Fragilisé par les attentats, ADP a les moyens de se relancer - DJ Plus
18 Mai 2016 - 4:23PM
Bourse Web Dow Jones (French)
Le retour à la normale prendra encore un peu de temps, mais les
atouts du Groupe ADP (ADP.FR) - anciennement Aéroports de Paris -
lui permettront de surmonter les répercussions des attentats de
novembre dernier sur le trafic aérien.
Certains touristes, principalement en provenance d'Asie, hésitent
encore à revenir à Paris pour le moment. En avril, le trafic
affiche certes une progression globale de 4,1% sur un an dans les
aéroports franciliens. Mais ces bons chiffres reflètent une base de
comparaison avantageuse, après la grève de la navigation aérienne
qui avait perturbé le mois d'avril 2015.
Si les vols européens permettent de soutenir la fréquentation, le
faisceau "Asie-Pacifique" s'inscrit toujours en baisse de 6,4%,
après une baisse encore plus prononcée de 9,4% en mars. Or les
voyageurs internationaux, particulièrement ceux d'Asie, figurent
parmi les meilleurs clients des activités commerciales d'ADP,
principal moteur de croissance du groupe. Au cours du premier
trimestre, le chiffre d'affaires par passager accueilli a reculé de
5,3% en raison de l'impact des attentats.
Un des éléments à surveiller au deuxième trimestre sera le
redressement de cet indicateur, tel que l'anticipe le groupe.
Avantage concurrentiel
Au-delà de cette conjoncture difficile, ADP continue toutefois de
se distinguer dans son secteur par une forte visibilité sur ses
perspectives, grâce au contrat de régulation conclu avec l'Etat
français. Ce contrat signé pour 5 ans constitue "un 'plus' par
rapport aux concurrents européens (Fraport, AENA, AdR)", indiquait
Natixis dans une note publiée début avril.
Même ces derniers mois, ADP a réalisé des performances honorables
par rapport à ses concurrents: Fraport a essuyé une baisse de
trafic de 2,5% en avril à Francfort, et progresse de seulement 1,7%
depuis le début de l'année, contre 2,5% pour ADP.
Sur le plan boursier, ADP pourrait par ailleurs bénéficier d'une
prime spéculative. La cession éventuelle d'un nouveau bloc
d'actions par l'Etat ne manquerait pas d'intéresser plusieurs
opérateurs, notamment Vinci (DG.FR). La privatisation en cours des
aéroports de Nice et Lyon, si elle fait ressortir une valorisation
élevée, pourrait également soutenir le cours.
Même dans une conjoncture difficile marquée par le risque
terroriste, ADP reste bien placé pour bénéficier de l'intérêt des
investisseurs pour un secteur en expansion.
-Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 72;
thomas.varela@wsj.com ed : ECH
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May 18, 2016 10:03 ET (14:03 GMT)
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