COMMUNIQUÉ RELATIF À LA MISE À DISPOSITION
DU PROJET DE NOTE D’INFORMATION PRÉPARÉ PAR SVF II STRATEGIC
INVESTMENTS AIV LLC
Regulatory News:
BALYO (Paris:BALYO)
PRIX DE L’OFFRE :
0,85 € par action ordinaire
Balyo
0,01 € par action de préférence
Balyo
0,07 € par BSA Balyo
DURÉE DE L’OFFRE :
25 jours de négociation
Le calendrier de l’offre publique
sera déterminé par l’Autorité des marchés financiers (l’ «
AMF ») conformément aux dispositions de son règlement
général.
Le présent communiqué (le «
Communiqué ») a été établi par SVF II Strategic Investments
AIV LLC et est diffusé en application des dispositions de l’article
231-16 du règlement général de l’AMF.
Cette Offre
(telle que définie ci-après) et le Projet de Note d’Information
restent soumis à l’examen de l’AMF.
AVIS
IMPORTANT
Conformément aux articles L. 433-4 II du
Code monétaire et financier et 237-1 et suivants du Règlement
général de l’AMF, SVF II Strategic Investments AIV LLC a
l’intention de déposer une demande auprès de l’AMF afin de mettre
en œuvre, dans un délai de dix (10) jours de négociation à compter
de la publication de l’avis de résultat de l’Offre, ou, le cas
échéant, en cas de réouverture de l’Offre, dans un délai de trois
(3) mois à compter de la clôture de l’Offre Réouverte (tel que
défini ci-après), une procédure de retrait obligatoire des Actions
Ordinaires et Actions de Préférence Balyo moyennant une indemnité
unitaire égale au prix de l’Offre, si le nombre d’Actions
Ordinaires et d’Actions de Préférence Balyo non apportées à l’Offre
par les actionnaires minoritaires de Balyo (autres que les Actions
Autodétenues, les actions ordinaires susceptibles d’être émises en
cas d’exercice des BSPCE, et les Actions Indisponibles faisant
l’objet d’un mécanisme de liquidité) ne représente pas, à l’issue
de l’Offre (ou le cas échéant de l’Offre Réouverte), plus de 10% du
capital et des droits de vote de Balyo.
SVF II Strategic Investments AIV LLC a
également l’intention de déposer une demande auprès de l’AMF afin
de mettre en œuvre, dans un délai de dix (10) jours de négociation
à compter de la publication de l’avis de résultat de l’Offre, ou,
le cas échéant, en cas de réouverture de l’Offre, dans un délai de
trois (3) mois à compter de la clôture de l’Offre Réouverte, une
procédure de retrait obligatoire des BSA Balyo moyennant une
indemnité unitaire égale au prix de l’Offre, si le nombre d’actions
susceptibles d’être émises en cas d’exercice des BSA Balyo, (autres
que les Actions Auto-détenues, les actions ordinaires susceptibles
d’être émises en cas d’exercice des BSPCE, et les Actions
Indisponibles faisant l’objet d’un mécanisme de liquidité) ne
représente pas, à l’issue de l’Offre (ou le cas échéant de l’Offre
Réouverte), plus de 10% du capital et des droits de vote existants
et susceptibles d’être créés de Balyo.
L’Offre n’est pas et ne sera pas proposée
dans une juridiction où elle ne serait pas autorisée par la loi
applicable. L’acceptation de l’Offre par des personnes résidant
dans des pays autres que la France peut être soumise à des
obligations ou restrictions spécifiques imposées par des
dispositions légales ou réglementaires. Les destinataires de
l’Offre sont seuls responsables du respect de ces lois et il leur
appartient par conséquent, avant d’accepter l’Offre, de déterminer
si ces lois existent et sont applicables, en s’appuyant sur leurs
propres conseils.
Le Communiqué doit être lu conjointement avec tous les autres
documents publiés en relation avec l’Offre. Le projet de note
d’information établi par SVF II Strategic Investments AIV LLC (le «
Projet de Note d’Information ») est disponible sur les sites
Internet de l’AMF (www.amf-france.org) et de Balyo (www.balyo.com)
et peut être obtenu gratuitement auprès de :
Alantra
7 rue Jacques Bingen
75017 Paris
Conformément à l’article 231-28 du Règlement général de l’AMF,
une description des caractéristiques juridiques, financières et
comptables de SVF II Strategic Investments AIV LLC sera mise à la
disposition du public au plus tard la veille de l’ouverture de
l’Offre. Un communiqué de presse sera publié pour informer le
public de la manière dont ces informations seront mises à
disposition.
1. PRÉSENTATION DE L’OFFRE
En application du Titre III du Livre II et plus particulièrement
des articles 232-1 et suivants du règlement général de l’AMF (le «
Règlement général de l’AMF »), SVF II Strategic Investments
AIV LLC, société à responsabilité limitée de droit du Delaware,
dont le siège social est situé Corporation Service Company, 251
Little Falls Drive, Wilmington, Delaware 19808, Etats-Unis et
enregistrée sous le numéro 6207806 (ci-après, « SVF AIV » ou
l’ « Initiateur »), offre de manière irrévocable aux
actionnaires et porteur de bons de souscription d’actions de la
société Balyo, une société anonyme à conseil d’administration dont
le siège social est situé 74 Avenue Vladimir Illitch Lenine, 94110
Arcueil, immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de
Créteil sous le numéro 483 563 029 (la « Société » ou «
Balyo » et avec ses filiales directes ou indirectes, le «
Groupe Balyo »), et dont les actions sont cotées sur
le compartiment C du marché réglementé d’Euronext Paris sous le
code ISIN FR0013258399, mnémonique « BALYO », d’acquérir, en
numéraire (i) la totalité de leurs Actions Ordinaires (tel que
défini ci-dessous et sous réserves des exceptions ci-dessous) au
prix de 0,85 € par Action Ordinaire (le « Prix d’Offre des
Actions Ordinaires »), (ii) la totalité des Actions de
Préférence (tel que défini ci-dessous et sous réserves des
exceptions ci-dessous) au prix de 0,01 € par Action de Préférence
(le « Prix d’Offre des Actions de Préférence »), et (iii) la
totalité des BSA Balyo (tel que défini ci-dessous) au prix de 0,07
€ (le « Prix d’Offre des BSA Balyo », ensemble avec le Prix
d’Offre des Actions Ordinaires et le Prix d’Offre des Actions de
Préférence, le « Prix d’Offre ») par le biais d’une offre
publique d’achat, dont les termes sont décrits ci-dessous (l’ «
Offre »).
À la date du Communiqué, l’Initiateur ne détient aucune Action
Ordinaire, Action de Préférence ou BSA Balyo.
L’Offre porte sur :
- les actions ordinaires de la Société déjà
émises, à l’exception des Actions Exclues (telles que définies
ci-dessous), c’est à dire, au 16 août 2023 et à la connaissance de
l’Initiateur, un nombre de 34.141.873 actions ordinaires ;
- les actions ordinaires de la Société
susceptibles d’être émises avant la clôture de l’Offre ou de
l’Offre Réouverte à la suite de l’exercice des 830.000 BSPCE
auxquels leur porteur n’a pas renoncé (étant précisé que ces BSPCE
sont hors de la monnaie car leur prix d’exercice est supérieur au
Prix d’Offre des Actions Ordinaires et qu’ils deviendront caduques
à la clôture de l’Offre (en cas de succès)) et représentent à la
connaissance de l’Initiateur, à la date du présent Communiqué, un
maximum de 830.000 actions ordinaires soit environ 2,42% du capital
et des droit de vote (ensemble avec les actions ordinaires déjà
émises par la Société, les « Actions Ordinaires ») ;
- 6.270 actions de préférence émises par la
Société, c’est-à-dire au 16 août 2023 et à la connaissance de
l’Initiateur, 2.090 ADP T3, 2.090 ADP T4, et 2.090 ADP T5 (les «
Actions de Préférence »)1 ; et
- la totalité des BSA Balyo émis par la
Société le 22 février 2019 au bénéfice d’Amazon, c’est-à-dire
11.753.581 BSA au 16 août 2023 (les « BSA Balyo ») ;
(ensemble, les « Titres Visés »).
____________________________
1
Etant précisé que les Actions
Ordinaires issues de la conversion des 2.090 ADP T3, 2.090 ADP T4
et 2.090 ADP T5 ne sont pas visées par l'Offre car les 6.270
actions de préférence (i) ne sont pas convertibles avant la clôture
de l'Offre, ou, le cas échéant, de l'Offre Réouverte et (ii) font
toutes l’objet d’engagements d’apport de la part de leurs
détenteurs.
Il est précisé que l’Offre ne porte pas sur :
- les Actions Ordinaires auto-détenues par la
Société, représentant 34.894 Actions Ordinaires au 16 août 2023
(les « Actions Auto-détenues ») ;
- les 180.000 Actions Ordinaires, 900 ADP T3,
900 ADP T4 et 900 ADP T5 détenues par M. Pascal Rialland faisant
l’objet des restrictions prévues par l’article L. 225-197-1. II §4
du Code de commerce, étant précisé que (i) le Conseil
d’Administration de Balyo a imposé à M. Pascal Rialland une
obligation de conservation portant sur un pourcentage de ses
actions et (ii) lesdites actions soumises à une obligation de
conservation sont couvertes par un mécanisme de liquidité (les «
Actions Indisponibles » et ensemble avec les Actions
Auto-détenues, les « Action Exclues ») ; et
- les 830.000 BSPCE émis par la Société
incessibles conformément aux dispositions de l’article 163bis G du
Code général des impôts.
