wochen bekannt wurden häufen sich die Meldungen über Baupfusch, wobei inzwischen jedes Problem als Baupfusch dargestellt wird, bevor irgendeine Schuldfrage geklärt oder überhaupt gestellt wurde. So gab es Vorwürfe beim Bau der Hochgeschwindigkeitstrasse für den ICE zwischen München und Nürnberg. Und diese Woche schließlich kamen Vorwürfe über den Ausbau der A1 zwischen Hamburg und Bremen auf: Der Oberflächenbelag löst sich stellenweise ab und gibt Schlaglöcher frei. Die Bahn ist noch nicht einmal fertig gestellt und schon treten so eklatante Mängel auf. Doch wie gesagt, die Ursache ist noch nicht bekannt, die TU Darmstadt führt umfangreiche Untersuchungen durch und wird voraussichtlich im April ein Ergebnis liefern. Es ist leicht, die Baubranche als schmutziges Geschäft zu verurteilen. Bei keinem anderen Geschäft kann man Mängel so klar beweisen und den Schuldigen ausfindig machen wie beim Geschäft mit den Steinen. Oder haben Sie schon einmal versucht, einen Berater für eine fehlerhafte Beratung verantwortlich zu machen? Es wird Ihnen nicht gelingen. Weil das Baugeschäft relativ gut kalkulierbar ist und Wettbewerber sich häufig nur noch über den Preis differenzieren, wird nach immer neuen Mitteln gesucht, noch günstiger Bauen zu können. Und dabei werden hin und wieder auch Irrwege beschritten. Von persönlichen Kontakten weiß ich, dass viele Projekte schon bei der Auftragsvergabe defizitär sind und nur über irgendwelche Tricks einen positiven Deckungsbeitrag erwirtschaften können. Doch während die Baubranche derzeit als Ganzes verurteilt wird bemüht sich Vorstandschef Bodner um eine sachliche Aufklärung der Problemfälle. In einem Fall handelt es sich um persönliches Fehlverhalten. In einem anderen Fall forscht wie oben gesagt die TU Darmstadt nach den technischen Hintergründen. Solche Dinge werden gelöst und sollten somit in der Zukunft nicht mehr auftreten. Doch so komplex wie das Baugeschäft ist wird man immer wieder mit solchen und ähnlichen Problemen zu kämpfen haben.FINANZIELLE AUSWIRKUNG ZUNÄCHST BESCHRÄNKT Wir fassen also zusammen: Probleme und Skandale wird es in der Baubranche immer wieder geben. Bei der Aufklärung zeigt sich Bilfinger Berger derzeit kooperativ. Der finanzielle Schaden für das Unternehmen sei, so Bodner, sehr beschränkt, da diese Fälle gut versichert seien. Es ist somit nicht zu fürchten, dass etwaige Schadensersatzforderungen das Unternehmen in eine finanzielle Schieflage bringen. Doch so gut das bestehende Risiko auch abgeschätzt werden kann, für die Zukunft hat sich Bilfinger Berger in diesen Wochen nicht gerade empfohlen. Bei der Auftragsvergabe künftiger Bauvorhaben wird sich ein Bauherr sehr wohl an die Skandale um Bilfinger Berger erinnern, aber wohl kaum an das endgültige Ergebnis, zumal das noch lange nicht vorliegt. Sollte der Skandal um den U-Bahnbau in Köln tatsächlich ausschließlich auf das Fehlverhalten eines Mitarbeiters zurück geführt werden, so sollte man doch meinen, dass es genügend Sicherheitsstufen gibt, um eine solche Katastrophe zu vermeiden. Ein übler Nachgeschmack wird in jedem Fall bleiben, wenn nicht sogar die Vermutung, dass Bilfinger Berger die Qualität der Baustelle zu Gunsten von Kostensparmaßnahmen riskiert hat. Es wird darauf hinaus laufen, dass der Imageverlust von Bilfinger Berger die Wettbewerbsposition des Unternehmens schwächt. Die Chance für Bilfinger Berger besteht höchstens darin, eine systematische Schwachstelle aufzudecken, die bei allen Wettbewerbern ebenfalls besteht und ein verbessertes Projektmanagement einzuführen. Doch genug spekuliert über undurchsichtige Machenschaften. Schauen wir uns die strategische Positionierung des Unternehmens an und die bilanzielle Situation. RADIKALER STRATEGIEWECHSEL ZU DIENSTLEISTUNGEN Im Baugeschäft sind die Gewinnmargen klein und das Risiko ist groß. Herbert Bodner, Vorstandschef von Bilfinger Berger, hat das Unternehmen seit 19 Jahren kennengelernt und seit 10 Jahren geführt. Er versucht nun den Strategiewechsel für das Unternehmen umzusetzen: Weg von der gefährlichen und geringmargigen Knochenarbeit hin zu hochmargigen Dienstleistungen im Bausektor. Klingt für mich auf den ersten Blick sehr lukrativ. Während Planung, Projektkoordination und Bauaufsicht nur mit einem besonderen Know-how zu bewerkstelligen sind, kann die Durchführung von wesentlich schlechter ausgebildeten Arbeitskräften bewerkstelligt werden. So würde sogar das Risiko zu einem großen Teil abgewälzt werden. Und für den Rest gibt es Versicherungen, die ja heute schon intensiv genutzt werden. Fraglich wird es nur auf lange Sicht, ob Bilfinger Berger seinen Vertragspartnern gegenüber ein spezielles Branchen Know- how glaubhaft vertreten kann, wenn das Unternehmen selber kaum baut. Doch bis dahin ist es noch ein weiter Weg und der zweitgrößte Baukonzern Deutschlands wird sein Branchen Know-how auch mit Hilfe einiger Referenzprojekte unter Beweis stellen können. BEWERTUNGSNIVEAU ANGEMESSEN; GUTE DIVIDENDENRENDITE Mit einem KGV von 12 ist das Unternehmen in meinen Augen bereits fair bewertet. Schon heute trägt die Dienstleistungssparte des Unternehmens den Löwenanteil zum Gewinn beiträgt, nämlich 238 der 250 Mio. EUR EBIT-Gewinn des Unternehmens im Jahr 2009. Und eben diese Dienstleistungssparte soll ausgebaut werden. So erwarten Analysten bereits im laufenden Jahr einen Gewinnanstieg auf 350 Mio. EUR (EBIT). Im kommenden Jahr 2011 wird jedoch nur noch ein weiterer Anstieg um 7% erwartet. Das KGV 2010e beträgt derzeit 10. Die Bilanz sieht sauber aus, für 10 Mrd. Euro Umsatz benötigt das Unternehmen lediglich 550 Mio. Euro Nettokredite. Die Eigenkapitalquote liegt bei 18%. Zum Vergleich: Die von Hochtief steht bei 15%, der österreichische Wettbewerber Strabag steht wesentlich besser da mit 28%. Attraktiv ist die Dividendenrendite von 4%. Für eine Aktie mit dem aktuellen Kurswert von 48 Euro werden 2 Euro Dividende für das Jahr 2009 vorgeschlagen und somit vermutlich im Frühjahr ausgezahlt. Der Cashflow je Aktie ist gut und dürfte somit auch künftig eine hohe Dividendenausschüttung ermöglichen. FAZIT Der Kurs ist im Rahmen der gehäuften Vorwürfe der Pfuscherei von 56 auf 45 Euro eingebrochen. Dadurch ist die Dividendenrendite nun außerordentlich hoch. Gleichzeitig baut der Konzern seine strategische Ausrichtung konsequent auf höhermargige Dienstleistungen aus. Kurzfristig erwarte ich daher eine deutliche Aufhellung der Stimmung unter den Anlegern. Sie können somit auf eine Gegenbewegung der Aktie nach dem Ausverkauf im Rahmen der jüngsten Vorwürfe spekulieren und verfügen durch die hohe Dividendenrendite über eine gute Absicherung des Kurses nach unten. Vom aktuellen Kursniveau bei 48 Euro aus erwarte ich für eine Gegenbewegung einen Kurs um 52 Euro als maximales kurzfristiges Kursziel. Mittel- und langfristig würde ich jedoch erst einmal abwarten, wie sich die Vorwürfe im Rahmen des Kölner U-Bahnbaus auf die künftige Möglichkeit des Unternehmens, Neuaufträge zu generieren, auswirken. ==============================================================06. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Selten sind diese Anmerkungen nur tagesaktuell, es reicht in der Regel, wenn Sie einmal die Woche dort hinein schauen. Auf der Einstiegsseite heibel-ticker.de sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titel aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen werde ich in den kommenden Wochen jeweils eine Risikostreuung berücksichtigen. Unter „Änd“ steht die Gesamtveränderung seit Empfehlung. Unter „Woche“ steht die Änderung zur Vorwoche. Unter „Empf.“ steht die Empfehlung, ob diese Position zu H - Halten, K - Kaufen, NK – Nachkaufen, V – Verkaufen, TV - Teilverkaufen ist oder mit einem SL - Stopp Loss KL - Kauflimit oder VL - Verkaufslimit versehen werden sollte. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ============================================================== 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

Gewinnmitnahmen Der Dax trotzt bisher dem Hexensabbat. Der Leitindex hat sich am Tag des dreifachen Verfalls über der Marke von 6 000 Punkten gehalten. Das Volumen blieb aber weiter gering. Der Leitindex lag am Freitagmittag 0,44 Prozent höher bei 6 038 Punkten. „Die große Frage am Markt ist - wie geht es nach dem Verfall weiter“, sagte ein Händler. „Da der Dax seit zwei Wochen eher ohne wirkliche Impulse und bei sehr niedrigen Volumina ziemlich hoch gestiegen ist, rechnen die meisten damit, dass er nach dem Verfall wieder runterkommen wird.“ Für diese These würde sprechen, dass es für die klamme Haushaltslage Griechenlands weiter keine klare Lösung gebe. Zudem sei der schwächelnde Euro eine Belastung für den Aktienmarkt. Andere Händler warnten davor, dass bei einer einhelligen Meinung an der Börse oft genau das Gegenteil eintrete. „Dann sind wieder so viele unterinvestiert, dass sie auf den fahrenden Zug aufspringen müssen. Und dann kann auch sehr schnell das Jahreshoch genommen werden.“ Den höchsten Stand in diesem Jahr hatte der Dax Mitte Januar bei 6 094 Punkten.http://www.handelsblatt.com/finanzen/marktberichte/dax-marktbericht-dax-bleibt-zum-hexensabbat-im-plus;2548563

Kaum läuft es besser kommt die nächste Sache! Gewinnmitnahmen! Ist doch noch ein bisschen früh dafür. Aktuell notiert der Leitindex bei 6 028 Zählern mit 0,07 Prozent im Plus. Händler sprechen von Gewinnmitnahmen und leicht negativen Vorgaben aus Übersee. Nach Einschätzung des Chartexperten Wieland Staud von Staud Research wird für den Dax nun die Luft mit der Annäherung an die Widerstandszone zwischen 6 055 und 6 094 Punkten zumindest kurzfristig immer dünner. Auch die Vorgaben der weiteren Börsen deuteten bereits auf leichte Gewinnmitnahmen hin: So stieg der US-Leitindex Dow Jones Industrial Average (DJIA) angesichts fehlender Inflationssorgen zwar den siebten Handelstag in Folge und auf den höchsten Stand seit Anfang Oktober 2008. Der Dow-Future setzte jedoch seit dem Xetra-Schluss am Vortag um 0,16 Prozent zurück. Auch in Tokio ging es für den zuletzt starken Nikkei-225-Index nach unten. Händler sprechen zunächst von einem richtungslosen Handel. Der Markt warte auf neue Impulse aus den USA, wo am Nachmittag unter anderem die Statistik zu den Verbraucherpreisen veröffentlicht wird. Zudem laste die Unsicherheit über die Zukunft des hochverschuldeten Griechenland auf der Stimmung. Nach einem Medienbericht wird die Athener Regierung schon an Ostern beim Internationalen Währungsfonds (IWF) um Hilfe bitten.Quelle: Handelsblatt.de

ZEW-Konjunktur-Index ist heute etwas schwächer ausgefallen, weil die Konjunkturskepsis unter den Finanzananlysten zugenommen haben, Doch der Dax und der Euro haben zunächst mit weiteren Kursgewinnen auf die Veröffentlichung des ZEW-Index reagiert und zeitweise Tageshöchststände erreicht. Der Dax stieg um bis zu 0,9 Prozent auf 5 954 Punkte, der Euro erreichte 1,3705 Dollar. Der Bund-Future verlor 16 Ticks auf 122,55 Punkte.http://www.handelsblatt.com/finanzen/marktberichte/boerse-frankfurt-dax-nimmt-neuen-anlauf-auf-6-000-punkte-marke;2546611;0

Ausgabe Nr. 569/2010, 10. Jg., vom Samstag, 13. März 2010 Inhaltsverzeichnis Bullenbrief.de: 1. Aktueller Wochenrückblick 2. DAX-Kurse im Wochenvergleich (XETRA) 3. Börsenlexikon - Begriff der Woche 4. Aktientipp der Woche 5. Buchtipp der Woche 6. Disclaimer 7. Hinweise Für Anregungen, Tipps und Hinweise wenden Sie sich bitte an info@bullenbrief.de. Beachten Sie auch unser Online-Angebot mit aktuellen Nachrichten, Marktberichten und Schlußberichten.Aktueller Wochenrückblick In der vergangenen Woche konnte der DAX an die positive Entwicklung der Vorwoche anknüpfen und 1,2 Prozent zulegen. Mit diesem Kursgewinn von 68 Punkten notiert der DAX bei 5.945 Punkten wieder auf dem Kursniveau von Ende Januar. Das Jahreshoch bei knapp 6.100 Punkten sowie die 6.000er Marke sind damit in greifbare Nähe gerückt. Für die gute Stimmung auf dem Börsenparkett gab es keine speziellen Nachrichten. Insgesamt beruhigte die gebannte Gefahr eines Staatsbankrotts Griechenlands die Nerven der Börsianer. Nach wie vor ist eine hohe Liquidität im Markt vorhanden. Das aktuelle Marktumfeld gilt als attraktiv, so dass die Aktienmärkte als bevorzugte Anlage dienen. Unter den DAX-Aktien legten die Papiere von Volkswagen mit einem Wochengewinn von 10,4 Prozent am stärksten zu. Die Wolfsburger Automobilbauer überraschten die Aktienmärkte mit einer Nachricht, dass die geplante Kapitalerhöhung mit 4 Mrd. Euro geringer ausfallen wird als zunächst befürchtet. Damit weicht die über der VW-Aktie liegende Unsicherheit. Auch operativ läuft es bei VW rund. Die Wolfsburger konnten in den ersten beiden Monaten des neuen Jahres deutlich zulegen und den Autoabsatz um ein Viertel steigern. Die VW-Vorzugsaktien legten 6,59 Euro zu. Eine Aktie kostet nun 69,99 Euro. Ein Großauftrag der Deutschen Bahn lässt die Kassen bei MAN klingeln. Die Deutsche Bahn hat beim LKW- und Bus-Hersteller 250 Busse bestellt und eine Option für den Kauf von weiteren 350 Fahrzeugen gesichert. Der MAN-Kurs kletterte daraufhin um 4,1 Prozent nach oben. Der aktuelle Kurs für eine MAN-Aktie liegt bei 58 Euro. Von der Entspannung an den Finanzmärkten profitierten die Banken. Allen voran legten die Papiere der Commerzbank mit einem Wochengewinn von 3,9 Prozent am stärksten zu. Das Frankfurter Kreditinstitut notiert mit 6,09 Euro wieder über der 6 Euro-Marke. Gegen den Trend nach unten ging es dagegen mit dem Düngemittelhersteller K+S. Trotz hervorragend gelaufener Aufträge für Streusalz ist das restliche Geschäft schwach geblieben. Mit den vorgelegten Bilanzzahlen enttäuschten die Kasseler. Der Wochenverlust bei K+S beträgt 2 Prozent. Die K+S-Aktie notiert aktuell bei 46,37 Euro. Ein freundliche Prognose des US-Wettbewerbers Potash zum Wochenschluss verhinderte eine noch schlechtere Kursentwicklung. Operative Probleme sorgen auch für den Kursverlust bei Beiersdorf und SAP. Bei Beiersdorf sind die Anleger weiter über die Dividendenkürzung enttäuscht und verkaufen die Aktie. Auch zahlreiche Analysten fanden kaum positive Kommentare zu Beiersdorf. Die Beiersdorf-Aktie gab in der vergangenen Woche 1,7 Prozent nach. Auch bei SAP beträgt der Wochenverlust 1,7 Prozent. Hier belasten die Umwälzungen im Management den Kurs: auch der Kommunikationschef nimmt beim Walldorfer Softwarehersteller seinen Hut. Zusätzlich sorgt ein Onlinestore für Unternehmenssoftware von Google für Verunsicherung. Es wird erwartet, dass dadurch der Kampf um Kunden aus dem Bereich der kleinen und mittelständischen Unternehmen weiter zunehmen wird. Die SAP-Aktie ging bei 33,50 Euro aus dem Handel. Wenig Impulse werden derzeit von der kommenden Woche erwartet. Allerdings könnte ein freundlicher Markt den DAX über die 6.000er Marke heben. Dies würde sofort den bisherigen Jahreshöchststand bei knapp 6.100 Punkten in den Fokus setzen. Sollte das Marktumfeld derart positiv ausfallen, könnte eine kleine Rallye dem DAX neue Jahreshöchststände bescheren. DAX-Kurse im Wochenvergleich Ständig aktuelle Kurslisten im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Ständig aktuelle Tops & Flops im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Aktie aktueller Kurs | Kurs Vorwoche | Absolute Veränderung | Veränderung XETRA DAX 5945,11 5877,36 67,75 1,15% ADIDAS 38,33 Euro 36,91 Euro 1,42 Euro 3,85% ALLIANZ 88,09 Euro 88,01 Euro 0,08 Euro 0,09% BASF 44,26 Euro 43,10 Euro 1,16 Euro 2,69% BAY MOTOREN WERKE 32,54 Euro 32,37 Euro 0,17 Euro 0,53% BAYER 51,73 Euro 52,30 Euro -0,57 Euro -1,09% BEIERSDORF 44,26 Euro 45,03 Euro -0,77 Euro -1,71% COMMERZBANK 6,09 Euro 5,86 Euro 0,23 Euro 3,92% DAIMLER 33,53 Euro 32,99 Euro 0,54 Euro 1,64% DEUTSCHE BANK 52,88 Euro 50,95 Euro 1,93 Euro 3,79% DEUTSCHE BÖRSE 53,30 Euro 53,18 Euro 0,12 Euro 0,23% DEUTSCHE POST 13,12 Euro 13,01 Euro 0,11 Euro 0,85% DT LUFTHANSA AG 11,85 Euro 11,70 Euro 0,15 Euro 1,28% DT TELEKOM 9,89 Euro 9,68 Euro 0,21 Euro 2,17% E.ON AG 27,08 Euro 26,87 Euro 0,21 Euro 0,78% FRESENIUS 54,37 Euro 54,20 Euro 0,17 Euro 0,31% FRESENIUS MEDICAL 39,71 Euro 39,70 Euro 0,01 Euro 0,03% HENKEL KGAA 37,92 Euro 38,30 Euro -0,38 Euro -0,99% INFINEON 4,44 Euro 4,28 Euro 0,16 Euro 3,74% K+S 46,37 Euro 47,33 Euro -0,96 Euro -2,03% LINDE 86,04 Euro 85,35 Euro 0,69 Euro 0,81% MAN 58,00 Euro 55,73 Euro 2,27 Euro 4,07% MERCK 60,77 Euro 61,00 Euro -0,23 Euro -0,38% METRO 41,63 Euro 40,08 Euro 1,55 Euro 3,87% MUENCH. RUECK 116,60 Euro 116,00 Euro 0,60 Euro 0,52% RWE 63,99 Euro 63,00 Euro 0,99 Euro 1,57% SALZGITTER 68,27 Euro 68,03 Euro 0,24 Euro 0,35% SAP 33,50 Euro 34,08 Euro -0,58 Euro -1,70% SIEMENS 68,38 Euro 67,46 Euro 0,92 Euro 1,36% THYSSEN KRUPP 25,34 Euro 25,04 Euro 0,30 Euro 1,20% VOLKSWAGEN VZ 69,99 Euro 63,40 Euro 6,59 Euro 10,39%Börsenlexikon - Begriff der WocheMarket-Maker Börsenmitglieder, die für bestimmte Wertpapiere verbindliche An- und Verkaufskurse stellen Als Market-Maker werden offizielle Börsenmitglieder bezeichnet, deren Aufgabe darin besteht für Liquidität bei meist marktengen Titeln zu sorgen. Market-Maker stellen hierfür verbindliche An- und Verkaufskurse. Die Market-Maker fungieren dabei stets asynchron zum Markt und sorgen damit für eine kurzfristige Stabilisierung von Marktungleichgewichten. Durch die Aufgabe der Market-Maker wird die Marktliquidität und Funktionsfähigkeit des Börsenhandels bei den betreuten Wertpapieren sichergestellt. Market-Maker sind meist Banken oder Broker. In dieser Rubrik erklären wir Ihnen kurz und prägnant wichtige Börsenbegriffe. Kennen Sie einen Begriff, den Sie nicht verstehen, schlagen Sie diesen als Begriff für das Börsenlexikon vor. Nutzen Sie hierzu unser Mitteilungsformular unter http://www.bullenbrief.de/mitteilungen.php5. Eine Übersicht aller bereits vorgestellten Begriffe finden Sie unter http://www.bullenbrief.de/boersenlexikon.php5Aktientipp der Woche Volkswagen Trotz anziehender Autoverkäufe rechnet Volkswagen noch lange nicht mit einem Ende der Krise. "Wer jetzt schon den großen Aufschwung ausruft, geht an der Realität vorbei", sagte Vorstandsvorsitzender Martin Winterkorn am Donnerstag bei Vorlage der Bilanz in Wolfsburg. Im laufenden Jahr will die weltweite Nummer drei hinter Toyota und General Motors dank zahlreicher neuer Modelle erneut zulegen. In den ersten beiden Monaten dieses Jahres verkaufte der DAX-Konzern mit seinen neun Marken deutlich mehr Autos als im Vorjahreszeitraum. Die Zahl der Auslieferungen an Kunden stieg konzernweit um 26,7 Prozent auf 1,02 Millionen, wie Volkswagen mitteilte. Allerdings waren die Verkäufe Anfang 2009 wegen der Wirtschaftskrise dramatisch eingebrochen. Dennoch verzeichnete Volkswagen im vergangenen Jahr wegen der Abwrackprämie einen neuen Verkaufsrekord. Mit knapp 6,3 Millionen Neuwagen übertrafen die Wolfsburger den Vorjahreswert um 1,1 Prozent. Gleichzeitig brach der Gewinn um 80,6 Prozent auf 911 Millionen Euro ein. Dieser Aktientipp wurde durch © ddp übermittelt. Die komplette Aktienanalyse sowie stets aktuelle Aktienanalysen finden Sie auf unseren Webseiten in der Rubrik Aktie des Tages unter http://www.bullenbrief.de/aktie_des_tages.php5Buchtipp der WocheFinanztest Jahrbuch für 2010: Über 90 Tests und Reports von Stiftung Warentest (Autor) Kurzbeschreibung Über 90 Tests und Reports: Die wichtigsten Fakten und Tests aus dem vergangenen Jahr in einem Band.Das Finanztest Jahrbuch wieder mit vielen wichtigen Tests wie z.B. zur Riester-Rente, zur neuen Wohn-Riester-Förderung, zu den neuen Bauspartarifen mit Riester-Förderung, zum Engiesparen rund ums Haus, mit Tipps zur sicheren Geldanlage und zur Anlageberatung, zu Tagesgeldkonten, zu Krankenkassen, Berufsunfähigkeits-Versicherungen, Reiseversicherungen, Pflegeversicherungen u.v.m. Wir haben mehr als 90 Tests und Reports aus dem Jahr 2009 für Sie zusammengefasst. Damit finden Sie die besten Finanzangebote und können eine Menge Geld sparen. Das Finanztest Jahrbuch liefert die wichtigsten Fakten für eine erfolgreiche Finanzplanung. Bindung: Gebundene Ausgabe EAN: 9783868513059 ISBN: 3868513051 Label: Stiftung Warentest Hersteller: Stiftung Warentest Anzahl Seiten: 240 Erscheinungsdatum: Dezember 17, 2009 Herausgeber: Stiftung Warentest Studio: Stiftung Warentest Text für den Buchtipp stammt von Amazon. Der komplette Onlineshop mit zahlreichen Einkaufmöglichkeiten basiert auf einer Partnerschaft mit Amazon. Amazon ist für die komplette Abwicklung der Bestellungen und Daten aus dem Onlineshop zuständig. Den Onlineshop erreichen Sie in der Rubrik Bullenshop unter http://www.bullenbrief.de/bullenshop.php5.Disclaimer Die in diesen Bericht einfließenden Informationen sind aus frei zugänglichen Quellen recherchiert. Auch wenn wir diese für plausibel halten, können wir für deren Richtigkeit keine Gewähr übernehmen. Zudem stellt diese Ansammlung von kurzen Texten/Empfehlungen/etc. KEINE Aufforderung zum Kauf oder Verkauf dar, sie repräsentiert lediglich ein unserer persönlichen Meinung nach interessantes Investment, weshalb es durchaus vorkommen kann, daß der/die Redakteur/e auch selber am jeweiligen Unternehmen beteiligt ist/sein können. Wir verfolgen mit diesem Newsletter keine gewerblichen Zwecke und sind weder Anlage- noch Vermögensberater. Für ein Investment in das betreffende Unternehmen sollten unbedingt weitere Informationen hinzugezogen werden. Für eventuelle finanzielle Schäden, die sich aus dem Befolgen der Analyse ergeben, übernehmen wir grundsätzlich keine Haftung. Außerdem weisen wir auf das generelle Risiko jeder Wertpapierinvestition hin. Ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Vor einem Kauf oder Verkauf sollte AUF JEDEN FALL ein Gespräch mit Ihrem Anlageberater durchgeführt werden. Beachten Sie hierzu auch unsere Hinweise unter http://www.bullenbrief.de/haftung.html. “Quelle: Bullenbrief-Ausgabe vom 13.03.2010, www.bullenbrief.de”http://www.bullenbrief.de

