Original-Research: Scherzer & Co. AG (von GSC Research GmbH): Kaufen
14 Februar 2024 - 4:26PM
EQS Non-Regulatory
Original-Research: Scherzer & Co. AG - von GSC Research
GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu Scherzer & Co. AG
Unternehmen: Scherzer & Co. AG
ISIN: DE0006942808
Anlass der Studie: Vorläufige Geschäftszahlen 2023 Empfehlung:
Kaufen
seit: 14.02.2024
Kursziel: 3,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 15.09.2021, vormals Halten Analyst: Jens
Nielsen
Vorläufige Zahlen für 2023 gemeldet
Wie bereits in unserem letzten Research dargelegt, konnte sich
die Scherzer & Co. AG der seit 2022 anhaltenden relativen
Schwäche des Nebenwerte-Segments auch im abgelaufenen Geschäftsjahr
nicht entziehen. So muss die Gesellschaft gemäß den vermeldeten
vorläufigen Zahlen für 2023 zum zweiten Mal in Folge einen Verlust
ausweisen und auch der NAV (Net Asset Value – Innerer Wert) des
Anteilsscheins ging abermals zurück.
Unseres Erachtens dürfte die enttäuschende Entwicklung vor allem
aus rückläufigen Notierungen bei einer Reihe größerer
Portfoliopositionen in der zweiten Jahreshälfte resultieren.
Solange hier jedoch keine Verluste realisiert wurden, können sich
Kurserholungen bei diesen derzeit teils deutlich unterbewerteten
Papieren aber zukünftig auch wieder positiv auswirken.
Dabei ist angesichts der nun bereits seit rund zwei Jahren
relativ schwachen Entwicklung des Nebenwerte-Sektors zu beachten,
dass Small- und Mid-Caps historisch betrachtet langfristig deutlich
besser als Standardwerte performt haben. Insofern sollte Scherzer
bei einer Aufhellung des negativen Sentiments der Investoren für
den Nebenwerte-Bereich hiervon auch entsprechend profitieren
können.
Zudem ist zu berücksichtigen, dass die Kölner im Rahmen ihrer
opportunistischen Anlagestrategie mit einem Mix aus chancen- und
sicherheitsorientierten Investments auch einen deutlichen Fokus auf
Beteiligungen an Unternehmen in Sondersituationen wie angekündigte
oder laufende Strukturmaßnahmen legen. Bei Investitionen in
(potenzielle) Abfindungswerte ziehen jedoch häufig zunächst etliche
Jahre ins Land, bis Gewinne eingefahren werden können. Diese können
dann allerdings auch durchaus beachtlich ausfallen, wie zuletzt in
den Geschäftsjahren 2020 und 2021.
Daher bekräftigen wir insgesamt unsere Überzeugung, dass das
breit in der Small- und Mid-Cap-Szene vernetzte Scherzer-Team auf
mittlere bis lange Sicht weiterhin eine überdurchschnittliche
Performance erzielen kann. Als positiv werten wir zudem auch, dass
der Vorstand direkt und indirekt mit rund 1,42 Millionen
Anteilsscheinen entsprechend etwa 4,7 Prozent des Grundkapitals
hinter der Gesellschaft steht. Dabei besteht die Verpflichtung, die
Hälfte der Netto-Tantiemen in eigene Aktien zu investieren.
Bei Ansatz unseres in Anlehnung an den zuletzt gemeldeten NAV
unveränderten Kursziels von 3,00 Euro bietet die Scherzer-Aktie dem
Anleger aktuell ein Kurspotenzial von gut einem Drittel. Hinzu
kommen noch die Ertragschancen aus den – nicht in die
NAV-Berechnung einfließenden – Nachbesserungsrechten, die sich
derzeit auf 4,11 Euro je Anteilsschein belaufen.
Daher bestätigen wir unsere „Kaufen“-Empfehlung, wobei wir das
Papier insbesondere für mittel- bis langfristig orientierte
Investoren sowie für Anleger mit Interesse an Nachbesserungsthemen,
die derartige Engagements aber nicht selbst eingehen können oder
wollen, als attraktiv erachten.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/28887.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie
hier downloaden www.gsc-research.de.
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