BOURSE: Groupe ADP chute après la sortie de Schiphol du capital avec une décote de 10%
06 Dezember 2022 - 11:27AM
Bourse Web Dow Jones (French)
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Douche froide pour Groupe ADP et ses
actionnaires. Le titre de l'exploitant français d'aéroports chute
de 13% à 128,5 euros mardi matin, le marché ayant mal accueilli le
prix de cession de la participation résiduelle de 3,91% que le
néerlandais Royal Schiphol Group (RSG) detenait dans ADP.
Cette cession a été effectuée dans le cadre d'un placement accéléré
auprès d'investisseurs institutionnels au prix de 133 euros par
action, a annoncé Groupe ADP mardi matin, un montant représentant
une ristourne de 10% par rapport au cours de clôture de lundi, qui
s'établissait à 147,65 euros.
Dans une note publiée avant l'annonce du résultat du placement,
JPMorgan mettait en garde les investisseurs contre la valorisation
jugée trop élevée d'ADP, qui présentait un multiple valeur
d'entreprise/excédent brut d'exploitation (Ebitda) attendu en 2023
de 12,7 fois, contre 11 fois en moyenne pour les aéroports. Pour la
banque, cette prime s'expliquait par l'espoir d'une privatisation
potentielle et par le résultat du dénouement de la participation
avec Schiphol. Or, anticipait à juste titre JPMorgan, cette
transaction était susceptible de mettre en évidence une
valorisation plus faible que le cours de lundi soir.
RBC Capital Markets estime de son côté que RSG a été contraint de
sortir d'ADP par petits blocs car aucun candidat sérieux pour
l'ensemble de sa participation ne s'est présenté, ce qui ternit
l'image de l'action ADP.
En novembre, RSG, qui détenait alors 8% d'ADP, avait déjà cédé 2,5%
du capital à Crédit Agricole Assurances et 1,59% au fonds de
pension Canada Pension Plan Investment Board (CPP Invesment Board).
Le propriétaire de l'aéroport d'Amsterdam ne possède plus aucun
titre ADP après la cession annoncée ce mardi.
Conformément à l'accord de dénouement des participations croisées
qui avait été conclu entre les deux groupes fin 2008, RSG acquerra
prochainement ses propres titres détenus par Groupe ADP. Pour le
groupe français, le produit de cette transaction s'élèvera à
environ 420 millions d'euros. Il permettra à "Groupe ADP de saisir,
de manière sélective, d'éventuelles opportunités de développement à
l'international tout en poursuivant sa trajectoire de
désendettement", a souligné l'entreprise.
Groupe ADP vise un ratio dette nette sur excédent brut
d'exploitation compris entre 5 et 5,5 en 2022, puis entre 4,5 et 5
en 2025.
-Pierre-Jean Lepagnot, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 95;
pjlepagnot@agefi.fr ed: VLV
(Dimitri Delmond a contribué à cet article)
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