Les Actions Ordinaires déjà émises sont admises aux négociations
sur le compartiment C du marché réglementé d’Euronext Paris sous le
code ISIN FR0013258399 (mnémonique « BALYO »). Les Actions de
Préférence et les BSA Balyo ne sont admis aux négociations sur
aucun marché.
À la date du Communiqué, à la connaissance de l’Initiateur, il
n’existe pas d’autres titres de capital ou autres instruments
financiers émis par la Société ou de droits accordés par la Société
pouvant donner accès, immédiatement ou à terme, au capital social
ou aux droits de vote de la Société sous réserve de l’émission et,
le cas échéant, de la conversion des Obligations telles que
décrites à la section 1.3.2 ci-dessous.
L’Offre sera réalisée selon la procédure normale, conformément
aux dispositions des articles 232-1 et suivants du Règlement
général de l’AMF et sera ouverte pendant une période de 25 jours de
négociation.
L’Offre est soumise au Seuil de Caducité et au Seuil de
Renonciation décrits aux sections 2.5.1 et 2.5.2 du Communiqué.
L’Offre sera suivie, si les conditions requises sont réunies,
d’une procédure de retrait obligatoire en application des articles
L. 433-4, II du Code monétaire et financier et 237-1 et suivants du
Règlement général de l’AMF.
L’Offre est présentée par ALANTRA CAPITAL MARKETS (l’«
Établissement Présentateur » ou « Alantra ») qui
garantit la teneur et le caractère irrévocable des engagements pris
par l’Initiateur dans le cadre de l’Offre, conformément aux
dispositions de l’article 231-13 du Règlement général de l’AMF.
1.1 Contexte de l’Offre
1.1.1 Contexte et motifs de l’Offre
Les activités de Balyo consistent à effectuer de la recherche et
du développement (R&D), à concevoir des solutions
technologiques de robotisation de chariots élévateurs pour le
transports horizontal et vertical de palettes et à commercialiser
ses chariots élévateurs et services qui y sont liés. Avec une offre
solide de chariots élévateurs pour des applications de transport
vertical et horizontal, des relations de longue date avec ses
partenaires (exploitants d’entrepôts et fournisseurs) et une
expérience dans ce secteur, l’Initiateur considère le Groupe Balyo
comme l’un des meilleurs dans ce secteur de la robotique.
L’Initiateur, SVF AIV, est une filiale intégralement et
directement détenue par la société japonaise SoftBank Group Corp.
(ci-après « SBG ») fondée en 1981 par M. Masayoshi Son. Le
groupe SoftBank Group investit dans les technologies de pointe afin
d’améliorer la qualité de vie des personnes dans le monde entier.
Le groupe SoftBank Group est composé de SBG (TOKYO : 9984), une
holding d’investissement qui comprend des participations dans
l’intelligence artificielle, la robotique intelligente, l’Internet
des objets, les télécommunications, les services Internet et les
fournisseurs de technologies d’énergie propre et des fonds SoftBank
Vision et SoftBank Latin America Funds qui investissent plus de 160
milliards de dollars US pour aider des entrepreneurs à transformer
les industries et à en façonner de nouvelles.
Grâce à son portefeuille de technologies de robotisation de
chariots élévateurs, Balyo complète les investissements existants
de SBG dans les secteurs du transport et de la logistique.
En outre, cette acquisition permettra à Balyo d’accéder au
réseau mondial du groupe SoftBank, qui compte plus de 470
entreprises à vocation technologique, et de développer de nouvelles
relations commerciales dans l’intérêt des deux parties. Grâce à ce
partenariat, Balyo bénéficiera considérablement de l’expertise
technologique et commerciale de SBG, tout en obtenant les
ressources financières nécessaires pour atteindre son plein
potentiel de croissance, ce que SBG a l’intention de soutenir.
Le conseil d’administration de la Société (le « Conseil
d’Administration »), qui s’est réuni le 13 juin 2023, a
accueilli favorablement à l’unanimité la transaction proposée et a
autorisé la conclusion d’un Tender Offer Agreement entre la Société
et l’Initiateur (le « Tender Offer Agreement »).
Le 13 juin 2023, le Conseil d’Administration a mis en place un
comité ad hoc (le « Comité Ad Hoc »), composé de trois
membres, dont une majorité d’administrateurs indépendants, pour
examiner les conditions de l’Offre envisagée, assurer le suivi des
travaux de l’expert indépendant et préparer le projet d’avis motivé
soumis au Conseil d’Administration.
Le 13 juin 2023, le Conseil d’Administration a désigné, sur
recommandation du Comité Ad Hoc, la société Eight Advisory,
représentée par M. Geoffroy Bizard, en qualité d’expert indépendant
au sens des articles 261-1, I 2°, 4° et 5°, et 261-1, II du
Règlement général de l’AMF (tel que défini ci-dessous) pour
préparer et remettre au Conseil d’Administration un rapport sur les
conditions financières de l’Offre, y compris, si l’expert
indépendant en conclut ainsi, son opinion sur l’équité du Prix de
l’Offre pour les porteurs de titres de la Société d’un point de vue
financier.
Le 13 juin 2023, l’Initiateur a conclu des engagements d’apports
avec FPCI FSN PME - Ambition Numérique représenté par Bpifrance
Investissement, Hyster-Yale UK Limited, SSUG PIPE Fund SCSp,
SICAVRAIF, Linde Material Handling GmbH, Financière Arbevel et
Thomas Duval, et le 14 juin 2023 avec Invus Public Equities, L.P.,
chacun d’entre eux étant actionnaire de la Société, aux termes
desquels chacun de ces actionnaires s’engage à apporter à la
l’Offre les Titres Visés de la Société qu’il détient, conformément
aux termes et conditions de ces accords décrits à la section 1.3.3
du Communiqué.
Le 14 juin 2023, la Société et l’Initiateur ont conclu le Tender
Offer Agreement aux termes duquel l’Initiateur s’est engagé à
déposer l’Offre, et la Société s’est engagée à coopérer avec
l’Initiateur dans le cadre de l’Offre. Les principaux termes du
Tender Offer Agreement sont décrits à la section 1.3.1 du
Communiqué.
Le 14 juin 2023, la Société et l’Initiateur ont annoncé, par le
biais d’un communiqué de presse conjoint, la signature du Tender
Offer Agreement susmentionné, l’intention de SBG de déposer une
offre publique d’achat, par l’intermédiaire d’une filiale détenue à
100%, afin d’acquérir les Titres Visés, la mise en place du
financement intérimaire décrit à la section 1.3.2 du Communiqué, la
signature des engagements d’apports par les actionnaires décrits à
la section 1.3.3 du Communiqué et le fait que la Société a signé un
accord avec ses créanciers seniors le 13 juin 2023 concernant
l’extension de ses accords de financement existants.
Si les conditions sont réunies, l’Initiateur a également
l’intention de mettre en œuvre une procédure de retrait
obligatoire, conformément aux articles L. 433- 4, II du Code
monétaire et financier et 237-1 à 237-10 du Règlement général de
l’AMF, afin d’obtenir le transfert des Titres Visés non apportés à
l’Offre en contrepartie d’une indemnisation correspondant au Prix
de l’Offre.
Le 15 juin 2023, la Société a initié la consultation du comité
social et économique (« CSE ») et une première réunion s’est
tenue le 16 juin 2023. Le 21 juin 2023, le CSE a procédé à une
première audition de l’Initiateur, qui a été suivie d’une seconde
discussion le 5 juillet 2023, conformément à l’article 2312-42
alinéa 3 du code du travail. Le CSE a émis un avis favorable à
l’Offre le 5 juillet 2023.
Le 4 août 2023, le Conseil d’Administration, après avoir examiné
le rapport de l’expert indépendant et l’avis favorable du CSE, a
considéré que l’Offre était dans l’intérêt de la Société, de ses
employés et de ses porteurs de titres. En conséquence, le Conseil
d’Administration a émis un avis motivé favorable recommandant aux
porteurs des Titres Visés d’apporter leurs titres à l’Offre.
1.1.2 Répartition du capital et des droits de vote de la
société en date du 16 août 2023
Capital social de Balyo
À la connaissance de l’Initiateur, et tel que reflété à
l’article 7 des statuts de la Société tels que mis à jour le 17
juillet 2023, le capital social de la Société s’élève à 2.749.258
,96 €, divisé en 34.356.767 Actions Ordinaires d’une valeur
nominale de 0,08 € chacune et 8.970 Actions de Préférence (divisées
en trois tranches ADP T3 à ADP T5) d’une valeur nominale de 0,08 €
chacune.
Composition de l’actionnariat de
l’actionnariat au 16 août 2023
À la connaissance de l’Initiateur, le capital social et les
droits de vote de la Société au 16 août 2023 sont les
suivants2 :
Actionnaires
Nombre d’actions et de droits de vote
théoriques
Pourcentage du capital social et des
droits de vote
Actions Ordinaires
FPCI FSN PME – Ambition Numérique3
5.053.950
14,71%
SSUG PIPE Funds SCS SICAV RAIF
2.000.000
5,82%
Linde Material Handling, GmbH
1.809.976
5,27%
Seventure Partners
1.624.791
4,73%
Invus Public Equities, L.P.
