Medienmitteilung vom 26. April 2024
Portfolio der BB Biotech AG per 31. März 2024
BB Biotech mit solidem Quartalsergebnis,
Biotechkapitalmarkt von Zinserwartungen geprägt
Das Zinsumfeld bestimmt weiterhin massgeblich die
Stimmung der Biotechinvestoren. Die Aktienkurse entwickelten sich
zu Beginn des Jahres vielversprechend, erhielten dann aber einen
Dämpfer durch die Sorgen um eine straffere Geldpolitik der
US-Notenbank. Dennoch verlief das 1. Quartal 2024 für BB
Biotech-Anleger erfreulich. In CHF resultierte ein Plus von 11.3%
und in EUR von 7.6%, inklusive der Dividende von CHF 2.00 pro
Aktie. Die Gesamtrendite des Portfolios (NAV) betrug 11.2% in CHF,
6.3% in EUR und 3.8% in USD und lag damit leicht über der
Benchmark. Die Abschwächung des Schweizer Frankens gegenüber dem
US-Dollar trug zur Performance bei. Der Reingewinn für das 1.
Quartal 2024 beträgt CHF 260 Mio. (Reinverlust von CHF 254 Mio. in
der Vorjahresperiode). Die Investitionsquote von 114.1% liegt nahe
an der definierten Obergrenze und widerspiegelt die optimistische
Einschätzung des Investment Management Teams.
Im 1. Quartal 2024 erreichten die Aktienmärkte neue
Allzeithochs. Der breitere Gesundheitssektor schloss das Quartal im
Plus, begünstigt durch solide Gewinn-Updates und die anhaltende
Dynamik unter den führenden Unternehmen bei der Eindämmung der
Adipositas-Epidemie. Nicht mithalten konnte der
Biotechnologiesektor. Ausschlaggebend hierfür waren aufkommende
Bedenken hinsichtlich des Zeitpunkts allfälliger Zinssenkungen.
Geringfügig abgemildert wurde die Underperformance durch einige
kleinere M&A-Transaktionen sowie eine weitere Erholung der
Small Caps von ihren Tiefständen im letzten Jahr.
Die BB Biotech-Aktie erzielte eine positive Quartalsrendite von
11.3% in CHF und 7.6% in EUR einschliesslich der Dividende von CHF
2.00 pro Aktie. Die Gesamtrendite des Portfolios (NAV) betrug 11.2%
in CHF, 6.3% in EUR und 3.8% in USD und übertraf damit den NBI
Index. Die Abwertung des Schweizer Frankens verlieh dem Portfolio
im 1. Quartal 2024 einen kräftigen Schub. Der Nettogewinn im 1.
Quartal 2024 betrug CHF 260 Mio. und steht im Gegensatz zum
Nettoverlust von CHF 254 Mio. im gleichen Vorjahreszeitraum.
An der diesjährigen Generalversammlung wurde Dr. Thomas von
Planta als Nachfolger von Dr. Erich Hunziker, der sich nach 13
Jahren nicht mehr zur Wiederwahl stellte, zum neuen Präsidenten
gewählt. Neu in den Verwaltungsrat gewählt wurde Camilla Soenderby.
Die bisherigen Verwaltungsratsmitglieder Dr. Clive Meanwell, Laura
Hamill, Dr. Pearl Huang und Prof. Dr. Mads Krogsgaard Thomsen
wurden von den Aktionären für eine weitere Amtsdauer von einem Jahr
wiedergewählt.
Portfolioanpassungen im 1. Quartal
Die Portfolioveränderungen im 1. Quartal sind vorwiegend auf den
gewinnbringenden Verkauf von langfristigen Beteiligungen an
etablierten Unternehmen im gross- und mittelgross kapitalisierten
Bereich zurückzuführen. Gezielte Gewinnmitnahmen bei mittel- bis
grosskapitalisierten Unternehmen wie Vertex, Argenx, Ionis,
Intra-Cellular, Moderna und Neurocrine sowie kleinere taktische
Verkäufe führten zu einem beachtlichen Mittelzufluss von USD 166
Mio. Die Kapitalaufwendungen im 1. Quartal umfassten neben den
Dividendenauszahlungen von CHF 110 Mio. die Aufstockung kleinerer
Beteiligungen und die Eröffnung einer neuen Position in Annexon in
Höhe von insgesamt USD 70 Mio. Annexon ist ein auf klinischer Stufe
arbeitendes Unternehmen, das sich auf die Entwicklung
therapeutischer Produktkandidaten, die auf das Komplementsystem
abzielen, fokussiert, die zur Bekämpfung schwerer
Autoimmunerkrankungen entwickelt werden. BB Biotech beteiligte sich
an Kapitalerhöhungen von Celldex und Esperion. Zu den weiteren
Portfolioanpassungen zählte der Ausbau unserer Positionen in Sage
und Generation Bio. Zudem investierte das Investment Management
Team Erlöse aus Gewinnmitnahmen bei Crispr Therapeutics in Beam
Therapeutics.
