Vinci renforce une alliance plus stratégique qu'opérationnelle avec ADP
01 Juli 2013 - 3:03PM
Bourse Web Dow Jones (French)
Le groupe de BTP et de concessions Vinci (DG.FR) a obtenu tout
ce qu'il pouvait espérer de la cession par l'Etat de près de 10% du
capital d'Aéroports de Paris (ADP.FR). Il lui reste maintenant à
trouver un modus vivendi avec ce partenaire atypique qui pourrait
bien se révéler être un concurrent autant qu'un allié dans les
prochaines années.
On savait déjà que le gouvernement souhaitait retenir au moins deux
investisseurs de long terme dans le cadre de cette opération, qui
ramène la participation publique au capital de l'opérateur
aéroportuaire juste au-dessus de 50%. Vinci est parvenu à
s'octroyer la moitié des parts mises en vente, aux côtés de
l'assureur Predica, s'assurant ainsi son premier siège
d'administrateur au conseil d'ADP.
Possibles conflits d'intérêt
Cette alliance s'explique par les ambitions affichées par Vinci
dans le secteur aéroportuaire - le groupe a notamment racheté les
aéroports portugais d'ANA pour 3,1 milliards d'euros en début
d'année. A long terme, cette opération lui permet de se positionner
comme un acteur incontournable si l'Etat devait un jour accepter de
changer la loi et privatiser l'exploitant des aéroports de Roissy
et d'Orly.
Mais pour le moment, Vinci s'apprête à entrer au conseil
d'administration d'une société avec laquelle il s'est déjà trouvé
en concurrence à plusieurs reprises. Ce cas de figure s'est
notamment présenté en 2012 lorsqu'ADP a pris une participation de
38% dans l'opérateur turc TAV Airports et cette année lors de
l'appel d'offres pour la construction du nouvel aéroport
d'Istanbul.
Vinci se veut rassurant sur la question des éventuels conflits
d'intérêt, rappelant l'existence de liens capitalistiques entre les
deux groupes depuis 2008. "Nous étions déjà actionnaire d'ADP à
hauteur de 3,3%, cela ne change donc pas la nature de nos
rapports", a indiqué un porte-parole du groupe à Dow Jones
Newswires dans un courrier électronique.
Une alliance pour se développer à l'international
L'intérêt des deux groupes serait pourtant bien de parvenir à
changer leurs rapports, afin par exemple d'être en mesure de
présenter des propositions communes lors des appels d'offres à
venir, ou du moins de ne pas se lancer dans une concurrence
frontale synonyme de flambée des prix.
Les deux groupes n'ont pas détaillé leurs projets en la matière,
mais l'international semble bien au coeur de leurs préoccupations:
"Vinci proposera à ADP d'engager des discussions, dans le respect
des accords existants, en vue de partager leurs expertises
respectives, en particulier dans les développements à
l'international", a déclaré le premier groupe français de
construction dans un communiqué.
Dans cette perspective, la puissance financière de Vinci pourrait
être mise au service de l'expertise aéroportuaire d'ADP, alors que
ce dernier a eu du mal ces dernières années à concrétiser ses
projets d'acquisitions faute de ressources suffisantes.
Sur le plan stratégique, Vinci réalise clairement une bonne
opération en devenant le deuxième actionnaire d'ADP, avec 8% du
capital. Reste à savoir s'il sera en mesure de dégager de
véritables synergies de cette alliance avant que ne se pose la
question d'une possible privatisation.
-Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 72;
thomas.varela@dowjones.com
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