1.600.000
4,66%
Oddo BHF AIF
1.600.000
4,66%
Financière Arbevel
1.334.404
3,88%
Jean-Luc Barma
1.269.396
3,69%
Hyster-Yale UK Limited
1.216.545
3,54%
Thomas Duval
851.200
2,48%
Pascal Rialland
361.000
1,05%
Fabien Bardinet
74.392
0,22%
Autres employés
241.180
0,70%
Actions Auto-Détenues
34.894
0,10%
Public
15.285.039
44,48%
Total
34.356.767
/
Actions de préférence
Personnes physiques (y compris Pascal
Rialland)
2.990 ADP T3 sans droit de
vote
0,01% du capital social/ 0% des
droits de vote
2.990 ADP T4 sans droit de
vote
0,01% du capital social/ 0% des
droits de vote
2.990 ADP T5 sans droit de
vote
0,01% du capital social/ 0% des
droits de vote
Total
34.365.737
100%
___________________________
2
Sur la base d'un capital composé
de 34.365.737 actions (34.356.767 Actions Ordinaires et 8.970
actions de préférence) représentant 34.356.767 droits de vote
théoriques au 16 août 2023, conformément aux dispositions de
l'article 223-11 du Règlement général de l'AMF.
3
Fonds d’investissement représenté
par sa société de gestion Bpifrance Investissement.
À la date du présent Communiqué, l’Initiateur ne détient pas
d’Actions Ordinaires, d’Actions de Préférence ou de BSA Balyo.
1.1.3. Titres donnant accès au capital social de
Balyo
Au 16 août 2023 et à la connaissance de l’Initiateur, 11.753.581
BSA Balyo et 830.000 BSPCE émis par la Société sont toujours en
circulation, donnant respectivement le droit de souscrire à un
maximum de 11.753.581 et 830.000 actions ordinaires nouvelles.
Préalablement au dépôt du Projet de Note d’Information,
l’Initiateur a reçu une lettre du porteur de BSA Balyo exprimant
son intention d’apporter l’intégralité de ses BSA Balyo à l’Offre
et a reçu des renonciations de la part des porteurs de 527.000
BSPCE qui sont devenus caducs à compter de la date desdites
renonciations, tel que décrit à la section 2.3.2 du Communiqué.
L’Initiateur ne détient aucun BSPCE ou BSA Balyo.
1.1.4. Acquisition de titres Balyo au cours des douze
derniers mois
L’Initiateur n’a pas acheté d’Actions Ordinaires, d’Actions de
Préférence ou de BSA Balyo au cours des douze (12) mois précédant
le dépôt du projet d’Offre.
En date du 20 juillet 2023, l’Initiateur a souscrit 150
obligations convertibles en actions ordinaires pour un montant de
1.500.000 euros conformément aux termes et conditions décrits à la
section 1.3.2 du Communiqué.
1.2 Intentions de l’Initiateur pour les 12 mois à
venir
1.2.1 Stratégie industrielle, commerciale et
financière
A travers l’Offre initiée par SVF AIV, SBG souhaite développer
ses investissements dans le secteur de la robotique et participer à
la « révolution » de l’intelligence artificielle.
SBG concentre ses investissements sur des entreprises qui
contribuent à améliorer la façon dont nous vivons, travaillons et
jouons.
En ce sens, SBG considère le Groupe Balyo comme l’un des
meilleurs dans le secteur de la robotique, avec une solide offre de
chariots élévateurs applicable aux déplacements à la fois verticaux
et horizontaux.
SBG est particulièrement intéressé par l’expérience du Groupe
Balyo et de tous ses salariés, ainsi que par ses relations de
longue date avec ses partenaires (opérateurs d’entrepôts et
fournisseurs).
L’offre publique d’achat de la Société par SBG résulte de la
conviction de SBG que d’importantes opportunités de développement
et de croissance s’offrent au Groupe Balyo, mais aussi que la
croissance du Groupe Balyo peut être accélérée grâce notamment à
son réseau d’expertise dans la robotique et l’intelligence
artificielle.
1.2.2 Intentions en matière d’emploi
En termes d’emploi, la réalisation de l’Offre consisterait en un
changement de contrôle et n’aurait pas de conséquences sociales
prévisibles pour les salariés de Balyo, qui resteraient salariés de
leur employeur actuel dans les mêmes conditions à l’exception de
certains salariés clés dont les contrats de travail vont faire
l’objet d’un avenant qui sera agréé entre ces salariés clés, la
Société et l’Initiateur. Par ailleurs, l’Initiateur a l’intention,
postérieurement à la clôture de l’Offre et sous réserve de son
succès, de mettre en place un plan de rétention, selon des termes à
définir, au profit des mandataires sociaux et salariés de
Balyo.
La réalisation de l’Offre n’aura pas d’impact sur la
localisation des activités de Balyo et de ses centres de décisions.
A cet égard, l’Initiateur s’est engagé dans le cadre de l’Offre et
pour une période de 12 mois à compter de la clôture de la période
d’Offre initiale à ce que :
- la Société maintienne son siège social en France ;
- la Société et ses filiales conservent les salariés clés
actuels, sous réserve des départs volontaires des salariés, des
licenciements motivés ou des licenciements individuels dans le
cours normal des affaires ; et
- la Société maintienne ses fonctions de recherche et
développement et ses actifs informatiques, ainsi que ceux de ses
filiales, en France.
Il n’est pas anticipé que la réalisation de l’Offre entraîne une
augmentation des tâches ou de la charge de travail pour les
salariés.
En ce qui concerne les relations de travail, le CSE ne sera
aucunement affecté par la réalisation de l’Offre, et ses membres
pourront continuer d’exercer leurs fonctions de représentation dans
les conditions habituelles.
1.2.3 Intentions concernant une éventuelle fusion ou
réorganisation
A la date du Projet de Note d’Information, l’Initiateur
n’envisage pas de fusion entre l’Initiateur et la Société, ni
aucune autre réorganisation de la Société.
1.2.4 Composition des organes sociaux et de la direction de
la société
L’objectif de l’Initiateur est de prendre le contrôle de la
Société. Ainsi, en cas de succès de l’Offre, l’Initiateur aura
atteint les Seuils de Caducité et de Renonciation décrits aux
sections 2.5.1 et 2.5.2 du Communiqué et détiendra donc un nombre
d’actions représentant au moins 66,67% du capital et des droits de
vote de la Société.
Par conséquent, sous réserve du succès de l’Offre, l’Initiateur
modifiera la composition des organes sociaux de la Société pour
refléter la nouvelle structure d’actionnariat, de sorte qu’au moins
la majorité des membres du Conseil d’Administration de la Société
soit nommée sur proposition de l’Initiateur.
La gouvernance de la Société restera conforme aux règles de
gouvernance du code Middlenext tant que la Société restera cotée
sur Euronext. En particulier, à la clôture de l’Offre, conformément
aux recommandations du code Middlenext, le Conseil d’Administration
de la Société sera composé d’au moins un tiers d’administrateurs
indépendants désignés parmi les administrateurs indépendants de la
Société en fonction avant l’Offre.
1.2.5 Synergies - Gains économiques
L’Initiateur estime que la transaction est un investissement
autonome et n’anticipe pas de synergies de coûts ou de revenus avec
la Société après la réalisation de l’Offre.
1.2.6 Intérêt de l’Offre pour l’Initiateur, la Société et les
détenteurs de Titres Visés
L’Initiateur offre aux porteurs de Titres Visés qui apportent
leurs Actions Ordinaires, Actions de Préférence et BSA Balyo la
possibilité d’obtenir une liquidité immédiate à :
- un prix par Action Ordinaire présentant une prime de 57,4 % par
rapport au dernier cours de clôture avant l’annonce de l’Offre (au
12 juin 2023), de 54,3 % par rapport au prix moyen pondéré des 30
derniers jours de cotation avant cette date, de 48% par rapport au
prix moyen pondéré des 60 derniers jours de cotation avant cette
date ;
- un prix par Action de Préférence de 0,01 € ; et
- un prix par BSA Balyo de 0,07 €.
Une synthèse des éléments d’appréciation du Prix d’Offre est
présentée dans la section 3 du Communiqué.
1.2.7 Intentions concernant le retrait obligatoire
Conformément aux articles L. 433-4 II du Code monétaire et
financier et 237-1 et suivants du Règlement général de l’AMF,
l’Initiateur a l’intention de déposer auprès de l’AMF une demande
afin de mettre en œuvre, dans un délai de dix (10) jours de
négociation à compter de la publication de l’avis de résultat de
l’Offre, ou, le cas échéant, en cas de réouverture de l’Offre, dans
un délai de trois (3) mois à compter de la clôture de l’Offre
Réouverte, une procédure de retrait obligatoire des Actions
Ordinaires, des Actions de Préférence et des BSA Balyo n’ayant pas
été apportés à l’Offre (autres que les Actions Exclues) dans la
mesure où les seuils prévus par l’article 237-1 et suivants du
Règlement général de l’AMF seraient atteints.
Etant précisé que, préalablement à la clôture de l’Offre, ou le
cas échéant de l’Offre Réouverte, ou la mise en œuvre du retrait
obligatoire à la clôture de celle-ci, le cas échéant, l’Initiateur
n'a pas l'intention de convertir les Obligations souscrites
(décrites à la section 1.3.2 ci-dessous).
Dans l’hypothèse où l’Initiateur ne serait pas en mesure de
procéder à un retrait obligatoire à l’issue de l’Offre ou de
l’Offre Réouverte, l’Initiateur se réserve le droit de déposer,
dans le cadre de la réglementation applicable, une offre publique
suivie, le cas échéant, d’un retrait obligatoire portant sur les
Titres Visés qu’il ne détient pas directement ou indirectement,
seul ou de concert, à cette date.
Dans le cas où l’Offre serait suivie d’un retrait obligatoire,
cela entraînerait la radiation des Actions Ordinaires du marché
réglementé d’Euronext Paris.