Meilensteine im 1. Quartal 2024
Die Biotechmärkte blieben im 1. Quartal 2024 volatil. Wichtige
Portfoliobeteiligungen wie Alnylam und Ionis wurden abgewertet, da
die Bekanntgabe kritischer klinischer Versuchsergebnisse verschoben
wurde. Alnylam verschob die Veröffentlichung der HELIOS-B-Studie
für Vutrisiran, was gemischte Reaktionen auslöste. Ebenso gab der
Aktienkurs von Intra-Cellular Therapies nach, nachdem die
Ergebnisse seiner Phase-III-Studie für Caplyta zur Behandlung
schwerer depressiver Störungen auf April verschoben wurden. Das
Unternehmen gab schliesslich am 16. April positive
Phase-III-Topline-Ergebnisse bekannt, die zu einer Erholung der
kurzzeitigen Kursverluste führten.
Im Gegensatz dazu erholten sich kleinere Beteiligungen in
Erwartung bedeutender Meilensteine. Unternehmen mit beträchtlichen
Abschlägen bieten weiterhin beachtliches Aufwärtspotenzial. Ein
Beispiel hierfür ist die Position in Macrogenics, die im 1. Quartal
2024 zum NAV-Anstieg beitrug. Macrogenics wird voraussichtlich
Daten der Phase-II-Studie zu Vobra Duo vorlegen, einem B7-H3
ADC-Wirkstoff in der Versuchsphase bei Prostatakrebs. Darüber
hinaus gab es Produktzulassungen und Indikationserweiterungen, wie
die US-Zulassung für Casgevy zur Behandlung transfusionsabhängiger
Beta-Thalassämie und die Zulassung in Japan von Vyvgart zur
Behandlung der primären Immunthrombozytopenie.
Ausblick auf den weiteren Jahresverlauf
Die Zinsentscheidungen der Zentralbanken spielen bei
Investitionen im Biotechsektor auf kurze Sicht weiterhin eine
entscheidende Rolle. Wie sich im 1. Quartal gezeigt hat,
beeinflusst jede Anpassung des Zeitpunkts und der Höhe möglicher
Zinssenkungen die Bewertungen beträchtlich. Dies gilt insbesondere
für kleinere und mittlere Unternehmen, die hohe Investitionen in
die Arzneimittelentwicklung tätigen werden, aber erst in einigen
Jahren mit Umsätzen und Gewinnen rechnen dürfen, sofern es wie
geplant verläuft.
Trotz der bestehenden Herausforderungen verzeichnen
Portfoliounternehmen von BB Biotech weiterhin fundamentale Erfolge
und weisen eine solide Qualität auf. Im Verlauf des Jahres stehen
bedeutende Entwicklungen an: Alnylam erwartet Daten der
Phase-III-Studie HELIOS-B für Vutrisiran bei Patienten mit
TTR-Kardiomyopathie. Agios dürfte Ergebnisse der ENERGIZE-T-Studie
zu Pyrukynd für die Behandlung transfusionsabhängiger Alpha- oder
Beta-Thalassämie präsentieren. Macrogenics wird ein Update zur
Phase-II-Studie TAMARACK für Vobra Duo bei Patienten mit
metastatischem kastrationsresistentem Prostatakrebs
veröffentlichen. Revolution Medicines dürfte Daten für seinen
Multi-KRAS-Inhibitor RMC-6236 vorlegen. Moderna Therapeutics
erwartet im 2. Quartal 2024 die Zulassung seines RSV-Vakzins
mRNA-1345, rechtzeitig vor Beginn der Impfsaison im Herbst.
Das Thema Kostenkontrolle, insbesondere mit Blick auf die
Umsetzung des Inflation Reduction Act (IRA), wird im Herbst 2024
stärker in den Fokus des US-Gesundheitssystems rücken. Dann werden
für die betroffenen ersten zehn Medikamente die ausgehandelten
Preissenkungen bekannt gegeben, die ab 2026/27 in Kraft treten.
Darüber hinaus dürften im Vorfeld der anstehenden
US-Präsidentschaftswahlen in der Gesundheitspolitik neue Vorschläge
unterbreitet werden.
