Para BTG Pactual, interesse da Petrobras com exploração na Namíbia, pode impactar dividendos
04 Juli 2024 - 7:50PM
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Mais de 12 petroleiras, incluindo Petrobras, Exxon e Shell,
manifestaram interesse em comprar uma participação de 40% na
principal descoberta de petróleo offshore da Galp Energia na
Namibia, disseram fontes próximas ao processo de venda. A Petrobras
não quis comentar o processo de licitação, mas afirmou que estava
“avaliando oportunidades para expandir as reservas de petróleo,
inclusive no offshore da África”. As informação foram divulgadas
pela agência “Reuters”.
O BTG Pactual disse que embora qualquer investimento
exploratório possa levar um tempo considerável para produzir
resultados, aponta que os empreendimentos anteriores da Petrobras
no exterior estão abaixo da média e aumentaram o ceticismo do
mercado.
“Não há visibilidade sobre a estrutura de um investimento
potencial da Petrobras (BOV:PETR3) (BOV:PETR4) nos ativos da Galp,
e provavelmente poderia haver mais parceiros. No entanto, com base
num cálculo aproximado e assumindo que a empresa teria uma
participação de apenas 1 bilhão de boe na Galp Mopane, a Petrobras
pode acrescentar US$ 12 bilhões em valor com base em nosso
múltiplo-alvo para o segmento de E&P da estatal”, calculam os
analistas.
Para o BTG, a principal ressalva de um investimento como este é
o potencial impacto na capacidade da empresa de pagar dividendos,
uma vez que a disposição de investir para ganhos de longo prazo
parecem limitadas neste momento.
O BTG avalia que as reservas IP da Petrobras estão atualmente em
10,9 boe, o que implica um Índice de Vida Reserva (RLI, na sigla em
inglês) de 12 anos. Além disso, destaca a expectativa de que no
início da próxima década, a empresa entre em uma tendência de
produção decrescente.
“Dados os riscos e a natureza de longo prazo dos
desenvolvimentos dos campos de petróleo e gás, é crucial que a
empresa invista em novas fronteiras como Margem Equatorial, Bacia
de Pelotas e outras possibilidades. A nova CEO da companhia, Magda
Chambriard, também enfatizou isso e, de acordo com especialistas do
setor, as estruturas geológicas na costa oeste de África são
semelhantes às encontradas no Atlântico brasileiro”, opinam os
analistas do BTG.
O BTG calcula ROA médio da Petrobras nos últimos 5 anos em 9%,
enquanto o segmento de E&P apresentou retornos de 16% durante o
mesmo período e afirma que isso demonstra a alta expertise da
empresa, mas também do segmento como principal impulsionador de sua
geração de valor.
“Embora elogiemos movimentos que garantam a sustentabilidade do
crescimento da Petrobras no segmento deo lembramos que nossa
perspectiva otimista sobre a empresa permanece intimamente ligada à
nossa confiança nos resultados de curto prazo e a crença de que a
assimetria para a geração de fluxo de caixa livre para o acionista
está inclinada para cima no horizonte 2024-26. Deixando de lado o
ruído político, não vimos nenhuma mudança significativa em relação
aos principais
fundamentos desde que o novo governo tomou posse e os riscos
parecem estar precificados”, finalizam.
Informações Grupo CMA
PETROBRAS PN (BOV:PETR4)
Historical Stock Chart
Von Jun 2024 bis Jul 2024
PETROBRAS PN (BOV:PETR4)
Historical Stock Chart
Von Jul 2023 bis Jul 2024
