Original-Research: Heidelberg Pharma AG (von EQUITS GmbH): Kaufen
07 März 2024 - 12:27PM
EQS Non-Regulatory
Original-Research: Heidelberg Pharma AG - von EQUITS GmbH
Einstufung von EQUITS GmbH zu Heidelberg Pharma AG
Unternehmen: Heidelberg Pharma AG
ISIN: DE000A11QVV0
Anlass der Studie: Research Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 07.03.2024
Kursziel: 8,90
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Thomas Schiessle
EQUI.TS GmbH (07.03.2024) bekräftigt Anlageurteil KAUFEN für
Heidelberg Pharma AG:
Royalty-Verkauf an HCRx: Mittelzufluss beschleunigen F&E
Aktivitäten – ZircaixTM Potential steigt um 50 %
Aktuell verbessern sich die Aussichten beim Badischen
Pharma-Entwickler Heidelberg Pharma spürbar, fassen die Researcher
von EQUI.TS in ihrer jüngsten Studie zusammen.
Insbesondere die erwartete, beschleunigte Entwicklung der
Projektpipeline erhöhe den Unternehmenswert. Darüber hinaus
verbessere der Finanzierungsdeal die Visibilität und reduziere das
Risiko. Die Fachanalysten erhöhen ihren Zielkurs auf € 8,90 und
bekräftigen ihr Anlageurteil.
Durch die Vereinbarung mit HealthCare Royalty (HCRx) auf Basis
künftiger Lizenzzahlungen für das im Zulassungsprozess befindliche
Diagnostikum Zircaix TM (TLX205-CDx) der Firma Telix
Pharmaceuticals Ltd gewinnt HPHA zuvorderst Zeit. Das sei, so die
Aktienexperten aktuell besonders sinnvoll, denn die
F&E-Aktivitäten mit ADCs – mit teils spektakulären Erfolgen,
wie bei Enhertu von Daiichi Sankyo/Astra Zeneca, Topoisomerase
Inhibitor in HER2 und anderen - und die M&A Aktivitäten in dem
Segment hätten jüngst kräftig zugenommen. Das Interesse am
Arbeitsfeld des Krebsmedikamentenentwicklers wachse gerade spürbar.
Die durch den HCRx-Deal absehbar zufließenden Zahlungen (max.
US$ 115 Mio. in drei Tranchen) verlängern die
Finanzierungs-Reichweite bei Heidelberg Pharma, werden aber sehr
wahrscheinlich sukzessive in die Projektpipeline in Ladenburg
reinvestiert werden (Update erfolgt zur BPK am 25.03.24). Aus Sicht
auch der Investoren sei besonders erfreulich, dass in dem von
Morgan Stanley beratenen, innovativen Finanzierungsdeal mit Cap das
Upside von ZircaixTM nach einigen Jahren wieder zum Großteil an
HPHA fließe. Zumal das Einnahmepotential des Diagnostikums
ZircaixTM steige, nachdem das Peak Sales-Potential von Seiten Telix
von US$ 500 Mio. auf US$ 750 Mio. angehoben wurde. Damit
wäre auch die Lizenzeinnahme-Indikation von HDPA (anlässlich des
EKF im Nov. 23 wurden bis zu ca. US$ 100 Mio. p.a. in der
Spitze genannt) aus Analystensicht auf ca. US$ 150 Mio.
(brutto) anzuheben, folgern die Researcher.
Nach Einschätzung der Analysten könnten in Summe bis zu
US$ 115 Mio. (> € 2,65/Aktie) von HCRx etwa 6-9
Monate schneller als die potenziellen Meilensteine direkt von Telix
nach Ladenburg fließen. Zuerst würden nach Vertragsunterzeichnung
US$ 25 Mio.; dann nach FDA-Zulassung von ZircaixTM weitere
US$ 75 Mio. - etwa zum Jahreswechsel 24/25, so die Analysten -
fällig. Dafür trete HPHA die ursprünglich vereinbarten
Lizenzeinnahmen von Telix, die ab Produktlaunch von Zircaix TM an
HPHA fließen sollten, an HCRx bis zu einem „definierten kumulierten
Betrag“ ab. Von den darüber hinaus folgenden ZircaixTM
Produktverkäufen wird HPHA – nach Abzug eines „niedrigen
einstelligen Prozentsatzes an Lizenzgebühren an HCRx“ – wieder in
Form von Lizenzgebühren profitieren, betonen die Fachanalysten aus
Frankfurt/M.
Unterdessen werde das fortgeschrittenste ADC -Projekt HDP-101
derzeit in der Phase 1 entwickelt und soll nahtlos mit der
gewählten Dosis in die Phase 2a für die Wirksamkeitstests geführt
werden. Auf dem AACR-Kongress (05.04.-10.4.24 in San Diego, USA)
würden die neuesten Daten (auch 5. Dosis-Kohorte) vorgestellt, was
auch von Investoren sicherlich mit hohem Interesse verfolgt werden
würde.
Die Aktienexperten raten die Aktie zu Kaufen.
……………………………………………………………………… Die vollständige Analyse können Sie
hierüber beziehen: http://www.equits.com/research-reports
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29093.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie
hier downloaden www.equits.de.
Kontakt für Rückfragen
Thomas J. Schießle
(Analyst und Geschäftsführer)
EQUI.TS GmbH
Am Schieferstein 3
60435 Frankfurt am Main
Germany
T: +49 (0) 69 95 45 43 60
M: +49 (0)179 91 83 55
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der
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