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 10 (12.03.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-)I N H A L T 01. INFO-KICKER: DER BULLE IST NOCH JUNG GENUG 02. SO TICKT DIE BÖRSE: VOM VERMEINTLICH FAIREN KURSWERT 03. AUSBLICK: AUF WACHSTUM GERICHTETES PORTFOLIO 04. KOLUMNEN-TICKER: Q-CELLS: GEDANKEN ZUM FÜHRUNGSWECHSEL JENOPTIK: VERWIRRUNG UM KAPITALERHÖHUNG SOLON & CONERGY: HOFFEN AUF DEUTSCHLANDSFONDS 05. DEPOTCHECK: NORDEX, PRAKTIKER, SIXT, SOLON, STATOIL 06. BEOBACHTETE WERTE 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01. INFO-KICKER: DER BULLE IST NOCH JUNG GENUG ============================================================== Liebe Börsenfreunde, vor einem Jahr endete die Finanzkrise, ein historischer Bullenmarkt begann. Vor zehn Jahren endete ein historischer Bullenmarkt in der Internetblase, ein historischer Bärenmarkt begann. Der März steht für entscheidende Richtungswechsel. Wie sieht es diesen März aus? Im Kapitel 02 habe ich Ihnen meine Einschätzung über die langfristigen Trends gegeben, die unsere Finanzmärkte beeinflussen. Der ein Jahr alte Bulle ist in meinen Augen noch sehr jung. China, die gesunden Kapitalmärkte und die guten Unternehmensgewinne sprechen für eine Fortsetzung des Bullenmarktes. Doch in Kapitel 03 habe ich Ihnen aufgezeigt, dass der Bullenmarkt auf wackeligem Grund steht, und wer nicht ein paar Vorsichtsmaßnahmen trifft, der kann schnell von einer Korrektur überrascht werden. Diese Woche habe ich Kolumnen über den überraschenden Führungswechsel bei Q-Cells, die erfolgreiche Kapitalerhöhung bei Jenoptik und den rettenden Strohhalm Deutschlandsfonds für Solon und Conergy geschrieben. Sie können diese Kolumnen im Kapitel 04 nachlesen. Besonders viel Spaß hat mir heute der Depotcheck gemacht. Mit Praktiker, Sixt und Statoil sind gleich drei überaus interessante Titel enthalten. Mehr dazu in Kapitel 05. Lange haben wir warten müssen, doch nun ist die Aktie losgelaufen. Eine Aktie aus unserem Portfolio hat allein in dieser Woche 22% zugelegt. So, wie viele Kunden Angst vor fallenden Kursen haben, scheinen ebenso viele Kunden nun Angst davor zu haben, den optimalen Verkaufszeitpunkt zu verpassen. So habe ich fast täglich zu diesem Wert Aktualisierungen vorgenommen. Auch bei einigen unserer anderen Positionen gab es interessante Neuigkeiten, die Sie im Kapitel 06 nachlesen können. Insbesondere durch den Kolumnen-Ticker sowie den ausführlichen Depotcheck und die vielen Aktualisierungen zu unseren beobachteten Werten ist die heutige Ausgabe schon sehr lang geworden. Die beiden ersten Kapitel sind daher etwas kürzer gehalten. Die PDF-Version der jeweiligen Ausgabe können Sie ab sofort auch stets im Archiv herunterladen. Die PDF-Version dieser Ausgabe wird Ihnen ab morgen früh unter dem folgenden Link zur Verfügung stehen: http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts100312.pdf Vielen Dank für die Genesungswünsche, so schlimm war es nicht. Ich bin wieder fit und werde heute auch der Vollständigkeit halber die PDF-Version der Vorwoche erstellen. Sie können diese ab morgen früh unter folgendem Link herunterladen: http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts100305.pdf Ich wünsche eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: VOM VERMEINTLICH FAIREN KURSWERT ============================================================== HERZLICHEN GLÜCKWUNSCH ZUM GEBURTSTAG, LIEBER BULLE Unser Bulle ist diese Woche genau ein Jahr alt geworden. Alles Gute zum Geburtstag, lieber Bulle, mögest Du noch lange weiterlaufen. Als ich vor einem Jahr den Boden der Korrektur ausrief, obwohl Nouriel Roubini das Ende des Bankwesens prophezeite, erhielt ich heftige Kritik für meine vermeintliche Unverschämtheit. Ich würde sorglose Anleger in die gefährlichen Aktienmärkte treiben, warf man mir vor. Der eine oder andere von Ihnen hat seither recht gut verdient. Eine ganze Reihe jedoch hält sich noch immer aus Angst und Vorsicht von dem Aktienmarkt fern. Ein Jahr lang haben wir nun Moderatoren im Fernsehen gesehen, die vor einer Rückkehr zu den alten Tiefs warnen. Während ich für meine katastrophale Empfehlung, Thornburg Mortgage zu kaufen, ein gesundes Unternehmen, das wenig später den Kredithahn zugedreht bekam und dessen Kurs einbrach, heute noch Kritik von meinen Leser erhalte, gibt es niemanden, der diejenigen zur Rechenschaft zieht, die dafür verantwortlich sind, dass die Kleinanleger erst dann wieder in die Aktienbörse getrieben werden, wenn die Kurse weitere 50% höher stehen. Kurz gefasst: Ich setze mich immer wieder und auch zwei Jahre danach noch mit meinen Kritikern und meinen Fehlern auseinander und scheue auch nicht davor zurück, diese zu veröffentlichen. Ich würde mir diese Vorgehensweise auch bei denen wünschen, die verhindern, dass Privatanleger durch Aktiengewinne ihre erlittenen Verluste ausgleichen. Am 21. März haben wir übrigens gleich den nächsten Feiertag: einen Todestag. Dann ist der Jahrhundertbulle, der in der Internetblase emporgestiegen kam, zehn Jahre tot. Die Internetblase platzte am 21. März 2000. Auch diesen Wendepunkt hatte ich damals sehr gut erkannt und in meinem damaligen Börsenbrief, dem iWatch, vehement zu Verkäufen geraten. Bevor Sie glauben, Sie könnten mir blind vertrauen, muss ich Sie darauf hinweisen, dass ich den Wendepunkt im Jahr 2007 erst sehr spät erkannt habe. Zu spät, da waren schon kräftig Verluste aufgelaufen. Und während der frühen Phase der Ausverkaufs hatte ich immer wieder einen weiteren Ausverkauf für unmöglich gehalten, bis ich verstanden hatte, dass nicht die fundamentalen Daten für den Ausverkauf verantwortlich waren, sondern umgekehrt der Ausverkauf die fundamentalen Daten ruinierte. Viele werden sich erinnern, dass ich ungedeckte Leerverkäufe sowie die Abschaffung der Uptick Rule für die Intensität des Ausverkaufs verantwortlich machte. Wissen Sie übrigens, was der griechische Staatschef Papandreou von US-Präsident Obama wollte? Er bat ihn, die Möglichkeit von ungedeckten Leerverkäufen bei Credit Default Swaps (CDS) auf seine Staatsanleihen zu untersagen. Papandreou zeigte Obama einen Weg auf, wie Hedgefonds gezielt die Refinanzierungsmöglichkeiten Griechenlands verschlechtern können, nur um einen kurzfristigen Spekulationserfolg zu erzielen. Das Argument der „freien“ Märkte war stets, dass es einen „fairen“, einen „effizienten“ Preis für solche CDS gibt und dass Leerverkäufe nur dafür sorgen, diesen fairen Preis schneller zu erreichen. Die jüngste Vergangenheit hat jedoch gezeigt, dass nicht immer ein „fairer“ oder „effizienter“ Preis am Ende von Leerverkäufen steht. Oder wollen Sie behaupten, die 30 größten DAX-Unternehmen sind heute um 70% mehr wert als vor einem Jahr? Warum hat dann ein Auto vor einem Jahr nicht 70% weniger gekostet als heute? Oder Immobilien? Weil Autos und Immobilien einen Wert besitzen, ungeachtet der Zahlungsbereitschaft potenzieller Kunden. Und so ist es auch bei DAX-Unternehmen mit einem weltweiten Netzwerk und mit gut ausgebildeten Mitarbeitern. Doch weil der Wert des Unternehmens dadurch extrapoliert wird, wie viel der letzte Anleger für ein Millionenstel des Unternehmens zu zahlen bereit war, sind hier Preisschwankungen heftiger und das ist ein gefundenes Fressen für Manipulationen. Heute ist die Krise vorbei, auch die Griechenlandkrise, und sowohl der Bankensektor als auch der Euro existieren noch. Die Issing-Kommission hat eine Reihe von Aufgaben definiert, die international abzuarbeiten sind, um solche destruktiven Entwicklungen, wie die jüngsten Krisen, künftig zu verhindern. Und der Aktienmarkt befindet sich noch immer auf dem Weg, ein „faires“ Bewertungsniveau zu finden. Nach einigen Monaten Verschnaufpause kommt nun wieder Bewegung in die Märkte. Und das, was wir auf dem Weg nach unten erleben konnten, erleben wir nun auf dem Weg nach oben: Die Rallye nährt sich selbst. Je höher die Kurse steigen, desto günstiger können Unternehmen frisches Kapital aufnehmen (Aktienzweitplatzierungen beispielsweise), desto günstiger können sie Investitionen finanzieren und desto mehr Arbeitsplätze werden geschaffen, was wiederum den positiven Trend verstärkt. Die Arbeitsmarktdaten in den USA werden zusehends besser. Die Griechenlandkrise hierzulande ist inzwischen vom Tisch und die weiteren „gefährdeten“ Staaten wie Portugal und Spanien arbeiten intensiv an Maßnahmen, um nicht in eine ähnliche Situation wie Griechenland zu kommen. Unternehmen vermelden wieder Gewinne, teilweise sogar schon wieder Rekordgewinne, und Kapitalmarktmaßnahmen finden am laufenden Band statt. Diese Woche hat beispielsweise Jenoptik 23 Mio. Euro frisches Kapital eingenommen, ohne überhaupt die Werbetrommeln zu rühren. Seit Anfang Februar steigen die Kurse nun schon. Schauen Sie sich die Performance dieser Woche an, und dann sollten wir uns überlegen, wann es an der Zeit ist, Gewinne mitzunehmen: INDIZES 11.3.10 Dow Jones 10.611 1,6% DAX 5.928 2,3% Nikkei 10.751 3,7% Euro/US-Dollar 1,378 1,4% Euro/Yen 124,44 2,5% 10-Jahre-US-Anleihe 3,72% 0,1% Umlaufrendite Dt 2,79% 0,0% Feinunze Gold USD $1.118,45 -1,5% Fass Crude Öl USD $82,70 2,5% Baltic Dry Shipping I 3.316 6,2% China hat gestern den Konsumentenpreisindex für den Monat Februar bekannt gegeben. Mit einem Anstieg von 2,7% scheint die Inflation im Rahmen zu bleiben. Die Industrieproduktion stieg um 20% gegenüber dem Vorjahr an. Diese beiden Zahlen waren noch nicht gedruckt, da notierte der Dow Jones schon schwach. Bereits im Vorfeld war die Angst vor zu guten Zahlen groß, denn diese würden weitere restriktive Schritte der chinesischen Geldpolitik nach sich ziehen, was bei Anlegern wiederum nicht gern gesehen wird. Hier meine Betrachtungsweise: Restriktive geldpolitische Schritte sind ein Zeichen dafür, dass die Wirtschaft gesund ist. Sonst könnte man diese Schritte nicht umsetzen bzw. sonst wären diese Schritte gar nicht notwendig. China hat noch eine ganze Reihe von restriktiven Schritten vor sich, bevor das Wachstum Chinas so weit abgewürgt wird, dass die weltweite Nachfrage nach Rohstoffen beeinträchtigt wird. Derzeit aber überraschen die Chinesen immer wieder mit ihrem Rohstoffhunger. Heute beispielsweise mit der Meldung, dass China im Januar 28% mehr Öl importiert hat als ein Jahr zuvor. Und machen Sie nicht den Ölpreis dafür verantwortlich, der war vor einem Jahr halb so hoch wie heute. China wächst weiterhin kräftig an und ein bisschen von deren Wachstum bekommen wir hier in Europa zu spüren. Nun sind die Kurse seit Anfang Februar kontinuierlich im Aufwärtstrend. Schauen wir einmal, wie die Stimmung unter den Anlegern und Analysten ist: SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 19.-26. Feb (349): 69% / 31% 26.2.-5. März (384): 80% / 20% 5.-12. März (343): 76% / 24% ANALYSTEN KAUF Klöckner Co., Phoenix Solar, DIC Asset ANALYSTEN VERKAUF Q-Cells, Michael Page Int., Beiersdorf PRIVATANLEGER: 8. KW 2010: 50% Billen (76 Stimmen) 9. KW 2010: 60% Bullen (76 Stimmen) 10. KW 2010: 56% Bullen (83 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 5.876 PRIVATANLEGER KAUF Yingli Green Energy, Epigenomics PRIVATANLEGER VERKAUF Las Vegas Sands, ProSiebenSat1 Media Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibel Die Stimmung ist schon seit einer sehr langen Zeit erstaunlich optimistisch. So, wie die Stimmung auf dem Weg nach unten „erstaunlich“ pessimistisch war, so ist nun der Optimismus „erstaunlich“. Wer auf den Kontraindikator „Sentiment“ setzt, hat die letzten 15% Kursgewinn schon verpasst. Wie weit kann die Rallye noch gehen? Und wann ist es ratsam, erste Gewinne zu sichern? Mehr dazu im nächsten Kapitel. ==============================================================03. AUSBLICK: AUF WACHSTUM GERICHTETES PORTFOLIO ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. KOLUMNEN-TICKER: Q-CELLS: GEDANKEN ZUM FÜHRUNGSWECHSEL JENOPTIK: VERWIRRUNG UM KAPITALERHÖHUNG SOLON & CONERGY: HOFFEN AUF DEUTSCHLANDSFONDS ==============================================================Q-Cells: Gedanken zum Führungswechsel 11.03.2010 | 15:54 Heute wurde bekannt gegeben, dass Anton Milner, Mitgründer und CEO von Q-Cells, das Unternehmen verlässt. An seine Stelle tritt der 44-jährige Nedim Cen, der erst von gut neun Monaten als Finanzchef in das Unternehmen kam. Cen wird künftig als Finanzvorstand sowie Vorstandsvorsitzender den einst weltgrößten Solarzellenhersteller führen. Großaktionär und Aufsichtsratsvorsitzender Marcel Brenninkmeijer lässt wissen, dass Cen eine strategische Neuausrichtung vornehmen werde. Ersten Informationen zufolge werde Cen das Neugeschäft weg von Großprojekten hin zu Modul- und Kleinanlagen ausrichten. Cen hat an der Hochschule St. Gallen studiert und ist seither als Finanzexperte mit dem Ruf eines harten Sanierers unterwegs. Meine erste Reaktion war „Oh Gott, einem fachfremden die strategische Ausrichtung zu überlassen, ist die schlechteste aller Möglichkeiten“, doch Cen soll das Unternehmen gar nicht neu ausrichten, sondern soll nur die bereits eingeschlagene Neuausrichtung umsetzen. Für die Umsetzung einer neuen Strategie ist ein harter Sanierer in meinen Augen geeignet. Q-Cells war im Kielwasser von First Solar, dem Dünnschicht- Solarexperten aus den USA, emporgekommen. In der jüngsten Zeit hat sich gezeigt, dass der Kostenvorteil der Dünnschichtmodule durch die verminderte Effizienz immer geringer wird, auch First Solar hat inzwischen Schwierigkeiten. Gerade bei Modul- und Kleinanlagen ist ein hoher Wirkungsgrad notwendig, denn dort muss auf möglichst geringer Fläche möglichst viel Strom erzeugt werden. Das ist nicht mit der Dünnschichttechnologie zu erreichen. Die mit einem höheren Siliziumgehalt ausgestatteten herkömmlichen Solarmodule sind in diesen Bereichen besser geeignet. Der Solarmarkt entwickelt sich derzeit rasend schnell. Q-Cells spielt gegen internationale Konzerne, die immer wieder für Hunderte Millionen Euro neue Solarfabriken aufstellen und dadurch immer günstigere Stückkosten erzielen. In diesem Wettlauf hat Q-Cells nun verloren, das Unternehmen muss künftig also kleinere Brötchen backen. Cen wird meiner Einschätzung nach also auf der Suche nach einer Nische sein, in der das Unternehmen wieder profitabel werden kann. Fazit: Für das in nur zehn Jahren zum Weltkonzern herangewachsene Unternehmen ist ein harter Finanzsanierer sicherlich eine gute Wahl. Doch für die Solarbranche braucht ein Unternehmen meines Erachtens einen Brancheninsider, um eine Führungsrolle zu übernehmen. Das wird Cen nicht schaffen. So sehe ich in der Wahl seiner Person die Strategie der Investoren, Q-Cells in einer Nische profitabel zu machen und sodann nach passenden Käufern zu suchen. Für uns Kleinaktionäre könnte das ein weiter Weg werden, es gibt meiner Ansicht nach andere Solaraktien mit besseren Chancen. Neben der SolarWorld und SMA Solar gehört auch Payom Solar und die chinesische Trina Solar zu meinen Favoriten. Mehr zu den Details zu diesen Unternehmen können Sie in meiner vor wenigen Tagen aktualisierten Solarstudie nachlesen, die Sie zu 20 Euro im Kundenbereich beziehen können.Jenoptik: Verwirrung um Kapitalerhöhung 10.03.2010 | 12:04 Gestern Abend gab die Jenoptik AG bekannt, einen Großauftrag über 12 Mio. Euro für Verkehrssicherheit zur Verkehrsüberwachung außerhalb Europas erhalten zu haben. Zur Abarbeitung dieses Großauftrags sowie für weitere Investitionen in diesem Geschäftsfeld beschaffe man sich Kapital über eine Kapitalerhöhung um 13,5 Mio. Euro mit der Ausgabe von 5,2 Mio. Aktien. Der Kurs ist in Folge dieser Meldung um 7% eingebrochen. Verwirrung bei Anlegern besteht hinsichtlich zweier Punkte: Zum einen, wenn 5,2 Mio. Aktien ausgegeben werden, dann betragen die zu erwartenden Einnahmen bei einem aktuellen Kurs von 4,45 Euro doch mehr als 20 Mio. Euro, wieso spricht das Unternehmen von „nur“ 13,5 Mio. Euro. Zum anderen, warum ist der Kurs um 7% eingebrochen? Hier die Antworten: Die 13,5 Mio. Euro betreffen die „Kapitalerhöhung“, die sich auf der Basis des Nennwertes der Aktien ergibt. Und der Nennwert liegt laut Unternehmensangaben bei 2,60 Euro je Aktie. Der Nennwert wird meist bei der Gründung des Unternehmens festgelegt. Ich würde vermuten, dass die Jenoptik vor langer Zeit einmal einen Nennwert von 5 DM wählte, das war durchaus üblich. Dieser wurde sodann bei der Euro-Einführung entsprechend umgerechnet, so kommt die krumme Zahl von 2,60 Euro Nennwert zustande. Über den Wert der Aktien sagt der Nennwert sehr wenig aus. Es ist nur eine buchhalterische Größe. Für diese 5,2 Mio. neuen Aktien mit dem „Nennwert“ von 2,60 Euro werden Anleger einen Preis zahlen, der sich nach dem aktuellen Börsenkurs richtet. Das Unternehmen kann nicht davon ausgehen, zum aktuellen Kurs eine so große Anzahl von Aktien platziert zu bekommen, da würde das Angebot kurzfristig die Nachfrage übertreffen. Also nimmt man einen Preis, der ein paar Prozent unter dem aktuellen Börsenkurs liegt. Gestern Nachmittag schloss Jenoptik bei 4,67 Euro. Ein Abschlag von 10% beispielsweise würde einen Emissionspreis von 4,20 Euro ergeben. Soeben kommt die Meldung der Jenoptik herein, dass die Aktien zu einem Kurs von 4,25 Euro platziert wurden. Dem Unternehmen fließen damit Barmittel in Höhe von 4,25 Euro * 5,2 Mio. Stück = 22,1 Mio. Euro zu. Institutionelle Anleger waren also in der Lage, Jenoptik Aktien zu 4,25 Euro zu kaufen. Kein Wunder, dass die Nachfrage nach Aktien zu 4,67 Euro, dem gestrigen Schlusskurs, sehr schwach war und der Kurs entsprechend heute früh einbrach. Es ist häufig so, dass der Kurs im Rahmen einer Kapitalerhöhung einbricht. Im Fall von Jenoptik halte ich den Emissionspreis für extrem niedrig, da wurde institutionellen Anlegern meiner Einschätzung nach ein Gefallen getan. Die UniCredit hat die Aktienplatzierung führend vorgenommen. Der Analyst der UniCredit hat ein Kursziel von 5 Euro für die Jenoptik Aktie. Mit diesem Kursziel lässt sich die Aktienplatzierung einem Kunden natürlich schmackhaft machen: Ein mögliches Kursplus von 17,6%! Meiner Erfahrung nach muss es sich nun zeigen, ob der Emissionspreis hält oder nicht: Rauscht der Aktienkurs noch unter den Emissionspreis von 4,25 Euro, dann werden eine ganze Reihe von institutionellen Anlegern verärgert sein, denn ihr UniCredit-Berater hat ihnen etwas aufgeschwatzt, womit sie Verlust machen. Sie werden bei der nächsten Gelegenheit, also beim Übersteigen des Kurses der 4,25 Euro, ihre Anteile wieder verkaufen. Hält hingegen die 4,25 Euro Marke, so hat Jenoptik eine Reihe neuer und zufriedener institutioneller Anleger gewonnen. Ein Teil wird die Aktien natürlich beim Erreichen eines Plus von vielleicht 15-20% versilbern, Sie dürfen also keinen linearen Anstieg der Aktie in den nächsten Wochen erwarten. Unterm Strich jedoch werden die Anleger die 4,25 Euro als feste Unterstützung betrachten und von dort aus einen weiteren Kursanstieg abwarten. FAZIT: In meinen Augen ist der Emissionspreis sehr niedrig gewählt worden, ich würde einen Rückschlag des Kurses auf dieses Niveau zum Kauf nutzen. Mehr zu aktuellen Themen lesen Sie in meinem Börsenbrief Heibel-Ticker, den Sie im folgenden Anmeldefeld kostenfrei und unverbindlich anfordern können.Solon & Conergy hoffen auf Deutschlandfonds 08.03.2010 | 17:22 Solon meldete Mitte 2009 eine Kapazitätsauslastung von nur 20%. Die von Solon produzierten Solarmodule waren also am Markt nicht gefragt. Der gesamte Solarmarkt war eingebrochen, nicht zuletzt aufgrund der Finanzkrise, die eine Finanzierung neuer Solarprojekte erschwerte. So produzierten einige Solarmodulhersteller mit einer Kapazitätsauslastung von nur 50%. Solon war mit seinen 20% abgeschlagen das Schlusslicht und ich wertete dies als Zeichen dafür, dass die Solon-Module vom