1.2.8 Politique de distribution des dividendes de la
Société
L’Initiateur se réserve le droit de modifier la politique de
dividendes de la Société à la suite de la clôture de l’Offre.
Postérieurement à la clôture de l’Offre, la politique de
dividendes de la Société et toute modification de celle-ci
continueront à être déterminées par ses organes sociaux
conformément à la loi et aux statuts de la Société, et sur la base
de la capacité distributive, de la situation financière et des
besoins financiers de la Société.
1.3 Accords pouvant avoir une incidence significative sur
l’appréciation de l’Offre ou son issue
1.3.1 Tender Offer Agreement conclu avec la Société
Le 14 juin 2023, la Société et l’Initiateur ont conclu un Tender
Offer Agreement en langue anglaise, lequel est plus amplement
décrit à la section 1.3.1 du Projet de Note d’Information.
1.3.2 Financement intérimaire
Le 13 juin 2023, le Conseil d’Administration a autorisé
l’émission par la Société d’obligations convertibles en actions
ordinaires à souscrire par l’Initiateur pour un montant total de
5.000.000 euros (les « Obligations ») qui permettra à Balyo
de faire face à ses besoins en fonds de roulement (le «
Financement »).
Le 14 juin 2023, l’Initiateur et la Société ont conclu un
contrat de souscription prévoyant les termes et conditions de
l’émission des Obligations et régissant les relations de la Société
et de l’Initiateur dans le cadre de la souscription des Obligations
(le « Contrat de Souscription ») dont les principaux
termes et conditions sont résumés à la section 1.3.2 du Projet de
Note d’Information.
Le 20 juillet 2023, l’Initiateur a souscrit 150 Obligations
d’une valeur nominale de 10.000 euros chacune pour un montant total
de 1.500.000 euros.
1.3.3 Engagements d’apports
Engagements d’apports conclus avec les
actionnaires
Le 13 juin 2023, l’Initiateur a conclu des engagements d’apport
avec les actionnaires suivants :
- FPCI FSN PME – Ambition numérique représentée par Bpifrance
Investissement qui s’est engagé à apporter 5.053.950 actions
représentant environ 14,96% du capital social et des droits de vote
de la Société à la date de signature de cet engagement d’apport
;
- SSUG PIPE Fund SCSp, SICAVRAIF, qui s’est engagé à apporter
2.000.000 actions représentant environ 5,92% du capital social et
des droits de vote de la Société à la date de signature de cet
engagement d’apport ;
- Linde Material Handling, GmbH qui s’est engagé à apporter
1.809.976 actions représentant environ 5,37% du capital social et
des droits de vote de la Société à la date de signature de cet
engagement d’apport;
- Financière ARBEVEL, qui s’est engagé à apporter les Titres
Visés qu’il détiendra à l’ouverture de l’Offre, et qui en date du
13 juin 2023 correspond à 1.334.404 actions représentant environ
3,95% du capital social et des droits de vote de la Société à la
date de signature de cet engagement d’apport;
- Hyster-Yale UK Limited, qui s’est engagé à apporter 1.216.545
actions représentant environ 3,6% du capital social et des droits
de vote de la Société à la date de signature de cet engagement
d’apport; et
- M. Thomas Duval, qui s’est engagé à apporter 851.200 actions
représentant environ 2,52% du capital social et des droits de vote
de la Société à la date de signature de cet engagement
d’apport.
Le 14 juin 2023, l’Initiateur a conclu un engagement d’apport
avec Invus Public Equities qui s’est engagé à apporter 1.600.000
actions représentant environ 4,74% du capital social et des droits
de vote de la Société à la date de signature de cet engagement
d’apport.
Les Actions Ordinaires détenues par les actionnaires mentionnés
ci-dessus, représentant ensemble environ 41,08% du capital social
et des droits de vote de la Société à la date de signature desdits
engagement d’apport (et environ 40,36% du capital social et des
droits de vote au 17 juillet 2023), seront apportés à l’Offre au
Prix d’Offre des Actions Ordinaires, déduction faite de toute
Action Ordinaire qui pourrait être cédée par Financière ARBEVEL
avant l’ouverture de l’Offre, sans aucune contrepartie
supplémentaire à payer par l’Initiateur.
Ces engagements d’apports sont plus amplement décrits à la
section 1.3.3 du Projet de Note d’Information.
Engagements d’apports conclus avec les
porteurs d’Actions de Préférence
Tel que décrit à la section 1.3.3 du Projet de Note
d’Information, les 6, 7, 9, 10 et 12 juillet 2023, l’Initiateur a
conclu des engagements d’apports avec des porteurs d’Actions de
Préférence et d’Actions Ordinaires prévoyant un engagement de leur
part de :
- convertir l’intégralité de leur 2.090 ADP T1 et 2.090 ADP T2
dès que possible après la décision du Conseil d’Administration
relative la conversion des ADP T2 et d’apporter à l’Offre 418.000
actions ordinaires résultant de la conversion de l’ADP T1 et de
l’ADP T2 ; et
- apporter l’intégralité de leur 2.090 ADP T3, 2.090 ADP T4 et
2.090 ADP T5 à l’Offre.
Intention d’apport du porteur des BSA
Balyo
En date du 10 juillet 2023, le porteur des 11.753.581 BSA Balyo,
Amazon.com NV Investment Holdings LLC, a adressé à la Société une
lettre l’informant de son intention d’apporter l’intégralité des
BSA Balyo à l’Offre et de résilier le « Transaction Agreement »
conclu entre Balyo et Amazon dont les principaux termes et
conditions sont décrits à la section 1.3.3 du Projet de Note
d’Information.
1.3.4 Contrat de liquidité
Le 13 juillet 2023, l’Initiateur a conclu avec M. Pascal
Rialland un contrat de liquidité portant sur ses Actions Ordinaires
résultant de la conversion de ses ADP T1, ADP T2, ADP T3, ADP T4 et
ADP T5 qui sont soumises aux contraintes prévues par l’article L.
225-197-1 II §4 du Code de commerce, en vertu duquel le Conseil
d’Administration de Balyo a imposé aux mandataires sociaux une
obligation de conservation d’un pourcentage de leurs actions (les «
Actions Indisponibles » et le « Contrat de Liquidité
») dont les principaux termes et conditions sont décrits à la
section 1.3.4 du Projet de Note d’Information.
1.3.5 Autres accords dont l’Initiateur a connaissance
À l’exception des accords décrits dans les sections 1.3.1 à
1.3.4 du Communiqué, il n’existe, à la connaissance de
l’Initiateur, aucun autre accord susceptible d’avoir un impact sur
l’appréciation ou le résultat de l’Offre.
2. CARACTÉRISTIQUES DE L’OFFRE
2.1 Conditions de l’Offre
En application de l’article 231-13 du Règlement général de
l’AMF, Alantra, agissant pour le compte de l’Initiateur, a déposé,
le 16 août 2023, le projet d’Offre auprès de l’AMF sous la forme
d’une offre publique d’achat volontaire portant sur la totalité des
Titres Visés.
Dans le cadre de l’Offre, qui se déroulera selon la procédure
normale régie par les articles 232-1 et suivants du Règlement
général de l’AMF, l’Initiateur s’engage irrévocablement à acquérir
auprès des porteurs de titres de la Société, au prix de (i) 0,85 €
par Action Ordinaire, dividende attaché, (ii) 0.01 € par Action de
Préférence, dividende attaché, et (iii) 0,07 € par BSA Balyo, sous
réserve des ajustements décrits à la section 2.2 du Communiqué, la
totalité des Titres Visés qui seront apportés à l’Offre pendant la
Période d’Offre.
Alantra garantit la teneur et le caractère irrévocable des
engagements pris par l’Initiateur dans le cadre de l’Offre,
conformément aux dispositions de l’article 231-13 du Règlement
général de l’AMF.
2.2 Ajustement des termes de l’Offre
Dans l’hypothèse où, entre la date du Projet de Note
d’Information et la date de règlement-livraison de l’Offre ou de
l’Offre Réouverte (incluse), la Société procéderait sous quelque
forme que ce soit (i) à une distribution de dividendes, d’acomptes
sur dividendes, de réserves, de primes ou à toute autre
distribution (en numéraire ou en nature), ou (ii) à un
amortissement ou une réduction de son capital social et dans les
deux cas, où la date de détachement ou la date de référence à
laquelle il faut être actionnaire pour y avoir droit est fixée
avant la date de règlement-livraison de l’Offre ou de l’Offre
Réouverte, le Prix d’Offre des Actions Ordinaires, le Prix d’Offre
des Actions de Préférence et le Prix d’Offre des BSA Balyo sera
réduit pour tenir compte de cette opération, étant précisé que dans
l’hypothèse où la transaction intervient entre la date de
règlement-livraison de l’Offre (exclue) et la date de
règlement-livraison de l’Offre Réouverte (incluse), seul le prix de
l’Offre Réouverte sera ajusté.
De même, dans l’hypothèse où les termes et conditions des BSA
Balyo seraient modifiés entre la date du Projet de Note
d’Information et la date de règlement-livraison de l’Offre ou de
l’Offre Réouverte (incluse), le prix par BSA Balyo sera ajusté.
Tout ajustement du Prix de l’Offre sera soumis à l’approbation
préalable de l’AMF et fera l’objet de la publication d’un
communiqué de presse.
2.3 Nombre et nature des Titres Visés par l’Offre
À la date du présent Communiqué, l’Initiateur ne détient aucun
Titre Visé.
