Quais são as projeções para as ações da Oncoclínicas após a alta significativa da última semana?
28 Mai 2024 - 6:35PM
Newspaper
A Oncoclínicas, que foi um destaques da bolsa brasileira na
semana passada, com alta de mais de 20% da ação em apenas uma
sessão após anúncio de aumento de capital de R$ 1,5 bilhão, teve
recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado,
equivalente à compra) reforçada pelo Banco Santander, com o banco
enxergando assimetria positiva para ação.
O banco fez análise de sensibilidade e apontou que, em um
cenário pessimista, as provisões para glosas e recebíveis não
melhoram, e a margem Ebitda (Ebitda, ou lucro antes de juros,
impostos, depreciações e amortizações, sobre receita) atinge um
máximo de 20%, levando o valor por fluxo de caixa descontado (DCF)
por ação para R$ 6,50.
Já o cenário otimista inclui melhores preços, levando a margens
mais altas, e a normalização das provisões para glosas e
recebíveis, elevando o valor da ação pelo modelo de fluxo de caixa
descontado para R$ 17,00.
Contudo, o banco optou por reduzir o preço-alvo da ação da
Onclinicas de R$ 17,00 para R$ 13,00, o que implica em potencial de
valorização de 38,6% frente a cotação de fechamento da última
segunda-feira (27), de R$ 9,38.
Em termos de avaliação, o papel da companhia estaria negociando
a 15,9 vezes Preço/Lucro (ex-minoritários) em 2025, implicando em
uma reavaliação de aproximadamente 11,2 vezes.
O banco ainda comenta que o aumento de capital da Oncoclínicas
(BOV:ONCO3) diminuiu a preocupação com alavancagem após o recente
pico para 4,2 vezes dívida líquida sobre o Ebitda nos resultados do
1T24.
No futuro, o Santander acredita que os investidores continuarão
focados na geração de caixa, especialmente nos recebíveis e na
normalização da conta de garantia com a Unimed FERJ.
Como resultado, a reavaliação adicional deve ser impulsionada
pela melhoria do fluxo de caixa, que o banco espera se materializar
a partir do 2T24. “A nova orientação de alavancagem de 2,0 vezes
dívida líquida sobre o Ebitda foi um sinal de que a administração
está focada na geração de caixa”, destaca o Santander.
De acordo com relatório, a geração de caixa deve ser
impulsionada por melhorias nos recebíveis, maior prazo de pagamento
a fornecedores, controle de CAPEX e menores pagamentos de juros.
Com isso, estima um rendimento de fluxo de caixa livre (FCL) de
1,9% e 4,5% em 2024 e 2025, respectivamente. No geral, o banco
projeta que a dívida líquida sobre o Ebitda pode reduzir para 2,1
vezes no final de 2024 contra 2,8 vezes no 1T24 (após o aumento de
capital).
O Santander, por outro lado, reduziu suas estimativas de
receitas devido a um desempenho de preços mais fraco durante o
1T24. O banco também assumiu de forma conservadora uma provisão
mais alta para glosas (20 pontos-base a mais em relação ao seu
modelo anterior). Além disso, o banco prevê uma expansão de margem
mais gradual ao longo do tempo, o que levou as estimativas de
Ebitda ajustado e lucro líquido ajustado a caírem 11% e 12% no
próximo ano, respectivamente.
Informações Infomoney
Oncoclinicas Brasil Serv... ON (BOV:ONCO3)
Historical Stock Chart
Von Mai 2024 bis Jun 2024
Oncoclinicas Brasil Serv... ON (BOV:ONCO3)
Historical Stock Chart
Von Jun 2023 bis Jun 2024