Preis- /Leistungsverhältnis nicht den Kundengeschmack trafen. Nun konnte Solon den Bürgschaftsausschuss des Deutschlandfonds davon überzeugen, dass die Finanzkrise für die Misere des Unternehmens verantwortlich war. Es fehlt nur noch die (als sicher geltende) Zustimmung des Lenkungsausschusses und Solon ist vor der Pleite gerettet. Die Solarmodule, die schon vor einem Jahr keiner haben wollte, werden somit auch in Zukunft hergestellt. Die Aktien von Solon notieren heute mit über 15% im Plus. Der zweite Pleite-Kandidat, den ich in meiner Solarstudie unlängst in ein entsprechendes Licht setzte, wittert nun ebenfalls Morgenluft: Mit einem Kursplus von 7% hoffen auch die Conergy-Aktionäre auf eine entsprechende Bürgschaft aus dem Deutschlandfonds. Conergy entwickelt sich so langsam zu einem Überlebenskünstler. Schön für Solon und Conergy. Ein bisschen kann ich es nachvollziehen, dass der Finanzkrise die Schuld an der eigenen Misere dieser beiden Unternehmen gegeben wird. Lieber hätte ich jedoch eine Konsolidierung auf dem deutschen Solarmarkt gesehen, sodass SolarWorld oder Q-Cells gestärkt auf dem Weltmarkt auftreten können. Dort findet nämlich derzeit der eigentliche Wettbewerb statt. Sowohl bei Solon als auch bei Conergy waren es die Refinanzierungsprobleme, die kurzfristig das Überleben gefährdeten. Diese Gefahr ist nun gebannt und ich erwarte, dass die Aktien von ihrem Pleite-Niveau kurzfristig deutlich höher steigen. Langfristig bleiben beide Solarunternehmen im internationalen Wettbewerb ohne Chancen. Mehr zum Thema Solaraktien können Sie in meiner Studie nachlesen, die Sie hier für 20 Euro herunterladen können. Ich habe die im vergangenen September erstellte Studie erst vor zwei Wochen vollständig aktualisiert. Weitere Analysen zu Solaraktien finden Sie stets in meinem kostenfreien, wöchentlich erscheinenden Börsenbrief Heibel-Ticker, den Sie im folgenden Anmeldefeld unverbindlich beziehen können. ===============================================================05. DEPOTCHECK: NORDEX, PRAKTIKER, SIXT, SOLON, STATOIL =============================================================== Hallo Herr Heibel, als ich kürzlich Ihre Solarstudie erwarb, klingelte es bei mir. Auch ich war vor Jahren ein begeisterter Leser ihres iWatch. Heute wende ich mich mit einer kleinen Bitte an Sie. Was würde es kosten, wenn Sie mein Depot kurz analysieren? Hier schon mal die Werte, es ist nichts Exotisches darunter. Nordex Praktiker Sixt Vz. Solon Statoil Apple Abercrombie & Fitch Pfizer Bis auf Solon und Nordex alles im Plus, der Verlustbringer fürs gesamte Depot ist Solon. Hier plane ich Nachkäufe in kleinen Tranchen, falls sich das Unternehmen stabilisiert. Sinnvoll? P.S. Solon und Nordex erwarb ich vor der Lektüre Benjamin Grahams' "Intelligent investieren", den Rest danach. Da Sie für Ihren Depotcheck nur fünf Titel zulassen verzichten Sie bitte auf die Analyse der Selbstläufer (Apple, Abercrombie & Fitch, Pfizer). Mit freundlichen Grüßen aus Berlin-Friedrichshain, Egbert ANTWORT meine Einschätzung zu den Einzeltiteln im Rahmen des Depotchecks bleibt relativ flüchtig. Ich habe mich auf diese "starre" Vorgehensweise beschränkt, da ich, wie in der letzten E-Mail gesagt, sonst der Flut der Anfragen nicht mehr Herr werde. Da ich den Depotcheck stets kostenfrei anbiete werde ich Ihnen auch keine 100 Euro abbuchen. Dennoch vielen Dank für das Angebot und Ihr Vertrauen. Sie haben einige interessante Werte ausgewählt, ich schaue mir diese gern einmal näher an: NORDEX Das Unternehmen bietet Windkraftanlagen an, drei Viertel des Umsatzes wird in Europa erwirtschaftet. in Asien ist Nordex kaum vertreten, derzeit bemüht sich Nordex, in den USA Fuß zu fassen. Die Bewertung eines Unternehmens spiegelt stets die Erwartungen der Anleger für die Zukunft wider. in der jüngsten Zeit hat Nordex wiederholt die Erwartungen zu hoch geschraubt und konnte diese dann nicht erfüllen. So habe ich auch derzeit den Eindruck, dass die Expansion in die USA eher dem hohen Bewertungsniveau, also den hohen Wachstumserwartungen der Anleger, geschuldet ist, denn der wirklichen Chance in Übersee. In den USA gibt es eine ganze Reihe von Windkraftanbietern und die Förderung regenerativer Energien durch die Obama-Regierung bleibt hinter den Erwartungen zurück. Auch wenn die USA einen großen Markt darstellen, wird es schwer sein für Nordex, insbesondere die ambitionierten Gewinnerwartungen zu erfüllen. In Deutschland und Europa sind schon eine ganze Menge von Windrädern aufgestellt und der Widerstand wächst, auch aus Umweltaspekten: Das kontinuierliche Brummen sowie der Schattenwurf stören die Tierwelt in der weiten Umgebung der Windräder. Neue Projekte sehen die Erschließung von Offshore- Flächen vor, doch auch dort wird sich meines Erachtens irgendwann die Grünen-Bewegung mit berechtigter Kritik zu Wort melden. So umweltfreundlich und unbegrenzt einsetzbar sind Windkraftanlagen nun also doch nicht. Vor dem Hintergrund dieser Bedenken halte ich das KGV 09 von 26 für zu hoch. Auf Basis der (in meinen Augen zu optimistischen) Schätzungen für 2010 ergibt sich noch immer ein KGV von 18. Der Umsatz werde, nach Managementaussage, lediglich im einstelligen Bereich anwachsen. Ein überproportionaler Gewinnanstieg werde vom US-Geschäft erwartet, für das bereits reichlich Personal eingestellt und geschult wurde. Diese Investition in Personal werde sich im Jahr 2010 auszahlen, so Analysten zu Nordex. Ich finde das eine sehr optimistische Erwartung. Ja, die Auftragseingänge gehen derzeit wieder nach oben und ja, das Marktumfeld (Finanzierungen von Großprojekten durch Kunden von Nordex) wird ebenfalls besser. Doch ich bin skeptisch, ob der bessere Markt sich auch in deutlich bessere Gewinnmargen wird umwandeln lassen. Die Bilanz ist sauber (34 Mio. Euro Nettoliquidität) und ich bin kein Hellseher: Sollte es dem Unternehmen gelingen, die ambitionierten Pläne mit der US-Expansion umzusetzen ohne die Gewinnmarge deutlich zu senken, dann könnte die Phantasie in diesen Titel zurückkehren. Doch das sind mir zu viele "wenns" und "abers". PRAKTIKER In der Krise kauft man sich kein neues Haus, man bessert sein Eigenheim lieber aus. Dazu geht man natürlich zum Baumarkt und kauft die notwendigen Handwerkererzeugnisse, um das eigene Heim in neuem Glanz erstrahlen zu lassen. So lautet die Theorie, die hinter einem erwarteten Anstieg der Praktiker-Aktie steckt. Nachdem die Aktie von 2007 bis 2009 von 35 auf 3,20 Euro eingebrochen ist suchen Anleger nun den Zeitpunkt für einen günstigen Einstieg. Dieser Zeitpunkt war auch beim Praktiker im März 2009, als der Tiefpunkt der Korrektur erreicht wurde. Inzwischen hat sich der Kurs schon wieder auf 6,76 Euro verdoppelt. Und ich denke nicht, dass hier schon ein faires Bewertungsniveau erreicht ist. Nach einem Umsatzrückgang von 10% im Jahr 2009 stabilisiert sich das Geschäft im laufenden Jahr und soll im kommenden Jahr wieder leicht ansteigen. Wichtiger als der absolute Umsatz ist bei diesem Einzelhändler die Gewinnmarge. Und diese hat im vergangenen Jahr stark gelitten: durch den plötzlichen Umsatzrückgang, in der Krise behielten die Leute ihr Geld lieber im Portemonnaie, häuften sich die Lagerbestände an. Große Läger binden Kosten und so ist es häufig günstiger, unter Verlust zu verkaufen als zu hohe Lagerbestände mit herum zu schleppen. Sie werden sich sicherlich an die vielen Werbespots von Praktiker im vergangenen Jahr erinnern. Inzwischen ist der Lagerbestand deutlich reduziert worden und die Notwendigkeit der permanenten Sonderangebote besteht nicht mehr. Das Unternehmen kann sich wieder auf sinnvolle Preise konzentrieren und dadurch die Gewinnmarge deutlich erhöhen. Die 3,66 Mrd. Euro Umsatz werden derzeit mit einem Börsenwert von 340 Mio. Euro belegt, in meinen Augen spiegelt dieses Niveau nicht die Möglichkeiten dieses Einzelhändler wider. Das KGV 10e liegt bei 16, durch bessere Gewinnmargen wird jedoch ein weiterer Gewinnanstieg von 40% im Jahr 2011 erwartet. So finde ich das Bewertungsniveau nicht zu hoch. Die erwartete Dividendenrendite von 1,5% ist in Ordnung. Ich kann mir aber vorstellen, dass dieser Einzelhändler bei einer Besserung des Geschäfts die Dividende erhöhen wird, was wiederum dem Kurs weiter Auftrieb geben würde. SIXT Eine Autovermietung verdient nicht nur durch die Einnahmen für die Vermietung. Viel wichtiger ist der Verkauf der Mietwagen. Für viele Autofahrer ist der Mietwagen im Urlaub oder auf Geschäftsreise die einzige Gelegenheit, einmal ein anderes Auto zu fahren als das eigene. Das wissen auch die Automobilkonzerne und stellen den Vermietungsgesellschaften daher ihre Fahrzeuge zu sensationell günstigen Preisen zur Verfügung. Die Autos werden dann ein paar Kilometer gefahren und anschließend zu einem guten Preis weiterverkauft. So half die Abwrackprämie sogar Sixt, seine Fahrzeuge auf dem zuvor überquellenden Markt für Gebrauchtfahrzeuge unterzubringen. Während 2008 mit mehr Umsatz weniger Gewinn erwirtschaftet wurde, konnte Sixt 2009 mit weniger Umsatz mehr Gewinn erzielen. Die Fahrzeuge werden größtenteils finanziert, in der Bilanz werden 1,1 Mrd. Euro Schulden mitgeschleppt, die vom operativen Gewinn bedient werden müssen. Das KGV 2010e steht bei 12, vor dem Hintergrund des erwarteten Gewinnsprungs ist das in Ordnung. Analysten erwarten für das laufende Jahr eine Verdreifachung des Gewinns. Im nächsten Jahr soll der Gewinn nochmals um 40% ansteigen. Wer diese Entwicklung als Aktionär begleiten möchte, wird aus dem hohen Cashflow mit einer erwarteten Dividendenrendite von 2,2% belohnt. Ich finde das Geschäftsmodell von Sixt schon immer interessant und halte das aktuelle Kursniveau für günstig. Auch wenn sich die Aktie seit ihrem Tief bei 8,60 Euro vor einem Jahr schon fast verdreifacht hat (Kurs heute: 23,80 Euro) halte ich das Bewertungsniveau noch immer für günstig. SOLON Nun, dieses Unternehmen habe ich inzwischen mehrfach als Pleitekandidat beschrieben. Diese Woche wurde gemeldet, dass Solon gute Chancen habe, eine Staatsbürgschaft aus dem Deutschlandfonds zu erhalten. Das könnte das Überleben des Unternehmens vorerst sichern, wettbewerbsfähig wird Solon damit aber noch lange nicht. Ich habe im Kolumnen-Ticker einen ausführlichen Artikel zu Solon geschrieben. STATOIL Mit dem Preiseinbruch beim Öl von 147 auf 36 USD/Fass ist auch der Kurs von Statoil im Sommer 2008 von 45 auf 15 USD im Herbst 2008 gefallen. Seither hat sich der Kurs nur langsam wieder in Richtung 23 USD erholt. Der norwegische Ölkonzern verfügt über günstige Ölreserven in der Ostsee und im Beringmeer. Je nach Ölpreis verdient das Unternehmen mehr oder weniger. Bei derzeit 80 USD/Fass Öl schnellen die Gewinne wieder nach oben, der Umsatz hingegen ist leicht rückläufig. Im Vergleich zu Gazprom, BP, Petrobras, Chevron und Total hat Statoil die günstigsten Förderkosten und somit die höchste Gewinnmarge. Die operative Marge liegt bei 26%, die EBITDA-Marge sogar bei 37%. 17 Mrd. USD langfristige Schulden können durch den guten Cashflow leicht bedient werden, der Gesamtumsatz des Unternehmens liegt bei 78 Mrd. USD. Der Umsatzrückgang um 18% ist dem eingebrochenen Ölpreis geschuldet. Die Menge an gefördertem Öl ist weitgehend konstant geblieben. Durch die niedrigsten Förderkosten der Branche führt ein ansteigender Ölpreis bei Statoil zu weiter steigenden Gewinnen. Prozentual wirkt sich ein steigender Ölpreis bei Statoil weniger aus als bei den Wettbewerbern, die gerade erst den Break-Even erreichen. So wird ein steigender Ölpreis bei Statoil nicht zu einer Kursexplosion führen. Im Gegenzug wird auch ein Preisverfall nicht besonders dramatisch für den Aktienkurs sein. Sie haben hier ein solides, langfristig orientiertes Unternehmen mit einer attraktiven Dividendenrendite von 2,9%. KORRELATIONSMATIX kurzfristig (Tageskurse der letzten 3 Jahre) NDX1.de PRA.de SIX3.de SOO1.de STO NDX1.de 1,00 0,23 0,27 0,28 0,63 PRA.de 0,23 1,00 0,19 0,04 0,25 SIX3.de 0,27 0,19 1,00 0,19 0,15 SOO1.de 0,28 0,04 0,19 1,00 0,23 STO 0,63 0,25 0,15 0,23 1,00 mittelfristig (Wochenkurse der letzten 5 Jahre) NDX1.de PRA.de SIX3.de SOO1.de STO NDX1.de 1,00 0,42 0,41 0,67 0,64 PRA.de 0,42 1,00 0,21 0,34 0,46 SIX3.de 0,41 0,21 1,00 0,52 0,55 SOO1.de 0,67 0,34 0,52 1,00 0,63 STO 0,64 0,46 0,55 0,63 1,00 Kurzfristig bestehen so gut wie keine auffallenden Korrelationen zwischen den von Ihnen gewählten Aktien. Auch die Korrelation von 0,63 zwischen Nordex und Statoil ist noch nicht besorgniserregend. Mittelfristig bestätigt sich die Korrelation zwischen Nordex und Statoil. Beide Unternehmen sind auf dem Energiemarkt tätig und wie oben gezeigt, ist der Markt für Windkraftwerke in meinen Augen nicht mehr unbedingt ein Wachstumsmarkt, Nordex muss sich inzwischen mit anderen Energieunternehmen messen lassen. So ist die Korrelation zwischen diesen beiden Unternehmen wenig überraschend. Mittelfristig zeigt auch Solon eine höhere Korrelation zu diesen beiden Energieunternehmen auf (zu Nordex 0,67 & zu Statoil 0,63). Ich würde den Zusammenhang zwischen diesen drei Unternehmen in der schweren Finanzierungslage der vergangenen Jahres sehen: Alle drei Unternehmen mussten kräftig investieren zu einem Zeitpunkt, da die Finanzmärkte ausgetrocknet waren. So kam es zum parallelen Ausverkauf und so entwickelt sich nun eine Gegenbewegung. FAZIT Statoil, Praktiker und Sixt gefallen mir auch langfristig gut. Bei Nordex und Solon habe ich meine Bedenken oben aufgeführt. Wenn Sie sich von diesen beiden Titeln trennen, dann vermindern Sie auch Ihr Engagement im Energiesektor. Ich würde ein Technologieunternehmen wie Apple als geeignete weitere Position für Ihr Portfolio sehen. Sie würden damit gleich eine US-Aktie an Bord holen, was ihrem europalastigen Portfolio eine Währungskomponente verleihen würde. Abercrombie & Fitch ist abhängig vom Konsumenten, genau wie der Praktiker. Eine Pharma- Aktie halte ich für eine sehr gute Idee, mir gefällt Pfizer aber nicht - bei denen laufen jede Menge Patente aus und die Pipeline ist nicht so gut gefüllt. Das Unternehmen wird Wachstumsprobleme bekommen. Besser als eine Pharma-Aktie würde mir derzeit jedoch noch ein Finanztitel gefallen. Dort erwarte ich schon bald die Fortsetzung der Erholungsrallye. ==============================================================06. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Selten sind diese Anmerkungen nur tagesaktuell, es reicht in der Regel, wenn Sie einmal die Woche dort hinein schauen. Auf der Einstiegsseite heibel-ticker.de sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titel aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen werde ich in den kommenden Wochen jeweils eine Risikostreuung berücksichtigen. Unter „Änd“ steht die Gesamtveränderung seit Empfehlung. Unter „Woche“ steht die Änderung zur Vorwoche. Unter „Empf.“ steht die Empfehlung, ob diese Position zu H - Halten, K - Kaufen, NK – Nachkaufen, V – Verkaufen, TV - Teilverkaufen ist oder mit einem SL - Stopp Loss KL - Kauflimit oder VL - Verkaufslimit versehen werden sollte. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ============================================================== 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 09 (05.03.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-)I N H A L T 01. INFO-KICKER: EINZELMELDUNGEN ZU UNTERNEHMEN DOMINIEREN 02. SO TICKT DIE BÖRSE: NUR DIE HARTEN UND WEICHEN FAKTEN 03. AUSBLICK: SINNVOLLE LAUFZEIT VON ENGAGEMENTS IN ANLEIHEN 04. KOLUMNEN-TICKER: TOM TAILOR, KABEL DEUTSCHLAND, BRENNTAG 05. LESERFRAGE: WO STECKEN GRIECHENLANDS STAATSSCHULDEN? 06. BEOBACHTETE WERTE 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE 08. AN-/ABMELDUNG ==============================================================01. INFO-KICKER: EINZELMELDUNGEN ZU UNTERNEHMEN DOMINIEREN ============================================================== Liebe Börsenfreunde, nein, es war nicht nur der abgelaufene Putenaufschnitt, der Ihren Autor diese Woche aus der Bahn warf, es führte zu oder kam zusammen mit einem Magen-Darm-Infekt, so dass ich Mittwoch und Donnerstag flach lag. Heute arbeite ich wieder mit halber Kraft und habe mich daher auf das Wichtigste konzentriert: Unsere offenen Positionen, zu denen ich in Kapitel 06 ausführliche Aktualisierungen vorgenommen habe. Der Rückblick des Kapitels 02 fällt daher heute unter den Tisch, tut mir leid. Auch die Erstellung der PDF-Version erspare ich mir heute, ich leg mich lieber gleich wieder hin. In den vergangenen Wochen habe ich mich viel mit geldpolitischen Themen beschäftigt, mit dem Inflationsziel, mit drohender Deflation und mit Anlagemöglichkeiten auf dem Anleihenmarkt. Meine Gedanken dazu habe ich Ihnen heute im Ausblick dargelegt. Der IPO-Markt, der Markt für Börsegänge, könnte in Deutschland bald schon wiederbelebt werden. Dazu braucht es einen Vorzeigekandidaten und ich kann mir gut vorstellen, dass die Hamburger Modefirma Tom Tailer dafür auserkoren wurde. Mehr dazu im heutigen Kolumnen-Ticker in Kapitel 04. Die fehlenden Schulden Griechenlands haben wir auch mit der Hilfe eines Lesers gefunden, mehr dazu in der Leserfrage. Wie gesagt: Insbesondere das Kapitel 06 habe ich heute intensiv bearbeitet, da es bei vielen unserer Unternehmen Neuigkeiten gab. Ich wünsche eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: NUR DIE HARTEN UND WEICHEN FAKTEN ============================================================== Da Ihr Autor die letzten beiden Tage krank war ... und heute nur auf Sparflamme arbeitet entfällt das Kapitel 02. Hier nur die harten Fakten: die Wochenperformance der wichtigsten Indizes: INDIZES 4.3.10 Dow Jones 10.444 1,2% DAX 5.795 4,8% Nikkei 10.368 2,4% Euro/US-Dollar 1,360 0,0% Euro/Yen 121,39 0,1% 10-Jahre-US-Anleihe 3,61% 0,0 Umlaufrendite Dt 2,79% 0,1 Feinunze Gold USD $1.134,95 2,4% Fass Crude Öl USD $80,65 3,1% Baltic Dry Shipping I 3.121 15,1% Und hier die weichen Fakten: die Stimmung der Anleger: SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 12.-19. Feb (357): 75% / 25% 19.-26. Feb (349): 69% / 31% 26.2.-5.3. (384): 80% / 20% ANALYSTEN KAUF Vinci S.A., Symrise, Volkswagen VZ ANALYSTEN VERKAUF Dt. Postbank, Volkswagen St., Beiersdorf PRIVATANLEGER: 7. KW 2010: 65% Bullen (63 Stimmen) 8. KW 2010: 50% Billen (76 Stimmen) 9. KW 2010: 60% Bullen (76 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 5.686 PRIVATANLEGER KAUF Solarworld PRIVATANLEGER VERKAUF Solar Millenium Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibel Im heutigen Ausblick betrachte ich das Inflationsziel von 2%, das sich die EZB gesetzt hat und die aktuelle Umlaufrendite von 2,76%. Ich denke, Sie sollten 10-Jahre laufende Bundesanleihen vorerst meiden, im nächsten Kapitel habe ich eine bessere Alternative für Sie ausgearbeitet. ==============================================================03. AUSBLICK: SINNVOLLE LAUFZEIT VON ENGAGEMENTS IN ANLEIHEN ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. KOLUMNEN-TICKER: TOM TAILOR, KABEL DEUTSCHLAND, BRENNTAG ============================================================== SCHMIERÖL FÜR DAS IPO-KARUSSEL: TOM TAILOR, KABEL DEUTSCHLAND, BRENNTAG 02.03.2010 | 20:10 Ich denke, nach der jüngsten Finanzmarktkrise brauche ich nicht mehr mit Ihnen zu diskutieren wenn ich behaupte, dass die Kapitalmärkte eben nicht stets den fairen Marktpreis hervor bringen. So unterliegt auch der IPO-Markt, also der Weg, über den Unternehmen an die Börse gehen, vielfältigen Interessen. Irgendwann im weiteren Jahresverlauf ist zu erwarten, dass Kabel Deutschland an die Börse geht. Auch der Mühlheimer Chemiker Brenntag möchte irgendwann in diesem Jahr an die Börse. Derzeit ist die Ungewissheit groß: Der Euro ist in Frage gestellt, die Banken müssen sich auf weitere Eingriffe seitens des Staates vorbereiten und die Konjunkturerholung muss sich erst einmal ohne Konjunkturhilfen beweisen. Höchstpreise lassen sich in diesen Tagen mit Börsengängen nicht erzielen. Dazu ist die Stimmung zu schlecht. Also wird die Finanzbranche meines Erachtens ein wenig nachhelfen: Man wird den Anlegern ein paar Gewinne vor die Füße werfen und hofft, sie dadurch für den IPO-Markt zu begeistern. Mit kleineren IPOs kann man dann bei kleinerem Volumen exorbitante Kursgewinne für diejenigen Anleger anpreisen, die auf diesen frühen IPO-Zug aufgesprungen sind. Später dann, wenn die Stimmung gut ist, die Euro-Krise gelöst, die Konjunktur auch ohne Hilfe brummt und eine neue Bankenregulierung verabschiedet ist, dann kann man bei den großen IPOs richtig zulangen und Kasse machen. „Man“ sind in diesem Fall die Emissionsbanken, also die Banken, die den IPO organisieren. Da finden sich häufig Namen wie „Deutsche Bank“, „J.P. Morgan“, „Commerzbank“ und ähnliche. Die Einnahmen der Emissionsbanken bemessen sich anteilig aus dem Emissionserlös. Bei Kabel Deutschland und Brenntag beträgt das Emissionsvolumen jeweils rund eine Milliarde Euro. Um die Stimmung anzuheizen hat man sich meines Erachtens Tom Tailor ausgeguckt. Das Hamburger Modeunternehmen strebt im ersten Halbjahr 2010 an die Börse. 