Processo de privatização da Sabesp anda a passos largos e bancos elevam projeções para os preços das ações
03 April 2024 - 4:32PM
Newspaper
O processo de privatização da Sabesp anda a passos largos e
bancos já elevam suas projeções para os preços das ações, mantendo,
contudo, cautela de um cenário caso o controle não saia das mãos do
governo de São Paulo.
Durante a última safra de resultados, André Salcedo, presidente
da companhia, reforçou que o Estado trabalha para, até agosto,
fazer o follow-on (emissão de ações adicionais) para privatização
da companhia de saneamento.
Enquanto esse momento não chega, após resultados do quarto
trimestre de 2023, o Morgan Stanley majorou o preço algo para
Sabesp de R$ 67 para R$ 68 por ação. Essa é a projeção, porém, sem
a privatização.
Considerando a privatização, o banco seguiu com seu preço
inalterado, com projeção de R$ 118,5, como valor justo por ação, na
visão otimista. O valor representa 1,2 vezes a relação entre o
EV/RAB (EV = enterprise value, em inglês, ou valor de mercado +
dívida líquida”; RAB = base de ativos regulatórios).
Por sua vez, o Citi elevou de R$ 84 para R$ 97 o preço alvo das
ações da Sabesp, reiterando recomendação de “compra”, conforme
relatório desta quarta-feira, ressaltando que o preço ainda
considera a empresa como estatal.
Em um cenário “bull”, que contempla a privatização da empresa de
saneamento básico do Estado de São Paulo, os analistas do Citi
estimam o preço-alvo da Sabesp (BOV:SBSP3) em R$ 150. Na visão
“bear”, calculam em R$ 71.
Nesta quarta-feira (3), as ações Sabesp recuam 0,71%, cotadas a
R$ 81,45. No ano, o papel sobe 8,3% e, em doze meses, avança
65,7%.
Bancos elevam preço da Sabesp
O Morgan revisou suas estimativas para 2024 e 2025, com base em
novas previsões macroeconômicas. O preço alvo foi ajustado com base
nas estimativas de curto prazo.
Em relação aos resultados, o lucro antes de juros, impostos,
depreciações e amortizações (EBITDA, na sigla em inglês) foi
aumentado em 7% para o ano de 2024. O lucro por ação (EPS, na sigla
em inglês) teve estimativa majorada em 9% para 2024.
As revisões foram motivadas por gastos gerenciáveis melhores do
que o esperado e a mistura tarifária apresentada em 2023.
Já para 2025, a menor inflação de longo prazo motivou a redução
de estimativa para EBITDA em 1%. O menor patamar inflacionário
esperado também motivou a redução do custo nominal de capital da
companhia para 11,4% (dos 11,6% anteriores).
O preço também foi elevado por analistas do Citi, de R$ 84 para
R$ 97, reiterando recomendação de “compra”, conforme relatório,
ressaltando que o preço ainda considera a empresa como estatal.
No caso do Citi, os analistas também aumentaram as estimativas
para Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e
amortização) da companhia em 2024 e 2025 em 10% e 9%,
respectivamente.
Em relatório, eles argumentam que o ajuste para cima reflete
redução da premissa de ineficiência de longo prazo para R$ 1,5
bilhão por ano, R$ 2,2 bilhões anteriormente.
“A administração da Sabesp tem feito um bom trabalho no ajuste
da base geral de custos da empresa. Também se concentra no
tratamento adequado das receitas regulatórias, o que pode reduzir
ainda mais as ineficiências”, afirmaram.
Informações Infomoney
SABESP ON (BOV:SBSP3)
Historical Stock Chart
Von Mai 2024 bis Jun 2024
SABESP ON (BOV:SBSP3)
Historical Stock Chart
Von Jun 2023 bis Jun 2024