L’Offre porte sur :
- la totalité des Actions Ordinaires déjà émises, à l’exception
des Actions Exclues, c’est à dire, au 16 août 2023 et à la
connaissance de l’Initiateur, un nombre de 34.141.873 Actions
Ordinaires ;
- les Actions Ordinaires susceptibles d’être émises avant la
clôture de l’Offre ou de l’Offre Réouverte à la suite de l’exercice
des 830.000 BSPCE auxquels leur porteur n’a pas renoncé (étant
précisé que ces BSPCE sont hors de la monnaie car leur prix
d’exercice est supérieur au Prix d’Offre des Actions Ordinaires et
qu’ils deviendront caduques à la clôture de l’Offre (en cas de
succès)) et représentent à la connaissance de l’Initiateur, à la
date du présent Communiqué, 830.000 actions ordinaires soit environ
2,42% du capital et des droit de vote ;
- 6.270 actions de préférence émises par la Société, c’est-à-dire
au 16 août 2023 et à la connaissance de l’Initiateur, 2.090 ADP T3,
2.090 ADP T4, et 2.090 ADP T54 ; et
- la totalité des BSA Balyo émis par la Société le 22 février
2019 au bénéfice d’Amazon, c’est-à-dire 11.753.581 BSA au 16 août
2023.
Etant précisé que l’Offre ne porte pas sur :
- les Actions Auto-détenues ;
- les 180.000 Actions Ordinaires, 900 ADP T3, 900 ADP T4 et 900
ADP T5 détenues M. Pascal Rialland faisant l’objet des restrictions
prévues par l’article L. 225-197-1. II §4 du Code de commerce, en
vertu desquelles le Conseil d’Administration de Balyo a imposé aux
mandataires sociaux une obligation de conservation d’un pourcentage
de leurs actions et qui sont couvertes par un mécanisme de
liquidité décrit à la section 1.3.4 ci-dessus ; et
- les 830.000 BSPCE émis par la Société incessibles conformément
aux dispositions de l’article 163bis G du Code général des
impôts.
____________________________
4
Etant précisé que les Actions Ordinaires issues de la conversion
des 2.090 ADP T3, 2.090 ADP T4 et 2.090 ADP T5 ne sont pas visées
par l'Offre car les 6.270 actions de préférence (i) ne sont pas
convertibles avant la clôture de l'Offre, ou, le cas échéant, de
l'Offre Réouverte et (ii) font toutes l'objet d'engagements
d'apport de la part de leurs détenteurs.
À la date du Communiqué, à la connaissance de l’Initiateur, il
n’existe pas d’autres titres de capital ou autres instruments
financiers émis par la Société ou de droits accordés par la Société
pouvant donner accès, immédiatement ou à terme, au capital social
ou aux droits de vote de la Société sous réserve de l’émission et,
le cas échéant, de la conversion des BSA Balyo telles que décrites
au paragraphe 1.3.2 ci-dessus.
2.3.1 Situation des porteurs d’Actions de Préférence
Au 31 décembre 2022, le capital social de la Société était
composé de 16.150 actions de préférence divisées en 5 tranches
:
- 3.230 ADP T1 ;
- 3.230 ADP T2 ;
- 3.230 ADP T3 ;
- 3.230 ADP T4 ; et
- 3.230 ADP T5 (ensemble les « ADP »).
Ces ADP ont été émises au bénéfice de leurs porteurs dans le
cadre d’un plan d’actions gratuites mis en place par la Société et
dont les périodes d’acquisition et de conservation sont arrivées à
échéance. Ces ADP sont soumises aux conditions cumulatives
suivantes, basées sur la performance agrégée sur la période allant
du 1er janvier 2020 au 31 décembre 2024 :
- Tranche 1 : chiffre d’affaires consolidé supérieur à 35
millions d’euros et marge brute supérieure à 14 millions d’euros
;
- Tranche 2 : chiffre d’affaires consolidé supérieur à 85
millions d’euros et marge brute supérieure à 35 millions d’euros
;
- Tranche 3 : chiffre d’affaires consolidé supérieur à 165
millions d’euros et marge brute supérieure à 70 millions d’euros
;
- Tranche 4 : chiffre d’affaires consolidé supérieur à 295
millions d’euros et marge brute supérieure à 130 millions d’euros
;
- Tranche 5 : chiffre d’affaires consolidé supérieur à 500
millions d’euros et marge brute supérieure à 235 millions
d’euros.
Si les conditions de performance de chaque tranche sont
remplies, chaque ADP de la tranche concernée sera convertie en 100
Actions Ordinaires de la Société.
Avant la date du Projet de Note d’Information, les conditions de
performance des ADP T1 étaient remplies, tel que constaté par une
décision du Conseil d’Administration en date du 27 mars 2023.
Le 22 juin 2023, conformément aux termes et conditions des ADP,
le Conseil d’Administration, après avis favorable du comité des
nominations et rémunérations, a constaté par anticipation
l’atteinte des conditions de performance de la Tranche 2 compte
tenu de la forte probabilité d’atteinte de ces seuils de chiffre
d’affaires et de marge brute d’ici la fin de l’année 2023.
Conformément aux termes et conditions des ADP, le Conseil
d’Administration dispose de tous pouvoirs pour déterminer, dans
certaines limites, des cas et ratio de conversion spécifiques
notamment dans le cadre d’une offre publique. En conséquence, le 22
juin 2023, le Conseil d’Administration, a décidé que le ratio de
conversion applicable aux ADP T2 était de 1 ADP T2 pour 100 Actions
Ordinaires.
Les 6, 7, 9, 10 et 12 juillet 2023, les porteurs d’ADP ont
conclu avec l’Initiateur des engagements d’apport, décrits à la
section 1.3.3, aux termes desquels ils se sont engagés à (i)
convertir l’intégralité de leurs ADP T1 et ADP T2 et apporter les
Actions Ordinaires résultant de cette conversion à l’Offre au Prix
d’Offre des Actions Ordinaires et (ii) à apporter l’intégralité de
leurs ADP T3, ADP T4 et ADP T5 à l’Offre au Prix d’Offre des
Actions de Préférence.
Conformément aux termes et conditions des ADP, le Conseil
d’Administration en date du 17 juillet 2023, a constaté la
conversion automatique de 1.200 ADP en 3.180 Actions Ordinaires du
fait du départ de six porteurs des effectifs de Balyo (étant
précisé que le départ d’un des porteurs étant intervenu
postérieurement au 27 mars 2023 ses 20 ADP T1 ont été converties en
2.000 Actions Ordinaires, les autres ADP ont été converties en une
(1) Action Ordinaire chacune). A l’issue de ces conversions, 14.950
ADP (soit 2.990 ADP de chaque tranche) demeuraient en
circulation.
Le 17 juillet 2023, l’intégralité des 2.990 ADP T1 et 2.990 ADP
T2 ont été converties en 598.000 Actions Ordinaires à la demande de
leurs porteurs.
Conformément à leurs termes et conditions, les ADP T3, ADP T4 et
ADP T5 sont cessibles. A la suite d’un transfert, elles sont
chacune automatiquement converties en une action ordinaire entre
les mains de l’Initiateur.
Monsieur Pascal Rialland a conclu avec l’Initiateur un contrat
de liquidité portant sur les Actions Ordinaires résultant de la
conversion de ses ADP T1 et ADP T2 indisponibles et d’une partie de
ses ADP T3, ADP T4 et ADP T5 également indisponibles décrites à la
section 1.3.4 ci-dessus.
2.3.2 Situation des porteurs de BSPCE
Au 31 décembre 2022, la Société a émis 1.375.000 BSPCE. Avant la
date du présent Communiqué, (i) 18.000 BSPCE sont devenus caducs du
fait du départ de leurs porteurs de Balyo (l’exercice des BPSCE
étant soumis à une condition de présence) et (ii) les porteurs de
527.000 BSPCE ont irrévocablement renoncé à leurs droits sur leurs
BSPCE qui sont devenus caducs à la date la signature des accords de
renonciation.
Les 830.000 BSPCE toujours en circulation sont détenus par M.
Fabien Bardinet. Ces BSPCE sont hors de la monnaie car leur prix
d’exercice est de 1,60 euros par Action Ordinaire pour 430.000
BSCPE et 4,11 euros par Action Ordinaire pour les 400.000 autres
BSPCE, ces montants étant supérieurs au Prix d’Offre des Actions
Ordinaires.
En outre, par décision du Conseil d’Administration en date du 9
mai 2022, la période d’exercice des BSPCE a été reporté au 90ème
jour suivant la date de tenue de l’assemblée générale annuelle des
actionnaires approuvant les états financiers de l’exercice 2022
(cette assemblée s’est tenue le 15 juin 2023). Par ailleurs, si
l’Offre connaît une suite positive, les BSPCE non exercés
deviendront caducs à l’issue de l’Offre. La lettre d’attribution
relative à ces BSPCE prévoit en effet qu’en cas de cession de plus
de 50 % des actions de la Société (une « Opération »), les
BSPCE non exercés immédiatement avant la réalisation de l’Opération
seront caducs.
2.4 Modalités de l’Offre
Conformément à l’article 231-13 du Règlement général de l’AMF,
l’Établissement Présentateur, agissant pour le compte de
l’Initiateur, a déposé le projet d’Offre et le Projet de Note
d’Information auprès de l’AMF le 16 août 2023. L’AMF publiera un
avis de dépôt relatif à l’Offre sur son site Internet
(www.amf-france.org).