732 Mitarbeiter haben im Jahr 2009 einen Umsatz von 300 Mio. Euro erwirtschaftet. Tom Tailor ist genau der richtige Kandidat: Weithin bekannt, gut aufgestellt und so klein, dass die Emissionsbanken sich recht sicher sein können, den Börsengang zum Erfolg zu führen. Dabei gilt: Je tiefer beim Emissionspreis gestapelt werden kann, desto größer werden anschließend die Kursgewinne ausfallen, die den Anlegern zugute kommen. Und je größer diese Kursgewinne ausfallen, desto besser die Stimmung und desto heißer werden die Anleger auf den nächsten IPO warten. Der letzte Börsengang war die Hochtief-Tochter Hochtief Concessions im vergangenen November. Hochtief ließ hinsichtlich des zu erzielenden Preises nicht mit sich verhandeln und verlangte einen recht hohen Emissionspreis. Die Aktien konnten in Folge dessen nicht platziert werden und der IPO wurde abgeblasen. Die Stimmung ist derzeit also denkbar schlecht. Ich kann mir gut vorstellen, dass mit Tom Tailor ein Erfolgs- IPO produziert wird. Wer also einen IPO mitmachen möchte, der sollte sich Tom Tailor anschauen. An den folgenden IPOs Kabel Deutschland und Brenntag brauchen Sie in meinen Augen aus spekulativer Sicht nicht mitzumachen. Ungeachtet dieser IPO-Spekulation müssen Sie bei einem Engagement natürlich auch das Unternehmen selbst, dessen Geschäftsaussichten und das Bewertungsniveau betrachten. Der hier dargestellte Zusammenhang gibt nur eine Tendenz an, die ich für die Preissetzung erwarte. Und bei Tom Tailor erwarte ich einen für Anleger günstigen Preis. ===============================================================05. LESERFRAGE: WO STECKEN GRIECHENLANDS STAATSSCHULDEN? =============================================================== Ihre Fragen schicken Sie bitte an leserfragen/at/heibel- ticker/./de. Ich werde künftig nur noch eine Leserfrage veröffentlichen. Den Rest beantworte ich direkt. Bitte fragen Sie mich nur zu Unternehmen mit einem Marktwert von mindestens 100 Mio. Euro bzw. USD. ================= FRAGE: Guten Tag Herr Heibel, vielen Dank für Ihre Informationen zum Thema Griechenland. Die fehlenden 15 Mrd. Euro stecken dann wohl bei den Versicherungen. Beispielsweise bei der Allianz 1 Mrd. Euro und bei der Münchner Rück.: MÜNCHEN (dpa-AFX) – Europas größter Versicherer Allianz ist mit knapp einer Milliarde Euro in griechischen Staatsanleihen engagiert. Netto belaufe sich das Engagement bei dem hochverschuldeten Staat auf rund 900 Millionen Euro, heißt es in einer Präsentation von Allianz-Vorstand Paul Achleitner zur Bilanz-Pressekonferenz am Donnerstag in München. Steuern, Anteile von Minderheitsgesellschaftern und Anteile der Versicherungsnehmer sind dabei allerdings schon herausgerechnet. Insgesamt verfügte die Allianz zum Jahreswechsel über Kapitalanlagen von 409 Milliarden Euro. Mit freundlichen Grüßen, Peter ANTWORT: Besten Dank. Ich habe inzwischen weitere Gläubiger ausfindig gemacht. In der Übersicht von der Bank für den internationalen Zahlungsausgleich werden alle Außenstände der Wirtschaft verzeichnet. Den Banken folgen die Versicherungen und danach kommt mit auch nicht zu verachtenden Beträgen die Industrie. Die Außenstände zwischen den einzelnen Ländern können Sie auf Seite 76 bis 79 in diesem Dokument nachlesen: http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qa1003.pdf#page=72 In der Zeile von Griechenland finden Sie zur Spalte von Deutschland die 43,236 Mrd. Euro, die Griechenland an deutsche Unternehmen schuldet. Viel besorgniserregender finde ich aus dieser Tabelle die Zeile von „United Kingdom“, Großbritannien: Die schulden unseren Unternehmen über 500 Mrd. Euro und das britische Haushaltsbudget sieht nicht viel besser aus als das amerikanische. ==============================================================06. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Selten sind diese Anmerkungen nur tagesaktuell, es reicht in der Regel, wenn Sie einmal die Woche dort hinein schauen. Auf der Einstiegsseite heibel-ticker.de sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titel aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen werde ich in den kommenden Wochen jeweils eine Risikostreuung berücksichtigen. Unter „Änd“ steht die Gesamtveränderung seit Empfehlung. Unter „Woche“ steht die Änderung zur Vorwoche. Unter „Empf.“ steht die Empfehlung, ob diese Position zu H - Halten, K - Kaufen, NK – Nachkaufen, V – Verkaufen, TV - Teilverkaufen ist oder mit einem SL - Stopp Loss KL - Kauflimit oder VL - Verkaufslimit versehen werden sollte. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ============================================================== 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

______________________________________________ H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 08 (26.02.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-) I N H A L T 01. INFO-KICKER: UNTERNEHMENSMELDUNGEN DOMINIEREN 02. SO TICKT DIE BÖRSE: WER HAT DIE GRIECHISCHEN SCHULDEN? 03. AUSBLICK: CEWE COLOR INTERESSANTER DIVIDENDENTITEL 04. KOLUMNEN-TICKER: STRABAG – BILFINGER & BERGER, TOYOTA 05. DEPOTCHECK: WIE GUT IST IHRE RISIKOSTREUUNG? YINGLI GRREN ENERGY, MORPHOSYS, DAIMLER, COGNIZANT TECHNOLOGY CONSULTING, ROFIN SINAR 06. BEOBACHTETE WERTE 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01. INFO-KICKER: UNTERNEHMENSMELDUNGEN DOMINIEREN ============================================================== Liebe Börsenfreunde, die Woche war bestimmt durch eine Vielzahl von Unternehmensereignissen. So habe ich heute den Schwerpunkt dieser Ausgabe auf einige der Unternehmensmeldungen und – entwicklungen gelegt. Im Kapitel 02 habe ich die größten Wochenverlierer des DAX aufgezeigt und die Gründe dafür recherchiert. Natürlich spielen auch die Probleme um Griechenland noch immer eine wichtige Rolle, doch das ist viel besser auf dem Anleihenmarkt zu erkennen. So habe ich im zweiten Teil des Kapitels 02 die rekordniedrigen Anleiherenditen betrachtet. Im Ausblick lesen Sie meine Einschätzung über die Lösung der Griechenland-Probleme und deren Auswirkung auf die Aktienbörse. Anschließend habe ich CeWe Color, den Fotobuchanbieter und Marktführer in Europa, für Sie analysiert. Ein toller Dividendentitel. Die Kolumnenticker beschäftigen sich mit dem Spießrutenlauf Toyotas in den USA sowie der Schlamperei auf Baustellen, hier am Beispiel von Bilfinger & Berger. Einer der Nutznießer der Probleme bei Kölner-U-Bahnbau ist die österreichische Strabag. Nach langer Zeit gibt es heute mal wieder einen Depotcheck. Das untersuchte Portfolio ist hochinteressant. Wie immer finden Sie im Kapitel 06 Aktualisierungen zu unseren beobachteten Werten. Die PDF-Version der jeweiligen Ausgabe können Sie ab sofort auch stets im Archiv herunterladen. Die PDF-Version dieser Ausgabe wird Ihnen ab morgen früh unter dem folgenden Link zur Verfügung stehen:http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts100226.pdf Ich habe ein Update zu meiner Solarstudie vom vergangenen September erstellt. Vor dem Hintergrund der beschleunigten Förderreduzierung in Deutschland habe ich sämtliche Solartitel nochmals neu beurteilt. Sie können das Update für 20 Euro über meine Internetseite beziehen: http://www.heibel-ticker.de/bestellung.php?produktID=16 Ich wünsche eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: WER HAT DIE GRIECHISCHEN SCHULDEN? ============================================================== Vorab eine Richtigstellung zur Ausgabe von vergangenem Freitag: Die US-Notenbank hat nicht den Leitzins angehoben, sondern den Diskontsatz. Während der Leitzins in den USA der Zielzins der Fed ist, zu dem sich Banken ihre bei der Notenbank hinterlegten Reserven gegenseitig ausleihen können, dient der Diskontsatz als Zins für Ausleihungen der Geschäftsbanken von der Notenbank selbst. Die Relevanz des Diskontsatzes ist sehr gering, das Volumen der Ausleihungen direkt von der Notenbank betrug vor einer Woche nur rund 17 Mrd. USD. Die Ausleihungen der bei der Notenbank hinterlegten Reserven unter den Geschäftsbanken untereinander betragen ein Vielfaches davon. Somit ist die Anhebung des Diskontsatzes zum jetzigen Zeitpunkt überwiegend ein symbolisches Zeichen. Zum einen zeigt die Fed damit, dass nicht mehr so viele Geschäftsbanken direkt auf die Notenbank zugreifen, dass also das Vertrauen der Geschäftsbanken untereinander wieder vorhanden ist, so dass der rekordtiefe Diskontsatz nicht länger aufrecht erhalten bleiben muss. Zum anderen gibt die Fed durch diesen Schritt das deutliche Signal an die Märkte, dass man die Zinsen nicht zu lange auf dem niedrigen Niveau belassen wird – auch nicht den Leitzins. Meine Interpretation von vor einer Woche bleibt also gültig. Und meine vor einer Woche formulierte Überraschung war natürlich nicht angebracht, denn es war ja nicht der Leitzins, der angehoben wurde, sondern lediglich der Diskontsatz. WOCHENRÜCKBLICK Die Commerzbank hat im abgelaufenen Jahr wesentlich mehr Verlust erwirtschaftet, als dies von Analysten erwartet wurde. Vorstandschef Blessing steht unter Beschuss, denn er hat die Rückzahlung der staatlichen Hilfen mit viel zu optimistischen Zielen in Aussicht gestellt, wie sich nun herausstellt. Ich habe vor einem Jahr im Heibel-Ticker PLUS eine Detailanalyse von der Commerzbank und der Deutschen Bank vorgenommen und riet damals vom Kauf der Commerzbank ab. Als Grund gab ich genau das an, was nun eingetreten ist: Die Commerzbank wird noch lange die staatlichen Hilfen zurückzahlen müssen und kann unter diesem Druck vorerst nicht so flexibel neue Geschäftsfelder aufbauen wie die Deutsche Bank. Dennoch, die Meldung der Commerzbank hat die deutschen Anleger geschockt und der DAX ist diese Woche deutlich schwächer als Dow Jones und Nikkei. Übrigens: Die Allianz ist auf der Gewinnerseite zu finden. Können Sie sich erinnern, dass die Dresdner Bank einst von der Allianz an die Commerzbank verkauft wurde? Direkt im Anschluss war die Commerzbank unter den staatlichen Rettungsschirm geflüchtet. Können Sie sich daran erinnern, dass ich hinter diesen beiden Aktionen boshaft vermutete, dass die Allianz sich ihre toxischen Derivate vom Hals schaffte? Nun, aus heutiger Sicht sieht es ziemlich stark danach aus, als sei die Vermutung begründet gewesen. Die Commerzbank verkündet eine negative Überraschung nach der anderen und ich kann mir nicht vorstellen, dass heute, drei Jahre nach Beginn der Finanzkrise, der Vorstandschef Blessing noch immer seine eigenen Bücher nicht kennt. Solche Probleme kann ich höchstens hinter der Dresdner Bank vermuten, die noch immer nicht voll von der Commerzbank verstanden wird. Und dennoch verkneift sich Blessing konsequent einen Fingerzeig auf die Dresdner Bank als schwarzes Schaf. Immerhin hatte er selbst sich für die Übernahme stark gemacht. Und als inzwischen halbstaatliches Unternehmen sitzt Blessing nun noch immer fest im Sattel, trotz der akuten Probleme. Ob man sich damals schon über die bevorstehende schwere Zeit geeinigt hatte? Die Allianz auf der anderen Seite erfreut sich wachsender Umsätze, möchte die Dividende anheben und verliert kein Wort über etwaige toxische Derivate im Bestand. Dabei trat die Allianz Branchenkennern zufolge in den vergangen Jahren immer wieder als Käufer von gerade diesen Derivaten auf. Wo sind diese Papiere hin? Nun, die Antwort muss leider Ihrer Phantasie überlassen bleiben. Doch nicht nur die Commerzbank schockierte diese Woche mit einer negativen Überraschung. Merck KGaA enttäuschte seine Aktionäre mit einer Reduzierung der eigenen Prognose. Die in der Testphase befindlichen neuen Medikamente würden mit stärkeren Risiken behaftet sein als zunächst gedacht. Die Aktie von Merck KGaA ist um 10% eingebrochen. Der Energieversorger RWE ist um 5% eingebrochen. Grund hierfür war die Veröffentlichung der Geschäftszahlen für 2009, die einen stärkeren Rückgang der Stromnachfrage im Krisenjahr auswiesen als erwartet. Gleichzeitig sprach Vorstandschef Dr. Großmann von einer nur langsamen Erholung der Energiemärkte, so dass es noch ein paar Jahre dauern werde, bis das Niveau von vor der Krise wieder erreicht werden könne. Mit einem Minus von ebenfalls 5% ist auch die Deutsche Post für das schlechte Abschneiden des DAX in dieser Woche verantwortlich. Es wird wieder einmal über die Abschaffung des Steuerprivilegs für die Deutsche Post diskutiert und so wie es aussieht könnte die Steuerfreiheit für Porto zur Jahresmitte bereits fallen. Nun, soweit ein kleiner Überblick über die Meldungen, die in dieser Woche für eine durch alle Branchen hinweg schlechte Stimmung sorgten. Schauen Sie sich einmal die Wochenperformance der einzelnen Indizes an: INDIZES 25.2.10 Dow Jones 10.321 -0,7% DAX 5.532 -2,6% Nikkei 10.126 0,0% Euro/US-Dollar 1,359 0,7% Euro/Yen 121,3 -2,1% 10-Jahre-US-Anleihe 3,64% -0,2% Umlaufrendite Dt 2,74% -0,1% Feinunze Gold USD $1.108,74 0,1% Fass Crude Öl USD $78,26 -0,4% Baltic Dry Shipping I 2.711 0,3%ANLEIHEN AUF REKORDKURS 2,74% beträgt die Umlaufrendite derzeit in Deutschland. Als vor anderthalb Jahren Lehman Brothers Pleite ging und die Finanzwelt kurz vor dem Abgrund stand, folgte eine weltweit konzertierte Aktion der Notenbanken, die Zinsen fielen auf ein Rekordtief und die Umlaufrendite sackte auf 2,71%. Heute, nachdem die Wirtschaft sich augenscheinlich erholt hat, sind wir nur wenige Pünktchen von diesem historischen Zinstief (sprich Hoch der Anleihenkurse) entfernt. Der Schuldige ist schnell zur Hand: Griechenland. Es ist nicht die Solidität der Deutschen Anleihen, die sie so beliebt macht, sondern der Mangel an Alternativen. Institutionelle Anleger, die bislang das „attraktive“ Zinsniveau von Griechenland nutzten, um eine Überrendite zu erzielen, werden langsam vorsichtig hinsichtlich der griechischen Anleihen. Wenn schon auf dem Fokus-Titelblatt die Griechen als Lügner bezeichnet werden und eine alte griechische Statue der EU den Mittelfinger zeigt, dann ist es tatsächlich fraglich, ob die Deutschen den Griechen zu Hilfe eilen werden. Nächsten Monat wird Griechenland eine neue Staatsanleihe anbieten. In Deutschland möchte niemand diese Anleihe, diese Meldung geht heute sukzessive von so ziemlich jeder Bank in Deutschland über den Ticker. Der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) zufolge sind Deutsche Banken mit 32 Mrd. Euro die drittgrößten Gläubiger Griechenlands. Doch wenn ich die bekannten Engagements der einzelnen Banken zusammen addiere, fehlen mir einige Milliarden. Hier die Zahlen, die ich über Reuters finden konnte: 3,1 Mrd. EUR: Eurohypo, Tochter der Commerzbank 1,3 Mrd. EUR: Postbank (Deutsche Bank hat nur kleine Position) 1,0 Mrd. EUR: WestLB, sollen in Bad Bank ausgelagert werden Wenn ich diese Zahlen aufsummiere, komme ich nicht einmal auf die Hälfte der 32 Mrd. Euro. Von der LBBW liegen mir keine Zahlen vor. Welche weiteren großen Gläubigerbanken kann es in Deutschland noch geben? Wo sind die griechischen Staatsanleihen im Wert von gut 15 Mrd. Euro versteckt? Wer auch immer nennenswerte Positionen im Portfolio ausweist, er verhält sich derzeit ganz still. Der Vorstoß von Schäuble und Merkel von vor zwei Wochen, die schon über konkrete Finanzhilfen sprechen wollten, wurde nicht nur von mir heftig kritisiert, sondern insbesondere auch von der breiten Bevölkerung, die eben kein „Betrügerland“ (ich zitiere hier nur den Focus) subventionieren möchte. So verschärft sich der Ton zwischen Griechenland und Deutschland und die deutschen Staatsanleihen steigen im Kurs während der Risikoaufschlag für griechische Papiere erneut in die Höhe schnellt. Sicherheit, und zwar transparente und nachhaltige Sicherheit, gewinnt immer mehr an Bedeutung und so ist es in meinen Augen nur eine Frage der Zeit, bis die Rendite unter 2,71% rutscht und einen neuen Rekord markiert. Und all das zu einer Zeit, in der nicht einmal Deutschland die Stabilitätskriterien von Maastricht erfüllt. So ist die niedrige Umlaufrendite in meinen Augen nicht als Zeichen der Stärke zu werten, sondern lediglich Ausdruck der mangelnden Alternativen. Und, oh Wunder, eine andere Alternative schreibt ebenfalls täglich neue Rekorde: Der Goldpreis in Euro. Eigentlich, und ich weiß, das „eigentlich“ ein blödes Wort ist, eigentlich sollten also auch die anderen Alternativen Rekorde verzeichnen: Aktien. Denn die Quartalsergebnisse von zwei Drittel aller Unternehmen fielen besser aus als erwartet. Die Unternehmen wagen teilweise vorsichtig das Wort „Aufschwung“ in den Mund zu nehmen. Aber dennoch steigt die Börse nicht an. So haben die Aktienanleger gelernt, dass ein kollabierender Finanzsektor auch die Aktienbörse und anschließend auch die Realwirtschaft mit in den Keller reißen kann. Viele Aktien sind in meinen Augen derzeit viel zu günstig bewertet. Sollte sich das Griechenland-Problem, und in dessen Kielwasser dann auch das Portugal- und Spanien- und ...-Problem lösen lassen, so erwarte ich eine Aktienkursrallye. Schauen wir uns einmal an, wie sich Analysten und Privatanleger in diesem Umfeld fühlen: SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 05.-12. Feb (366): 66% / 34% 12.-19. Feb (357): 75% / 25% 19.-26. Feb (349): 69% / 31% ANALYSTEN KAUF Fresenius Medical Care, Bilfinger & Berger, Allianz ANALYSTEN VERKAUF Commerzbank, Solon, Q-Cells PRIVATANLEGER: 6. KW 2010: 62% Bullen (72 Stimmen) 7. KW 2010: 65% Bullen (63 Stimmen) 8. KW 2010: 50% Billen (76 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 5.654 PRIVATANLEGER KAUF Merck KGaA, BNP Paribas PRIVATANLEGER VERKAUF Q-Cells Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibel Privatanleger werden skeptisch und unsicher. Bei den Analysten ist die Zuversicht unverändert groß. Analysten betrachten überwiegend die Unternehmenssituation und es wäre nicht das erste Mal, dass Analysten eine Finanzkrise nicht vorhersehen. Ich werde im nächsten Kapitel weiter die Wahrscheinlichkeit einer Ausweitung der Probleme Griechenlands zu einer Finanzkrise untersuchen. Darüber hinaus analysiere ich ein Einzelunternehmen: CeWe kennen Sie vielleicht seit Weihnachten, denn CeWe ist Marktführer bei der Erstellung von Fotobüchern. Vielleicht haben ja auch Sie ein solches Fotobuch unterm’ Christbaum gefunden. ==============================================================03. AUSBLICK: CEWE COLOR INTERESSANTER DIVIDENDENTITEL ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. KOLUMNEN-TICKER: STRABAG, BILFINGER BERGER, TOYOTA ==============================================================STRABAG PROFITIERT VON BILFINGER BERGER DESASTER Immer wenn ich Aktien der Baubranche zu analysieren versuche, eröffnet sich mir eine völlig neue Welt ... und diese Welt ist nicht schön. Mit allen Tricks wird dort versucht, die Kosten zu senken. Und da man auf dem Bau am Ende des Tages genau sieht, was man geleistet hat, lassen sich da leider nur sehr schwer die Kosten senken. Wie also bekommt der eine Baukonzern den Zuschlag, wenn es um öffentliche Ausschreibungen geht? Ein Freund von mir arbeitete einmal als Controller für einen großen deutschen börsennotierten Baukonzern. Seine Kritik an seinem Unternehmen lautete damals: Man zieht den Auftrag mit einem Preis an Land, zu dem von vornherein klar ist, dass er die Kosten nicht decken kann. Nach dem Zuschlag wird dann nachverhandelt und möglichst dem Kunden die Schuld für bestimmte Aufwendungen in die Schuhe geschoben. Wenn das nicht funktioniert stehen die Chancen nicht schlecht, dass ein Politiker zu Hilfe eilt. Walter Bau, Philipp Holzmann sind nur zwei Unternehmen, die mir gerade einfallen, die zeigen, dass auch ein großes Bauunternehmen Pleite gehen kann – trotz Schummelei und trotz staatlicher Unterstützung. Im Fall von Bilfinger Berger zeichnet sich langsam ein anderes „System“ ab: In Köln wurden aktuellen Vorwürfen zufolge Eisenträger, die für die Statik des U-Bahnschachtes notwendig waren, nicht eingebaut, sondern illegal verkauft. Bilfinger Berger hatte die Federführung bei diesem Bau. Gestern wurde schließlich die Vermutung geäußert, dass nach ähnlichem Schema beim Bau der ICE-Trasse zwischen München und Nürnberg Materialkosten eingespart wurden, was im Umkehrschluss bedeutet, dass die Trasse dort gegebenenfalls nicht ordnungsgemäß gebaut wurde. Wenn ich mir die Holzmann- sowie die Walter-Bau-Geschichte ins Gedächtnis rufe, dann vermute ich, dass wir das Ende dieser Geschichte noch lange nicht gesehen haben. Es würde mich nicht wundern, wenn die Baubranche in einem Jahr einen großen Marktteilnehmer weniger hat. Profitieren würde davon beispielsweise Strabag. Die