Biotechunternehmen mit attraktiver Produktpipeline sind an den
Kapitalmärkten besser positioniert. Dies ist u.a. auf die
verstärkten Aktivitäten im Bereich der Kapitalbeschaffung infolge
beachtlicher Fortschritte bei Wirkstoff-Pipelines zurückzuführen.
Nach den Herausforderungen im Nachgang der Corona-Jahre sind
Anleger wieder bereit, in Pipeline-Unternehmen zu investieren,
damit diese ihre Entwicklung unabhängig vorantreiben können.
Während der Sekundärmarkt bereits lebhafter geworden ist, sind in
diesem Jahr bisher nur wenige private Unternehmen an die Börse
gegangen.
Der Zwischenbericht per 31. März 2024 der BB Biotech AG ist auf
report.bbbiotech.ch/Q124 resp. www.bbbiotech.com verfügbar.
Für weitere Informationen:
Investor Relations
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www.bbbiotech.com
Unternehmensprofil
BB Biotech AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in
Schaffhausen/Schweiz, die an der Schweizer und deutschen Börse
notiert ist. Seit 1993 investiert das Unternehmen in innovative
Unternehmen der Medikamentenentwicklung, die hauptsächlich in den
USA und Westeuropa ansässig sind. BB Biotech AG ist eine der
führenden Investoren in diesem Sektor. Der kompetente
Verwaltungsrat mit seiner langjährigen Erfahrung legt die
Anlagestrategie und -richtlinien fest. Die Anlageentscheide werden
durch das erfahrene Investment Management Team der Bellevue Asset
Management AG auf der Basis von umfassendem Investment Research
getroffen.
Haftungsausschluss
Diese Veröffentlichung enthält zukunftsgerichtete Aussagen und
Erwartungen sowie Beurteilungen, Ansichten und Annahmen. Diese
Aussagen beruhen auf den aktuellen Erwartungen von BB Biotech,
ihren Direktoren und leitenden Mitarbeitenden und sind daher mit
Risiken und Unsicherheiten verbunden, die sich mit der Zeit ändern
können. Da die tatsächlichen Entwicklungen erheblich abweichen
können, übernehmen BB Biotech, ihre Direktoren und leitenden
Mitarbeitenden diesbezüglich keine Haftung. Alle in dieser
Veröffentlichung enthaltenen Aussagen werden nur mit Stand vom
Zeitpunkt dieser Veröffentlichung getätigt, und BB Biotech, ihre
Direktoren und leitenden Mitarbeitenden gehen keinerlei
Verpflichtung ein, zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer
Informationen, künftiger Ereignisse oder sonstiger Faktoren zu
aktualisieren.
Portfoliozusammensetzung von BB Biotech per 31. März
2024
(in % der Wertschriften, gerundete Werte)
Ionis Pharmaceuticals |
|
11.4% |
Argenx SE |
|
9.7% |
Neurocrine Biosciences |
|
9.0% |
Vertex Pharmaceuticals |
|
7.7% |
Intra-Cellular Therapies |
|
6.2% |
Moderna |
|
5.8% |
Revolution Medicines |
|
5.2% |
|
|
|
Macrogenics |
|
4.7% |
Alnylam Pharmaceuticals |
|
4.3% |
Incyte |
|
3.9% |
Celldex Therapeutics |
|
3.7% |
Agios Pharmaceuticals |
|
3.7% |
Arvinas |
|
3.1% |
Sage Therapeutics |
|
2.7% |
Essa Pharma |
|
2.1% |
Biohaven |
|
2.0% |
Immunocore |
|
2.0% |
Relay Therapeutics |
|
1.6% |
Exelixis |
|
1.4% |
Black Diamond Therapeutics |
|
1.4% |
Crispr Therapeutics |
|
1.3% |
Beam Therapeutics |
|
1.3% |
Scholar Rock Holding |
|
1.2% |
Fate Therapeutics |
|
1.1% |
Esperion Therapeutics |
|
0.9% |
Wave Life Sciences |
|
0.8% |
Rivus Pharmaceuticals1) |
|
0.6% |
Generation Bio Co. |
|
0.5% |
Annexon |
|
0.5% |
Molecular Templates |
|
0.1% |
|
|
|
Radius Health – CVR |
|
0.0% |
|
|
|
Total Wertschriften |
|
CHF 2 822.2
Mio. |
|
|
|
Übrige Aktiven |
|
CHF 5.8 Mio. |
Übrige Verbindlichkeiten |
|
CHF (354.0) Mio. |
|
|
|
Innerer Wert |
|
CHF 2 474.0
Mio. |
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