Conformément à l’article 231-16 du Règlement général de l’AMF,
le Projet de Note d’Information, tel que déposé auprès de l’AMF,
est disponible gratuitement au public auprès de l’Établissement
Présentateur, ainsi qu’en ligne sur les sites Internet de l’AMF
(www.amf-france.org) et de la Société (www.balyo.com).
L’Offre et le Projet de Note d’Information restent soumis à
l’examen de l’AMF.
L’AMF publiera sur son site Internet une décision motivée
d’autorisation du projet d’Offre après avoir vérifié que le projet
d’Offre est conforme aux dispositions législatives et
réglementaires applicables. Conformément à l’article 231-23 du
Règlement Général de l’AMF, la décision d’autorisation vaudra visa
de la note d’information de l’Initiateur.
La note d’information visée par l’AMF ainsi que les autres
informations relatives notamment aux caractéristiques juridiques,
financières et comptables de l’Initiateur seront tenues
gratuitement à la disposition du public, conformément à l’article
231-28 du Règlement général de l’AMF, auprès de l’Établissement
Présentateur au plus tard la veille de l’ouverture de l’Offre. Ces
documents seront également disponibles sur les sites Internet de
l’AMF (www.amf-france.org) et de la Société (www.balyo.com).
Conformément aux articles 231-27 et 231-28 du Règlement général
de l’AMF, un communiqué de presse indiquant les modalités de mise à
disposition de ces documents par l’Initiateur sera publié au plus
tard la veille de l’ouverture de l’Offre, y compris sur le site
Internet de la Société.
Préalablement à l’ouverture de l’Offre, l’AMF publiera un avis
annonçant l’ouverture de l’Offre et Euronext Paris publiera un avis
rappelant la teneur de l’Offre et précisant les modalités de sa
réalisation.
2.5 Conditions de l’Offre
2.5.1 Seuil de Caducité
En application des dispositions de l’article 231-9, I du
Règlement général de l’AMF, l’Offre sera caduque si, à la date de
clôture de l’Offre, l’Initiateur ne détient pas, directement ou
indirectement, un nombre d’actions représentant une fraction du
capital ou des droits de vote de la Société supérieure à 50% (ce
seuil étant ci-après dénommé le « Seuil de Caducité »).
La détermination de ce seuil suit les règles énoncées à
l’article 234-1 du Règlement général de l’AMF.
L’atteinte du Seuil de Caducité ne sera pas connue avant la
publication par l’AMF du résultat final de l’Offre, qui
interviendra après la clôture de cette dernière.
Si le Seuil de Caducité n’est pas atteint, l’Offre n’aura pas de
suite positive et les Titres Visés apportés à l’Offre seront
restituées à leurs propriétaires après la publication de l’avis de
résultat informant de la caducité de l’Offre, sans qu’aucun
intérêt, indemnité ou autre paiement de quelque nature que ce soit
ne soit dû à ces propriétaires.
2.5.2 Seuil de Renonciation
En sus du Seuil de Caducité, en application des dispositions de
l’article 231-9, II du Règlement général de l’AMF, l’Offre sera
caduque si, à la date de clôture de l’Offre, l’Initiateur ne
détient pas, seul ou de concert, directement ou indirectement, un
nombre d’actions représentant une fraction du capital et des droits
de vote théoriques de la Société supérieure à 66,67% sur une base
non diluée et sur une base pleinement diluée (le « Seuil de
Renonciation »).
Sur une base non diluée, le Seuil de Renonciation sera calculé
comme suit :
(a) au numérateur, seront incluses (i) toutes les Actions
Ordinaires et les Actions de Préférence détenues par l’Initiateur,
seul ou de concert, directement ou indirectement, à la date de
clôture de l’Offre, à la suite des acquisitions opérées sur le
marché ainsi que toutes les Actions Ordinaires assimilées à celles
de l’Initiateur conformément à l’article L.233-9 du Code de
commerce, y compris les 34.894 Actions Auto-Détenues et les 180.000
Actions Ordinaires, 900 ADP T3, 900 ADP T4, 900 ADP T5 détenues par
M. Pascal Rialland faisant l’objet du contrat de liquidité et (ii)
toutes les Actions Ordinaires et Actions de Préférence de la
Société valablement apportées à l’Offre à la date de clôture de
l’Offre ; (b) au dénominateur, toutes les Actions Ordinaires
et Actions de Préférence émises par la Société composant le capital
social à la date de clôture de l’Offre.
Sur une base pleinement diluée, le Seuil de Renonciation sera
calculé comme suit :
(a) au numérateur, seront incluses (i) les Actions
Ordinaires et les Actions de Préférence détenues par l’Initiateur,
seul ou de concert, directement ou indirectement, à la date de
clôture de l’Offre, à la suite des acquisition opérées sur le
marché, ainsi que toutes les Actions Ordinaires assimilées à celles
de l’Initiateur conformément à l’article L.233-9 du Code de
commerce, y compris les 34.894 Actions Auto-Détenues, les 180.000
Actions Ordinaires, 900 ADP T3, 900 ADP T4, 900 ADP T5 détenues par
M. Pascal Rialland faisant l’objet du contrat de liquidité, (ii)
toutes les Actions Ordinaires et Actions de Préférence de la
Société valablement apportées à l’Offre à la date de clôture de
l’Offre et (iii) toutes les Actions Ordinaires de la Société
susceptibles d’être émises par l’exercice des BSA Balyo valablement
apportés à l’Offre à la date de clôture de l’Offre – à l’exclusion
de toute Action Ordinaire susceptible d’être souscrite ou détenue
par l’Initiateur au titre de la conversion des Obligations ; (b)
au dénominateur, (i) toutes les Actions Ordinaires et
Actions de Préférence émises par la Société composant le capital
social à la date de clôture de l’Offre, (ii) toutes les Actions
Ordinaires de la Société susceptibles d’être émises par l’exercice
des BSA Balyo à la date de clôture de l’Offre et (iii) toutes les
Actions Ordinaires de la Société susceptibles d’être émises par la
Société à la date de clôture de l’Offre – à l’exclusion de toutes
Actions Ordinaires susceptible d’être souscrite ou détenue par
l’Initiateur au titre de la conversion des Obligations.
L’atteinte du Seuil de Renonciation ne sera pas connue avant la
publication par l’AMF du résultat définitif de l’Offre, qui
interviendra à l’issue de cette dernière.
Conformément à l’article 231-9, II du Règlement général de
l’AMF, si le Seuil de Renonciation (calculé comme indiqué
ci-dessus) n’est pas atteint, et à moins que l’Initiateur n’ait
décidé de renoncer au Seuil de Renonciation dans les conditions
prévues aux paragraphes suivants, les Titres Visés apportés à
l’Offre (à l’exception des actions acquises sur le marché) seront
restitués à leurs propriétaires sans qu’aucun intérêt, indemnité ou
autre paiement, de quelque nature que ce soit, ne soit dû auxdits
propriétaires.
Toutefois, l’Initiateur se réserve le droit de renoncer au Seuil
de Renonciation jusqu’à la date de publication par l’AMF des
résultats de l’Offre.
Par ailleurs, l’Initiateur se réserve également le droit de
supprimer ou d’abaisser le Seuil de Renonciation en déposant une
surenchère au plus tard cinq (5) jours de négociation avant la
clôture de l’Offre, conformément aux dispositions des articles
232-6 et 232-7 du Règlement général de l’AMF.
2.5.3 Autorisations règlementaires
L’Offre n’est soumise à aucune autorisation règlementaire, étant
précisé que préalablement au présent Communiqué, l’Offre a donné
lieu à une décision du Ministère de l’Economie, des Finances et de
la Souveraineté Industrielle et Numérique, conformément à l’article
L.151-3 du Code monétaire et financier relatif aux investissements
étrangers réalisés en France en date du 1er août 2023 au titre de
laquelle l’Offre a été considérée hors champ d’application des
dispositions de l’article L.151-3 du Code monétaire et
financier.
2.6 Procédure d’apport à l’Offre
L’Offre sera ouverte pour une période de 25 jours de
négociation, sauf réouverture par l’AMF conformément à l’article
232-4 du Règlement général de l’AMF.
Les Titres Visés apportés à l’Offre (y compris, le cas échéant,
à l’Offre Réouverte) doivent être librement négociables et libres
de tout privilège, gage, nantissement ou autre sûreté ou
restriction de quelque nature que ce soit restreignant le libre
transfert de leur propriété. L’Initiateur se réserve le droit de
rejeter, à sa seule discrétion, les Titres Visés apportés à l’Offre
qui ne remplissent pas cette condition.
Le Projet de Note d’Information et tous les contrats y afférents
sont soumis au droit français. Tout différend ou litige, quel qu’en
soit l’objet ou le fondement, se rapportant à ce projet d’Offre
sera porté devant les tribunaux compétents.
(a)
Procédure
d’apport des Actions Ordinaires à l’Offre
Les actionnaires détenant leurs
Actions Ordinaires sous forme nominative ou au porteur devront
notifier leur décision d’apport auprès de leur teneur de compte
afin de pouvoir les apporter à l’Offre. L’Initiateur attire
l’attention des détenteurs d’Actions Ordinaires sur le fait que
ceux d’entre eux qui demanderaient expressément la conversion au
porteur perdraient les avantages liés à la détention des Actions
Ordinaires sous la forme nominative.
Les détenteurs d’Actions
Ordinaires dont les Actions Ordinaires sont détenues sur un compte
géré par un intermédiaire financier et qui souhaitent apporter
leurs Actions Ordinaires à l’Offre doivent remettre un ordre
d’apport de leurs Actions Ordinaires à leur intermédiaire
financier, conformément aux formulaires standards fournis par ce
dernier, au plus tard le dernier jour ouvré de l’Offre et en temps
utile pour que leur ordre soit exécuté. Les détenteurs d’Actions
Ordinaires sont invités à contacter leurs intermédiaires financiers
pour vérifier si un délai plus court leur est applicable.