Österreicher haben einen gesicherten Heimatmarkt und haben in den vergangenen Jahren in Osteuropa kräftig expandiert. Nachdem das Osteuropageschäft 2008 zusammenbrach, hat sich die Aktie auf einem neuen Kursniveau stabilisiert: Von 50 auf 10 Euro war der Kurs gefallen. Inzwischen pendelt die Aktie seit einem Jahr um 20 Euro herum. Das KGV beträgt 14, die Eigenkapitalquote ist mit 28% in Ordnung, die Verschuldung ist gering. Das Unternehmen hat sich auf eine rückläufige Tätigkeit eingestellt, es wird für die nächsten Jahre ein Umsatzrückgang erwartet. Die Probleme von Bilfinger Berger könnten diesem negativen Trend ein Ende setzen. Die Aktie von Strabag ist in meinen Augen eine gute Möglichkeit, von den Branchenturbulenzen zu profitieren. TOYOTA IM KREUZFEUER – BUY AMERICAN Ein klemmendes Gaspedal ist eine ernste Angelegenheit und Toyota ist zu recht im Kreuzfeuer. Acht Millionen Fahrzeuge hat das Unternehmen bereits in die Werkstätten zurückgerufen. Aber mit der gestrigen Anhörung des Toyota-Chefs vor dem US-Kongress hat der Skandal einen Höhepunkt erreicht, der mich nachdenklich macht. Ist es wirklich die Aufgabe der Politik, hier einzugreifen, oder ist das einfach eine Rückendeckung für General Motors und Ford, die nach der Autokrise nun langsam wieder Fuß fassen? Aktien von Toyota würde ich in den nächsten Monaten nicht mehr mit der Kneifzange anfassen: Das weltweit größte Automobilunternehmen hat sich eine Blöße gegeben und ist nun unter Beschuss. Wir dürfen erwarten, dass jeder weitere Rückruf (Rückrufe gehören zur Tagesordnung, die aktuelle Rückrufaktion war tatsächlich besonders umfangreich und der Grund war besonders schwerwiegend!), auch wenn es sich um unwesentliche Reparaturen handelt, in den Medien groß aufgebauscht wird – und das wird dem Kurs von Toyota schaden. Insbesondere an den Fahrzeugen von General Motors wurde in den vergangenen Jahren kein gutes Haar mehr gelassen: Spritfresser, am Bedarf der Kunden vorbei entwickelt und überdurchschnittlich fehleranfällig sind die Adjektive die man für General Motors parat hat. Doch seit der Rettung von GM ist der US-Staat an GM beteiligt und würde von einer Wiederbelebung des Giganten in doppelter Hinsicht profitieren: Zum einen durch den Kursgewinn der Aktien und zum anderen durch neue Arbeitsplätze die sodann geschaffen werden könnten. In meinen Augen hat GM noch einen langen Weg zu gehen, bis das Unternehmen wieder wettbewerbsfähig ist und ich würde daher aufgrund der Toyota-Schwäche nicht gleich GM als stark betrachten. Vielmehr sehe ich Daimler und BMW als Profiteure des Debakels, denn unsere beiden Autobauer haben qualitativ hochwertige Modelle und entsprechende Herstellungskapazitäten, um in die Toyota-Kerbe zu schlagen. ===============================================================05. DEPOTCHECK: WIE GUT IST IHRE RISIKOSTREUUNG? YINGLI GRREN ENERGY, MORPHOSYS, DAIMLER, COGNIZANT TECHNOLOGY CONSULTING, ROFIN SINAR =============================================================== Nur wer ein diversifiziertes Portfolio hat, wer also in seinem Depot eine gesunde Risikostreuung verwirklicht hat, wird bei plötzlichen Korrekturen wie in diesen Tagen dennoch gut schlafen können. Spekuliert wird hier im Heibel-Ticker nur mit einem kleinen Teil des Vermögens. Der Rest wird auf solide Füße gestellt. Es folgt nun eine Analyse auf Risikostreuung von den 5 größten Positionen eines Lesers. Dabei werde ich weniger auf die einzelnen Werte eingehen, als viel stärker auf die Branchen, in denen sie wirtschaften. Schicken Sie mir Ihre 5 größten Positionen an Depotcheck/at/heibel-ticker/./de. Bitte unterschreiben Sie mit Ihrem Vornamen und der Stadt, in der Sie leben. Diese Information wird dann veröffentlicht. FRAGE: Guten Tag Herr Heibel, nach über 2,5 Jahren Lesens des Heibel-Ticker Standard, habe ich mich nun entschlossen den Heibel-Ticker Plus zu abonnieren (und das hat wirklich einiges zu bedeuten, da ich generell solche Dienste eher meide!). Ihre sehr gute Zusammenfassung des Börsengeschehens und Hilfsbereitschaft gegenüber den Standard- Lesern haben mich aber voll überzeugt... Nun gleich eine Frage: Könnten Sie mir vielleicht eine ganz kurze Meinung über die folgenden Aktien sagen: Yingli Green Energy, MorphoSys, Daimler, Cognizant Technology und Rofin- Sinar Vielen Dank und schönes Wochenende, Steffen aus Ranschbach ANTWORT: Na dann herzlich Willkommen beim Heibel-Ticker PLUS. Wenn ich mir Ihr Portfolio anschaue, dann hat die Heibel-Ticker Gemeinde ein kompetentes Mitglied hinzugewonnen :-) Denn Ihre Diversifizierung gefällt mir recht gut, wenngleich ich zu einigen Einzeltiteln eine vorsichtige Meinung habe. Im Einzelnen:Yingli Green Energy Chinesisches Solarunternehmen mit günstiger Kostenstruktur und qualitativ guten Solarmodulen, liefert hauptsächlich nach Europa. Das Unternehmen profitiert dadurch doppelt von staatlichen Förderungen: Über die Einspeisevergütung in Deutschland und die günstigen Kredite für die expansive Geschäftspolitik des Unternehmens in China. In den vergangenen Monaten lief das Geschäft bombig. Ich weiß aber nicht, ob das nach der beschleunigten Förderkürzung in Deutschland und der restriktiveren Geldpolitik in China weiterhin so bleiben kann. Derzeit sieht es so aus, als würde Yingli die Welt erobern, doch es gibt Wettbewerber mit schlechteren Startbedingungen, die zwar noch kleiner sind, aber ohne Berücksichtigung der politischen Förderung günstigere Produktionskosten haben. Ich wäre also vorsichtig. Details dazu finden Sie in meiner diese Woche aktualisierten Solarstudie, die Sie als PLUS-Kunde kostenfrei im Kundenbereich herunterladen können.MorphoSys Deutsches Biotechunternehmen, das sich der Antikörperforschung zur Krebsbekämpfung verschrieben hat. Umsatzwachstum von 10%, reichlich liquide Mittel in der Kasse und langfristige Geschäftsbeziehungen mit den Kunden sorgen für ein stabiles Geschäftsmodell. Gesundheitsreformen in den USA und Sparzwang weltweit werden jedoch die Forschungsausgaben nicht ins Uferlose treiben lassen, so dass ich bei dem KGV 2010e von 40 vorsichtig wäre. 90 Mio. EUR Umsatz werden, um die Barreserven bereinigt, mit einer Marktkapitalisierung von 200 Mio. EUR belegt. Das ist schon recht ambitioniert. Es ist ein kleines, flexibles Unternehmen, das schnell mit einem neuen Kooperationspartner das Geschäft sprunghaft und überproportional ausweiten kann. Aber auf der anderen Seite wäre der Verlust eines Geschäftspartners, der den Sparzwang auf seine Forschungsaktivitäten umlegt, eine Katastrophe. Daher wäre das für meinen Geschmack lediglich eine spekulative Position mit großem Potenzial, aber auch Risiko.Daimler Nach der überraschenden Dividendenkürzung, die letzte Woche vermeldet wurde, ist der Kurs wieder bei 30 Euro angelangt. Die Schraubzwingen für die Automobilindustrie werden enger gezogen, der Investitionszwang und Innovationsdruck wird größer, die Verdienstmöglichkeiten werden in den nächsten Jahren in den Hintergrund treten. Aktuell notiert Daimler auf einem KGV 2010e von 20 und für 2011e wird ein KGV von 11 erwartet, doch ich denke, dass ein Teil des erwarteten Gewinns in den nächsten Monaten bereits für die Forschung umdefiniert wird. Ungeachtet dessen hat Daimler derzeit die einmalige Chance, von der Schwäche bei GM und Toyota zu profitieren. Dies könnte dem Kurs kurzfristig Beine machen. Ich denke jedoch, dass in den nächsten Monaten eine Handelsspanne zwischen 28 und 35 EUR gelten wird.Cognizant Technology Consulting Amerikanische IT-Beratung mit 78.000 Angestellten. Nachdem die Finanzkrise insbesondere im Bereich der IT-Ausgaben für einen Stillstand sorgte, gibt es nun Nachholbedarf. Im Rahmen der konjunkturellen Wiederbelebung hüben und drüben profitiert Cognizant von den aufgestauten Aufgaben, die zu lösen sind. Der Umsatz wächst mit 20% p.a., ungeachtet der Finanzkrise. Die operative Marge von 19% entspricht der von IBM. Keine Schulden, reichlich Cash, sieht alles sehr gut aus. Das KGV von 26 halte ich vor diesem Hintergrund für gerechtfertigt. Soweit die Statistik zurückreicht, hat das Unternehmen stets die Erwartungen übertroffen, auch das macht einen guten Eindruck. Gesundes Unternehmen zur richtigen Zeit am richtigen Fleck.Rofin-Sinar Lasertechnologie, auch dieses Unternehmen erlebte 2009 einen Umsatzeinbruch und erholt sich nun langsam davon. Immerhin konnte Rofin-Sinar ohne Verluste durch die Finanzkrise segeln und häuft so ein Liquiditätspolster von 100 Mio. Euro an - bei 350 Mio. Euro Umsatz ist das ordentlich. Das Bewertungsniveau bereinigt um den Barbestand ist in Ordnung, das KGV 2010e liegt bei 20. Eine Dividende wird nicht gezahlt. Bei Rofin-Sinar muss das Wachstum aus einer Verbesserung der Gewinnmarge kommen (derzeit nur 4%). Ich kann nicht abschätzen, ob dies gelingen kann. Grundsätzlich sind Bilanz und Geschäftsmodell jedoch solide, so dass ich auch keine Probleme hätte, dem Unternehmen die notwendige Zeit dafür zu geben.KORRELATIONSMATRIX Schauen wir uns einmal an, wie sich die einzelnen Aktien zueinander verhalten. Zur Erinnerung: Eine Korrelation über 0,7 sehe ich als kritisch an, da sich das Aktienpaar ziemlich parallel entwickeln würde. mittelfristig (wtl) YGE mor.de dai ctsh rsti YGE 1,00 0,34 0,62 0,49 0,51 mor.de 0,34 1,00 0,30 0,14 0,32 dai 0,62 0,30 1,00 0,64 0,60 ctsh 0,49 0,14 0,64 1,00 0,57 rsti 0,51 0,32 0,60 0,57 1,00 kurzfristig (tgl) YGE mor.de dai ctsh rsti YGE 1,00 0,00 0,46 0,44 0,09 mor.de 0,00 1,00 0,13 0,05 0,18 dai 0,46 0,13 1,00 0,51 0,26 ctsh 0,44 0,05 0,51 1,00 0,16 rsti 0,09 0,18 0,26 0,16 1,00FAZIT Weder mittelfristig noch kurzfristig haben die Aktien nennenswerte Korrelationen zueinander. Ich halte Ihr Portfolio daher für sehr gut diversifiziert. Sie haben eine Solarfirma aus China (Yingli), ein Biotech-Unternehmen und Automobilkonzern aus Deutschland (Morphosys & Daimler) sowie eine IT-Beratung und ein Technologiekonzern aus den USA (Cognizant & Rofin-Sinar). So sind Sie sowohl von den Branchen, als auch von der regionalen Aufteilung gut aufgestellt. ==============================================================06. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. Quellen: Deutsche Kurse von comdirect.de, Goldbarren & Münzen von proaurum.de, US-Kurse von finance.yahoo.com ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ============================================================== 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

Kursverlauf vom Dax

DAX weiterhin positiv, Anleger nehmen Gewinne noch nicht mit! Das sagte das Handelsblatt heute: Gewinnmitnahmen drücken die Kurse am deutschen Aktienmarkt. Der Dax fällt um 0,4 Prozent auf 5 851 Punkte. "Die Unsicherheit der Anleger über Griechenland nimmt wieder etwas zu, da offenbar weder Deutschland noch Frankreich richtig Geld in die Hand nehmen wollen, um Griechenland zu helfen", sagte ein Händler. "Für einige Anleger ist das nach den Gewinnen der letzten Woche eine willkommene Ausrede, um Kasse zu machen", fügte ein anderer hinzu. Der Dax hatte in der vergangenen Woche fünf Prozent zugelegt. Viele Anleger waren von der Kursbewegung aber überrascht worden. Viele Analysten sehen dennoch den Weg zu neuen Jahreshochs frei. "Die Stimmung ist weiter sehr gut, selbst auf immer höherem Kursniveau nehmen Anleger keine Gewinne mit", sagte ein Händler. Positiv stimmt Experten, dass die amerikanischen und europäischen Börsenindizes auch auf dem Höhepunkt der Spekulation um die Zahlungsunfähigkeit südeuropäischer Staaten die viel beachtete 200-Tage-Linie verteidigen konnten - also den Kursdurchschnitt aus den vergangenen 200 Handelstagen. Somit präsentieren sich die Börsen in einer erstaunlich robusten Verfassung. Dies interpretieren viele Anleger als Kaufsignal. "Damit ist der Weg in Richtung der Höchststände, die zum Jahreswechsel 2009/2010 markiert wurden, wieder frei", urteilt Markus Reinwand von der Helaba. Er ist davon überzeugt, dass die deutschen Unternehmen angesichts der Umsatzbelebung ihre Nettoergebnisse deutlich steigern werden, zumal bei steigender Kapazitätsauslastung mit einer Verbesserung der Rentabilität zu rechnen sei. Reinwand erwartet bei den Dax-Konzernen im laufenden Jahr Gewinnsteigerungen von 40 bis 50 Prozent gegenüber 2009. "Diese positiven Ertragsperspektiven könnten Aktien in den kommenden Monaten tragen", urteilt er. Seiner Meinung nach sind Aktien immer noch günstig bewertet. Heute vor genau einem Jahr markierte der Dax sein Krisentief - er fiel im Handelsverlauf auf 3 588 Punkte. Seitdem haben die meisten Aktien kräftig gewonnen. Der mit Abstand größte Gewinner heißt Infineon. Die Aktie des Chipherstellers, der damals als Pleitekandidat galt, hat seit dem 9. März 2009 um 1 129 Prozent zugelegt. Auf den Plätzen zwei und drei folgen die Deutsche Bank mit einem Plus von 164 Prozent und die Commerzbank mit einem Plus von 156 Prozent. Auch die Vorzugsaktien von Volkswagen sowie BASF und Henkel gewannen etwas mehr als 100 Prozent. Auf den letzten Plätzen im Dax liegen die Deutsche Telekom und Merck KGaA mit einem Plus von sechs Prozent bzw. vier Prozent. "Es ist zwar der erste Jahrestag des weltweiten Aktienmarkt-Tiefs seit dem vergangenen Jahr, aber mit einer gemischten Wall Street im Rücken verliert die aktuelle Rally etwas an Schwung und der Champagner muss noch eine Weile auf Eis liegen bleiben", sagte Marktanalyst Ben Potter von IG Markets. (...)Quelle: Handelsblatt.de

Ausgabe Nr. 568/2010, 10. Jg., vom Samstag, 06. März 2010 Inhaltsverzeichnis Bullenbrief.de: 1. Aktueller Wochenrückblick 2. DAX-Kurse im Wochenvergleich (XETRA) 3. Börsenlexikon - Begriff der Woche 4. Aktientipp der Woche 5. Buchtipp der Woche 6. Disclaimer 7. Hinweise Für Anregungen, Tipps und Hinweise wenden Sie sich bitte an info@bullenbrief.de. Beachten Sie auch unser Online-Angebot mit aktuellen Nachrichten, Marktberichten und Schlußberichten.Aktueller Wochenrückblick In der vergangenen Woche konnte der DAX mit einem Wochengewinn von 5 Prozent kräftig zulegen. Nach diesem starken Kursplus von 279 Punkten notiert der DAX bei 5.877 Punkten. Gute Arbeitsmarktdaten in den USA sorgten für Entspannung auf dem Börsenparkett. Insgesamt ist die Beschäftigung in den USA weiter gefallen, aber deutlich weniger stark als zunächst erwartet. Auch Griechenland konnte die Märkte mit der erfolgreichen Platzierung einer Staatsanleihe beruhigen. Damit scheint die größte Gefahr eines Staatsbankrotts zunächst abgewendet zu sein. Von dieser positiven Nachricht profitierten vor allem Finanzwerte. Gerade deutsche Geldhäuser sollen in Griechenland stark investiert sein. Unter den DAX-Aktien gab es in der vergangenen Woche nur Gewinner. Keine Aktie hat die letzte Handelswoche mit einem Kursverlust beendet. Der höchste Kursgewinn war bei den Papieren der Deutschen Bank zu verzeichnen. Obwohl die Ratingagentur Moody’s die Bonität des Branchenprimus um zwei Bonitätsstufen senkte, sorgte die Entspannung am Kapitalmarkt für einen Wochengewinn von 9,3 Prozent. Ebenfalls erfreulich entwickelte sich die Aktie Gelb. Der Kurs der Deutschen Post legte 9 Prozent zu. Das Unternehmen stellte auf der Cebit den Onlinebrief vor. Damit beschreitet der Logistikkonzern neue Wege und nutzt das Wachstumspotential des Mediums Internet. Die Pläne sehen vor, dass die Deutsche Post einen Onlinebrief anbietet. Das Modell sieht dabei vor, dass der Brief in elektronischer Form aufgegeben wird und der Empfänger über die Art der Zustellung entscheiden kann. Im Falle einer elektronischen Zustellung bietet der Onlinebrief dem Absender eine höhere Sicherheit als Email. Somit wird der Onlinebrief der Deutschen Post auch für Behörden interessant. Mehr Fahrzeuge konnte BMW im laufenden Jahr absetzen. Diese positive Nachricht beflügelte den Kurs des Automobilbauers. Die BMW-Aktie legte im Wochenverlauf 8,7 Prozent zu. Die schwächste Aktie im DAX waren die Papiere von Beiersdorf. Der Nivea-Hersteller konnte aber zumindest seinen Kurs halten. Die Beiersdorf-Aktie ging unverändert mit einem Kurs von 45,03 Euro aus dem Handel. Schwache Bilanzzahlen sorgten für diese unterdurchschnittliche Kursentwicklung. Im Zuge des schwachen Ergebnisses wurde die Dividende um 20 Cent gekürzt. Probleme hat der Energiekonzern RWE bei der Übernahme eines niederländischen Atomkraftwerkes. Die Aktie entwickelte sich mit einem Wochengewinn von 1,2 Prozent unterdurchschnittlich. Die RWE-Aktie notiert aktuell bei 63 Euro. Wenig begeistert griffen die Aktionäre bei den Henkel-Papieren zu. Die Aktie ging ebenfalls mit einem Wochengewinn von nur 1,2 Prozent ins Wochenende. Für die kommende Woche erwarten wir ebenfalls eine positive Entwicklung. Aktuell gibt es keine bekannten Störfaktoren und die Liquidität im Markt ist weiterhin sehr hoch. Diese Kombination dürfte auch in der kommenden Woche zu steigenden Kursen führen.DAX-Kurse im Wochenvergleich Ständig aktuelle Kurslisten im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Ständig aktuelle Tops & Flops im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Aktie aktueller Kurs | Kurs Vorwoche | Absolute Veränderung | Veränderung XETRA DAX 5877,36 5598,46 278,9 4,98% ADIDAS 36,91 Euro 36,39 Euro 0,52 Euro 1,43% ALLIANZ 88,01 Euro 84,80 Euro 3,21 Euro 3,79% BASF 43,10 Euro 41,24 Euro 1,86 Euro 4,51% BAY MOTOREN WERKE 32,37 Euro 29,78 Euro 2,59 Euro 8,70% BAYER 52,30 Euro 48,67 Euro 3,63 Euro 7,46% BEIERSDORF 45,03 Euro 45,03 Euro 0,00 Euro 0,00% COMMERZBANK 5,86 Euro 5,48 Euro 0,38 Euro 6,93% DAIMLER 32,99 Euro 30,66 Euro 2,33 Euro 7,60% DEUTSCHE BANK 50,95 Euro 46,63 Euro 4,32 Euro 9,26% DEUTSCHE BÖRSE 53,18 Euro 51,08 Euro 2,10 Euro 4,11% DEUTSCHE POST 13,01 Euro 11,94 Euro 1,07 Euro 8,96% DT LUFTHANSA AG 11,70 Euro 10,96 Euro 0,74 Euro 6,75% DT TELEKOM 9,68 Euro 9,45 Euro 0,23 Euro 2,43% E.ON AG 26,87 Euro 26,16 Euro 0,71 Euro 2,71% FRESENIUS 54,20 Euro 51,65 Euro 2,55 Euro 4,94% FRESENIUS MEDICAL 39,70 Euro 38,35 Euro 1,35 Euro 3,52% HENKEL KGAA 38,30 Euro 37,83 Euro 0,47 Euro 1,24% INFINEON 4,28 Euro 4,01 Euro 0,27 Euro 6,73% K+S 47,33 Euro 44,62 Euro 2,71 Euro 6,07% LINDE 85,35 Euro 82,69 Euro 2,66 Euro 3,22% MAN 55,73 Euro 52,51 Euro 3,22 Euro 6,13% MERCK 61,00 Euro 57,80 Euro 3,20 Euro 5,54% METRO 40,08 Euro 37,65 Euro 2,43 Euro 6,45% MUENCH. RUECK 116,00 Euro 113,65 Euro 2,35 Euro 2,07% RWE 63,00 Euro 62,28 Euro 0,72 Euro 1,16% SALZGITTER 68,03 Euro 64,81 Euro 3,22 Euro 4,97% SAP 34,08 Euro 32,76 Euro 1,32 Euro 4,03% SIEMENS 67,46 Euro 62,99 Euro 4,47 Euro 7,10% THYSSEN KRUPP 25,04 Euro 23,25 Euro 1,79 Euro 7,70% VOLKSWAGEN VZ 63,40 Euro 59,80 Euro 3,60 Euro 6,02%Börsenlexikon - Begriff der WocheOperativer Gewinn Gewinn eines Unternehmens aus der operativen Tätigkeit Der operative Gewinn eines Unternehmens ist eine Kennzahl zur Beurteilung des Unternehmensergebnisses aus der operativen Tätigkeit. Dabei werden sämtliche Ausgaben und Einnahmen im Rahmen der operativen Tätigkeit berücksichtigt. Dies sind Aufwendungen, die in Zusammenhang mit der Herstellung von Produkten oder Dienstleistungen entstehen bzw. Erlöse für den Verkauf von Produkten. Als Saldo ergibt sich ein operativer Gewinn. Ist das Ergebnis negativ, wird von operativem Verlust gesprochen. Neben dem operativen Gewinn gibt es weitere Arten von Gewinnen. Diese beinhalten Informationen wie z.B. Erlöse von Tochtergesellschaften, Gewinne aus Finanzanlagen, Verkäufe von Beteiligungen, die jedoch nichts mit der operativen Tätigkeit zu tun haben. Der operative Gewinn eignet sich somit zur Bewertung des Erfolgs der eigentlichen Unternehmenstätigkeit. In dieser Rubrik erklären wir Ihnen kurz und prägnant wichtige Börsenbegriffe. Kennen Sie einen Begriff, den Sie nicht verstehen, schlagen Sie diesen als Begriff für das Börsenlexikon vor. Nutzen Sie hierzu unser Mitteilungsformular unter http://www.bullenbrief.de/mitteilungen.php5. Eine Übersicht aller bereits vorgestellten Begriffe finden Sie unter http://www.bullenbrief.de/boersenlexikon.php5Aktientipp der Woche Beiersdorf Der Hamburger Kosmetik- und Konsumgüterkonzern Beiersdorf will in diesem und im nächsten Jahr aus eigener Kraft stärker wachsen als der Markt. Den krisenbedingten Veränderungen des Kosmetikmarkts soll mit höherer Flexibilität und stärkerer Konzentration auf die Kernkompetenzen begegnet werden, hieß es am Donnerstag bei der Präsentation der Bilanz. Das geplante Umsatzwachstum soll 2010 in den beiden Unternehmensbereichen im unterschiedlichen Ausmaß erfolgen. Für die größere Sparte Consumer stellte der Vorstand ein "deutlich" über dem Markt liegendes Wachstum in Aussicht. Besonderes Augenmerk liege weiterhin auf China, Russland und Brasilien. Dort bestünden Chancen, die Marktanteile in den kommenden Jahren "deutlich" zu steigern. Vor allem in China sollen hohe Investitionen den Umsatz der Haarpflege- und Stylingmarken wachsen lassen. In der