Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen
17 Januar 2024 - 11:16AM
EQS Non-Regulatory
Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG
Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 17.01.2024
Kursziel: 54,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato
Preview: Rekordergebnis im Schlussquartal erwartet - 2024 wieder
mit deutlichem Wachstumspotenzial
Nynomic wird Ende Februar vorläufige Geschäftszahlen
veröffentlichen. Wir erwarten die Erfüllung der FY-Guidance und
damit einhergehend ein äußerst erfolgreiches Schlussquartal.
Zuletzt war die avisierte sukzessive Steigerung der
Geschäftsaktivitäten klar erkennbar. Nach Q3 bestätigte der
Vorstand darüber hinaus die bekannte Guidance, die eine
Rekord-Performance bei Umsatz und Ergebnis impliziert. Für 2024
prognostizieren wir eine Rückkehr zu deutlich zweistelligen
Wachstumsraten.
Q4 von Entwicklungsaufträgen und starker Auftragspipeline
beflügelt: Wie bereits nach 9M ersichtlich war, konnte Nynomic den
durch Stichtagseffekte verzerrten Jahresstart (Q1: 21,6 Mio. Euro;
-23,4% yoy) in den Folgequartalen kompensieren. So lag der
Konzernumsatz nach drei Quartalen bei 83,4 Mio. Euro (-0,5% yoy).
Die Marge steigerte sich in den Quartalen sukzessive auf zuletzt
12,1% in Q3 (+0,3 PP yoy). Damit verlief das GJ bisher exakt wie
vom Vorstand antizipiert. Für den in Aussicht gestellten
Schlussspurt gehen wir von einer Fortsetzung der positiven
Umsatzdynamik auf Quartalssicht aus. Mit den in unserem Modell
abgebildeten 39,0 Mio. Euro dürfte Nynomic ein Rekord-Umsatzniveau
verbucht haben. Ebenso stellt das EBIT-Margenniveau, welches nahe
der 20% (MONe: 19,4%; +5,5PP yoy) liegen dürfte, voraussichtlich
einen Höchstwert in der Konzernhistorie dar. Neben weiteren
Aufholeffekten sollten hierfür u.E. vor allem die schwerpunktmäßig
zum Ende des Jahres anfallenden Abrechnungen von hochmargigen
Entwicklungsaufträgen verantwortlich gewesen sein. Ebenso war in Q4
laut Vorstand die erste Teil-Abrechnung des hochprofitablen
Lemnatec-Auftrags fällig.
Wachstum in 2024 wieder beschleunigt: Im aktuellen Geschäftsjahr
dürften normalisierte Lagerbestände bei Kunden, die erste
ganzjährige Konsolidierung der jüngsten Akquisitionen (MONe: ca. 5
Mio. Euro) und die weitere Entfaltung struktureller
Wachstumstreiber für eine Rückkehr zu deutlich zweistelligen Top
Line-Wachstumsraten führen. Letztlich erwarten wir für 2024 auch
die Auslieferung eines ersten größeren TactiScan-Auftrages mit
einem Umsatzbeitrag im mittleren einstelligen Mio. Euro-Bereich.
Damit einhergehend sollte sich ein deutlicher EBIT-Margensprung um
rund 2 PP yoy auf 14,9% ergeben.
Konzernportfolio gewinnt in diesem Jahr wohl weiteren Baustein
hinzu: Nach zwei vielversprechenden Akquisitionen im GJ 2023 steht
in 2024 u.E. die Fortsetzung der Buy-and-Build-Strategie mit einer
größeren Akquisition an, wodurch die bereits umfassende
Technologie- und Lösungspalette des Konzerns breiter aufgestellt
wird. Zusätzlich werden im Zuge opportunistischer M&A-Deals
permanent potenzielle Targets analysiert. Als aktuellstes Beispiel
dient hier die jüngste Akquisition der art photonics. Aufgrund der
komfortablen Nettocash-Position sollten sich Akquisitionen nach
Konsolidierung unmittelbar ergebniserhöhend auswirken.
Fazit: Mit der bevorstehenden Veröffentlichung vorläufiger
Q4-Zahlen dürfte Nynomic seine Umsatz- und Ertragskraft erneut
eindrucksvoll unter Beweis stellen. Für die Fortsetzung des
bisherigen Wachstumspfads in 2024 ist das Unternehmen hervorragend
positioniert. Positiver Newsflow dürfte u.a. mit den
Quartalsergebnissen in H1 folgen. Wir bekräftigen unsere
Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 54,00 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de
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Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen
Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das
Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie
ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking
stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter
Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich
auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den
Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren,
Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der
Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich
dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von
deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/28693.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
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