(b)
Procédure
d’apport des Actions de Préférence et BSA Balyo à
l’Offre
Les porteurs d’Actions de
Préférence et BSA Balyo qui souhaitent apporter leurs Actions de
Préférence ou BSA Balyo à l’Offre devront notifier leur décision à
Uptevia, 89 – 91 rue Gabriel Péri – 92120 Montrouge, conformément
aux formulaires standards fournis par leur intermédiaire financier,
au plus tard le dernier jour ouvré de l’Offre.
En application de l’article 232-2 du Règlement général de l’AMF,
les ordres d’apport des Titres Visés à l’Offre peuvent être
révoqués à tout moment jusqu’à la date de clôture de l’Offre
(incluse). Après cette date, ces ordres d’apport à l’Offre
Réouverte deviendront irrévocables.
L’Initiateur ne prendra pas en charge les frais de négociation
(incluant notamment les frais de courtage et taxes y afférent).
Aucun intérêt ne sera versé par l’Initiateur pour la période
comprise entre la date à laquelle les Titres Visés sont apportées à
l’Offre et la date de règlement-livraison de l’Offre. Cette date de
règlement sera indiquée dans l’avis de résultat qui sera publié par
Euronext Paris. Le règlement-livraison interviendra après les
opérations de centralisation.
2.7 Centralisation des ordres
La centralisation des ordres d’apport de Actions Ordinaires à
l’Offre sera assurée par Euronext Paris, étant précisé que la
centralisation des ordres concernant l’apport des Actions de
Préférence et des BSA Balyo sera centralisé par Uptevia.
Chaque intermédiaire financier et l’établissement teneur des
comptes nominatifs des Titres Visés de la Société devront, à la
date indiquée dans l’avis d’Euronext Paris, transférer à Euronext
Paris les Titres Visés pour lesquels ils auront reçu un ordre
d’apport à l’Offre.
Après réception par Euronext Paris de tous les ordres d’apport à
l’Offre dans les conditions décrites ci-dessus, Euronext Paris
centralisera l’ensemble de ces ordres, déterminera les résultats de
l’Offre et les communiquera à l’AMF.
Le cas échéant, toutes les opérations décrites ci-dessus seront
répétées dans une séquence identique et dans les conditions,
notamment de délai, qui seront précisées dans un avis publié par
Euronext Paris, dans le cadre de l’Offre Réouverte.
2.8 Publication des résultats et règlement-livraison de
l’Offre
Conformément aux dispositions de l’article 232-3 de son
Règlement général, l’AMF fera connaître le résultat définitif de
l’Offre au plus tard neuf (9) jours de négociation après la clôture
de l’Offre. Si l’AMF constate le succès de l’Offre, Euronext Paris
indiquera dans un avis la date et les modalités de livraison des
Titres Visés et de versement des fonds.
À la date du règlement-livraison de l’Offre (et, le cas échéant,
de l’Offre Réouverte), l’Initiateur créditera Euronext Paris des
fonds correspondant au règlement de l’Offre (ou, le cas échéant, de
l’Offre Réouverte). À cette date, les Titres Visés de la Société
apportés à l’Offre et tous les droits qui y sont attachés seront
transférés à l’Initiateur. Euronext Paris effectuera le paiement en
espèces aux intermédiaires pour le compte de leurs clients ayant
apporté leurs Titres Visés à l’Offre (ou, le cas échéant, à l’Offre
Réouverte) à la date de règlement-livraison de l’Offre (ou, le cas
échéant, de l’Offre Réouverte).
Le cas échéant, l’ensemble des opérations décrites ci-dessus
sera répété dans une séquence identique et dans des conditions,
notamment de délai, qui seront précisées dans un avis publié par
Euronext Paris, dans le cadre de l’Offre Réouverte.
Il est rappelé, le cas échéant, que tout montant dû dans le
cadre de l’apport des Titres Visés à l’Offre (ou, le cas échéant, à
l’Offre Réouverte) ne portera pas intérêt et sera payé à la date de
règlement-livraison de l’Offre (ou, le cas échéant, de l’Offre
Réouverte).
2.9 Calendrier provisoire de l’Offre
Préalablement à l’ouverture de l’Offre, l’AMF publiera un avis
d’ouverture et Euronext Paris publiera un avis annonçant les
modalités et l’ouverture de l’Offre.
Un calendrier prévisionnel est proposé ci-dessous :
Date
Principales étapes de
l’Offre
16 août 2023
- Dépôt du projet d’Offre et du Projet de
Note d’Information de l’Initiateur auprès de l’AMF.
- Mise à disposition du public du Projet
de Note d’Information de l’Initiateur et mise en ligne sur les
sites Internet de l’AMF (www.amf-france.org) et de la Société
(www.balyo.com).
- Publication par l’Initiateur d’un
communiqué de presse annonçant le dépôt de l’Offre et mise à
disposition du Projet de Note d’Information.
16 août 2023
- Dépôt du projet de note en réponse de la
Société auprès de l’AMF, comprenant l’avis motivé du Conseil
d’Administration de la Société et le rapport de l’expert
indépendant.
- Mise à disposition du public du projet
de note en réponse de la Société et mise en ligne sur les sites
Internet de l’AMF (www.amf-france.org) et de la Société
(www.balyo.com).
- Publication par la Société d’un
communiqué de presse annonçant le dépôt de l’Offre et la
disponibilité du projet de note en réponse de la Société.
5 septembre 2023
- Publication de la décision de conformité
de l’Offre par l’AMF.
- Mise à disposition du public de la note
d’information et de la note en réponse sur les sites Internet de la
Société (www.balyo.com) et de l’AMF (www.amf-france.org).
6 septembre 2023
- Mise à disposition du public à l’adresse
de l’Établissement Présentateur indiquée ci-dessus et mise en ligne
sur le site Internet de la Société (www.balyo.com) et sur le site
Internet de l’AMF (www.amf-france.org) des informations relatives
aux caractéristiques juridiques, financières et comptables de
l’Initiateur.
- Mise à disposition du public des
informations relatives aux caractéristiques juridiques, financières
et comptables de la Société au siège social de la Société et sur le
site Internet de la Société (www.balyo.com) et sur le site Internet
de l’AMF (www.amf-france.org).
6 septembre 2023
- Publication par l’Initiateur du
communiqué de presse de mise à disposition de la note d’information
et des informations relatives aux caractéristiques juridiques,
financières et comptables de l’Initiateur.
- Publication par la Société du communiqué
de presse de mise à disposition de la note en réponse et des
informations relatives aux caractéristiques juridiques, financières
et comptables de la Société.
6 septembre 2023
- Publication par l’AMF de l’ouverture de
l’Offre.
- Publication par Euronext Paris du
communiqué d’ouverture de l’Offre et de ses modalités.
7 septembre 2023
- Ouverture de l’Offre.
11 octobre 2023
- Clôture de l’Offre.
Semaine du 16 octobre 2023
- Publication de l’avis de résultat de
l’Offre par l’AMF.
Semaine du 16 octobre 2023
- En cas de succès de l’Offre, publication
de l’avis de réouverture de l’Offre par Euronext, ou mise en œuvre
du retrait obligatoire si les conditions sont remplies.
Semaine du 16 octobre 2023
- En cas de succès de l’Offre, réouverture
de l’Offre et règlement-livraison des Titres Visés apportés à
l’Offre.
Semaine du 30 octobre 2023
- Clôture de l’Offre Réouverte.
Semaine du 30 octobre 2023
- Publication par l’AMF de l’avis de
résultat de l’Offre Réouverte.
Semaine du 9 novembre 2023
- Règlement-livraison de l’Offre
Réouverte.
A compter de début novembre
2023
- Mise en œuvre du retrait obligatoire, si
les conditions sont remplies.
2.10 Possibilité de renonciation à l’Offre
En application des dispositions de l’article 232-11 du Règlement
général de l’AMF, l’Initiateur peut renoncer à son Offre dans un
délai de cinq (5) jours de négociation suivant la publication du
calendrier d’une offre concurrente ou d’une surenchère. Il informe
l’AMF de sa décision, qui fait l’objet d’une publication.
L’Initiateur pourra également renoncer à son Offre si celle-ci
devient sans objet, ou si la Société, en raison des mesures qu’elle
a prises, voit sa consistance modifiée pendant l’Offre ou en cas de
suite positive de l’Offre ou si les mesures prises par la Société
ont pour conséquence un renchérissement de l’Offre pour
l’Initiateur. L’Initiateur ne pourra faire usage de cette faculté
qu’avec l’autorisation préalable de l’AMF, qui statuera au regard
des principes posés à l’article 231-3 du Règlement général de
l’AMF.
L’Initiateur peut également renoncer à son Offre si le Seuil de
Renonciation n’est pas atteint, comme spécifié dans la section
2.5.2 « Seuil de Renonciation » ci-dessus.
En cas de renonciation, les Titres Visés apportés à l’Offre
seront restitués à leurs propriétaires sans qu’aucun intérêt,
indemnité ou autre paiement de quelque nature que ce soit ne soit
dû à ces derniers.
2.11 Réouverture de l’Offre
Conformément aux dispositions de l’article 232-4 du Règlement
général de l’AMF, en cas de succès de l’Offre, l’Offre sera
automatiquement rouverte au plus tard dans les dix jours de
négociation suivant la publication du résultat définitif de
l’Offre, aux mêmes conditions que l’Offre (l’« Offre
Réouverte »). Dans ce cas, l’AMF publiera le calendrier de
l’Offre Réouverte, qui durera en principe au moins dix jours de
négociation.