Klebstoffsparte tesa werde dagegen krisenbedingt nur ein "leichtes" Wachstum erwartet. Die Marktposition soll "stabil" bleiben. Dieser Aktientipp wurde durch © ddp übermittelt. Die komplette Aktienanalyse sowie stets aktuelle Aktienanalysen finden Sie auf unseren Webseiten in der Rubrik Aktie des Tages unter http://www.bullenbrief.de/aktie_des_tages.php5Buchtipp der WocheSchnellkurs Aktien von Dennis Winkler (Autor) Aus der Amazon.de-Redaktion: Die Zahl der Anleger, die bei ihrer Geldanlage nicht mehr mit dem mager verzinsten Sparbuch zufrieden sind, wächst ständig. Der Auslöser für die Suche nach profitableren Anlagealternativen ist die Sehnsucht nach finanzieller Unabhängigkeit und die zunehmende Angst um die Sicherheit der Renten. So kommen immer mehr auf die Idee, an der Börse ihr Glück zu versuchen. Vor allem an diese "Börsenfrischlinge" richtet sich Schnellkurs Aktien. Dabei macht der Ratgeber seinem Namen alle Ehre. Nach einem knapp gehaltenen Vorwort geht es ohne Umschweife im Eilzugtempo auf das Börsenparkett. Was sind Aktien? Wie entsteht ein Kurs? Woher bekommt man Börseninformationen? Punkt für Punkt hakt der Autor alle für Börsenanfänger wichtigen Fragen ab. Doch der Blickwinkel wird nicht nur einseitig auf das Aktiengeschäft gerichtet. Vorgestellt werden auch Anlageprodukte wie Indexzertifikate oder Aktienanleihen, mit denen der Börsianer bei cleverem Einsatz und richtiger Strategie sogar höhere Renditen als mit Aktien erzielen kann. Es ist einfach erstaunlich, wie viel Wissen der Autor in dieses Taschenbuch gepackt hat. Dabei wird zum besseren Verständnis auf das in ähnlicher Fachliteratur oft anzutreffende Fachchinesisch verzichtet. So wird die an sich schwierige Materie dem Leser in einer jederzeit verständlichen Sprache serviert. Mit am wertvollsten sind die Ratschläge des Verfassers für einen gelungenen Depotaufbau. Die vorgeschlagenen Unternehmen aus den Boom-Branchen wie Internet, Biotechnologie, Telekommunikation und Umwelttechnologie werden ausführlich vorgestellt und verraten gute Börsenkenntnisse. Fazit: Nach der Lektüre von Schnellkurs Aktien stolpert der Börsenneuling nicht mehr unvorbereitet in das Abenteuer Börse, sondern ist in der Lage, viele typische Anfängerfehler von vornherein zu vermeiden. Pressestimmen "Immer mehr Börsenlaien interessieren sich für eine rentable Geldanlage: Dieses Buch überzeugt durch Anschaulichkeit und Praxis-Tipps!" Bildwoche "Zahlreiche Tipps zum Aktienkauf und zur Aktienanalyse einschließlich den Zukunftsaussichten für die ausgewählte Branche." Börsen-Kurier "Der internationale Börsenexperte Dennis Winkler führt Aktien-Einsteiger in übersichtlichen Kapiteln systematisch durch den Börsendschungel. (...) Hilfreiche Börsenstrategien und ein umfassender Serviceteile runden den Ratgeber ab, der kompetent informiert, ohne Börsenanfänger mit zuviel Detailwissen zu überschütten." initiativ – Wirtschaftsmagazin Kurzbeschreibung Start in die finanzielle Freiheit Dieser Einsteiger-Ratgeber erläutert praxisnah die Grundbegriffe sowie Funktionsweise der Börse und gibt zahlreiche Tipps zu Aktienkauf und -analyse - einschließlich Zukunftsaussichten ausgewählter Branchen: - Informationstechnologie - Telekommunikation - Biotechnologie - Umwelttechnologie Schnellkurs Aktien von Dennis Winkler (Autor) Aus der Amazon.de-Redaktion: Die Zahl der Anleger, die bei ihrer Geldanlage nicht mehr mit dem mager verzinsten Sparbuch zufrieden sind, wächst ständig. Der Auslöser für die Suche nach profitableren Anlagealternativen ist die Sehnsucht nach finanzieller Unabhängigkeit und die zunehmende Angst um die Sicherheit der Renten. So kommen immer mehr auf die Idee, an der Börse ihr Glück zu versuchen. Vor allem an diese "Börsenfrischlinge" richtet sich Schnellkurs Aktien. Dabei macht der Ratgeber seinem Namen alle Ehre. Nach einem knapp gehaltenen Vorwort geht es ohne Umschweife im Eilzugtempo auf das Börsenparkett. Was sind Aktien? Wie entsteht ein Kurs? Woher bekommt man Börseninformationen? Punkt für Punkt hakt der Autor alle für Börsenanfänger wichtigen Fragen ab. Doch der Blickwinkel wird nicht nur einseitig auf das Aktiengeschäft gerichtet. Vorgestellt werden auch Anlageprodukte wie Indexzertifikate oder Aktienanleihen, mit denen der Börsianer bei cleverem Einsatz und richtiger Strategie sogar höhere Renditen als mit Aktien erzielen kann. Es ist einfach erstaunlich, wie viel Wissen der Autor in dieses Taschenbuch gepackt hat. Dabei wird zum besseren Verständnis auf das in ähnlicher Fachliteratur oft anzutreffende Fachchinesisch verzichtet. So wird die an sich schwierige Materie dem Leser in einer jederzeit verständlichen Sprache serviert. Mit am wertvollsten sind die Ratschläge des Verfassers für einen gelungenen Depotaufbau. Die vorgeschlagenen Unternehmen aus den Boom-Branchen wie Internet, Biotechnologie, Telekommunikation und Umwelttechnologie werden ausführlich vorgestellt und verraten gute Börsenkenntnisse. Fazit: Nach der Lektüre von Schnellkurs Aktien stolpert der Börsenneuling nicht mehr unvorbereitet in das Abenteuer Börse, sondern ist in der Lage, viele typische Anfängerfehler von vornherein zu vermeiden. Pressestimmen "Immer mehr Börsenlaien interessieren sich für eine rentable Geldanlage: Dieses Buch überzeugt durch Anschaulichkeit und Praxis-Tipps!" Bildwoche "Zahlreiche Tipps zum Aktienkauf und zur Aktienanalyse einschließlich den Zukunftsaussichten für die ausgewählte Branche." Börsen-Kurier "Der internationale Börsenexperte Dennis Winkler führt Aktien-Einsteiger in übersichtlichen Kapiteln systematisch durch den Börsendschungel. (...) Hilfreiche Börsenstrategien und ein umfassender Serviceteile runden den Ratgeber ab, der kompetent informiert, ohne Börsenanfänger mit zuviel Detailwissen zu überschütten." initiativ – Wirtschaftsmagazin Kurzbeschreibung Start in die finanzielle Freiheit Dieser Einsteiger-Ratgeber erläutert praxisnah die Grundbegriffe sowie Funktionsweise der Börse und gibt zahlreiche Tipps zu Aktienkauf und -analyse - einschließlich Zukunftsaussichten ausgewählter Branchen: - Informationstechnologie - Telekommunikation - Biotechnologie - Umwelttechnologie hier bestellen Bindung: Taschenbuch EAN: 9783802936890 Ausgabe: 5. aktualisierte Auflage ISBN: 3802936892 Label: Walhalla U. Praetoria Hersteller: Walhalla U. Praetoria Anzahl Seiten: 144 Erscheinungsdatum: Januar 01, 2009 Herausgeber: Walhalla U. Praetoria Studio: Walhalla U. Praetoria Text für den Buchtipp stammt von Amazon. Der komplette Onlineshop mit zahlreichen Einkaufmöglichkeiten basiert auf einer Partnerschaft mit Amazon. Amazon ist für die komplette Abwicklung der Bestellungen und Daten aus dem Onlineshop zuständig. Den Onlineshop erreichen Sie in der Rubrik Bullenshop unter http://www.bullenbrief.de/bullenshop.php5.Disclaimer Die in diesen Bericht einfließenden Informationen sind aus frei zugänglichen Quellen recherchiert. Auch wenn wir diese für plausibel halten, können wir für deren Richtigkeit keine Gewähr übernehmen. Zudem stellt diese Ansammlung von kurzen Texten/Empfehlungen/etc. KEINE Aufforderung zum Kauf oder Verkauf dar, sie repräsentiert lediglich ein unserer persönlichen Meinung nach interessantes Investment, weshalb es durchaus vorkommen kann, daß der/die Redakteur/e auch selber am jeweiligen Unternehmen beteiligt ist/sein können. Wir verfolgen mit diesem Newsletter keine gewerblichen Zwecke und sind weder Anlage- noch Vermögensberater. Für ein Investment in das betreffende Unternehmen sollten unbedingt weitere Informationen hinzugezogen werden. Für eventuelle finanzielle Schäden, die sich aus dem Befolgen der Analyse ergeben, übernehmen wir grundsätzlich keine Haftung. Außerdem weisen wir auf das generelle Risiko jeder Wertpapierinvestition hin. Ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Vor einem Kauf oder Verkauf sollte AUF JEDEN FALL ein Gespräch mit Ihrem Anlageberater durchgeführt werden. Beachten Sie hierzu auch unsere Hinweise unter http://www.bullenbrief.de/haftung.html. “Quelle: Bullenbrief-Ausgabe vom 06.03.2010, www.bullenbrief.de”http://www.bullenbrief.de

Ausgabe Nr. 567/2010, 10. Jg., vom Sonntag, 28. Februar 2010 Inhaltsverzeichnis Bullenbrief.de: 1. Aktueller Wochenrückblick 2. DAX-Kurse im Wochenvergleich (XETRA) 3. Börsenlexikon - Begriff der Woche 4. Aktientipp der Woche 5. Buchtipp der Woche 6. Disclaimer 7. Hinweise Für Anregungen, Tipps und Hinweise wenden Sie sich bitte an info@bullenbrief.de. Beachten Sie auch unser Online-Angebot mit aktuellen Nachrichten, Marktberichten und Schlußberichten.Aktueller Wochenrückblick In der vergangenen Handelswoche gab der DAX 124 Punkte nach. Dies ist ein Wochenverlust von 2,2 Prozent. Der DAX notiert damit mit 5.598 Punkten nur leicht unterhalb der charttechnisch wichtigen Marke von 5.600 Punkten. In einem weitgehend richtungslosen Handel war der Kursverlust zunächst höher. Schwache Daten zum US-Verbrauchervertrauen sowie vom US-Arbeitsmarkt sorgten für Verunsicherung auf dem Börsenparkett. Neue Ängste um eine weitere Herabstufung der Bonität Griechenlands erschreckten die Märkte. Zum Wochenschluss sorgten jedoch Gerüchte, dass Deutschland den angeschlagenen Griechen helfen könnten sowie besser als erwartet ausgefallene Daten des Einkaufsmanagerindex aus Chicago für eine Trendwende. Der DAX konnte die angehäuften Wochenverluste am Freitag um 66 Punkte reduzieren. Unter den DAX-Aktien gaben die Papiere von Merck mit einem Wochenverlust von 11,4 Prozent am stärksten nach. Der Darmstädter Pharmahersteller schockte die Börsianer mit schwachen Jahresergebnissen und einer deutlichen Dividendenkürzung. Solche Meldungen kommen generell schlecht an und schickten die Merck-Aktie auf Talfahrt. Nach den Kursverlusten dieser Woche ist eine Merck-Aktie nur noch 57,80 Euro wert. Unter Abgabedruck standen auch die Papiere der Commerzbank. Das Frankfurter Kreditinstitut veröffentlichte schwache Quartalszahlen, die den ganzen Bankensektor negativ beeinflussten. Gerüchte über eine mögliche Kapitalerhöhung sorgten für weitere Kursverluste bei der Commerzbank. Die Aktie verlor im Wochenverlauf 6,2 Prozent. Dies ist ein Verlust von 0,36 Euro auf 5,48 Euro. Die Daimler-Papiere leiden weiter unter den schwachen Geschäftszahlen der Vorwoche und der Dividendenkürzung. Börsianer, die im Automobilbereich engagiert bleiben möchten, schichten noch immer von Daimler in BMW um. Der Kursverlust bei Daimler beträgt 5,1 Prozent. Daimler-Papiere notieren aktuell bei 30,66 Euro. Nach oben ging es dagegen mit den Papieren der Allianz nach der Vorlage guter Geschäftszahlen. Die Aktie des Versicherungskonzerns verteuerte sich um 3,1 Prozent und notiert aktuell bei 84,80 Euro. Dies ist ein Gewinn von 2,56 Euro je Aktie gegenüber der Vorwoche. Gute Quartalsergebnisse und die Ankündigung einer Dividendenerhöhung haben zu steigenden Kursen bei Fresenius geführt. Die defensive Aktie des Gesundheitskonzerns legte 2,9 Prozent zu und notiert aktuell bei 38,35 Euro. Ein positiver Ausblick hat auch bei Henkel zu steigenden Kursen geführt. Die Aktie des Klebstoffspezialisten verteuerte sich um 2,8 Prozent auf 37,83 Euro. Wenig Beachtung fand die Ankündigung der Deutschen Telekom die Dividende in den kommenden Jahren stabil zu halten. Die veröffentlichten Unternehmenszahlen konnten den Kurs nur wenig bewegen. Die Aktie selbst ging mit einem Kursverlust von 3,1 Prozent nur wenig verändert aus dem Handel. Aktien der Deutschen Lufthansa litten unter dem Streik der Lufthansa-Piloten. Trotz zahlreicher Flugausfälle blieben die Auswirkungen auf den Aktienkurs mit einem Wochenverlust von 2,1 Prozent gering. In der kommenden Woche stehen erneut die Arbeitsmarktdaten in den USA im Blickpunkt des Geschehens. Sollte es hier zu positiven Überraschungen kommen, könnte dies die Aktienmärkte beflügeln. Nachdem aus charttechnischer Sicht die Situation aktuell gut aussieht, ist in der kommenden Woche mit weiteren Kursgewinnen zu rechnen. Sollte der DAX allerdings nachhaltig unter 5.600 Punkte fallen, wären dies eindeutige Verkaufssignale. DAX-Kurse im Wochenvergleich Ständig aktuelle Kurslisten im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Ständig aktuelle Tops & Flops im Web: DAX, MDAX, TecDAX, EuroStoxx, DowJones Aktie aktueller Kurs | Kurs Vorwoche | Absolute Veränderung | Veränderung XETRA DAX 5598,46 5722,05 -123,59 -2,16% ADIDAS 36,39 Euro 37,46 Euro -1,07 Euro -2,86% ALLIANZ 84,80 Euro 82,24 Euro 2,56 Euro 3,11% BASF 41,24 Euro 42,06 Euro -0,82 Euro -1,95% BAY MOTOREN WERKE 29,78 Euro 30,43 Euro -0,65 Euro -2,14% BAYER 48,67 Euro 51,01 Euro -2,34 Euro -4,59% BEIERSDORF 45,03 Euro 44,33 Euro 0,70 Euro 1,58% COMMERZBANK 5,48 Euro 5,84 Euro -0,36 Euro -6,16% DAIMLER 30,66 Euro 32,30 Euro -1,64 Euro -5,08% DEUTSCHE BANK 46,63 Euro 47,91 Euro -1,28 Euro -2,67% DEUTSCHE BÖRSE 51,08 Euro 50,56 Euro 0,52 Euro 1,03% DEUTSCHE POST 11,94 Euro 12,32 Euro -0,38 Euro -3,08% DT LUFTHANSA AG 10,96 Euro 11,19 Euro -0,23 Euro -2,06% DT TELEKOM 9,45 Euro 9,75 Euro -0,30 Euro -3,08% E.ON AG 26,16 Euro 26,93 Euro -0,77 Euro -2,86% FRESENIUS 51,65 Euro 50,43 Euro 1,22 Euro 2,42% FRESENIUS MEDICAL 38,35 Euro 37,28 Euro 1,07 Eur 2,87% HENKEL KGAA 37,83 Euro 36,81 Euro 1,02 Euro 2,77% INFINEON 4,01 Euro 4,16 Euro -0,15 Euro -3,61% K+S 44,62 Euro 45,72 Euro -1,10 Euro -2,41% LINDE 82,69 Euro 84,84 Euro -2,15 Euro -2,53% MAN 52,51 Euro 54,13 Euro -1,62 Euro -2,99% MERCK 57,80 Euro 65,26 Euro -7,46 Euro -11,43% METRO 37,65 Euro 39,25 Euro -1,60 Euro -4,08% MUENCH. RUECK 113,65 Euro 111,10 Euro 2,55 Euro 2,30% RWE 62,28 Euro 64,75 Euro -2,47 Euro -3,81% SALZGITTER 64,81 Euro 66,20 Euro -1,39 Euro -2,10% SAP 32,76 Euro 32,90 Euro -0,14 Euro -0,43% SIEMENS 62,99 Euro 65,34 Euro -2,35 Euro -3,60% THYSSEN KRUPP 23,25 Euro 24,09 Euro -0,84 Euro -3,49% VOLKSWAGEN VZ 59,80 Euro 60,14 Euro -0,34 Euro -0,57%Börsenlexikon - Begriff der WocheBeleihungswert Kreditrahmen eines durch Wertpapiere abgesicherten Wertpapierdepots Werden Wertpapiergeschäfte auf Basis eines Kredits getätigt, wird dieser Wertpapierkredit durch die im Depot enthaltenen Wertpapiere abgesichert. Die Höhe des Kreditrahmens ist von dem Wert des Wertpapierdepots abhängig. Die genaue Höhe des Wertpapierkredits wird mit dem Beleihungswert ausgedrückt. Bei der Ermittlung des Beleihungswertes wird je Wertpapierkategorie der aktuelle Kurswert ermittelt und mit einem sogenannten Beleihungssatz wird die Höhe des Beleihungswertes ermittelt. Die Höhe des Beleihungssatzes hängt von der Höhe des Risikos der jeweiligen Wertpapierkategorie ab - Wertpapiere mit einem hohen Risiko wie z.B. Optionsscheine haben einen geringen Beleihungswert, Wertpapiere mit einer hohen Sicherheit wie z.B. Anleihen haben einen deutlich höheren Beleihungswert. Die Höhe des Beleihungswertes wird täglich mit den aktuellen Wertpapierkursen ermittelt. In dieser Rubrik erklären wir Ihnen kurz und prägnant wichtige Börsenbegriffe. Kennen Sie einen Begriff, den Sie nicht verstehen, schlagen Sie diesen als Begriff für das Börsenlexikon vor. Nutzen Sie hierzu unser Mitteilungsformular unter http://www.bullenbrief.de/mitteilungen.php5. Eine Übersicht aller bereits vorgestellten Begriffe finden Sie unter http://www.bullenbrief.de/boersenlexikon.php5Aktientipp der Woche Fresenius Der Bad Homburger Gesundheitsdienstleister Fresenius ist im vergangenen Jahr weiter gewachsen. Wie der im Börsenleitindex DAX notierte Konzern am Mittwoch mitteilte, stieg der Umsatz gegenüber 2008 um 15 Prozent auf 14,2 Milliarden Euro. Das bereinigte Konzernergebnis habe sich um 14 Prozent auf 514 Millionen Euro verbessert. Im laufenden Jahr sollen Umsatz und Ergebnis weiter steigen. Die währungsbereinigten Erlöse sollen zwischen 7 und 9 Prozent zulegen, und das um Sondereinflüsse und Wechselkurseffekte bereinigte Konzernergebnis soll um 8 bis 10 Prozent steigen. Die Zahlen lagen über den Erwartungen von Analysten. Die Fresenius-Aktie stieg bis zum Mittag in einem schwachen Börsenumfeld um 4,7 Prozent auf 51,23 Euro. Die Papiere der ebenfalls im DAX gelisteten Dialysetochter Fresenius Medical Care (FMC) legten 3,6 Prozent auf 38,43 Euro zu. Dieser Aktientipp wurde durch © ddp übermittelt. Die komplette Aktienanalyse sowie stets aktuelle Aktienanalysen finden Sie auf unseren Webseiten in der Rubrik Aktie des Tages unter http://www.bullenbrief.de/aktie_des_tages.php5Buchtipp der WocheBeherrsche den Markt! Wie sie von jeder Marktsituation profitieren können von Michael Parness (Autor) Aus der Amazon.de-Redaktion: Michael Parness versorgt seine Leser auf unterhaltsame Weise mit Neuheiten aus der Welt von Bulle und Bär. Das ist bemerkenswert, denn die meisten Autoren wiederholen gängige Analysemethoden oder andere Börsenweisheiten. Der Tenor ist ein Plauderton, der jedoch mit fundiertem theoretischen und praktischen Wissen gespickt ist. Der Autor ist passionierter Day-Trader, der online handelt und eigene Erfahrungen mitbringt. Die Zielgruppe des Ratgebers sind nicht unbedingt Day-Trader, aber Online-Banker werden sich bei Parness aufgehoben fühlen. Der amerikanische Finanzjournalist bezieht sich in erster Linie auf den amerikanischen Markt. Die meisten seiner Tipps lassen sich jedoch mühelos auf die einheimischen Börsentrends anwenden. Sich selbst versteht er als Trend-Trader, der wiederkehrenden Mustern an der Börse folgt, um zu kaufen und zu verkaufen. Trends lassen sich zwar nicht verändern, dienen jedoch als Hilfestellung für einen potenziellen Gewinn. Vieles an der Börse ist Psychologie. Aus diesem Grund gibt es viele, die sich mehr von ihren Emotionen, vom Stolz oder Eigensinn denn vom gesunden Menschenverstand leiten lassen. Die häufigsten Fehler listet Parness schonungslos aber verständnisvoll auf. Gier und Angst prägen oft das Bild. Massenpanik oder Massenhysterie bei einem Hype sind ebenfalls anzutreffen. Doch nur ein sachlich-fundiertes, überlegtes und distanziertes Verhalten führt letztendlich zum Erfolg. Ein Risiko besteht immer, aber es lässt sich minimieren. Dazu bedarf es der kontinuierlichen Beschäftigung mit Aktien und Analysen. So mal eben nebenbei irgendwelche Titel zu erwerben, macht keinen Sinn. Der Autor betont mehrfach, dass die Börse keine Lotterie oder ein Glücksspiel ist. Und niemand jeden Tag Gewinne mitnimmt. Der Markt reagiert übrigens sensibel auf Quartalsberichte, personelle Veränderungen und andere Neuigkeiten. Wie die Börse tickt und was es mit der Zehn-Uhr-Regel auf sich hat, liest sich spannend und sehr unterhaltsam. --Corinna S. Heyn Kurzbeschreibung Der Karrierebeginn als Trader hätte für Michael Parness nicht schlechter ausfallen können: In kürzester Zeit verlor er fast sein ganzes Vermögen. Doch mit viel Disziplin und Arbeit schaffte er es, in nur 15 Monaten aus 33.000 Dollar, die ihm verblieben waren, die sagenhafte Summe von sieben Millionen Dollar zu machen. In seinem neuen Buch erzählt Parness nicht nur die Geschichte seines Erfolges. Viel wichtiger sind die Lehren, die er aus seinen anfänglichen Fehlern gezogen hat. "Beherrsche den Markt!" ist die perfekte Lektüre für Anleger, die mit Spaß und Erfolg an der Börse agieren wollen. Michael Parness hat den American Dream gelebt und zeigt seinen Lesern nun, wie Erfolg an der Börse funktioniert. Über den Autor Michael Parness schreibt für The Wall Street Journal, Forbes, Money und die New York Post. Er ist regelmäßiger Gast bei The New Show auf CNNfn, bei Bulls and Bears auf Fox und bei anderen Fersehsendungen. Er lebt in New York. Bindung: Gebundene Ausgabe EAN: 9783922669456 Ausgabe: 3., Aufl. ISBN: 392266945X Label: Börsenmedien Hersteller: Börsenmedien Anzahl Seiten: 244 Erscheinungsdatum: 2003-05 Herausgeber: Börsenmedien Studio: Börsenmedien Text für den Buchtipp stammt von Amazon. Der komplette Onlineshop mit zahlreichen Einkaufmöglichkeiten basiert auf einer Partnerschaft mit Amazon. Amazon ist für die komplette Abwicklung der Bestellungen und Daten aus dem Onlineshop zuständig. Den Onlineshop erreichen Sie in der Rubrik Bullenshop unter http://www.bullenbrief.de/bullenshop.php5.Disclaimer Die in diesen Bericht einfließenden Informationen sind aus frei zugänglichen Quellen recherchiert. Auch wenn wir diese für plausibel halten, können wir für deren Richtigkeit keine Gewähr übernehmen. Zudem stellt diese Ansammlung von kurzen Texten/Empfehlungen/etc. KEINE Aufforderung zum Kauf oder Verkauf dar, sie repräsentiert lediglich ein unserer persönlichen Meinung nach interessantes Investment, weshalb es durchaus vorkommen kann, daß der/die Redakteur/e auch selber am jeweiligen Unternehmen beteiligt ist/sein können. Wir verfolgen mit diesem Newsletter keine gewerblichen Zwecke und sind weder Anlage- noch Vermögensberater. Für ein Investment in das betreffende Unternehmen sollten unbedingt weitere Informationen hinzugezogen werden. Für eventuelle finanzielle Schäden, die sich aus dem Befolgen der Analyse ergeben, übernehmen wir grundsätzlich keine Haftung. Außerdem weisen wir auf das generelle Risiko jeder Wertpapierinvestition hin. Ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Vor einem Kauf oder Verkauf sollte AUF JEDEN FALL ein Gespräch mit Ihrem Anlageberater durchgeführt werden. Beachten Sie hierzu auch unsere Hinweise unter http://www.bullenbrief.de/haftung.html. “Quelle: Bullenbrief-Ausgabe vom 28.02.2010, www.bullenbrief.de”http://www.bullenbrief.de

