Re-Actualisé: Just Eat se recentre en cédant ses parts dans iFood, le marché apprécie
19 August 2022 - 4:21PM
Bourse Web Dow Jones (French)
(Actualisation: commentaires d'analystes et nouveau cours de
Bourse)
PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'opération est au goût des investisseurs.
L'action Just Eat Takeaway.com s'envole vendredi à la Bourse
d'Amsterdam, après l'annonce par le spécialiste néerlandais de la
livraison de repas de la cession de sa participation de 33% dans la
coentreprise brésilienne iFood à son coactionnaire Prosus.
Vers 16h00, le titre s'adjugeait 31,2%, à 21,86 euros.
Soumise à l'approbation des actionnaires de Just Eat Takeaway.com,
la transaction devrait être finalisée au quatrième trimestre de
cette année.
Cette opération, qui marque le recentrage du groupe néerlandais sur
ses activités européennes, est qualifiée de "logique" par AJ Bell,
"compte tenu de la férocité de la concurrence sur le Vieux
Continent".
La structure de cette transaction illustre la volatilité du secteur
de la livraison de repas. Pour ses 33% du capital d'iFood, l'accord
prévoit que Just Eat Takeaway.com reçoive 1,8 milliard d'euros, un
montant composé d'un paiement en espèces de 1,5 milliard d'euros,
qui interviendra lors de la finalisation de l'opération, et d'un
complément qui pourra atteindre 300 millions d'euros en numéraire
en fonction des performances du secteur de la distribution de repas
en ligne l'année prochaine. Ainsi, Prosus, surtout connu pour être
l'actionnaire principal de Tencent, évite de "surpayer" iFood, si
le contexte ne s'améliore pas.
Selon UBS, le montant de la transaction est conforme à ses
estimations comme à celles des autres analystes. Dans le bilan de
Just Eat Takeaway.com au 30 juin dernier, la valeur comptable de sa
participation dans iFood ressortait à 1,74 milliard d'euros. L'an
passé, iFood a contribué négativement au résultat net de Just Eat
Takeaway.com à hauteur de 62 millions d'euros.
Selon Jefferies, Just Eat Takeaway.com aurait probablement préféré
conserver sa participation dans iFood, dont la croissance au Brésil
et en Colombie est forte, mais "les avantages financiers d'une
cession étaient trop importants pour être ignorés".
Désendettement au menu
Dans son communiqué, Just Eat Takeaway.com a indiqué que le produit
de la vente de ses parts dans iFood serait conservé, dans l'optique
du renforcement de son bilan et du remboursement de sa dette. La
prochaine échéance est programmée en janvier 2024 et porte sur un
montant de 250 millions d'euros.
Aussi, ce désinvestissement doit permettre au groupe néerlandais de
se concentrer sur l'amélioration de sa rentabilité et sur une
allocation disciplinée du capital, dans un contexte
d'intensification de la concurrence sur le marché de la livraison
de repas.
La rotation du portefeuille d'actifs de Just Eat Takeaway.com n'est
pas terminée. Le groupe, qui a multiplié les opérations de
croissance externe ces dernières années, a rappelé vendredi étudier
la vente partielle ou totale de son application de livraison de
repas à domicile Grubhub.
Pour cette année, Just Eat Takeaway.com a confirmé vendredi
anticiper une valeur brute des transactions en croissance d'environ
5% et une marge brute d'exploitation (Ebitda) ajustée comprise
entre -0,5% et -0,7%. L'entreprise prévoit toujours de réaliser un
Ebitda ajusté positif en 2023.
-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31;
ddelmond@agefi.fr ed: VAL - LBO
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