En cas de réouverture de l’Offre, la procédure d’apport des
Action à l’Offre Réouverte et la procédure de l’Offre Réouverte
seront identiques à celles de l’Offre initiale, étant toutefois
précisé que les ordres d’apport à l’Offre Réouverte seront
irrévocables.
Toutefois, l’Initiateur se réserve le droit, dans l’hypothèse où
il serait en mesure et déciderait de mettre en œuvre un retrait
obligatoire directement à l’issue de l’Offre dans les conditions
prévues par les articles 237-1 et suivants du RGAMF, de demander à
l’AMF de mettre en œuvre un tel retrait obligatoire dans un délai
de dix jours de négociation à compter de la publication de l’avis
de résultat de l’Offre. Dans ce cas, l’Offre ne serait pas
réouverte.
2.12 Coûts de l’Offre
Le montant global des honoraires, frais et dépenses externes
engagés par l’Initiateur dans le cadre de l’Offre, en ce compris
notamment les honoraires et autres frais relatifs à ses différents
conseillers juridiques, financiers et comptables et tous autres
experts et consultants, ainsi que les frais de publicité et de
communication, est estimé à environ 3.600.000 € (hors taxes).
2.13 Financement de l’Offre
Dans l’hypothèse où tous les Titres Visés seraient apportés à
l’Offre sur la base du Prix de l’Offre (soit 0,85 € par Action
Ordinaire, 0,01 € par Action de Préférence et 0,07 € par BSA Balyo
et hors frais, dépenses et coûts liés à l’opération), l’Offre
s’élèverait à environ 30.548.905,42 euros. L’Initiateur financera
l’Offre au moyen de ses ressources et fonds propres.
2.14 Frais de courtage et rémunération des
intermédiaires
Aucun frais ou commission ne sera remboursé ou payé par
l’Initiateur à un porteur qui a apporté des Titres Visés à l’Offre,
ou à tout intermédiaire ou personne sollicitant l’apport de Titres
Visés à l’Offre.
2.15 Restrictions de l’Offre à l’étranger
L’Offre est faite exclusivement en France. Le Projet de Note
d’Information n’est pas distribué dans les pays autres que la
France.
L’Offre ne sera pas enregistrée ou approuvée en dehors de la
France et aucune action ne sera entreprise pour l’enregistrer ou
l’approuver à l’étranger. Le Communiqué, le Projet de Note
d’Information et les autres documents relatifs à l’Offre ne
constituent pas une offre de vente ou d’achat de valeurs mobilières
ou une sollicitation d’une telle offre dans tout autre pays dans
lequel une telle offre ou sollicitation est illégale ou à tout
autre pays dans lequel une telle offre ou sollicitation est
illégale ou à toute personne à laquelle une telle offre ou
sollicitation ne pourrait pas être faite en bonne et due forme.
Les porteurs d’actions de la Société situés hors de France ne
peuvent participer à l’Offre que si les lois locales auxquelles ils
sont soumis le permettent, sans que l’Initiateur n’ait à effectuer
de formalités supplémentaires. La participation à l’Offre et la
distribution du Communiqué, du Projet de Note d’Information peuvent
faire l’objet de restrictions particulières applicables en vertu
des lois en vigueur hors de France. L’Offre ne sera pas faite aux
personnes soumises à de telles restrictions, que ce soit
directement ou indirectement, et ne peut faire l’objet d’une
quelconque acceptation dans un pays dans lequel l’Offre serait
soumise à de telles restrictions.
En conséquence, les personnes en possession du présent
Communiqué, du Projet de Note d’Information sont tenues de se
renseigner sur les éventuelles restrictions locales applicables et
de s’y conformer. Le non-respect de ces restrictions pourrait
constituer une violation des lois et réglementations applicables en
matière de valeurs mobilières et/ou de marchés boursiers dans l’un
de ces pays. L’Initiateur n’acceptera aucune responsabilité en cas
de violation par toute personne des règles et restrictions locales
qui lui sont applicables.
Etats-Unis
Dans le cas particulier des Etats-Unis d’Amérique, il est
stipulé que l’Offre ne sera pas faite, directement ou
indirectement, aux Etats-Unis d’Amérique, ou par l’utilisation de
services postaux, ou par tout autre moyen de communication ou
instrument (y compris par télécopie, téléphone ou courrier
électronique) concernant le commerce entre États des États-Unis
d’Amérique ou entre d’autres États, ou par l’intermédiaire d’un
marché boursier ou d’un système de négociation des États-Unis
d’Amérique, ou à des personnes résidant aux États-Unis d’Amérique
ou à des « US persons » (tel que défini dans et conformément au
règlement S de la loi américaine sur les valeurs mobilières de 1933
(US Securities Act), telle que modifiée). Aucune acceptation de
l’Offre ne peut provenir des États-Unis d’Amérique. Toute
acceptation de l’Offre qui pourrait être considérée comme résultant
d’une violation de ces restrictions sera considérée comme
nulle.
L’objet du présent Communiqué est limité à l’Offre et aucune
copie du présent Communiqué ni du Projet de Note d’Information ni
aucun autre document relatif à l’Offre ou au Projet de Note
d’Information ne peuvent être envoyés, communiqués, distribués ou
soumis directement ou indirectement aux États-Unis d’Amérique
autrement que dans les conditions autorisées par les lois et
règlements en vigueur aux États-Unis d’Amérique.
Aucun détenteur d’actions de la Société ne pourra apporter ses
actions à l’Offre si ce porteur ne peut déclarer que (i) il n’a pas
reçu de copie du Projet de Note d’Information ou de tout autre
document relatif à l’Offre aux États-Unis d’Amérique et qu’il n’a
pas envoyé ou transmis d’une autre manière un tel document aux
États-Unis d’Amérique, (ii) il n’est pas une personne ayant sa
résidence aux États-Unis d’Amérique et n’est pas une « US person »
(tel que défini dans le règlement S de la loi américaine sur les
valeurs mobilières de 1933, telle que modifiée) et qu’il n’émet pas
d’appel d’offres pour l’Offre des États-Unis d’Amérique, (iii) il
n’était pas localisé aux États-Unis d’Amérique lorsqu’il a accepté
les conditions de l’Offre ou son ordre d’achat pour l’Offre, et
(iv) il agit sur une base non discrétionnaire pour un mandant situé
en dehors des États-Unis d’Amérique qui ne donne pas d’ordre de
participation à l’Offre depuis les États-Unis d’Amérique.
Aux fins de la présente section, on entend par « États-Unis
d’Amérique » les États-Unis d’Amérique, leurs territoires et
possessions, l’un quelconque de ces États et le district de
Columbia.
2.16 Traitement fiscal de l’Offre
Le traitement fiscal de l’Offre est décrit à la section 2.16 «
Traitement fiscal de l’Offre » du Projet de Note d’Information.
3. SYNTHESE DES ELEMENTS D’APPRECIATION DU PRIX
D’OFFRE
(a) Prix d’Offre des Actions Ordinaires
Le tableau ci-dessous présente la synthèse des valorisations
extériorisées par les critères d’évaluation retenus ainsi que les
primes induites par Prix d’Offre des Actions Ordinaires :
[Tableaux Financiers Non-Inclus]
(b) Prix d’Offre des Actions de Préférence
Le Prix d’Offre des Actions de Préférence a été établi soit 0,01
€ par instrument, dans la mesure où cela correspond au montant
minimal pouvant techniquement faire l’objet d’un paiement.
Le management ne prévoit pas que les seuils de performance
soient atteints pour les tranches concernées au 31 décembre 2024.
De ce fait, ces instruments ne seront pas convertis et leur valeur
intrinsèque induite sera de 0,00 €.
(c) Prix d’Offre des BSA Balyo
Le modèle Black & Scholes a été utilisé pour calculer une
valeur théorique des BSA en utilisant ces paramètres :
- Un prix de référence de 0,85 € par Action Ordinaire, en accord
avec l’Offre ;
- Une date de maturité au 22 février 2026. Bien que les BSA
pourraient être exercés à tout moment avant la date de maturité,
cette dernière peut être considérée comme la date d’exercice en
l’absence de distribution de dividendes par la Société ;
- Un taux sans risque (au 12 juin 2023) déterminé à partir des
Obligations Assimilables du Trésor à 3 ans en France ayant une
maturité semblable à celle des BSA : 2,982% ;
- Une volatilité du cours de bourse de 56,3%, sur la base des 141
semaines précédant la Date de Valorisation des BSA Balyo, soit du 5
octobre 2020 au 12 juin 2023. Le choix de 141 semaines correspond
au nombre de semaines qui s’écoulent entre la Date de Valorisation
des BSA Balyo et la Date d’Expiration des BSA Balyo. Cependant,
deux périodes présentant des niveaux de volatilité anormalement
élevés ont été écartées :
- La période de l’annonce des résultats financiers de 2023 (soit
du 20 mars 2023 au 3 avril 2023) ;
- La seconde période de confinement (Covid-19) en France (soit du
12 octobre 2020 au 7 décembre 2020).
Le modèle Black & Scholes permet d’aboutir à une
valorisation théorique de 0,07 € par BSA Balyo.
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Balyo (EU:BALYO)
Historical Stock Chart
Von Jun 2024 bis Jul 2024
Balyo (EU:BALYO)
Historical Stock Chart
Von Jul 2023 bis Jul 2024