@SGarison da stimme ich zu Angstkurse sind Kaufkurse Und die Medien machen mit! Hier die heutigen Headlines:US-Daten beenden Höhenflug des Dax Daten aus den USA trüben die gute Stimmung der Ableger. In den USA hat sich das von der Uni Michigan erhobene Konsumklima etwas stärker als zunächst ermittelt eingetrübt. Der entsprechende Index sei im Februar von 74,4 Punkten im Vormonat auf 73,6 Zähler gesunken, teilte die Universität Michigan am Freitag in einer zweiten Schätzung mit. Damit wurde die Erstschätzung von 73,7 leicht nach unten revidiert. Ökonomen hatten hingegen eine Aufwärtskorrektur auf 74,0 Punkte erwartet.http://www.handelsblatt.com/finanzen/marktberichte/marktbericht-us-daten-beenden-hoehenflug-des-dax;2536868Dax rutscht (etwas) ab Der Freitag droht für den Dax ein unerfreuliches Ende zu nehmen. Gemischte Konjunkturzahlen aus den USA setzten im frühen Handel die Wall Street unter Druck. Der Dax, zuvor gut im Plus, rutschte ab und notierte zwischenzeitlich im Minus. Ungehalten reagierten die Investoren dies- und jenseits des Atlantiks auf den Verbrauchervertrauensindex der Universität Michigan. Der Index für den Monat Februar verlor, nach endgültigen Berechnungen, 0,8 Prozent auf 73,6 Zähler. Volkswirte hatten mit etwas mehr gerechnet. Die schwachen Zahlen nahmen die Anleger zum Anlass zu verkaufen. Die Wall Street notiert mit Verluste, der Dax rutschte ebenfalls ins Minus, erholte sich dann aber wieder etwas auf 5.550 Punkte, plus 0,3 Prozent. http://boerse.ard.de/content.jsp?key=dokument_417326Dax macht Teil der Vortagesverluste wett 26. Februar 2010 Der deutsche Aktienmarkt hat am Freitag einen Teil seiner Vortagesverluste wettgemacht. Bis zum Nachmittag gewann der Leitindex Dax 0,69 Prozent auf 5570 Zähler, nachdem er am Donnerstag 1,5 Prozent eingebüßt hatte. Der MDax stieg um 1,24 Prozent auf 7337 Punkte. Der TecDax rückte um 0,51 Prozent vor auf 782 Zähler. Händler Thomas Stengl von der Postbank sprach von einer Erholungsbewegung. „Dass die amerikanische Börsen kurz vor Börsenschluss ihre Verluste kräftig eindämmen konnten, hilft dem Dax heute“, sagte er. Insgesamt sei es aber ruhig. Die Bayer-Aktie zog wegen der vorgelegten Bilanz des Chemie- und Pharmakonzerns die Aufmerksamkeit auf sich und verlor als Dax- Schlusslicht 2,12 Prozent auf 48,34 Euro. Bayer wurde im vergangenen Jahr stärker als erwartet von der Krise gebremst und auch der Ausblick wurde am Markt eher mit Enttäuschung aufgenommen.http://www.faz.net/s/RubF3F7C1F630AE4F8D8326AC2A80BDBBDE/Doc~EAC72CEB955AF44DAA330158F12320B7D~ATpl~Ecommon~Sspezial.html

______________________________________________H E I B E L - T I C K E R S T A N D A R D F I N A N Z I N F O R M A T I O N E N - Einfach einen Tick besser - ______________________________________________ DEUTSCHE BIBLIOTHEK : ISSN 1862-5428 5. Jahrgang - Ausgabe 07 (19.02.2010) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag * Bitte Schriftart Courier einstellen * (-;______________________________________________;-)I N H A L T 01. INFO-KICKER: ÜBERRASCHENDE LEITZINSERHÖHUNG IN DEN USA 02. SO TICKT DIE BÖRSE: 3D GUT FÜR KINOS UND FILMSTUDIOS 03. AUSBLICK: BOOMENDE AKTIE DURCH 3D FILME 04. KOLUMNEN-TICKER: DIALOG SEMICONDUCTOR, EADS, CONERGY 05. WUNSCHANALYSE: PANASONIC 06. BEOBACHTETE WERTE 07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ==============================================================01.INFO-KICKER: ÜBERRASCHENDE LEITZINSERHÖHUNG IN DEN USA ============================================================== Liebe Börsenfreunde, gestern Abend hat Bernanke überraschend den US-Leitzins erhöht. Lesen Sie im Kapitel 03 was ich davon halte. Doch eigentlich steht die heutige Ausgabe unter dem Zeichen der 3D-Filme. Avatar hat mir gut gefallen und ich habe diese Woche umfangreiche Recherchen angestellt um eine Aktie zu finden, die davon profitieren kann. Panasonic ist es nicht, wie die Wunschanalyse im Kapitel 05 ergeben hat. Vom Kino bis in die Wohnzimmer ist es noch ein weiter Weg für die 3D-Filme. Im Kapitel 04 habe ich weiters Dialog Semiconductor durchleuchtet sowie die bevorstehende Einigung über den Militärtransporter A400M von EADS kommentiert und das Quartalsergebnis von Conergy ins entsprechende Licht gerückt. Die PDF-Version der jeweiligen Ausgabe können Sie ab sofort auch stets im Archiv herunterladen. Die PDF-Version dieser Ausgabe wird Ihnen ab morgen früh unter dem folgenden Link zur Verfügung stehen:http://www.heibel-ticker.de/downloads/hts100219.pdf Soweit so kurz für heute, ich wünsche eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker P.S.: Lassen Sie mich Ihre Meinung, Kritik oder Verbesserungsvorschläge wissen (selbst Lob ist willkommen ;-) und schreiben Sie mir an leserbrief/at/heibel-ticker/./de. ==============================================================02. SO TICKT DIE BÖRSE: 3D GUT FÜR KINOS UND FILMSTUDIOS ============================================================== Diese Überraschung ist ihm gelungen: Bernanke hat gestern Abend den US-Leitzins überraschend von 0 - 0,25% auf 0,5 - 0,75%, also um 0,5% angehoben. Damit hatte nun wirklich niemand gerechnet, denn es hatte sich in den vergangenen Jahren eingebürgert, einen solchen Schritt zuvor mit entsprechenden verbalen Ankündigungen mindestens ein halbes Jahr zuvor einzuleiten. Diesmal ist zwar bekannt, dass der eine oder andere Notenbankchef schon früher für eine Zinsanhebung war, doch das hatte man als internen Interessenkonflikt abgetan. Hohe Zinsen sind schlecht für die Wirtschaft und somit auch schlecht für die Aktienbörse. Wundern Sie sich also nicht, wenn heute die US-Börse im Minus startet. Und insbesondere die Banken, die von der großen Zinsdifferenz zwischen kurz- und langfristigem Zins profitierten, dürften in den nächsten Tagen unter Druck geraten. Nachdem die Fed kürzlich noch von einer sehr langsamen Erholung der Konjunktur gesprochen hat, überrascht dieser Schritt um so mehr. Es besteht nun die Gefahr, dass die Fed den zarten Konjunkturaufschwung durch eine zu frühe Zinsanhebung erstickt. Und nun gibt es ein breites Spielfeld für Volkswirte, die ihre Meinung dazu abgeben werden, ob der Zeitpunkt tatsächlich zu früh war und wir in eine zweite Wirtschaftskrise schliddern, oder ob der Schritt nach den zahlreichen Rekordgewinnen der Unternehmen bereits fällig ist. Meine Einschätzung dazu gebe ich Ihnen im nächsten Kapitel. Hier zunächst die Wochenübersicht und ohne weiteres auch die Sentimentdaten: INDIZES 18.2.10 Dow Jones 10.393 2,5% DAX 5.680 3,2% Nikkei 10.124 0,3% Euro/US-Dollar 1,350 -1,3% Euro/Yen 123,88 0,8% 10-Jahre-US-Anleihe 3,80% 0,1 Umlaufrendite Dt 2,85% 0,0 Feinunze Gold USD $1.108,18 1,6% Fass Crude Öl USD $78,55 4,2% Baltic Dry Shipping I 2.704 5,0%SENTIMENTDATEN ANALYSTEN: Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen 29.1.-5.02. (318): 83% / 17% 05.-12. Feb (366): 66% / 34% 12.-19. Feb (357): 75% / 25% ANALYSTEN KAUF MAN, Deutsche Börse, BNP Paribas ANALYSTEN VERKAUF Hennes & Mauritz, Kuehne & Nagel PRIVATANLEGER: 5. KW 2010: 57% Bullen (70 Stimmen) 6. KW 2010: 62% Bullen (72 Stimmen) 7. KW 2010: 65% Bullen (63 Stimmen) Durchschnittlich erwarteter DAX-Endstand für heute: 5.565 PRIVATANLEGER KAUF BNP Paribas PRIVATANLEGER VERKAUF Dialog Semi Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: http://www.sharewise.com?heibelAVATAR STARTET 3D-BOOM Ja, wie angekündigt war ich nun am Montagabend im Kino und habe mir Avatar angeschaut. Die Handlung würde ich als unspektakulär bezeichnen: Der Evergreen des Naturvolkes, das sich gegen unsere (oder die amerikanische) militär- und gewinnmaximierungsdominierte Gesellschaft auflehnt. Es war alles enthalten, was einen guten Film ausmacht: Action, Liebe, Hightech (computeranimierte Figuren & Landschaften) sowie wunderschöne Landschaftsbilder, die durch die 3D-Optik einen ganz besonders realistischen Anschein hatten, obwohl sie eben nur im Computer entstanden sind. Nicht nur Kinofans sind euphorisch über dieses neue Kinoerlebnis, auch die Industrie springt auf die Renaissance des alten Trends aus den 50er Jahren des letzten Jahrhunderts auf und sieht die Massentauglichkeit endlich gegeben. Natürlich sind dann auch die Anleger nicht weit, die Unternehmen suchen, die von diesem Trend besonders profitieren könnten. Ich habe vorgestern eine Wunschanalyse zu Panasonic erstellt. Diese können Sie in Kapitel 05 nachlesen. Darin habe ich schon einmal zwischen 3D für’s Kino und 3D für das heimische Wohnzimmer unterschieden. Meine Einschätzung: Während 3D für’s Kino tatsächlich einen neuen Trend begründen kann braucht 3D für’s Wohnzimmer noch ein paar Jahre. Panasonic, die 3D-TVs herstellen, können Sie vorerst links liegen lassen, denn der Vorstoß in die 3D-Technlogie ist ein technikverliebter Eigennutzen des Unternehmens. Für uns Konsumenten ist das unverhältnismäßig teuer, mit technischen Problemen behaftet und kann das 3D-Kinoerlebnis nicht ansatzweise erreichen. Vorab ein paar stark vereinfachte technische Hintergründe zu 3D-Filmen: Es wird bereits in der Produktion mit einer Kamera gefilmt, die zwei Linsen und zwei Aufnahmemedien hat. So werden bereits die beiden leicht unterschiedlichen Betrachtungswinkel unserer Augen abgebildet. Bei computeranimierten Szenen wird natürlich entsprechend doppelt gerechnet. Für die Wiedergabe werden dann auch zwei Projektoren im Kino verwendet. Der Zuschauer bekommt eine Polfilterbrille, diese lässt auf dem einen Auge nur senkrechte Lichtwellen durch, auf dem anderen nur waagerechte. Entsprechend schießt der eine Projektor seinen Film mit senkrechten, der andere mit waagerechten Lichtwellen auf die Leinwand. Je nachdem, ob die Projektoren vor oder hinter der Leinwand stehen muss die Leinwand diese Lichtwellen entweder genau so reflektieren (durch eine Metallbeschichtung), oder durchlassen. Die Investitionen für Kinos halten sich somit im Rahmen, denn abgesehen von dem doppelten Projektor und der neuen Leinwand braucht man nichts. 3D-TVs können diese Technik nicht abbilden, daher hat sich Panasonic eine andere Technik ausgedacht. Diese ist jedoch meines Erachtens nicht geeignet, den Massenmarkt zu erobern. Der besondere Kick der 3D-Filme liegt in meinen Augen darin, dass Sie im Kino ein besseres Filmerlebnis haben als zu Hause. Während Sie bei den meisten Filmen nur ein paar Monate warten müssen, bis Sie diese auf DVD, oder später sogar im Fernsehen sehen können, wird Ihnen diese Möglichkeit bei den 3D-Filmen bis auf weiteres verwehrt bleiben. Dadurch werden wieder mehr Menschen ins Kino gehen und darüber hinaus sind diese Menschen auch bereit, für das besondere Erlebnis einen besonderen Preis zu zahlen. 3D-Filmtickets kosten derzeit 2-3 Euro mehr als die 2D-Filme. So profitieren im Wesentlichen zwei Unternehmensgruppen: Zum einen die Filmstudios, die die Filme produzieren und zum anderen die Kinobetreiber, die wieder mehr Kinobesucher begrüßen dürfen. Schauen wir uns diese beiden Gruppen einmal an: NEWS CORP Avatar wurde von 20th Century Fox produziert, ein im Besitz von Rupert Murdochs News Corp. befindliches Filmstudio. Vor Avatar wurde bereits die „Eiszeit 3“ (Ice Age 3) als 3D-Film herausgebracht. Das besondere an Avatar ist jedoch die neue 3D- Technologie, die James Cameron in den vergangenen drei Jahren entwickelt hat. Wenn Sie so etwas zu Hause probieren wollen, dann brauchen Sie neben der Software auch rund 100.000 GB Arbeitsspeicher in Ihrem Rechner, 2.000.000 GB Festspeicher und sehr viel Zeit, denn selbst mit diesen Superlativen dauerte die Bearbeitung einzelner Sequenzen durch den Rechner häufig über 2 Tage. Hardware kostet jedoch nicht mehr viel und die Software wurde selbst entwickelt, dort gibt es also keine kleinen Firmen, die von einem Boom profitieren könnten. Avatar hat bislang 2,3 Mrd. USD Umsatz generiert. Für einen Film, der Produktionskosten von 200-300 Mio. USD verzehrte und anschließend nochmals das größte Marketingbudget aller Zeiten von 150 Mio. USD verschlang, ist das trotzdem nicht schlecht. Er gilt als der umsatzstärkste Film aller Zeiten, sogar noch vor Titanic. Für News Corp. ist dieser Erfolg zwar erfreulich, aber auch bitter nötig. Das Unternehmen kämpft gegen sinkende Werbeeinnahmen im Zeitschriften- (The Wallstreet Journal, The Times, The Sun) und TV-Geschäft (Fox, SKY Deutschland). Im Jahr 2009 hat News Corp. einen Umsatz von rund 40 Mrd. USD gemacht, nicht zuletzt aufgrund des Erfolgs von Avatar, aber auch aufgrund des anziehenden Werbegeschäfts hat das Unternehmen erstmals eine Erhöhung der Dividende vorgenommen. Für das Jahr 2010 wird von Analysten eine Dividendenrendite von 0,9% erwartet. Die Verschuldung ist mit 9 Mrd. USD relativ gering. Die Dividende kann locker vom freien Cashflow getragen werden. Das KGV für das Jahr 2010e beträgt 14, dies lässt sich mit dem Umsatzwachstum von 4% nicht rechtfertigen. Aber das Unternehmen kommt aus der Krise und wird mit zunehmenden Werbebuchungen überproportional verdienen, für 2010 wird ein Gewinnanstieg von 4,7 auf 5,8 Mrd. USD erwartet. Das Gewinnwachstum beträgt also über 20%. In meinen Augen ist News Corp. damit eine Spekulation auf die Erholung der Konjunktur mit dem Sondereffekt von äußerst lukrativen 3D-Filmen. Da ich mittel- und langfristig von einem weiteren Niedergang des Zeitschriften- und TV-Geschäfts ausgehe würde ich diese Aktie nicht für einen längeren Zeitraum ins Depot nehmen. Wie gesagt: Eine kurzfristige Spekulation ist es wert. Der Vollständigkeit halber sei jedoch noch gesagt, dass Rupert Murdoch knapp 40% an diesem Unternehmen besitzt und damit immer wieder recht eigenmächtig umgeht. Das ist häufig von Vorteil, aber auch Murdoch hat im Zeitalter des Internets schon diverse teure Fehlentscheidungen getroffen. WALT DISNEY Da die alte 3D-Technologie (rot-grüne Brillen) nicht ausgereift war und 20th Century Fox eine eigene Technologie entwickelte, muss auch Disney eine eigene 3D-Technologie entwickeln. Dabei wird auf „zirkular polarisierte“ Brillen gesetzt. Nun, hier geht es mir zu weit ins Detail und ich möchte abwarten, was kritische Tester zu den Unterschieden der beiden Technologien zu sagen haben. Ich gehe aber davon aus, dass auch Disney ein ordentliches 3D-Erlebnis präsentieren kann. Als Kassenschlager ist die im Spätsommer startende Toy Story 3 im 3D-Format auserkoren, dicht gefolgt vom 80er-Jahre Klassiker Tron (Tron Legacy). Während 20th Century bereits bewiesen hat, die 3D-Technologie zu beherrschen, können Sie bei Disney noch darauf spekulieren, ob der Mickey Mouse Konzern erfolgreich nachziehen kann. Mit 36 Mrd. USD Jahresumsatz ist Disney ähnlich groß wie News Corp und auch die Bilanz ähnelt der des Wettbewerbers. Doch das zugrunde liegende Geschäftsmodell ist ein völlig anderes: Disney verdient viel mehr an Film-begleitenden Verkaufsartikeln (für unseren Kleinen haben wir schon ein Auto aus dem Kinofilm Cars geschenkt bekommen, dabei hat er bislang noch keinen laufenden Fernseher gesehen – aber Matchbox ist out!) sowie über die Freizeitparks (bspw. Euro-Disney). Ein Kassenerfolg wie Avatar wäre natürlich auch für Disney ein Segen, aber das geben die beiden großen Neuerscheinungen des Jahres 2010 meines Erachtens nicht her. Disney ist wesentlich diversifizierter und generiert seinen Umsatz aus einer riesengroßen Anzahl an knuffigen Figuren. Die Filme stammen von der Disney-Tochter Pixar. Für die 3D- Animation hat das Unternehmen ein eigenes Tochterunternehmen gegründet, Disney Digital. Das KGV 2010e von 15 ist in meinen Augen in Ordnung. Aber auch Disney sucht verzweifelt nach den nächsten Wachstumsbringern. Und mangels gigantischen Filmen wird Disney die 3D-Technologie so weit fortentwickeln müssen, bis sie günstig auf alle Disney- Filme angewandt werden kann. Ich sehe darin eine neue Verdienstchance für Disney, doch liegt diese noch weiter in der Zukunft als bei News Corp. DREAMWORKS Ein kleines aber feines Filmstudio ist Dreamworks. Insbesondere durch Shrek ist das Studio bekannt geworden, aber auch Transformers, Antz, Monsters und Madagascar stammen aus der Denkschmiede von Steven Spielberg. Das Unternehmen ist hochprofitabel, die operative Marge liegt bei 26%. Doch dies spiegelt sich bereits im Bewertungsniveau wieder, die 730 Mio. Umsatz werden mit einer Marktkapitalisierung von 3,5 Mrd. USD belegt. Die Kasse ist prall gefüllt, nennenswerte Schulden gibt es kaum. Auch Dreamworks will den 3D-Markt erobern, doch die ersten Filme Kung Fu Panda und Monsters vs. Aliens sind erst für das Jahr 2011 angekündigt. Das liegt mir zu weit in der Ferne. Neben den Giganten der Medienbranche gibt es aber auch eine Reihe von kleinen Kinobetreibern, die in den vergangenen Jahren und Jahrzehnten unter den immer günstiger werdenden Fernsehern, nein, Home-Theatre Lösungen, den komfortablen Videotheken (bis hin zum DVD-Verleih und Online-Angebot) gelitten haben. Fast alle Kinobetreiber die ich mir angesehen habe blicken auf einige Jahre des Überlebenskampfes zurück. CARMIKE CINEMAS, IMAX, CINEMARK HLD., REGAL ENTERTAINMENT Mit einem Jahresumsatz von 100, 800, 1.600 und 2.300 Mio. USD resp. haben wir hier Unternehmen aller Größen enthalten. Alle vier Unternehmen sind auf den Betrieb von Kinos spezialisiert. REGAL ENT. Das größte Unternehmen, Regal Entertainment, ist auch das jüngste, denn es wurde erst 2002 gegründet. An 550 Veranstaltungsorten werden 6.800 Kinos betrieben. Alles in den USA. Mit 2 Mrd. USD Schulden hat das relativ junge Unternehmen derzeit kaum Reserven, weitere Kinos im großen Stil auf 3D umzustellen. So ist es in meinen Augen auch nicht überraschend, dass der Umsatz im Jahr 2009 um rund 10% zurückgegangen ist. Doch einige Kinos wurden bereits umgestellt und so rechnet Regal mit einem deutlichen Gewinnanstieg im Jahr 2010. Dennoch ist in meinen Augen das KGV von 16 bei fast stagnierendem Umsatz in den kommenden Jahren zu hoch. CINEMARK Mit 420 Veranstaltungsorten und 4.800 Kinos ist Cinemark ein wenig kleiner als Regal. Die Kinos sind jedoch über den gesamten amerikanischen Kontinent verteilt. Der Verschuldungsgrad ist mit 1,7 Mrd. USD Schulden ähnlich hoch wie bei Regal, allerdings profitiert Cinemark vom Wachstum der Schwellenländer Lateinamerikas und konnte so im Jahr 2009 ein Umsatzwachstum von 4% erzielen. Unterm’ Strich ist jedoch auch Cinemark für meinen Geschmack zu hoch verschuldet und dafür zu hoch bewertet. IMAX IMAX ist schon seit Ewigkeiten als 3D-Spezialist bekannt und betreibt seine 360° sowie 3D-Kinos häufig auch im direkten Auftrag von Unternehmen. Es werden 350 Veranstaltungsorte betrieben, wobei diese meist nur ein Kino beherbergen. Das Unternehmen ist weltweit vertreten. Die Bilanz sieht viel gesünder aus als die von den Wettbewerbern: Die Schulden sind durch Barmittel nahezu gedeckt. Der Umsatz ist zuletzt um 30% in die Höhe geschossen, dank 3D-Filmen. Das Unternehmen investiert kräftig in die 3D- Technologie, um möglichst viele Veranstaltungsorte damit auszustatten. Allerdings kann das Unternehmen die Investitionen aus dem Cashflow stemmen und belastet die Bilanz dadurch kaum. Lediglich die Gewinne lassen auf diese Weise noch etwas auf sich warten, aber das nehme ich gerne in Kauf, wenn dafür die Bilanz so sauber bleibt. In den vergangenen 5 Jahren ist der Umsatz um durchschnittlich 80% p.a. angestiegen, für die nächsten 5 Jahre rechnet man mit etwa 30% Wachstum p.a. Das ist ein Wachstumsunternehmen! Doch Anleger haben diese Aktie schon vor uns entdeckt und den Kurs kräftig in die Höhe katapultiert. Die 145 Mio. USD Umsatz werden mit einer Marktkapitalisierung von 800 Mio. USD belegt. Hui, da wird Wachstum teuer bezahlt, zumal zuletzt ein Minus geschrieben wurde. In den letzten 18 Monaten hat sich der Aktienkurs von IMAX von 3 auf 13 USD vervierfacht. Nicht schlecht, oder? Wo kann diese Aktie noch hinlaufen? Nun, mit 30% Wachstum kann auch ein KGV von 30 gerechtfertigt werden. Das KGV 2010e beträgt 23, es bleiben also noch 30% Kurspotential für die Aktie. Aber Sie wissen ja, wie das bei Wachstumsaktien ist: Wenn die Branche hüstelt, dann bricht der Kurs heftig ein. Es ist also nichts für schwache Nerven. Und nachdem ich mir die Pipeline der Filmstudios in Sachen 3D angesehen habe kann ich mir nicht vorstellen, dass der nächste 3D-Film erneut ein solcher Überraschungserfolg