COMMENTO BOND: spread stabile dopo ok Cdm a manovra
16 Oktober 2023 - 1:00PM
MF Dow Jones (Italian)
MILANO (MF-NW)--Conferma del taglio del cuneo fiscale,
accorpamento delle prime due aliquote Irpef, risorse per 5 miliardi
destinate al rinnovo dei contratti della Pa, con priorità al
comparto della sicurezza, altri 2,3 miliardi andranno ai lavoratori
della sanità. Sono i contenuti principali del disegno di legge di
Bilancio approvato lunedì 16 ottobre in Consiglio dei ministri
assieme al documento programmatico di bilancio da inviare a
Bruxelles.
Dopo l'approvazione lo spread tra il decennale italiano e quello
tedesco è poco mosso a 202,054 punti base, con il rendimento del
Btp in aumento di 6 punti base al 4,8%. Il differenziale è tornato
sopra i 200 punti base venerdì scorso "in scia alle dichiarazioni
di alcuni membri della Banca centrale europea sulla necessità di
responsabilità fiscale e con riferimenti anche espliciti
all'Italia", affermano gli analisti di Mps.
Sul fronte della politica monetaria, "la Bce è determinata a
garantire che l'inflazione ritorni tempestivamente al suo obiettivo
di medio termine del 2%. Al fine di rafforzare i progressi verso
l'obiettivo, nella riunione di settembre il Consiglio direttivo ha
deciso di aumentare i tassi di interesse di riferimento di 25 punti
base, portando il rialzo totale dei tassi dal luglio 2022 a 450
punti base. Inoltre, a partire dal luglio di quest'anno,
l'Eurosistema non reinveste piú i pagamenti in conto capitale dei
titoli in scadenza nell'ambito del programma di acquisto di asset",
ha affermato sabato scorso il presidente della Banca centrale
europea, Christine Lagarde, puntualizzando che "sulla base della
nostra ultima valutazione, riteniamo che i nostri tassi di
interesse di riferimento abbiano raggiunto livelli che, se
mantenuti per un periodo sufficientemente lungo, contribuiranno in
modo sostanziale al tempestivo ritorno dell'inflazione al nostro
obiettivo".
"Le nostre decisioni future garantiranno che i tassi di
interesse di riferimento della Bce siano fissati a livelli
sufficientemente restrittivi per tutto il tempo necessario.
Continueremo a seguire un approccio dipendente dai dati per
determinare il livello e la durata appropriati della restrizione",
ha concluso Lagarde.
Nel frattempo, alcuni membri del Consiglio direttivo della Bce,
secondo indiscrezioni di stampa, sarebbero pronti a riproporre un
aumento del coefficiente di riserva obbligatoria dall'1 al 2-5% la
prossima primavera, quando la Bce discuterá le modifiche al quadro
operativo della politica monetaria, affermano gli economisti della
Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo. La proposta era giá
stata avanzata (e respinta) lo scorso luglio. La motivazione
sarebbe duplice: ridurre il costo dell'eccesso di riserve per
l'Eurosistema e rafforzare la trasmissione della politica
monetaria. La fonte ammette, tuttavia, che tale posizione è ancora
lontana dall'essere maggioritaria.
alb
alberto.chimenti@mfnewswires.it
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