Original-Research: pferdewetten.de AG (von Montega AG): Kaufen
13 März 2024 - 2:16PM
EQS Non-Regulatory
Original-Research: pferdewetten.de AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu pferdewetten.de AG
Unternehmen: pferdewetten.de AG
ISIN: DE000A2YN777
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.03.2024
Kursziel: 19,00 EUR (zuvor: 20,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse (CFA)
Vollständig platzierte KE schafft Freiraum für weitere Expansion
- CFO mit Branchenexpertise ad interim benannt
Die pferdewetten.de AG hat am 12.03. die vollständige
Platzierung der angekündigten Kapitalerhöhung bekannt gegeben. Laut
der Meldung wird das Kapital der Gesellschaft um 761.904 EUR auf
nunmehr 5,6 Mio EUR erhöht. Etwas mehr als die Hälfte der
überzeichneten Kapitalerhöhung wurde durch Überbezug bestehender
Aktionäre gedeckt. Mit einem Bezugspreis von 10,50 EUR betrug der
Brutto-Emissionserlös entsprechend 8 Mio. EUR.
Wir bewerten die erfolgreiche Kapitalerhöhung als positiv, da
das Unternehmen nun genügend finanziellen Spielraum haben dürfte,
die Shop-Expansion ungebremst fortzusetzen bzw. diese ggf. durch
weitere Akquisitionen noch zu beschleunigen. Der Finanzbedarf hatte
sich insbesondere durch das deutlich schwächer als erwartete Q3 in
Kombination mit der angekündigten Akquisition von 25 Shops sowie
den Investitionen für den ungebremsten Rollout der Franchise-Shops
deutlich erhöht. Zudem bot der im Dezember bekanntgegebene
Fremdfinanzierungsrahmen von bis zu 14 Mio. EUR, von dem 3 Mio. EUR
in Anspruch genommen wurden, nach Aussagen des Managements nicht
die nötige operative Flexibilität. Das gestärkte Eigenkapital in
Kombination mit den rasant steigenden Umsätzen des stationären
Geschäfts (siehe Grafik) sollte dem Unternehmen nun wieder alle
Möglichkeiten eröffnen, weitere Marktchancen wahrzunehmen.
[Abbildung]
Um dieses Wachstumstempo auch strukturell zu bewältigen, hat der
Aufsichtsrat mit Wirkung vom 11. März Mark Schiedel für die Dauer
von zunächst sechs Monaten interimistisch zum Finanzvorstand
bestellt. Herr Schiedel hat über zwanzig Jahre Berufserfahrung aus
leitenden Finanzpositionen der unterschiedlichsten Branchen. Vor
seiner aktuellen Tätigkeit als Intermin Manager und
Unternehmensberater war er mehr als drei Jahre als Head of
Accounting & Tax bei Tipico tätig. Entsprechend dürfte er
aufgrund der Kombination dieser Erfahrungen für das Unternehmen
einen wertvollen Beitrag in der aktuellen Phase stiften.
Fazit: Obwohl die Kapitalerhöhung im Bezug auf unseren Fair
Value von 20,00 EUR einen verwässernden Effekt hat, werten wir
diese im Hinblick auf die operative Flexibilität und die
Möglichkeit einer zusätzlichen Wachstumsdynamik als positiv. Zudem
dürfte die Verstärkung im Management dafür sorgen, dass die
notwendigen Strukturen im Accounting und Reporting mit dem
Expansionstempo schritthalten. Wir bestätigen daher unsere
Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 19,00 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de
+++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen
Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das
Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie
ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking
stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter
Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich
auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den
Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren,
Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der
Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich
dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von
deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29141.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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