wird wie Avatar. So ist das Risiko einer Enttäuschung derzeit in meinen Augen größer. So würde ich beim aktuellen Kurs von 13 USD zunächst auf eine Korrektur in Richtung 11 USD warten, bevor ich eine spekulative Position eröffnen würde.CARMIKE CINEMAS Zuletzt noch der kleinste Vertreter der Branche: Mit 64 eigenen und 180 partnerschaftlichen Veranstaltungsorten betreibt Carmike 2.300 Kinos in den USA. Carmike ist, wie die beiden großen Wettbewerber, in meinen Augen zu stark verschuldet, um voll auf die 3D-Welle aufspringen zu können. Veraltete Kinos (das Unternehmen wurde 1986 gegründet) und eben eine hohe Verschuldung (380 Mio. USD bei 500 Mio. USD Jahresumsatz) sind in meinen Augen nicht gerade gesund. Immerhin weiß das Management, wie man einen positiven freien Cashflow generiert, jährlich hat das Unternehmen 27 Mio. USD zur freien Verfügung. Doch dieses Kapital kann nur zum Teil für Investitionen in die 3D-Technologie verwendet werden, zum anderen Teil müssen damit Schulden zurückgeführt werden. Vor diesem nicht ganz so rosigen Hintergrund werden die 500 Mio. USD Jahresumsatz nur mit einer Marktkapitalisierung von 100 Mio. USD belegt. Ich kann mir vorstellen, dass Carmike zur Zockeraktie wird. Zocker könnten auf eine ansatzweise positive Entwicklung hoffen, die dann vom Unternehmen genutzt werden könnte, um weitere Finanzierungen für Investitionen zu sichern. Geht diese Kalkulation sodann auf, dann kann der dadurch erhoffte Umsatzsprung in den kommenden Jahren für die Rückführung der Schulden genutzt werden, was wiederum zu einer wesentlich höheren Bewertung führen könnte. Ich kenne das Management nicht und habe zu wenig Einblick in dieses Unternehmen als dass ich mich auf so dünnes Eis begeben würde. Mir ist noch ein weiterer Kinobetreiber aufgefallen, der sogar hier in Deutschland kräftig vom Avatar-Erfolg profitiert. Diesen stelle ich Ihnen im nächsten Kapitel vor. ==============================================================03. AUSBLICK: NEUEMPFEHLUNG EINES AUTOMOBILZULIEFERERS ============================================================== Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ==============================================================04. KOLUMNEN-TICKER: DIALOG SEMICONDUCTOR, EADS, CONERGY ==============================================================DIALOG SEMICONDUCTOR: KONSOLIDIERUNG ABGESCHLOSSEN, AUF ZU NEUEN HÖHEN 16.02.10 | 14:13 Vor einem Monat warnte ich hier an dieser Stelle (Link http://www.aktien-meldungen.de/Heibel-unplugged/Dialog- Semiconductor-mit-starkem-Wachstum-Spezialisten-sind-gefragt- 6077810) vor fehlenden Katalysatoren, die den Aktienkurs von Dialog Semiconductor hätten weiter in die Höhe treiben können. Tatsächlich korrigierte der Kurs anschließend binnen weniger Tage um über 20%. Bis zur Bekanntgabe des offiziellen Quartals- und Jahresergebnisses am 11. Februar blieb die Kursentwicklung volatil. Erst in Folge der erneut überragenden Zahlen, sowie des überaus optimistischen Ausblicks des Managements, begann die Aktie nun wieder zu steigen. Heute nimmt die Aktie ihr ursprüngliches 5-Jahreshoch von 11,50 Euro in Angriff. Damit sind nun technische Widerstände gebrochen und wir können uns eine faire Bewertung anschauen, die das Unternehmen im Verlauf der nächsten Monate erreichen dürfte, sofern die erwartete Geschäftsentwicklung auch eintritt. Das Unternehmen profitiert von dem zyklisch wieder anziehenden Automobilsektor, von dem sequentiellen Wachstum des Smartphonemarktes und gegebenenfalls von dem neuen Marktsegment, das durch Apples iPad definiert wird. Denn in all diese Märkte wird derzeit kräftig investiert und entwickelt, um die Produkte für den anlaufenden Aufschwung rechtzeitig fertig zu bekommen. Und von den Entwicklungsaufträgen profitiert Dialog Semiconductor. Das Umsatzwachstum beträgt meiner Schätzung zufolge ohne einen möglichen Neuauftrag aus dem iPad-Umfeld 35% im laufenden Jahr und weitere 35% im Jahr 2011. Die Gewinnmarge dürfte Dialog Semiconductor in diesem Zeitraum ausbauen können, so dass der Gewinn überproportional anwachsen sollte. Der Gewinn je Aktie im Jahr 2010 wird meiner Einschätzung nach etwa bei 0,55 EUR liegen, für das Jahr 2011 erwarte ich einen Gewinn von 0,82 EUR. Daraus ergibt sich ein KGV 2010e von 21 und ein KGV 2011e von 13. Für ein Unternehmen mit der Wachstumsrate von 35% ist das ein günstiges KGV, denn im allgemeinen betrachtet man ein Verhältnis der Wachstumsrate zum KGV von 1 als fair, das KGV dürfte also dieser Betrachtung zufolge bei 35 liegen. Multiplizieren Sie also den für das laufende Jahr erwarteten Gewinn von 0,55 EUR je Aktie mit 35, so erhalten Sie ein Kursziel von 19,25 EUR bis Ende dieses Jahres. Aufgrund des stark zyklischen Geschäftsfelds von Dialog Semiconductor sowie aufgrund der fehlenden Marktführerschaft des Unternehmens erwarte ich nicht, dass dieses Bewertungsniveau erreicht wird, es müsste sich dabei um ein perfektes Unternehmen handeln und das ist nicht der Fall. Vielmehr würde ich ein KGV von 25 als Obergrenze für Dialog Semiconductor sehen, das entspräche einem Kurs von 13,75 EUR. Vom aktuellen Ausbruchsniveau sind das immerhin noch 20% Kurschance. EADS: PROFITIEREN VON POLITISCHER NOTWENDIGKEIT 17.02.2010 | 11:08 Eine Einigung über die Verteilung der Mehrkosten für den Militärtransporter A400M rückt in greifbare Nähe. Damit könnte sich schon bald ein weiteres Damoklesschwert, das seit Jahren über EADS kreist, heben. Seit Jahren ist EADS Aktionären überwiegend durch Problemmeldungen bekannt. Mehrfach wurde die Serienfertigung des Großraumfliegers A380 verschoben, da die Verkabelung ungeahnte Probleme aufwarf. Inzwischen fliegt diese Maschine rund um die Welt. Mehrfach wurde der Militärtransporter A400M in Frage gestellt, da die unterschiedlichen und speziellen Anforderungen Deutschlands und Frankreichs in der Umsetzung zu teuer wurden. Deutschland möchte, dass der Flieger genug Gewicht tragen kann, um die deutschen Panzer zu transportieren, Frankreich besteht auf Propellerantrieb, damit der Flieger auch in der Wüste der französischen Ex-Kolonien landen kann. Das jüngste Projekt, der A350 ist ein sparsamer Langstreckenflieger, der dem Dreamliner von Boeing Konkurrenz machen soll. Doch Boeing ist in der Entwicklung schon zwei Schritte weiter als EADS. Die Entwicklung von Flugzeugen ist so komplex, dass ein Scheitern eines Projektes jeweils die Existenz von EADS in Frage stellt. Auf der anderen Seite ist EADS der einzige Gegenpol zu Boeing in den USA und man möchte sich hier in Europa nicht ganz in die Hände der Amerikaner begeben. So ist es politisch fast unmöglich, EADS scheitern zu lassen. Gestern Abend wurde ein Einigungsvorschlag von den Deutschen und Franzosen vorgelegt. Der Juniorpartner England muss nun ebenfalls noch zustimmen, doch die Engländer zieren sich noch. Ich gehe nach dem gestrigen Einigungsvorschlag jedoch davon aus, dass eine endgültige Einigung nun bald erfolgen wird. Die 43 Mrd. Euro Jahresumsatz von EADS werden mit einer Marktkapitalisierung von 12 Mrd. Euro bewertet. Die Gewinnmarge ist mit 5% sehr gering, so kommt trotz der verhältnismäßig niedrigen Bewertung ein relativ hohes KGV zustande, auf Basis der Gewinnschätzung für 2010 beträgt das KGV 15. Allerdings sitzt EADS auf einer Nettoliquidität von 6 Mrd. Euro, was dem halben Unternehmenswert entspricht. Rechnet man dieses Barvermögen aus der Bewertung heraus, so ergibt sich ein KGV von nur 8. Nach der Einigung wird das Unternehmen wieder steigende Gewinnmargen verzeichnen. Darüber hinaus ist die Zukunft bei EADS aufgrund der langläufigen Verträge überaus transparent, solange die Projekte keine weiteren negativen Überraschungen bergen. Vor diesem Hintergrund erwarte ich ein deutlich höheres Bewertungsniveau für EADS. Neben diesen internen Entwicklungen spielen auch die jüngsten Entwicklungen auf den verschiedenen Weltmärkten in die Hände von EADS.CONERGY MIT FAULEM QUARTALSGEWINN UND FAULER PROGNOSE 19.02.2010 | 10:52 Die Einigung mit MEMC spielt beim ersten Quartalsgewinn seit 3 Jahren eine bedeutende Rolle: Endlich kann die Solarmodulfabrik in Frankfurt / Oder wieder profitabel wirtschaften. Zusätzlich konnte Conergy eine bereits abgeschriebene Anzahlung an MEMC wieder aufwerten. Der Gewinn (EBITDA) betrug 36,8 Mio. Euro, die darin enthaltene Aufwertung betrug 34,2 Mio. Euro. Aus dem Geschäft heraus hat Conergy also einen Gewinn von nur 2,6 Mio. Euro erzielt, das entspricht einer schwarzen Null. Bereits das EBIT, also der Gewinn vor den Abschreibungen, liegt mit 36,8 Mio. Euro deutlich im negativen Bereich. Der Umsatz ist gegenüber dem Vorjahr um 38% eingebrochen. Die hohen kurzfristig fälligen Schulden konnten durch eine Brückenfinanzierung etwas in die Zukunft hinausgezögert werden. Das Unternehmen steht mit dem Rücken zur Wand und braucht nun nach der beinahe-Pleite von 2007 endlich den erfolgreichen Turnaround. Diesen stellt CEO Ammer für das Jahr 2010 in Aussicht, allerdings mit einer kleinen Bedingung: Wenn die Politik mitspielt. Mit anderen Worten: Wenn die beschleunigte Reduzierung der Solarförderung nicht umgesetzt wird, dann rechnet sich Ammer Chancen aus, das Jahr 2010 mit Gewinn abzuschließen. Da es jedoch heute bereits als sicher gilt, dass die von Umweltminister Röttgen vorgeschlagene beschleunigte Reduzierung zur Mitte des Jahres umgesetzt wird ist die Aussage von Ammer in meinen Augen bereits heute das Eingeständnis, auch 2010 keinen Gewinn erzielen zu können. Immerhin hat Ammer schon einen Sündenbock auserkoren: Die Politik. ===============================================================05. WUNSCHANALYSE: PANASONIC =============================================================== Der 3D-Film Avatar ist erfolgreicher als Titanic und an der Börse sucht man nun fieberhaft nach Unternehmen, die von einer 3D-Welle profitieren könnten. Die meisten Stimmen sind diese Woche auf Panasonic gefallen. Der weltgrößte Hersteller von großen Plasma-TVs prescht nun mit aller Gewalt in den 3D-Markt hinein. Doch technikverliebte Perfektion muss nicht unbedingt profitabel sein. RENAISSANCE DER 3D TECHNOLOGIE Begeisterung bei den einen, Skepsis bei den anderen. Das Thema 3D Filme wird derzeit sehr kontrovers diskutiert. Filmstudios und Kinobetreiber feiern Besucherrekorde bei gleichzeitig höheren Eintrittspreisen wobei die Technologie, die für das Abspielen der 3D-Filme notwendig ist, inzwischen günstig zu haben ist. Spielfans freuen sich auf ein viel realistischeres Spielerlebnis. Und TV-Hersteller versprechen, 3D in die Wohnzimmer der Privathaushalte zu bringen. Der Hype um 3D wird von manchem vorschnell auf zu viele Bereiche übertragen, 3D-TVs für das Wohnzimmer brauchen meiner Einschätzung nach noch eine Weile, bis sie zur Realität werden.PANASONIC, DER MERCEDES UNTER DEN TECHNOLOGIEFIRMEN Bis vor zwei Jahren hieß der Mutterkonzern noch Matsushita, doch weil die Marke Panasonic weltweit bekannter war änderte man den Namen. Ich selbst war vor einigen Jahren eher durch Zufall auf Panasonic aufmerksam geworden: Als Technikfreak (immerhin bin ich Deutschlands erster Internetnutzer) habe ich stets kleine, leistungsfähige Laptops gesucht. Diese fand ich vor sechs Jahren bei JVC, dort gab es den kleinsten, leichtesten und dennoch vollwertigen Laptop der Welt. Nach einigen Jahren zufriedenen Arbeitens mit diesem Laptop (MPC-3210) ging mir der laute Lüfter auf den Keks und ich schaute mich nach den dann modernsten Laptops um: Es gewann Panasonic mit seinem CF-T4 das Rennen, denn dieser Laptop kam ohne Ventilator aus (passive Kühlung) und machte dennoch keine Abstriche bei der Leistung. Immerhin setzt das US-Militär auf Panasonic Laptops. Ich schaute mir also Matsushita genauer an und fand heraus, dass dieses Unternehmen nur wenige Bereiche anfasst, dort aber die Marktführerschaft anstrebt und häufig auch innehat. So ist Panasonic Marktführer bei Plasma-TVs. Da die LCD-Technologie aus Kostensicht bei großen Flachbildschirmen ihre Grenzen hatte wurden dort Plasma-TVs eingesetzt. Und dort war Panasonic führend unterwegs, der Marktanteil liegt heute bei etwa 40%. Neben dem Plasma-TV und den Laptops hat Panasonic als drittes Standbein die Blue-ray Technologie. Noch mehr Daten auf der guten alten CD lautet die Devise. Die Blue-ray Lösungen von Panasonic gelten bei dieser fehleranfälligen Technologie als die sichersten und qualitativ hochwertigsten. BLUE-RAY UND PLASMA-TV VEREINEN SICH BEI 3D Es ist leicht zu verstehen, dass Panasonic sich mit ganzem Herzen der 3D Technologie verschreibt: Die großen Datenmengen, die 3D-Filme beanspruchen passen nur auf Blue-ray DVDs. Und wer ein annehmbares 3D-Erlebnis zu Hause haben möchte, der braucht große Bildschirme, wie sie Panasonic mit den Plasma-TVs anbietet. Wäre dumm, wenn Panasonic auf diesen Zug nicht aufspringen würde. Doch ist das sinnvoll? Im Kino sehen Sie 3D Filme mit der Polfilterbrille. Diese einfache Brille (Pfennigartikel) hat in einem Glas senkrechte und in dem anderen waagerechte Schraffierungen, die Sie mit bloßem Auge nicht erkennen. Doch das führt dazu, dass bei dem senkrecht schraffierten Glas andere Lichtwellen durchgelassen werden als bei dem waagerecht schraffierten Glas. Auf der Kinoleinwand werden bei 3D Filmen zwei unterschiedliche Bilder gezeigt. Ihre Augen, die jeweils eines dieser unterschiedlichen Bilder durch die Polfilterbrille sehen, bauen das ganze im Gehirn dann zu einem 3D-Bild zusammen. Auf dem Plasma-TV funktioniert diese Technologie heute noch nicht. Dort können die zwei unterschiedlichen Bilder nicht mit unterschiedlichen Wellen ausgestrahlt werden. So hat man eine alternative Technologie entwickelt: Die unterschiedlichen Bilder werden immer abwechselnd gezeigt. Zum 3D-Schauen brauchen Sie dann eine LCD-Brille die einen LCD-Monitor auf jeder Seite hat (Batterie, dick & schwer), der jeweils abwechselnd die eine und dann die andere Seite öffnet. Diese Brille wird mit dem 3D-Plasma-TV abgestimmt, so dass die Frequenzen identisch sind. Die Kritik an dieser Technologie ist schnell aufgezeigt: Nicht nur das Gewicht der Brille, die Batterie & komplexe Technologie sind wenig bequem, sondern auch das Flimmern wird zum Problem. Wer Dauerfernsehen möchte, dem könnte das Flimmern irgendwann unangenehm werden. ZUKUNFTSFÄHIGKEIT VON 3D-TVs FÜR DEN HAUSHALT Ich möchte mir hier kein Urteil darüber erlauben, ob diese Technologie irgendwann in allen Haushalten verfügbar sein könnte. Die Frequenz kann natürlich erhöht werden, so dass das Flimmern weg fällt. Die Brillen können kleiner und leichter werden. Oder aber vielleicht wird es demnächst Bildschirme geben, die unterschiedliche Wellen (horizontal & vertikal) ausstrahlen können, so dass auch zu Hause die einfache Polfilterbrille ausreicht. Ich weiß es nicht. Doch in meinen Augen ist es zu früh, die 3D-Euphorie der Kinos auf in die heimischen Wohnzimmer zu übertragen. Neben den Filmen wären natürlich die Spielhersteller interessiert an einem realistischeren Spielerlebnis zu Hause. Ich vermute, dass sich die Spielindustrie in diese Entwicklung einschalten wird. Doch wer einen schönen 3D-Film sehen möchte, der wird sich auch in den kommenden Jahren den Gang zum Kino nicht nehmen lassen. Ich halte daher die Vehemenz, mit der Panasonic den 3D-Plasma-TV in Kombination mit Blue-ray DVD- Player anpreist, als opportunistisch und verfrüht. Dieses Frühjahr wird in Deutschland die erste entsprechende Lösung zu kaufen sein. Es wird ein entsprechendes Preisschild von 800 Euro für den Blue-ray DVD-Spieler erwartet und von 2.400 Euro für den 50 Zoll 3D-Plasma-TV. Im Sommer soll dann noch ein 65 Zoll 3D-Plasma-TV folgen. Panasonic ist hier aufgrund der starken Marktposition bei den großen Plasma-TVs Marktführer und technikverliebt wie die Japaner sind auch so ziemlich der erste, der solche Produkte auf den Markt bringt. Da ist es also nicht schwer, vom Start weg von einem Marktanteil von über 50% zu sprechen. BEWERTUNG DER PANASONIC AKTIE So gut die Produkte von Panasonic auch sein mögen, auf den internationalen Märkten hat der im vergangenen Jahr starke Yen die Gewinne ausgelöscht. Den langfristigen Schulden von 17 Mrd. USD stehen 13 Mrd. USD liquide Mittel gegenüber, so dass die Bilanz unterm Strich recht gut aussieht. Dennoch erwirtschaftet das Unternehmen derzeit keine Gewinne und sieht sich großen Investitionen gegenüber, um seine Wettbewerbsposition zu halten: LCD Flachbildschirme werden immer günstiger und graben den Plasma-TVs so langsam den Markt ab. Die 75 Mrd. USD Jahresumsatz werden mit 30 Mrd. USD Marktkapitalisierung belegt. Da ist ein Großteil der Unsicherheit aus Währungsschwankungen und LCD-Wettbewerb wohl schon im Aktienkurs enthalten. Der Umsatz stagniert schon seit Jahren. Aus dieser Betrachtung wird deutlich, dass Panasonic die High- End 3D-Plasma-TV-Lösung nicht aus einer Position der Stärke heraus propagiert sondern bereits mit dem Rücken zur Wand steht. Dies wird um so deutlicher als auch die Blue-ray Technologie in meinen Augen nicht ein Zukunftsmarkt ist, sondern lediglich ein Lückenbüßer bis zu dem Zeitpunkt, wo die Speicherkarten (bspw. SD, Flashcards, NAND-Memory) ausreichend Datenmengen tragen können, um die Blue-rays abzulösen. Die Kapazität ist heute schon vorhanden, die Preise werden bald dort sein. FAZIT Panasonic könnte es vorziehen, in Schönheit zu sterben, als sich dem marktwirtschaftlichen Druck preiszugeben und einfachere, dafür aber profitablere Märkte zu erschließen. Meinen Ausführungen haben Sie entnommen, dass ich absoluter Fan von Panasonic-Produkten bin. Ich habe noch nicht erwähnt, dass die Digitalkamera in unserem Haushalt von Panasonic stammt. Aber wenn es um die Aktie geht würde ich die Finger davon lassen. ==============================================================06. BEOBACHTETE WERTE ============================================================== Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter www.heibel-ticker.de. Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Selten sind diese Anmerkungen nur tagesaktuell, es reicht in der Regel, wenn Sie einmal die Woche dort hinein schauen. Auf der Einstiegsseite heibel-ticker.de sehen Sie im Ticker am oberen Bildrand auf den ersten Blick, zu welchen Titel aktuelle Anmerkungen erstellt wurden. Hier nun die Übersicht über die offenen Positionen. Wie angekündigt habe ich jeweils die langfristigen von den spekulativen Positionen getrennt. Bei den langfristigen Positionen werde ich in den kommenden Wochen jeweils eine Risikostreuung berücksichtigen. Unter „Änd“ steht die Gesamtveränderung seit Empfehlung. Unter „Woche“ steht die Änderung zur Vorwoche. Unter „Empf.“ steht die Empfehlung, ob diese Position zu H - Halten, K - Kaufen, NK – Nachkaufen, V – Verkaufen, TV - Teilverkaufen ist oder mit einem SL - Stopp Loss KL - Kauflimit oder VL - Verkaufslimit versehen werden sollte. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ============================================================== Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibelhttp://heibel-ticker.de mailto:info/at/heibel-ticker/./de ==============================================================07. DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS UND RISIKOHINWEISE ============================================================== Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. ============================================================== Heibel-Ticker Ende ============================================================== (-;______________________________________________;-)http://heibel-ticker.de

>>>Angstkurse sind Kaufkurse Was Grichenland angeht - ja, sie haben sehr hohen Defizit, nun ja im gegensatz zu USA oder Deutschland..das ist nichts!!!! Deshalb betrachten sie Angstmeldungen durch Stream-Medien als Kaufsignal!!! DAX dürfte 7000 Punkten übersteigen *Irrtum vorbehalte

Der Dax wurde heute besonders durch die schlechtere Einschätzung des IFO Geschäftsklimaindexes beeinflusst. Ausserdem machen auch die schlechten Zahlen von der Commerzbank und Merck dem Dax zu schaffen. Dort heisst es u.a.: Das ifo Geschäftsklima für die gewerbliche Wirtschaft Deutschlands hat sich im Februar etwas eingetrübt. Zum ersten Mal seit zehn Monaten ist der Geschäftsklimaindex nicht gestiegen. Verantwortlich für den Rückgang ist insbesondere die Entwicklung im Einzelhandel, bei dem es im Februar zu einem Rückschlag gekommen ist. Insgesamt bewerten die Unternehmen ihre derzeitige Geschäftslage etwas ungünstiger als im Vormonat. Ihre Geschäftsperspektiven für das nächste halbe Jahr schätzen sie dagegen geringfügig positiver ein als bisher. Die wirtschaftliche Erholung dürfte sich nach dem Winter fortsetzen. (...)http://www.cesifo-group.de/portal/page/portal/ifoHome/a-winfo/d1index/10indexgskWeitere Dax Infos auf ARD.de